陳健

摘 要：P2P網(wǎng)絡借貸是通過互聯(lián)網(wǎng)直接實現(xiàn)借款者和投資者之間的資金融通的借貸，為第三方為借款者和投資者提供了交易的渠道。本文主要分析了網(wǎng)絡借貸市場準入門檻低、逾期壞賬、詐騙跑路、信息不對稱等風險問題，并且給出了風險管控的建議。

關鍵詞：發(fā)展現(xiàn)狀;主要風險;風險管控

一、P2P在國內(nèi)的發(fā)展

（一）國內(nèi)P2P的發(fā)展歷程

P2P網(wǎng)絡借貸，英文PEER TO PEER ，指的是點對點的網(wǎng)絡借貸，與傳統(tǒng)金融融資渠道相比，P2P網(wǎng)貸有無門檻、低成本、條件低、收益率較高等創(chuàng)新性的特征。P2P最早誕生在英國，Zopa是世界最早的P2P網(wǎng)貸公司，2005年3月成立于英國倫敦，并在美國日本等國推廣。美國的P2P網(wǎng)貸公司prosper于2006年創(chuàng)立。國內(nèi)首家P2P網(wǎng)絡借貸平臺拍拍貸2007年在上海成立，隨后其他的網(wǎng)貸平臺也相繼成立，這是中國P2P在中國的萌芽階段，這個時候采用的基本上是純線上模式運作，平臺本身不參與借款，而是實施信息匹配、工具支持和服務等功能，借款人的借款利率在最高利率限制下，由自己設定。因此，這個階段P2P的發(fā)展比較緩慢且范圍小。

（二）國內(nèi)的P2P在發(fā)展過程中又分為三個階段：

2012-2013年，以地域借款為主，線上融資線下放貸模式，爆發(fā)增長為特點。這一階段網(wǎng)貸平臺采取的是線上融資線下放貸的模式，以尋找本地借款人為主，對借款人實地進行有關資金用途、還款來源以及抵押物等方面的考察，但卻有經(jīng)營上管理粗放、欠缺風控等缺點。此階段P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量呈爆發(fā)式增長。

2013-2014年，以自融高息為主，風險高發(fā)，無監(jiān)管為特點。這一階段的特點是以高利吸引追求高息的投資，但是自融高息加劇了平臺本身的風險，因為監(jiān)管及相關措施的法律或文件的缺失，導致多家平臺出現(xiàn)倒閉、跑路、或者不能提現(xiàn)的情況，涉及總資金在20億左右。該階段因為缺乏監(jiān)管，是發(fā)展以來風險最大的階段。

2014年至今是以規(guī)范監(jiān)管為主的政策調(diào)整階段。這一階段的特點是國家表明了鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的態(tài)度，在政策上對P2P網(wǎng)絡借貸平臺給予了大力支持，并頒布了大量與P2P相關的文件，如2016至2017年頒布“一個辦法，三個指引”，加強了對P2P的監(jiān)管，減少了風險，但是該階段尤其是2017-2018年平臺數(shù)量持續(xù)減少，平臺合規(guī)性增強，平臺質(zhì)量提高。

（二）國內(nèi)P2P的發(fā)展現(xiàn)狀

1.網(wǎng)貸成交量

截至2018年10月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)累計成交量已高達7.81萬億元，年底有望突破8萬億大關。2018年10月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺合計待還本金總量為8322.89億元，環(huán)比下降2.51%。

2.網(wǎng)貸平臺數(shù)量

截至2018年10月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量下降至1231家，相比9月底減少了46家;據(jù)不完全統(tǒng)計，10月停業(yè)及問題平臺數(shù)量為46家，環(huán)比下降31.34%;10月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)、活躍借款人數(shù)分別為227.38萬人、263.01萬人，其中活躍投資人數(shù)環(huán)比下降5.90%，活躍借款人數(shù)環(huán)比下降4.13%。這說明國家對平臺監(jiān)管力度的加強已經(jīng)有了一定的效果，整體行業(yè)的規(guī)范程度將逐步提高，但仍然存在著許多的風險。

二、P2P網(wǎng)絡借貸的主要風險

（一）逾期壞賬風險

壞賬率一直是評估P2P平臺經(jīng)營安全性的重要考量標準。逾期壞賬主要是資產(chǎn)端的風險管控能力不足引起的，如借款人違約或跑路且沒有有效的抵押資產(chǎn)。我國缺乏完善的征信系統(tǒng)，網(wǎng)貸平臺對借款人信用審核過于寬松，借款者信用較低也會致逾期壞賬現(xiàn)象的出現(xiàn)。此外，平臺的運營模式也會影響到逾期與壞賬率。事實上，多數(shù)P2P平臺不愿公開真實的壞賬數(shù)據(jù)，甚至有些平臺通過各種方式粉飾壞賬數(shù)據(jù)。純信用模式的平臺如果風控審核不嚴謹，很有可能會形成大面積壞賬;就算是安全系數(shù)較好的抵押模式，如果抵押物發(fā)生貶值而平臺沒有采取措施，也有可能形成壞賬。

（二）詐騙跑路風險

一些P2P網(wǎng)絡借貸平臺的設立就是為了詐騙，如“龐氏騙局”、自融等惡意詐騙而跑路。因為網(wǎng)絡借貸利潤較高，監(jiān)管不到位，所以有相當一部分投資人都有種貪婪的心理，也就起了害人賺錢之心。他們虛構(gòu)借款人信息，以高利率為誘餌，吸引投資者投資后卷款逃走。國內(nèi)“恒金貸”，上線時間僅半天就跑路了。此外，平臺違規(guī)操作，經(jīng)營不善等也會因提現(xiàn)困難而倒閉。最近的好利網(wǎng)借貸平臺就是因為提現(xiàn)困難跑路了。

（三）征信體系不完善帶來技術風險

我國的P2P行業(yè)的一個弊端是沒有成熟的征信體系。而造成這種問題的原因主要有：第一，根據(jù)我國《個人信用信息基礎數(shù)據(jù)庫管理暫行辦法》的相關規(guī)定，P2P網(wǎng)絡借貸平臺無權查看個人信用報告。而且央行的征信系統(tǒng)又沒有和P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)實現(xiàn)對接和共享，因此P2P行業(yè)的信用評價體系非常不完善;第二，對于P2P平臺來說，因為地域等原因，采集信息成本高，而且某些小型的網(wǎng)貸平臺支撐不起較高的成本費，這就導致了他們在采集信息時會為了節(jié)約成本而忽略某些信息，這就導致信息的缺失或錯誤;第三，每家P2P平臺都有自己的信用評價數(shù)據(jù)與標準，所以每家平臺的調(diào)查方法，樣本點數(shù)目，數(shù)據(jù)分析方法等方面會存在著差異，這樣最終的信用評價結(jié)果也會不同。

（四）“資金池”風險

“資金池”是在銀行、保險、基金領域應用較為廣泛的一個術語，但是目前“資金池”沒有統(tǒng)一的“法律定義”，百度詞條中解釋為把資金匯集到一起，形成一個像蓄水池一樣的儲存資金的空間。資金池本身并無優(yōu)劣之分，對銀行、保險、基金來講，資金池管理是有助于降低風險的，但對 P2P 網(wǎng)絡借貸平臺來講就是引發(fā)各種風險的根源。其主要危害有：第一，容易易造成跑路現(xiàn)象，據(jù)統(tǒng)計，所有跑路平臺幾乎都涉及“資金池”風險;第二，私自挪用與自融，“資金池”會使人變壞，會使某平臺私自挪用“資產(chǎn)池”去買債券，買股票，做回購，甚至借給其它平臺等。自融是挪用中的一種，平臺把錢拿來擴展自己的經(jīng)營，收益由平臺獨享，而風險則由投資者隱性承擔;第三，“資金池”會使風控制度形同虛設，既然所有的資金都在一個賬戶里，并且平臺能隨意挪用這些資金，那么實際上也不需要區(qū)分所謂的“風險保障金”，平臺可以隨意擔保。

三、P2P網(wǎng)絡借貸的風險管控

（一）加強逾期壞帳風險防控

為了避免或減小逾期壞賬風險，首先，網(wǎng)貸平臺自身要加強自身的風控體系建設，根據(jù)網(wǎng)絡借貸“一個辦法，三個指引”和資產(chǎn)新規(guī)的規(guī)定搭建相關的模型，組建相應的團隊等，《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動管理暫行辦法》禁止平臺承諾“保本保息”，投資人需自擔風險。在遇到違約或壞賬項目時，不必進行兜底處理，只需根據(jù)約定的合同進行催收，或走上司法程序。其次，加大第三方托管力度，特別是審核風險把控，以此來應對逾期率高的風險。

（二）加強信息披露

自P2P網(wǎng)貸出現(xiàn)至今，中國的信息披露制度一直都不完善，盡管2017年中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會頒布了《互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露互聯(lián)網(wǎng)消費金融》文件，定義并規(guī)范了27項披露指標，強制披露了23項指標，鼓勵性披露指標4項。但是到目前為止，信息披露最多的是拍拍貸，其中包括審計報告、年度報告、注冊資金等信息，其透明度才百分之八十多，其他的還要更少?！痘ヂ?lián)網(wǎng)金融信息披露互聯(lián)網(wǎng)消費金融》要對《網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務活動信息披露指引》要更加細致，更加透明，不能過于籠統(tǒng)。這就說明了P2P借貸平臺的披露程度還不夠，因此需要國家或平臺建立更加完善的信息披露制度以減小風險。

（三）建立健全征信體系

我國應建立更加健全的征信體系。關于這方面，可借鑒歐美國家在網(wǎng)絡借貸信用等級評定方面的經(jīng)驗，建設發(fā)達的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系，引入相對權威且獨立的第三方信用評級機構(gòu)，提高征信水平，提升信用等級反映借款人真實信用程度的準確性。同時，P2P平臺的征信機制還要與銀行等金融機構(gòu)的正規(guī)信用評估體系相對接。對借貸雙方進行信用等級評定可以采用市場化、有償化、差異化的評定方法，在網(wǎng)絡借貸行業(yè)形成行業(yè)性的信用等級評定共享方案，實現(xiàn)個人信用信息共享。也可學習美國建立征信公司，由國家監(jiān)管征信公司，使征信公司與P2P平臺對接并由此發(fā)展P2P網(wǎng)絡借貸。

（四）去“資金池”

P2P網(wǎng)貸平臺，只是一個信息中介機構(gòu)而不是信用中介機構(gòu)，是禁止建立“資金池”的。結(jié)合歐美的模式來看，去“資金池”是P2P網(wǎng)貸平臺的大勢所趨。2014銀監(jiān)會也為P2P借貸平臺劃定了四條紅線，其中一條就是不得歸集資金搞資金池運作;2017年《網(wǎng)絡借貸資金存管業(yè)務指引》中明確指出網(wǎng)絡借貸信息中介機構(gòu)應建立客戶資金第三方存管制度，從資金方面防范網(wǎng)貸機構(gòu)設立資金池。而在2018年的《關于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》中就明確的規(guī)定了去“資金池”、去“剛兌”等禁止性業(yè)務，這使得資管業(yè)務回歸主動管理本源。但是通過網(wǎng)貸之家的統(tǒng)計，去資金池被遵守的還不夠好，為了營造更公平競爭環(huán)境，防范金融風險，國家應該嚴格執(zhí)行去“資金池”。

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