顧一凡

【摘 要】 新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增長趨緩，過去高速發(fā)展中積累的經(jīng)濟(jì)問題被暴露出來。與基于新模式和新的發(fā)展方式的現(xiàn)階段金融共同構(gòu)成了現(xiàn)階段的金融新常態(tài)。在此前提下，防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為金融監(jiān)管的關(guān)鍵因素。但是，當(dāng)前中國不完善的金融監(jiān)管體系和落后的監(jiān)管模式并不能滿足金融新常態(tài)下，金融的發(fā)展。針對(duì)當(dāng)前面對(duì)和暴露出來的問題，未來應(yīng)就金融系統(tǒng)的整體布局，進(jìn)一步深化金融監(jiān)管模式的改革，使其符合金融生態(tài)新常態(tài)下的金融發(fā)展需要。

【關(guān)鍵詞】 新常態(tài) 金融生態(tài) 金融監(jiān)管 改革

一 新常態(tài)界定

（一）新常態(tài)的內(nèi)涵。新常態(tài)是最近流行的經(jīng)濟(jì)術(shù)語，最早的提出者美國太平洋公司基金總裁艾利安。當(dāng)時(shí)，他是基于2008年全球金融危機(jī)后，世界政治與經(jīng)濟(jì)步入的大調(diào)整與大過渡的時(shí)期的概括性描寫與評(píng)價(jià)。現(xiàn)階段結(jié)合中國的實(shí)際經(jīng)情況和發(fā)展?fàn)顟B(tài)，新常態(tài)被賦予了新的內(nèi)涵。新，是指不同于以往的發(fā)展，常態(tài)，是指事物在一定時(shí)期內(nèi)穩(wěn)定發(fā)展的狀態(tài)。新常態(tài)是指在當(dāng)今不同于以往任何歷史時(shí)期的發(fā)展?fàn)顟B(tài)中，出現(xiàn)的新機(jī)遇、新條件、新挑戰(zhàn)，正逐步成為今后在相當(dāng)長的一段時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)。認(rèn)識(shí)新常態(tài)有助于加深對(duì)中國經(jīng)濟(jì)新形勢(shì)的理解，也有助于對(duì)中國金融的改革，使之更好的適應(yīng)金融新常態(tài)下的發(fā)展。

（二）經(jīng)濟(jì)新常態(tài)在當(dāng)今的特征。首先，新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式不同于以往。自1972年改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展主要是依靠人力資源、自然資源等基礎(chǔ)環(huán)境要素的投入。雖然取得了顯著的成果，但是不可置否的是那是低水平的、不科學(xué)的、是以犧牲環(huán)境和生態(tài)為代價(jià)取得利益的發(fā)展模式。所以，我們要改變以往的發(fā)展模式將從過去的資源、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。一方面改造過去高度依賴資源和投資驅(qū)動(dòng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的老路，另一方面是發(fā)展更多以科技創(chuàng)新和資源節(jié)約為核心的新路，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)由高速度向高質(zhì)量發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

其次，新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)增長速度變緩。經(jīng)濟(jì)增長速度由高速增長轉(zhuǎn)為中高速增。中國的經(jīng)濟(jì)增長速度將由過去的年均GDP10%左右的增長速度轉(zhuǎn)為年均GDP7%左右的增長速度。一是外部原因，當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)增長速度變緩。二是，內(nèi)部原因，中國國內(nèi)人口紅利優(yōu)勢(shì)大不如前和資本積累率的下降。在這雙重因素的影響下，經(jīng)濟(jì)增長速度不可避免的降低?？v觀各國的發(fā)展歷史，我們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度由較高的速度變緩是不可避免的趨勢(shì)。于是，對(duì)我國當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r來說來說，我們的目的不是回到之前的高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)，那是不科學(xué)的，有悖于社會(huì)經(jīng)濟(jì)價(jià)值規(guī)律的，我們的目的是，在現(xiàn)階段保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)的增長。維護(hù)好國內(nèi)市場(chǎng)的穩(wěn)定。

最后，新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著的變化。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化和升級(jí)，是新常態(tài)下的中國主要經(jīng)濟(jì)特征之一。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來看，我國第二產(chǎn)業(yè)雖然依舊占有很大的的比重，但第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度很快，于2013年首次對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)比重超過第二產(chǎn)業(yè)。未來在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，第三產(chǎn)業(yè)比重上升將是顯而易見的事情，也是不可避免的趨勢(shì)。從GDP的結(jié)構(gòu)來看，對(duì)GDP貢獻(xiàn)率2012年消費(fèi)首次超過投資，可以預(yù)見的是未來投資貢獻(xiàn)率下降，消費(fèi)的貢獻(xiàn)率將不斷提升。

二 金融生態(tài)新常態(tài)

（一）金融生態(tài)新常態(tài)的內(nèi)涵。許多學(xué)者和專家認(rèn)為，金融體系的構(gòu)成要受到要素的構(gòu)成及變化、主體行為和環(huán)境的影響。這些影響因素量變積累達(dá)到質(zhì)變后就會(huì)打破現(xiàn)有的平衡，導(dǎo)致整個(gè)金融生態(tài)系統(tǒng)的演變，在新常態(tài)下就會(huì)形成金融生態(tài)新常態(tài)。

（二）金融生態(tài)新常態(tài)的特征。新常態(tài)下的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，也導(dǎo)致金融生態(tài)環(huán)境轉(zhuǎn)變。表現(xiàn)出如下特征：

首先，金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，金融生態(tài)得以改善，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展刺激了新的金融形式的出現(xiàn)，導(dǎo)致更加豐富的金融市場(chǎng)體系的形成。此外，利率自由化和匯率自由化將成為金融業(yè)的“新常態(tài)”，這將有助于增強(qiáng)金融生態(tài)的內(nèi)在活力，促進(jìn)金融生態(tài)的良性發(fā)展。其次，金融創(chuàng)新成為新動(dòng)能。金融業(yè)現(xiàn)今很多的問題都是由于過去發(fā)展模式十分粗放造成的。現(xiàn)如今，金融業(yè)必須全面調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，重視金融創(chuàng)新，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中獲得內(nèi)部發(fā)展動(dòng)力和生存空間。最后，經(jīng)濟(jì)增長速度變緩。金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加。在新的經(jīng)濟(jì)條件下，中國經(jīng)濟(jì)正處于過渡時(shí)期。經(jīng)濟(jì)增長放緩暴露了過去擴(kuò)張時(shí)期積累的問題，增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，影響了業(yè)績，并給風(fēng)險(xiǎn)管理帶來了更大的壓力。

三 新常態(tài)下面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)

在中國進(jìn)入增長速度變緩，過去粗放增長模式問題逐步暴露出來的“三期疊加”轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下。金融監(jiān)管的關(guān)鍵因素便是對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范。

首先，新金融模式的迅速興起和潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速。其發(fā)展模式具有跨境一體化的特點(diǎn)，使得金融風(fēng)險(xiǎn)更具有隱蔽性和傳染性的特征。其次，金融風(fēng)險(xiǎn)誘導(dǎo)因素的增加。加快了金融創(chuàng)新的步伐。但是造成了金融風(fēng)險(xiǎn)的交叉感染。另外，商業(yè)模式的創(chuàng)新和金融科技的推廣也導(dǎo)致了監(jiān)管和金融市場(chǎng)的異步發(fā)展，增加了金融市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。再次，監(jiān)管不嚴(yán)密，法制不健全，金融風(fēng)險(xiǎn)多次發(fā)生。目前，我國金融監(jiān)管法律制度不完善，立法水平不高，沒有制度安排來防范和控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。它不能適應(yīng)當(dāng)前金融業(yè)務(wù)一體化和風(fēng)險(xiǎn)交叉感染的趨勢(shì)。最后，經(jīng)濟(jì)增長放緩造成金融風(fēng)險(xiǎn)集中暴露出來。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)將告別快速增長的趨勢(shì)，不可避免地會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)。銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)也將集中爆發(fā)。

四 金融新常態(tài)下金融監(jiān)管暴露的問題

回顧金融監(jiān)管的歷史，中國的金融監(jiān)管體制自改革開放以來經(jīng)歷了“一行三會(huì)”集中監(jiān)管體制、垂直分業(yè)監(jiān)管體制和過度監(jiān)管體制?？傮w而言，我國金融監(jiān)管法律制度不完善，立法水平低，模式落后，已經(jīng)不能適應(yīng)金融創(chuàng)新的需要。在目前的金融監(jiān)管模式下，銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營，“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管模式造成了很多問題?？傮w表現(xiàn)如下：（1）當(dāng)前的金融監(jiān)管模式是以制度為導(dǎo)向的獨(dú)立監(jiān)管體系，容易導(dǎo)致金融市場(chǎng)的碎片化，加大監(jiān)管協(xié)調(diào)難度，阻礙金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。（2）不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)行不同的監(jiān)管規(guī)則，存在“監(jiān)管套利”的空間，容易出現(xiàn)增加系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)“逆向選擇”。（3）缺乏協(xié)調(diào)和系統(tǒng)監(jiān)督。各監(jiān)管領(lǐng)域的職能分工導(dǎo)致各自的風(fēng)險(xiǎn)管理。為了適應(yīng)金融市場(chǎng)發(fā)展的需要，協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)十分艱巨的任務(wù)。（4）國家宏觀調(diào)控效率受到很大的影響。，由于監(jiān)管體制對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行的劃分，將其分為銀行、證券和保險(xiǎn)阻礙了宏觀調(diào)控的信號(hào)傳遞和實(shí)施效果。（5）互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式的挑戰(zhàn)。如今，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展，傳統(tǒng)監(jiān)管模式顯然已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前時(shí)代的發(fā)展和市場(chǎng)的需要，為此必須實(shí)行金融監(jiān)管改革。

五 金融監(jiān)管改革措施

（一）完善監(jiān)管體制，加快建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制。隨著時(shí)代的發(fā)展我國金融業(yè)的分業(yè)監(jiān)管模式已經(jīng)無法應(yīng)對(duì)我國如今階段混業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)狀。中國金融監(jiān)管體制改革須逐步全面建設(shè)我國金融監(jiān)管體制為重點(diǎn)。結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)，可以選擇綜合監(jiān)管和雙峰監(jiān)管兩種模式。實(shí)現(xiàn)綜合監(jiān)管有兩種方式。第一，在中國人民銀行宏觀指導(dǎo)下，全面負(fù)責(zé)中國的金融監(jiān)管工作。二是重新設(shè)立金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)金融監(jiān)管工作，整合三次會(huì)議，建立消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)保護(hù)金融消費(fèi)者的利益。金融穩(wěn)定監(jiān)督。雙峰式監(jiān)管模式通過在中央銀行內(nèi)部通過設(shè)立金融政策委員會(huì)，以達(dá)到增強(qiáng)中央銀行防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定整個(gè)金融體系的作用。此外，還建立了與中央銀行監(jiān)管職能相平行的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)金宏觀監(jiān)管金融市場(chǎng)，維護(hù)金融市場(chǎng)秩序。在我國獨(dú)立監(jiān)管的條件下，建立以中央銀行為主導(dǎo)的新型協(xié)調(diào)機(jī)制，共同構(gòu)建和共享信息平臺(tái)。在一行三會(huì)中，將指定專門人員與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào)，來防止監(jiān)管的空白或重復(fù)。

（二）必須要注重對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從一開始的瘋狂增長發(fā)展到近幾年的的穩(wěn)定發(fā)展，這表明中國相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了行之有效的監(jiān)管。在互聯(lián)網(wǎng)金融的整體發(fā)展中，特別是在互聯(lián)網(wǎng)支付系統(tǒng)中，公眾沒有意識(shí)到互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者的利益也沒有得到保障。有關(guān)部門應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，定期向人民群眾公開這些信息，保障人民群眾的知情權(quán)。并建立獨(dú)立的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管部門，在長期發(fā)展中與其他各部門進(jìn)行交流和進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與網(wǎng)絡(luò)金融相關(guān)的數(shù)據(jù)和信息。由于互聯(lián)網(wǎng)的短期崛起，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制系統(tǒng)和監(jiān)管規(guī)則幾乎不存在。監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)格監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的制度，嚴(yán)格審查互聯(lián)網(wǎng)金融管理人員的從業(yè)資格，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)開展教育。

（三）分業(yè)機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)型的同時(shí)增強(qiáng)央行三會(huì)的整體職能。中國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管分為不同的金融機(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)不同的金融業(yè)務(wù)。這種監(jiān)管模式的手段或范圍不適合中國現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的混合經(jīng)營。功能性監(jiān)管基于不同的金融角色，作為開發(fā)金融監(jiān)管系統(tǒng)的標(biāo)簽。功能監(jiān)管的出現(xiàn)有助于減少財(cái)務(wù)監(jiān)督的重復(fù)和空白。中國從分業(yè)監(jiān)管向職能監(jiān)管的轉(zhuǎn)變意味著金融監(jiān)管方式和手段的轉(zhuǎn)變，更重要的是意味著金融監(jiān)管目標(biāo)和根本目的的轉(zhuǎn)變。金融監(jiān)管的目的不僅是為了限制金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，也是為了加強(qiáng)審慎監(jiān)管和對(duì)消費(fèi)者的保護(hù)。中國應(yīng)該在金融監(jiān)管的方式和理念上重視微觀審慎監(jiān)管，加強(qiáng)金融監(jiān)管的薄弱環(huán)節(jié)，保護(hù)金融消費(fèi)者的利益。

中國中央銀行具有宏觀監(jiān)管的職能。如果我們采用綜合或雙峰監(jiān)管模式，我們需要加強(qiáng)和擴(kuò)大對(duì)中央銀行的監(jiān)管，利用其本地分行的數(shù)據(jù)和信息優(yōu)勢(shì)收集和分析信息，有效識(shí)別和防范金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，建立和完善以中央銀行為導(dǎo)向的監(jiān)管體系，加強(qiáng)中央銀行的微觀層面，長期對(duì)金融監(jiān)管持續(xù)。

結(jié) 語

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下金融新常態(tài)是必然的，我們應(yīng)該完善金融監(jiān)管體系，推進(jìn)金融監(jiān)管系統(tǒng)的改革。使得我國金融生態(tài)新常態(tài)下的金融監(jiān)管更符合市場(chǎng)的需要。

【參考文獻(xiàn)】

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