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        美國稅改法案的實(shí)施對(duì)中美兩國及世界經(jīng)濟(jì)走向的分析

        2018-02-09 22:52:39杜星辰
        卷宗 2018年3期
        關(guān)鍵詞:財(cái)政政策貨幣政策利率

        摘 要:本文首先闡明了美國減稅的原因,其次表述了減稅對(duì)美國、中國及世界經(jīng)濟(jì)的影響,最后闡述了美國稅改對(duì)中國的借鑒有哪些。

        關(guān)鍵詞:加息;貨幣政策;財(cái)政政策;美聯(lián)儲(chǔ);利率;減稅;

        北京時(shí)間2017年12月2日,美國參議院通過了特朗普的稅改法案,這是美國30年來號(hào)稱歷史上最大減稅方案。毫無疑問此次美國減稅將對(duì)正處于疲軟狀態(tài)的世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

        1 美國減稅的原因

        美國作為世界頭號(hào)資本主義強(qiáng)國,他的一舉一動(dòng)時(shí)時(shí)刻刻會(huì)牽動(dòng)著整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的走向。從1997年席卷亞洲的金融風(fēng)暴到2008年美國次貸危機(jī)到最后演變成全球性的金融危機(jī),不難看出頭號(hào)強(qiáng)國的興衰會(huì)對(duì)各個(gè)國家特別是經(jīng)濟(jì)發(fā)展薄弱的國家產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。無論是哪個(gè)國家所有政策的初衷都是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、保民生、增加就業(yè)等。在新上任的美國總統(tǒng)特朗普曾在就職演講上提出美國10年內(nèi)要新增2500萬就業(yè)崗位,實(shí)現(xiàn)GDP百分之三的高速增長。要實(shí)現(xiàn)這兩點(diǎn)偉大的宏偉目標(biāo),首要的是國家多印鈔票;二是政府要多增加開銷。但是自2008年金融危機(jī)之后美國實(shí)行寬松的貨幣政策,美國貨幣政策已經(jīng)處于最寬松時(shí)期,利率水平也處于歷史最低時(shí)期(如下圖1所示),貨幣政策進(jìn)一步寬松的空間被堵死;為了實(shí)現(xiàn)執(zhí)政目標(biāo)的早日實(shí)現(xiàn),美國政策的工具只有財(cái)政政策可用,即政府要多花錢所以美國只有進(jìn)行減稅的要求才能增強(qiáng)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向上發(fā)展。

        美國減稅

        圖1 美國-銀行間同業(yè)拆借利率走勢(shì)

        美國等發(fā)達(dá)國家雖然財(cái)政赤字(財(cái)政支出超過財(cái)政收入的部分)一直處于高位,但2010年后開始下降,并在2015年左右低于發(fā)展中國家,這就為美國開啟大規(guī)模減稅打開了空間。

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        圖2 主要經(jīng)濟(jì)體赤字率(1980-2016)

        特朗普提出要讓海外的企業(yè)回遷美國,減稅無非是最大的誘惑,通過制造美國“稅收洼地”讓大量的資本以及企業(yè)流向美國,促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,吸引全球資本向美流動(dòng)。并且促進(jìn)投資、工資和就業(yè)的增長。

        2 稅改對(duì)美國的影響

        毫無疑問,美國新總統(tǒng)特朗普上臺(tái)后實(shí)施了一些新政,例如修訂《北美自由貿(mào)易協(xié)定》、退出《巴黎協(xié)定》、終止對(duì)“綠色氣候基金”的國際項(xiàng)目的支持,總總跡象表明美國政府“錢袋子”原本就非常緊張的情況下,減稅肯定會(huì)降低美國政府的財(cái)政收入,政府會(huì)進(jìn)一步增加財(cái)政負(fù)擔(dān)。降稅可以降低企業(yè)負(fù)擔(dān),自主創(chuàng)新型企業(yè)會(huì)在美國源源不斷的涌出,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活力。同時(shí)還能增加居民收入,提高居民工作的積極性和創(chuàng)造性。雖然稅率降低了,企業(yè)的錢袋子有錢了,利潤不斷升高,實(shí)際上政府的財(cái)政稅收也會(huì)增加。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說,受益于美國經(jīng)濟(jì)的向好,可以為未來的加息做好充分的準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)2018年美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)有3-4次的加息動(dòng)作,直到利率回到維穩(wěn)的狀態(tài)。未來美國減稅輔之加息的政策相結(jié)合,對(duì)內(nèi)來說實(shí)際上是使資金脫虛向?qū)崳瑴p稅可以改善企業(yè)的運(yùn)營環(huán)境,創(chuàng)造更多的財(cái)富,增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賺錢機(jī)制。加息不僅可以抬高本金的運(yùn)營成本,降低金融機(jī)構(gòu)利差,減少鏈條和嵌套。一減一加之間實(shí)際上就是使資金脫虛向?qū)?。?duì)外來說理論上,加息增加美國資金的收益率,可以使全球的資本涌入美國,一些抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱的國家貨幣可能崩盤;減稅可以使全球制造業(yè)遷到稅收低的國家,美國未來企業(yè)所得稅是20%左右,發(fā)達(dá)國家的是23%,所以美國減稅+加息實(shí)際上是從資本賬戶和貿(mào)易賬戶上削減其他國家的資金。因此未來全球范圍內(nèi)形成一輪加息潮后,還會(huì)形成一輪減稅潮。上個(gè)月24號(hào)我國宣布將部分消費(fèi)品進(jìn)口平均關(guān)稅由17%降至7.7%,這就是減稅潮的開始。從內(nèi)外因的角度來分析,美國此次稅改的動(dòng)作最終還是會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

        3 稅改對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

        美國作為頭號(hào)資本主義強(qiáng)國,作為全球資本市場(chǎng)的核心腹地,如此重大的稅改,必必將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)造成深遠(yuǎn)影響。

        首先稅改影響之一企業(yè)將有更多的資金用于產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn),促使全球的產(chǎn)業(yè)基金向美國流動(dòng)。使美國跨國公司的海外資本轉(zhuǎn)回國內(nèi),也將吸引其他國家企業(yè)對(duì)美國進(jìn)行戰(zhàn)略投資。減稅意味著直接削減企業(yè)的經(jīng)營成本,美國市場(chǎng)的投資環(huán)境必然變得更有吸引力。大量實(shí)業(yè)資本流向美國,將削弱新興市場(chǎng)和發(fā)展中國家的增長動(dòng)力。從近期美國納斯達(dá)克及標(biāo)普等股指創(chuàng)歷史新高就可以看出市場(chǎng)已對(duì)此作出了積極反應(yīng)。

        其次是會(huì)引發(fā)全球競(jìng)爭(zhēng)性減稅潮。為應(yīng)對(duì)美國大幅減稅,其他國家必然會(huì)紛紛效仿,全球或迎來一輪減稅大戰(zhàn)。從中短期看,這將直接導(dǎo)致各國政府稅源減少、財(cái)政壓力大增。對(duì)于一些政府債務(wù)水平較高的國家,發(fā)生債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)上升。

        再次帶動(dòng)就業(yè)和消費(fèi)。比如增加個(gè)人所得稅可抵扣范圍等,都使勞動(dòng)者能更積極地投入勞動(dòng),使收入增長能轉(zhuǎn)換為消費(fèi)。同時(shí),美國減稅將進(jìn)一步拉大美國與重稅地區(qū)的稅負(fù)差距,促進(jìn)企業(yè)和資本流向美國;另一方面,采取屬地課稅等稅制改革措施,免除向美國企業(yè)在海外賺取的大部分或者所有收入征稅,將促進(jìn)美國企業(yè)對(duì)外投資和貿(mào)易全球化。

        4 稅改對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

        中國作為可以與美國匹敵的第二大經(jīng)濟(jì)體,對(duì)中國來說,美國減稅影響之一可能使國內(nèi)尖端外企公司回遷美國,減少就業(yè)崗位,影響中國經(jīng)濟(jì)短期發(fā)展。但好的一方面是可以讓本土企業(yè)有更好的發(fā)展空間,為中國企業(yè)“走出去”提供機(jī)遇。特朗普政府致力于增加就業(yè),因而中國企業(yè)在美投資所受監(jiān)管審查力度可能會(huì)放松,在美投資建廠也可以享受到減稅紅利,有利于中國企業(yè)“走出去”。利用國內(nèi)外先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)財(cái)富。影響之二可能是人民幣會(huì)面臨貶值壓力,由于美聯(lián)儲(chǔ)加息及減稅政策的實(shí)施,美元將重回上升值通道之中。央行明年“被動(dòng)加息”概率將會(huì)加大,人民幣短期之內(nèi)兌換美國的匯率將會(huì)降低,但大幅貶值的可能性不是很大。

        隨著美國稅改的實(shí)施,將會(huì)對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不小的波動(dòng),為了降低美國稅改對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的刺激,中國將可能出臺(tái)一系列政策應(yīng)對(duì)這一變化。未來我國的稅收政策將進(jìn)一步完善,尤其是營改增稅制改革,有望進(jìn)一步鞏固和提升。但營改增絕不是我國稅制改革的終點(diǎn),實(shí)際上無論是房產(chǎn)稅、還是遺產(chǎn)稅政策、或者地方主體稅種選擇等財(cái)稅政策改革,都存在較為強(qiáng)烈的社會(huì)呼聲與現(xiàn)實(shí)需求,未來這些政策都將會(huì)陸續(xù)落地,相信在不久的將來稅改政策對(duì)民生會(huì)有更加促進(jìn)作用。endprint

        5 根據(jù)美國稅改中國應(yīng)借鑒的政策有哪些?

        美國減稅方案對(duì)促進(jìn)我國稅制改革具有借鑒作用。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)重點(diǎn)就是減輕企業(yè)稅負(fù),中美是世界最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體不約而同地選擇了減稅作為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎,可以說是世界經(jīng)濟(jì)的幸事。但要讓減稅落到實(shí)處,還要完善稅制的各個(gè)環(huán)節(jié)和關(guān)鍵細(xì)節(jié)。重點(diǎn)可能包括以下幾個(gè)方面:

        5.1一是深化增值稅改革,中國在稅負(fù)穩(wěn)定的前提下調(diào)整稅負(fù)結(jié)構(gòu)達(dá)到長期降低企業(yè)稅負(fù)和提高再分配能力的目的。

        5.2二是降低企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅稅率,提高起征點(diǎn)、擴(kuò)大可抵扣范圍。把面向小、微企業(yè)的所得稅減免政策擴(kuò)大到大、中企業(yè),較大幅度提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn),將部分個(gè)人消費(fèi)包括育兒支出、培訓(xùn)費(fèi)用等納入可抵扣范圍。

        5.3三是提高直接稅的改革重點(diǎn)。像房產(chǎn)稅是增加直接稅收的主要手段,也是逐漸替代土地出讓收入,是地方政府穩(wěn)定的收入來源,也是改革的長期任務(wù)。

        5.4四是減稅要與簡(jiǎn)政結(jié)合起來,嚴(yán)格把控向一部分企業(yè)過重征稅、卻給予另一部分企業(yè)不合理補(bǔ)貼的現(xiàn)象,減少財(cái)稅政策對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過度干預(yù)。

        同時(shí),我們應(yīng)該清楚的看到美國減稅的初衷是皆在快速降低企業(yè)稅負(fù),吸引企業(yè)回流和提升國際競(jìng)爭(zhēng)力。具體能否按照計(jì)劃執(zhí)行并且效果怎樣,還有待觀察。即便按照計(jì)劃,美國本次減稅還主要停留在企業(yè)稅方面,對(duì)占地方稅收主體的房地產(chǎn)稅沒有涉及。這樣,對(duì)企業(yè)投資會(huì)有一定的拉動(dòng)作用,而對(duì)個(gè)人家庭消費(fèi)的影響也許十分有限。美國中央政府這次沒有提出對(duì)房地產(chǎn)稅實(shí)施減免,可能是因?yàn)榉康禺a(chǎn)稅對(duì)當(dāng)?shù)鼐幼∩瞽h(huán)境的影響非常大,包括道路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)維護(hù),教育、醫(yī)療、文化、安全等服務(wù)。納稅人并不希望因少交稅而降低自己社區(qū)的生活品質(zhì)和房屋價(jià)格。這點(diǎn)也可借鑒,為有更多財(cái)力用于改善社區(qū)環(huán)境,適當(dāng)征稅是可以接受的,但征稅幅度和用途必須受到監(jiān)管,把好鋼用到刀刃上,這樣才能對(duì)得起納稅人。

        6 結(jié)論

        總的來講美國稅改對(duì)世界各國來說都是一把雙刃劍有利也有弊。各個(gè)國家只有在保證本國經(jīng)濟(jì)向好的方向發(fā)展同時(shí)積極采取和借鑒外國的稅改政策。相信未來經(jīng)濟(jì)會(huì)平穩(wěn)向前發(fā)展。

        參考文獻(xiàn)

        [1]東北證券網(wǎng)2016-05-30

        [2]財(cái)新網(wǎng)2017-10-27

        [3]中國金融新聞網(wǎng)2017-12-17

        作者簡(jiǎn)介

        杜星辰(1989-),男,吉林,對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位,中國平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司北京分公司項(xiàng)目經(jīng)理,經(jīng)濟(jì)師中級(jí),研究方向:國際財(cái)務(wù)策劃師方向(RFP)。endprint

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