于生生+李建良

摘要：在商業(yè)市場發(fā)展的今天，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展是這個(gè)市場的最顯著特征，在高速發(fā)展勢頭下，隨之而來的是商業(yè)社會(huì)對金融工具的要求越來越高，在傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)之上，應(yīng)對需求衍生出的新型金融工具開始在企業(yè)商務(wù)活動(dòng)和內(nèi)部財(cái)務(wù)管理工作中起到重要的作用。在使用的過程中，由于是新生事物，不免存在一些問題，如何面對工具的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，是需要不斷的在實(shí)踐中進(jìn)行試驗(yàn)和探討。本文以金融衍生工具為題，從研究金融衍生工具的基本概念和基礎(chǔ)性功能著手，分析在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中的諸多現(xiàn)象性問題，從實(shí)踐的角度出發(fā)，探討提出一些行之有效的、能夠提升金融衍生工具應(yīng)用價(jià)值的建議，希望借此能夠幫助更多的現(xiàn)代企業(yè)正確看待金融衍生工具，然后能夠充分發(fā)揮金融衍生工具的作用。

關(guān)鍵詞：金融工具；企業(yè)管理；財(cái)務(wù)管理；衍生工具

一、概況

（一）金融衍生工具的基本概念

一般來說，金融工具可以分為兩種：一是傳統(tǒng)意義上的金融工具，也就是原生金融工具；二是衍生金融工具，指在金融和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新中以原生金融工具為基礎(chǔ)逐步發(fā)展起來的，具有合約性質(zhì)的金融產(chǎn)品，其價(jià)值由標(biāo)的的資產(chǎn)、利率、匯率和指數(shù)等金融資產(chǎn)價(jià)格決定。金融衍生工具是在激烈的市場競爭環(huán)境中形成的全新金融工具[1]。從金融衍生工具的發(fā)展歷程來看，這是基于原有傳統(tǒng)金融工具的基礎(chǔ)之上，為了迎合經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需求和企業(yè)財(cái)務(wù)管理需求而發(fā)展出來的新型工具，在這其中，還有科學(xué)和信息技術(shù)飛速發(fā)展所提供的技術(shù)性支持。

（二）對于金融衍生工具的研究現(xiàn)狀

金融衍生工具的前身是金融工具，由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)體制不同的緣故，我國的企業(yè)和社會(huì)初次接觸金融衍生工具比較遲，基本上是在二十世紀(jì)七十年代左右，慢慢的隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的開放化程度提升，也越來越多的受到全球經(jīng)濟(jì)一體化的影響。目前在國內(nèi)外對于金融衍生工具研究還比較少，僅有的研究也比較初步，更多的學(xué)者或者企業(yè)是在不斷的實(shí)踐中積累經(jīng)驗(yàn)，尋找最佳的使用金融衍生工具的方式，并沒有行程統(tǒng)一的方法和定論。

（三）金融衍生工具的基礎(chǔ)功能

金融衍生工具具有傳統(tǒng)金融工具的功能，同時(shí)也有更多的實(shí)際應(yīng)用性，主要體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的是對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理這一塊工作。總的來說，金融衍生工具能夠有效的改善企業(yè)的結(jié)構(gòu)，對于企業(yè)長期可持續(xù)性的發(fā)展有很大的益處。另外，能夠幫助企業(yè)在金融活動(dòng)中有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，獲得更加大的投資利益。在企業(yè)與企業(yè)間的經(jīng)濟(jì)來往中，信息不對稱會(huì)造成企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)加大、利益受損，但是在金融衍生工具的幫助下，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，能夠?qū)⒇?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低。

二、常見的金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)

（一）金融市場風(fēng)險(xiǎn)

市場風(fēng)險(xiǎn)是指市場中利率的變化、匯率的變化、股票價(jià)格的變化、商品市場價(jià)格的變化等多樣性市場因素的波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)[2]。像這類由市場大環(huán)境造成的金融風(fēng)險(xiǎn)是比較難以預(yù)測和控制的，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展到今天，很多國際化的事件都有可能對這些因素造成影響。

（二）資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

每個(gè)企業(yè)都會(huì)有儲(chǔ)存一些流動(dòng)資金以應(yīng)對突發(fā)情況，但是面對企業(yè)的不斷發(fā)展壯大的要求，臨時(shí)性資金儲(chǔ)備不足也是十分常見的事情。金融衍生工具具有一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這樣的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于其工具的市場交際規(guī)則和所使用工具的標(biāo)準(zhǔn)化程度。

（三）投資信用風(fēng)險(xiǎn)

在企業(yè)之間的交易過程中，有些風(fēng)險(xiǎn)是合作方造成的，比如合作方企業(yè)自身的資金問題、公司管理問題或者其他一些突發(fā)性的問題，最終造成的是簽訂契約的另一方在投資活動(dòng)中被迫承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和損失。

三、金融衍生工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的常見應(yīng)用方式

（一）應(yīng)用于企業(yè)籌資管理中

金融衍生工具可以用于融資辦理，主要涉及遠(yuǎn)期合約、交換合約、期權(quán)合約[3]。針對不同的合約模式，金融衍生工具可以為企業(yè)減少很多的風(fēng)險(xiǎn)。通常企業(yè)在發(fā)展擴(kuò)大的過程中需要不斷的融資，尤其是在籌備上市前，需要大量的資金，這樣運(yùn)用金融衍生工具，將遠(yuǎn)期合約中的利率鎖定，同時(shí)鎖定外匯，避免由于市場匯率變化引起的資金損失。

企業(yè)在金融社會(huì)中不免會(huì)跟同行或者跨行進(jìn)合約交換，這種交換方式能夠讓企業(yè)雙方充分利用資源，在這里，利率互換是一種非常常見的方式，幫助企業(yè)節(jié)省融資成本，進(jìn)而減少融資風(fēng)險(xiǎn)。

在期權(quán)合約中，企業(yè)利用債券等方式，吸引更多的投資者，以獲取融資。利用金融衍生工具，不同類型的企業(yè)可以根據(jù)自身發(fā)展需要和行業(yè)特點(diǎn)，靈活的選用融資方式，用最安全和獲利最高的融資方式幫助企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模。

（二）應(yīng)用于款項(xiàng)收付結(jié)算管理

應(yīng)收款管理和應(yīng)付款管理應(yīng)該算是現(xiàn)代企業(yè)日常比較常見的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，無論是購進(jìn)貨物還是售出貨物，總會(huì)與應(yīng)收款和應(yīng)付款這兩項(xiàng)結(jié)算業(yè)務(wù)有聯(lián)系。借用金融衍生工具，可以幫助企業(yè)更好進(jìn)行結(jié)算業(yè)務(wù)管理。對于企業(yè)而言，一單業(yè)務(wù)貨款結(jié)算時(shí)間的長短和早晚有可能會(huì)對資金數(shù)額產(chǎn)生變化。尤其在一些經(jīng)營外貿(mào)的企業(yè)，很多貨款結(jié)算都是以外幣的方式，無論用哪一種貨幣結(jié)算，在多個(gè)貨幣轉(zhuǎn)換之間，隨著時(shí)間的推移，不免的會(huì)因?yàn)閰R率的變化而產(chǎn)生最終金額的變化。在現(xiàn)如今的世界金融社會(huì)中，任何國際性的時(shí)間都有可能對匯率造成波蕩性的影響，這些變化多是一種不可預(yù)料性和人力不可抗的。借用金融衍生工具，可以通過交易遠(yuǎn)期外匯合約對資金進(jìn)行保值。

（三）應(yīng)用于企業(yè)投資理財(cái)

在現(xiàn)代金融社會(huì)中，多樣化是所有企業(yè)金融活動(dòng)呈現(xiàn)的現(xiàn)象，任何一家企業(yè)的資金往來都是具有支付渠道多樣化、處理方式多樣化的特征。這是針對不同收付款方和不同的業(yè)務(wù)往來而決定的，沒有任何優(yōu)良之分。每一種金融投資方式都有不同的長板和短板，能夠正確理解每一種金融投資方式的運(yùn)作，將其變成投資組合，才能夠有效的為企業(yè)降低投資風(fēng)險(xiǎn)，獲得獲利最大化。當(dāng)然，無論是哪種金融投資方式，都不可避免的無法規(guī)避例如信用等一些常見的金融風(fēng)險(xiǎn)。

（四）應(yīng)用于投資套利endprint

前文提到，運(yùn)用金融衍生工具幫助企業(yè)規(guī)避投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)、保障投資收益，雖然這樣做的風(fēng)險(xiǎn)性確實(shí)能夠被大大的降低，但是不可忽視的是，有可能失去了資產(chǎn)價(jià)格益處有力方位的改變。面對多樣化的金融衍生工具，如何選擇和使用是非常關(guān)鍵的。比如說，在交際過程中，企業(yè)按照合同約定支付款項(xiàng)，金融衍生交易能夠獲得大合同保障金，但是這個(gè)比例還是比較小的。比較顯著的效果是金融衍生工具在這個(gè)過程中的杠桿作用，企業(yè)可以借此在市場奉獻(xiàn)中通過投機(jī)套利。

四、提高和促進(jìn)金融衍生工具的應(yīng)用建議

（一）以制度化加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理

提高制度化的管理對于任何一個(gè)企業(yè)而言都是必要的，尤其在面對財(cái)務(wù)工作時(shí)，這種制度還應(yīng)該更加的嚴(yán)格和嚴(yán)謹(jǐn)。提高企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)流程，提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量，明確企業(yè)責(zé)任制度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)分工，規(guī)劃企業(yè)發(fā)展流程，提高企業(yè)監(jiān)督制度[4]。從現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展來看，企業(yè)更多的需要從自身加強(qiáng)管控，最為關(guān)鍵的就是對財(cái)務(wù)制度的監(jiān)管。監(jiān)管工作比較有效的內(nèi)部審核制度，成立獨(dú)立的審核部門，聘用擁有專業(yè)知識和良好職業(yè)道德的審核人員，提高監(jiān)管金融衍生工具使用方法和頻率的監(jiān)管，隨時(shí)掌握公司財(cái)務(wù)工作和投資行為的動(dòng)向，一旦發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)制止行為，能夠保障企業(yè)的長期投資獲利。

（二）提高對衍生工具的正確認(rèn)識

金融衍生工具的存在是為了輔助企業(yè)財(cái)務(wù)工作更加順暢的進(jìn)行，是為了提升效率和增加收益而存在。任何一種工具都應(yīng)該被良好的使用，避免過度的依賴?，F(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中，必須要對金融衍生工具有一個(gè)正確的認(rèn)識。任何一種金融衍生工具都具有其兩面性，并不是絕對的對企業(yè)發(fā)展有積極作用，終歸是有些短板存在。正確的認(rèn)識和使用金融衍生工具，利用其比較好的優(yōu)點(diǎn)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，用其他方式彌補(bǔ)金融衍生工具的使用短板。正確的認(rèn)識金融工具和看待金融工具的作用，是為了能夠更好的使用衍生工具。

（三）加強(qiáng)相關(guān)人員的個(gè)人職業(yè)素質(zhì)和能力

無論企業(yè)的財(cái)務(wù)制度如何完善，無論企業(yè)以及財(cái)務(wù)人員對于金融衍生工具的認(rèn)知程度如何，對于企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，終歸還是要?dú)w結(jié)到“人”的身上。我國擁有龐大的中小企業(yè)數(shù)量，中小企業(yè)在蓬勃的發(fā)展勢頭中，已經(jīng)成為金融市場上不可或缺的一個(gè)群體。雖然中小企業(yè)的每個(gè)個(gè)體能力很弱，但是從其群體的整體發(fā)展態(tài)勢上來看，潛力是無窮的。中小企業(yè)從出現(xiàn)到如今，企業(yè)發(fā)展的時(shí)間并不長，發(fā)展態(tài)勢雖好，但是還是存在一些發(fā)展問題。例如在企業(yè)財(cái)務(wù)人員中，有很多中小企業(yè)沿用著企業(yè)起步時(shí)候的家族模式。這種舊的財(cái)務(wù)人員配置已經(jīng)無法適應(yīng)現(xiàn)代社會(huì)的企業(yè)發(fā)展需求。聘用專業(yè)技能和經(jīng)驗(yàn)較好的財(cái)務(wù)管理人員，對財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)定期進(jìn)行培訓(xùn)，培訓(xùn)一些行業(yè)較先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和工具的使用方法，提高財(cái)務(wù)人員的金融市場信息靈敏度等等。從多方面的提升企業(yè)整體財(cái)務(wù)職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)能力，讓企業(yè)財(cái)務(wù)工作專業(yè)化和高效化，才能夠支撐企業(yè)在市場中的不斷的前行和發(fā)展。

（四）構(gòu)建健全的外部環(huán)境

任何企業(yè)的發(fā)展雖然可以看做是一個(gè)個(gè)體，但是放在整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，沒有任何一個(gè)企業(yè)的發(fā)展和變化是獨(dú)立存在的，無論從經(jīng)濟(jì)活動(dòng)往來還是企業(yè)影響，更多的是整個(gè)行業(yè)以及整個(gè)金融市場的發(fā)展和改變。從整個(gè)金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)社會(huì)來講，需要建立一個(gè)行業(yè)性的監(jiān)管機(jī)制和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，來規(guī)范所有企業(yè)在運(yùn)用金融衍生工具的行為，同時(shí)也是對一些中小企業(yè)進(jìn)行金融衍生工具使用方法指導(dǎo)。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管制度還需要有更加強(qiáng)硬手段的法律法規(guī)支撐，細(xì)化法律法規(guī)，提升法律法規(guī)的地位，讓企業(yè)間的合同條款被良好的保護(hù)和承認(rèn)，這樣能夠避免一些金融糾紛的存在，也能夠避免企業(yè)的個(gè)人為一己私欲而濫用職權(quán)。

商業(yè)銀行最為金融衍生工具的主要?jiǎng)?chuàng)造者，需要應(yīng)對社會(huì)發(fā)展需求不斷的有新的產(chǎn)品，還要對舊有金融衍生工具進(jìn)行升級換代。根據(jù)市場發(fā)展需求，可以讓金融衍生工具形成健全的金融產(chǎn)品體系，為金融衍生工具的發(fā)展和存在提供良好的外部環(huán)境。

五、總結(jié)

總的來說，隨著金融市場的快速發(fā)展，企業(yè)在自身建設(shè)需求上需要更多的金融衍生工具作為輔助，市場大環(huán)境也需要更多的擁有先進(jìn)工具以及金融管理意識的企業(yè)。用加強(qiáng)制度化的方式提升企業(yè)內(nèi)部管理，從企業(yè)管理者到員工個(gè)人都需要提升對金融衍生工具的正確認(rèn)識，不斷的培養(yǎng)專業(yè)的財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，讓更加先進(jìn)的金融衍生工具能夠輔助企業(yè)正常的、良性的、快速的發(fā)展，同時(shí)也需要企業(yè)管理者與財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)學(xué)會(huì)善于運(yùn)用金融衍生工具，金融社會(huì)的發(fā)展腳步愈發(fā)快速，企業(yè)也需要跟上社會(huì)發(fā)展的腳步?；蛟S未來隨著企業(yè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)的需求不斷的發(fā)生變化，金融衍生工具的類型和使用方式也會(huì)隨之被改變，所有的使用方法和注意事項(xiàng)都不能夠一勞永逸的被企業(yè)使用，更多的還是需要企業(yè)自身在實(shí)踐中尋找到最適合自身發(fā)展的金融衍生工具或者工具組合。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙永林.衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用現(xiàn)狀及改進(jìn)措施[J].中國管理信息化，2017，20（18）：4-5.

[2]陳凱莉.金融衍生工具在企業(yè)管理中的應(yīng)用[J].企業(yè)改革與管理，2017（08）：21.

[3]盧稚瑩.金融衍生工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用[J].中外企業(yè)家，2017（06）：39.

[4]張麗娜，厲楊贊.衍生金融工具在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用[J].經(jīng)營與管理，2017（04）：72-74.

（作者單位：北京信息科技大學(xué)）endprint