董靜

（中國(guó)人民大學(xué)，北京 100872）

1 引言

近年來(lái)，隨著中國(guó)貿(mào)易外匯管理的改革，遼源市貿(mào)易項(xiàng)下跨境融資獲得了較為快速的發(fā)展。然而，在遼源市貿(mào)易融資快速發(fā)展的同時(shí)，也伴隨一定的風(fēng)險(xiǎn)。例如，部分跨境資金流轉(zhuǎn)企業(yè)在融資過(guò)程中，存在頻繁虛構(gòu)貿(mào)易背景、利用虛假單據(jù)騙取融資、提交重復(fù)單據(jù)等涉嫌欺詐的現(xiàn)象[1]。這種不良的跨境資金貿(mào)易融資現(xiàn)象，不僅影響了企業(yè)發(fā)展，還將對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不利的影響，下面對(duì)遼源市跨境貿(mào)易融資情況進(jìn)行分析。

2 貿(mào)易融資相關(guān)理論概述

貿(mào)易融資是銀行的重要業(yè)務(wù)種類，伴隨銀行結(jié)算業(yè)務(wù)和結(jié)算技術(shù)的發(fā)展應(yīng)運(yùn)而生，主要是指在商品貿(mào)易過(guò)程中，采用結(jié)構(gòu)性短期融資工具，對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行融資的過(guò)程，主要包括存貨、預(yù)付款以及應(yīng)收賬款等。國(guó)際貿(mào)易融資則主要是以進(jìn)出口貿(mào)易為主要依托，基于銀行信用，進(jìn)而為涉外企業(yè)辦理與結(jié)算有關(guān)的融資服務(wù)。貿(mào)易融資的測(cè)度數(shù)據(jù)具有可獲得性，其來(lái)源主要包括金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)月報(bào)、貿(mào)易外匯檢測(cè)系統(tǒng)以及貿(mào)易融資業(yè)務(wù)調(diào)查。鑒于金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)月報(bào)、貿(mào)易外匯檢測(cè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)來(lái)源存在一定的局限。因此，本文采用抽樣調(diào)研的方式，選取遼源市跨境貿(mào)易融資數(shù)據(jù)進(jìn)行分析闡述。

3 跨境貿(mào)易融資業(yè)務(wù)資金特點(diǎn)

3.1 近期我國(guó)跨境貿(mào)易融資業(yè)務(wù)進(jìn)入下行趨勢(shì)

遼源市2014年1月末，貿(mào)易資金余額為139.87億美元，截至2016年7月末，貿(mào)易資金余額增加為240.18億美元。在這一階段，遼源市貿(mào)易融資跨境資金整體呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。然而，于2016年7月開始，遼源市貿(mào)易資金開始出現(xiàn)下跌，歷經(jīng)1年的時(shí)間，截至2017年10月，其貿(mào)易資金余額下跌至遼源市歷史最低，貿(mào)易資金余額為97.53億美元。遼源市貿(mào)易資金發(fā)生額與貿(mào)易資金余額呈現(xiàn)出上升和下降周期不均衡情況。即上升緩慢，下降快速。例如，2014年2月，遼源市貿(mào)易資金發(fā)生額為35.58億美元，2016年6月上升至最高點(diǎn)，貿(mào)易資金發(fā)生額為70.97億美元，歷時(shí)24個(gè)月，增幅為94.28%；而在下降階段，遼源市貿(mào)易資金發(fā)生額創(chuàng)下歷史最低卻僅歷時(shí)13個(gè)月。由此可見(jiàn)，近一年來(lái)遼源市貿(mào)易融資跨境資金呈現(xiàn)出上升緩慢，快速下降，反映了近期我國(guó)跨境貿(mào)易融資受境外貿(mào)易形勢(shì)轉(zhuǎn)變的影響，業(yè)務(wù)進(jìn)入下行的發(fā)展趨勢(shì)。

3.2 我國(guó)跨境貿(mào)易融資業(yè)務(wù)以進(jìn)口融資為主

從進(jìn)出口結(jié)構(gòu)來(lái)看，遼源市貿(mào)易資金發(fā)生額與貿(mào)易資金余額，進(jìn)口大于出口。2017年10月，遼源市進(jìn)口貿(mào)易融資發(fā)生額占比82.87%。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，遼源市進(jìn)口貿(mào)易發(fā)生額占比最低是在2017年5月，所占比為75.79%，而進(jìn)口貿(mào)易融資余額所占比為82.78%。由此可見(jiàn)，遼源市在2016年10月開始，其進(jìn)口貿(mào)易融資余額和進(jìn)口融資貿(mào)易發(fā)生額均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2017年遼源市進(jìn)口融資整體主要維持在低位震蕩的發(fā)展趨勢(shì)。

3.3 不同類型企業(yè)，跨境貿(mào)易融資業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)成本具有差異性

通過(guò)對(duì)遼源市貿(mào)易融資業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)研，發(fā)現(xiàn)不同類型的企業(yè)在利用貿(mào)易融資以最大限度節(jié)約成本時(shí)的方式存在差異化，具體來(lái)說(shuō)，主要包括以下幾種情況：第一，對(duì)于擁有財(cái)務(wù)公司的集團(tuán)來(lái)說(shuō)，其為促使集團(tuán)獲得最大利益，在選擇融資方式時(shí)，可以以較低的成本進(jìn)行資金籌措，不僅可以節(jié)約財(cái)務(wù)成本，還可以獲得最大的利益。第二，對(duì)于大中型企業(yè)而言，其具有較好的信譽(yù)，因而只需與銀行合作，進(jìn)行保值增值即可；第三，對(duì)于其他類型的企業(yè)而言，則支付環(huán)節(jié)可通過(guò)購(gòu)匯支付。

4 影響跨境貿(mào)易融資資金的因素

4.1 進(jìn)出口因素

貿(mào)易融資主要是基于進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)生的融資業(yè)務(wù)，因此，貿(mào)易融資進(jìn)出口具有周期性、尤其是具有一定的季節(jié)性。運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)進(jìn)行分析。結(jié)果表明：貿(mào)易融資發(fā)生額與進(jìn)出口因素存在較為長(zhǎng)期且穩(wěn)定的關(guān)系。具體來(lái)說(shuō)，主要表現(xiàn)為進(jìn)出口規(guī)模變動(dòng)影響貿(mào)易融資額的變動(dòng)，即每變動(dòng)1個(gè)單位，貿(mào)易融資額則變動(dòng)1.69個(gè)單位，進(jìn)出口比每變動(dòng)1個(gè)單位，貿(mào)易融資發(fā)生額變動(dòng)31.86個(gè)單位。通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，遼源市進(jìn)出口比大于規(guī)模系數(shù)的原因在于遼源市融資主要集中在進(jìn)口。另外，在結(jié)構(gòu)方面，遼源市貿(mào)易融資主要以鐵礦砂、原油等較大的行業(yè)為主。由于這些商品下跌，進(jìn)而導(dǎo)致進(jìn)口規(guī)模下降。

4.2 匯差及利差因素

通過(guò)協(xié)整檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn)遼源市貿(mào)易融資發(fā)生額與匯差、利差有很大的關(guān)系。經(jīng)過(guò)計(jì)算，發(fā)現(xiàn)遼源市貿(mào)易融資發(fā)生額與匯差和利差的協(xié)整系數(shù)分別為73.98,4.67，其與預(yù)期一致，即匯率升值、息差擴(kuò)大對(duì)于擴(kuò)大貿(mào)易融資具有重要的影響。由此可見(jiàn)，貿(mào)易融資與匯差和利差有很大的關(guān)系。

4.3 政策因素

從協(xié)整方程可以看出，貿(mào)易融資與政策因素有很大的關(guān)系。另外，不同的政策對(duì)于貿(mào)易融資的影響也是不同的。例如，貿(mào)易融資外匯管理政策的制定將影響進(jìn)出口貿(mào)易融資的比例、檢查方式以及規(guī)模，進(jìn)而影響了企業(yè)貿(mào)易融資的展開。另外，污染之力政策也會(huì)間接影響企業(yè)貿(mào)易融資。

5 促進(jìn)貿(mào)易融資跨境資金的政策建議

5.1 增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持

現(xiàn)階段，貿(mào)易融資已經(jīng)成為我國(guó)企業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。因此，為從根本上解決這一問(wèn)題，應(yīng)增強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持力度和強(qiáng)度，進(jìn)而改善貿(mào)易融資環(huán)境。例如，對(duì)微小企業(yè)，可從審批流程方面進(jìn)行優(yōu)化，還可以從產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈融資方面加大支持力度和強(qiáng)度，進(jìn)而提高銀行服務(wù)效率。

5.2 注重信息的采集

為有效識(shí)別貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)部門還應(yīng)注重信息的采集。例如，對(duì)重點(diǎn)企業(yè)、行業(yè)，采用跨境資金流轉(zhuǎn)監(jiān)測(cè)和分析系統(tǒng)，以做到對(duì)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的動(dòng)態(tài)跟蹤，精確定位。另外，相關(guān)部門還可以建立協(xié)同機(jī)制，以方便各部門進(jìn)行信息交互查詢，促進(jìn)各部門及時(shí)了解和掌握企業(yè)融資情況。

5.3 健全預(yù)警機(jī)制

相關(guān)監(jiān)管部門可建立并健全相應(yīng)的預(yù)警機(jī)制，以預(yù)防異常外貿(mào)融資跨境資金的流動(dòng)。同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)宏觀調(diào)控的力度，以有效引導(dǎo)貿(mào)易融資跨境的流向，進(jìn)而有效預(yù)防資金空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，從而進(jìn)一步維護(hù)金融秩序。

5.4 鼓勵(lì)貿(mào)易融資產(chǎn)品的創(chuàng)新

相關(guān)政府部門應(yīng)鼓勵(lì)銀行積極創(chuàng)新貿(mào)易融資產(chǎn)品，但應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，同時(shí)，還應(yīng)考慮進(jìn)出口企業(yè)業(yè)務(wù)特征。在此基礎(chǔ)上，分析企業(yè)現(xiàn)金流、貿(mào)易流等，形成融資新理念，從而創(chuàng)新貿(mào)易融資產(chǎn)品。另外，銀行還應(yīng)不斷從內(nèi)部出發(fā)，加強(qiáng)自身內(nèi)部控制，以確保審核的真實(shí)性和規(guī)范性，進(jìn)而最大限度降低貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)。

6 結(jié)語(yǔ)

貿(mào)易融資對(duì)跨境資金流動(dòng)具有重要的影響，目前已經(jīng)成為影響其資金流動(dòng)的重要因素。因此，為提高跨境資金流動(dòng)管理水平，也為增強(qiáng)貨幣調(diào)控的有效性，本文以遼源市為例，對(duì)其貿(mào)易融資跨境資金擺布特點(diǎn)和影響因素展開了分析，研究結(jié)果表明，進(jìn)出口因素、匯差、利差、以及政策因素與貿(mào)易融資跨境資金具有穩(wěn)定且長(zhǎng)期的關(guān)系。同時(shí)，還從增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持力度和強(qiáng)度、注重信息的采集、健全預(yù)警機(jī)制以及鼓勵(lì)貿(mào)易融資產(chǎn)品的創(chuàng)新四方面提出了對(duì)策，希望為完善相關(guān)部門的管理水平提供參考依據(jù)。