王志誼

摘要：本文對(duì)大型火電企業(yè)基建期周期長(zhǎng)、投資額大、融資需求大、資金成本高等問(wèn)題現(xiàn)狀及其影響因素進(jìn)行分析，結(jié)合當(dāng)前國(guó)有大型火電企業(yè)基建期實(shí)際情況和資金管理模式，提出如何降資金成本如何創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益的建議措施。

關(guān)鍵詞：火電企業(yè);基建期;資金管理;資金成本;降造價(jià)

一、影響項(xiàng)目建設(shè)期資金管理和資金成本的主要因素

（一）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策變化?；痣婍?xiàng)目從前期籌建到建成投產(chǎn)是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，少則幾年多則十幾年，主要原因是火電項(xiàng)目的發(fā)展和建設(shè)必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，任何時(shí)候政策性干預(yù)或調(diào)整性文件出臺(tái)，都會(huì)導(dǎo)致某一或某批火電項(xiàng)目停建、緩建或不再建設(shè)，而相應(yīng)現(xiàn)場(chǎng)人員管理、現(xiàn)場(chǎng)安全管理和政策性影響帶來(lái)的損失和風(fēng)險(xiǎn)，都必須由基建企業(yè)自身來(lái)承擔(dān)和化解，最終歸結(jié)到增加投入和造價(jià)成本的問(wèn)題。

（二）國(guó)內(nèi)外金融政策的變化。隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)度的不斷加深，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受外部影響越來(lái)越明顯，外部金融貨幣政策的不穩(wěn)定性帶來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)，而通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的研究和分析，選擇合理的開(kāi)工建設(shè)時(shí)機(jī)，可規(guī)避金融環(huán)境對(duì)項(xiàng)目建設(shè)的沖擊，甚至可緩解項(xiàng)目融資的困難，也可降低融資成本。

（三）廠址的合理選擇?；痣婍?xiàng)目地理位置的選擇關(guān)乎企業(yè)交通運(yùn)輸、取水源、燃料運(yùn)輸?shù)确绞竭x擇，良好的地質(zhì)條件、廉價(jià)的土地價(jià)格、合理的水源距離等直接影響投資總額的大小，而周邊環(huán)境、氣候因素也會(huì)影響工期建設(shè)時(shí)間和周期，增加投資額。如某發(fā)電集團(tuán)2017年同時(shí)在建的2臺(tái)100萬(wàn)千瓦A項(xiàng)目和B項(xiàng)目，因地理位置不同而影響相關(guān)造價(jià)。A選擇燃料運(yùn)輸方式為海運(yùn)，需配建10萬(wàn)噸級(jí)碼頭及7萬(wàn)噸級(jí)航道，而B(niǎo)項(xiàng)目燃料運(yùn)輸為鐵路運(yùn)輸，碼頭建設(shè)費(fèi)用較鐵路建設(shè)費(fèi)用高4億多，導(dǎo)致此項(xiàng)投資影響單位容量造價(jià)高200多元/千瓦。

（四）資金結(jié)構(gòu)不合理，融資需求過(guò)大拉高工程造價(jià)。根據(jù)國(guó)務(wù)院[2015]51號(hào)文要求，電力行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的最低資本金比例維持20%，剩下的80%資金通過(guò)融資解決。某火電項(xiàng)目總投資概算88億元，資本金注入僅20%即17.6億元，而需通過(guò)融資獲得資金來(lái)源70.4億元，可見(jiàn)融資之難。2017年某火電項(xiàng)目正處于基建高峰期，投資需求非常大，而受銀根緊縮、市場(chǎng)利率上漲等系列因素影響，讓企業(yè)不僅僅面臨單純銀行機(jī)構(gòu)資金無(wú)法滿足建設(shè)資金需求的問(wèn)題，也面臨著資本化利息超概的問(wèn)題。

（五）純項(xiàng)目管理的基建管理模式，以及投資節(jié)奏不合理或工期安排不當(dāng)，嚴(yán)重影響資金成本。目前國(guó)內(nèi)大部分火電基建項(xiàng)目投資和資金管理為純項(xiàng)目管理模式，投資計(jì)劃和資金計(jì)劃純理論化預(yù)算管控模式，實(shí)際操作過(guò)程中出現(xiàn)脫節(jié)的現(xiàn)象，不利于資金的籌措和安排。同時(shí)如基建期不合理控制投資節(jié)奏，對(duì)完工節(jié)點(diǎn)和工期安排頻繁調(diào)整，甚至出現(xiàn)返工重建的現(xiàn)象，勢(shì)必增加資金管理的難度和基建期資金成本。

二、基建期有效資金管理模式建立

基建期火電企業(yè)資金管理所面臨的要融資、難融資問(wèn)題，不是僅僅靠財(cái)務(wù)部門(mén)能解決的，需要建立大資金管理體系和模型，形成集中統(tǒng)一的管理鏈，能實(shí)現(xiàn)基建管理各環(huán)節(jié)的互動(dòng)和連鎖反應(yīng)，某一環(huán)節(jié)有問(wèn)題能帶動(dòng)各環(huán)節(jié)的應(yīng)對(duì)方式和解決方案，實(shí)現(xiàn)源頭管理和過(guò)程管理，而不僅僅是財(cái)務(wù)部門(mén)被動(dòng)找資金、管資金。

（一）源頭管理主要是指對(duì)國(guó)家宏觀政治經(jīng)濟(jì)政策變化的敏感性反應(yīng)和應(yīng)對(duì)措施，從而建立有效的響應(yīng)機(jī)制。因火電項(xiàng)目建設(shè)一旦遇到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整或變化，首先面臨的將是資金問(wèn)題，從而出現(xiàn)一系列不良反應(yīng)。對(duì)于2017年7月26日國(guó)家16個(gè)部委聯(lián)系出臺(tái)的《關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，防范化解煤電產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》（發(fā)改能源[2017]1404號(hào)），一批火電項(xiàng)目被列入緩建名單后，各銀行基本立即停止對(duì)項(xiàng)目放貸，這個(gè)融資困境的破解對(duì)項(xiàng)目建設(shè)單位而言是難以跨越的坎。如早期能充分加強(qiáng)與政府相關(guān)部門(mén)的溝通，提前應(yīng)對(duì)，可一定程度上緩解政策變化帶來(lái)的融資困境。

（二）設(shè)備到貨計(jì)劃管理指根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)施工進(jìn)度合理安排設(shè)備到貨時(shí)點(diǎn)，從而實(shí)現(xiàn)設(shè)備到貨情況與付款的聯(lián)動(dòng)。施工現(xiàn)場(chǎng)及時(shí)共享現(xiàn)場(chǎng)施工的具體進(jìn)度，動(dòng)態(tài)制定設(shè)備采購(gòu)、到貨和安裝計(jì)劃，并根據(jù)相關(guān)計(jì)劃提出付款需求，按需籌備資金。扭轉(zhuǎn)僅靠計(jì)劃部門(mén)依據(jù)合同約定安排付款計(jì)劃的現(xiàn)狀，防止一定程度上現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)度與資金支付進(jìn)度脫節(jié)或不對(duì)等導(dǎo)致資金沉淀在設(shè)備供貨期或設(shè)備到貨后的安裝等待期。

（三）現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)度管理指實(shí)現(xiàn)工程施工情況與付款機(jī)制的聯(lián)動(dòng)。融資環(huán)境和融資成本不斷變化，隨時(shí)面臨融資難的問(wèn)題，但為保證施工現(xiàn)場(chǎng)穩(wěn)定和施工進(jìn)度，必須合理安排工程款項(xiàng)的支付，必要時(shí)必須分析現(xiàn)場(chǎng)施工情況，有層次地保障資金，如首先應(yīng)考慮影響人員穩(wěn)定和安全的勞務(wù)工工資和影響工程進(jìn)度的施工材料款，其后考慮的才是施工單位合理的利潤(rùn)等。

（四）各環(huán)節(jié)中任一影響因素都是關(guān)注的點(diǎn)。整個(gè)大資金管理體系中，某一個(gè)點(diǎn)的影響也不容忽視，甚至?xí)绊懭帧Ｈ鐚?duì)于存在BOO或BOT合同的火電項(xiàng)目，因?qū)Ψ劫Y金、人員或其他因素的影響而未按時(shí)間進(jìn)度完成投資建設(shè)，將可能導(dǎo)致大額投資形成后無(wú)法按時(shí)形成生產(chǎn)力，形成項(xiàng)目瓶頸造成項(xiàng)目整體工期滯后，嚴(yán)重影響企業(yè)效益。

三、降低資金成本和提高效益的初步探討

火電企業(yè)基建期資金管理模式的選擇，基于上述影響因素的分析，無(wú)疑只要是有利于保資金降成本的管理方式就是最好的方式。所以對(duì)于火電企業(yè)基建期的資金成本控制，要做到事前、事中和事后控制，即從項(xiàng)目立項(xiàng)、可行性研究、初步設(shè)計(jì)、招標(biāo)管理、工期安排及合同執(zhí)行、款項(xiàng)支付各環(huán)節(jié)進(jìn)行全方位的控制，達(dá)到降造價(jià)目標(biāo)，確保投產(chǎn)后能取得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。

（一）保證項(xiàng)目的可行性和項(xiàng)目開(kāi)工的合法性，慎重選擇開(kāi)工時(shí)機(jī)。做好前期項(xiàng)目可行性研究和財(cái)務(wù)分析，在充分了解的前提下做好測(cè)算，確保有效益的項(xiàng)目才能上。不合法的項(xiàng)目不要開(kāi)工建設(shè)，更不能在沒(méi)有落實(shí)銀行貸款等外部資金來(lái)源的情況下，僅靠挪借資金上馬違規(guī)項(xiàng)目，形成事實(shí)上的短貸長(zhǎng)投和資金挪用，增加資金成本，加大資金風(fēng)險(xiǎn)。

（二）加強(qiáng)基建期財(cái)務(wù)管理，強(qiáng)化投資成本的過(guò)程控制。

1.加強(qiáng)對(duì)初步設(shè)計(jì)的關(guān)注和控制，設(shè)計(jì)要與經(jīng)濟(jì)性相結(jié)合，要優(yōu)化可研、優(yōu)化設(shè)計(jì)，不搞盲目設(shè)計(jì)，從源頭控制投資額。

2.加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)造價(jià)概算、投資進(jìn)度和工程結(jié)算等過(guò)程的參與度，財(cái)務(wù)人員要主動(dòng)滲透到業(yè)務(wù)前端，不能僅僅被動(dòng)接收各類信息。如財(cái)務(wù)部門(mén)要加強(qiáng)與計(jì)劃、工程管理部門(mén)的緊密聯(lián)系，增加默契度，相互配合，及時(shí)了解現(xiàn)場(chǎng)工程進(jìn)度、投資計(jì)劃完成情況、結(jié)算進(jìn)度等，從而評(píng)估合理的資金需求。

3.加強(qiáng)項(xiàng)目招標(biāo)管理，防范投資失控;加強(qiáng)合同管理，對(duì)關(guān)鍵條款加強(qiáng)研究，充分考慮存在的各種可能和前提，用足條款，約束資金支付進(jìn)度，溝通資金支付方式，達(dá)到降低資金成本的目的。財(cái)務(wù)人員通過(guò)參與招標(biāo)文件的審核、合同的談判和簽訂過(guò)程，對(duì)工程項(xiàng)目的價(jià)格、工期、支付方式能有全面的了解，并通過(guò)在合同條款中約定按工程形象進(jìn)度付款等付款方式，可減少預(yù)付或早付，縮短占款時(shí)間，控制利息費(fèi)用，達(dá)到降造價(jià)的目的。

（三）根據(jù)投資計(jì)劃制定資金需求計(jì)劃，降低資金沉淀成本。一方面合理融資，保工程建設(shè)進(jìn)度所需資金及時(shí)足額支付;另一方面不能提前融資或超額融資，溝通好每一合同每一項(xiàng)目付款的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，實(shí)行月、周資金計(jì)劃，達(dá)到按需求融資的效果。

（四）提高資本金比率，實(shí)行融資渠道和形式多樣化。目前而言，基于火電項(xiàng)目基建期無(wú)經(jīng)營(yíng)性資金注入，且資金流出量大，大額集中支付相當(dāng)較多，多數(shù)情況下采用直接向商業(yè)銀行或集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)公司等金融機(jī)構(gòu)直接貸款，貸款利率水平也是隨行就市，無(wú)太多調(diào)控空間。在融資困難的情況下，為拓展融資渠道和靈活融資方式，也可選擇融資租賃、發(fā)行企業(yè)債券、銀團(tuán)貸款、使用海外資金和引入保險(xiǎn)基金等。但非常規(guī)性融資形式的選擇，不是基建項(xiàng)目企業(yè)能自主決定的，需股東方及集團(tuán)高層決策，約束多，風(fēng)險(xiǎn)也大。

（五）合理均衡貸款結(jié)構(gòu)。提前規(guī)劃好到期償貸時(shí)間，要充分考慮生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期資金流入的特點(diǎn)，減緩后期還貸壓力的同時(shí)，可充分還貸，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用;同時(shí)，基建期支付一定額度的銀行承兌匯票，可直接降低工程造價(jià)，如滾動(dòng)1億元的銀行承兌匯票支付，按5年期貸款基準(zhǔn)利率每年可節(jié)約銀行利息490萬(wàn)元。

四、結(jié)束語(yǔ)

火電企業(yè)基建期資金管理是經(jīng)營(yíng)管理的重中之重，如何合理籌集、使用資金，如何降低資金成本貫穿于項(xiàng)目建設(shè)的各階段，通過(guò)科學(xué)決策、精心組織實(shí)施可直接降低工程造價(jià)，防控經(jīng)營(yíng)期資金和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為確保實(shí)現(xiàn)企業(yè)即投產(chǎn)、即盈利的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)奠定基礎(chǔ)。