李芬英
摘要:企業(yè)財務(wù)管理會面臨很多不確定風(fēng)險。企業(yè)外源性財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)外部環(huán)境變化引起的,是不以企業(yè)意志為轉(zhuǎn)移的,是企業(yè)所無力改變的,只能實行技術(shù)性措施進(jìn)行規(guī)避。企業(yè)內(nèi)源性財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)內(nèi)部管理不當(dāng)造成的,是可控的,企業(yè)內(nèi)源性財務(wù)風(fēng)險應(yīng)當(dāng)靠強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控管理、科學(xué)決策來控制。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中資金鏈斷裂和喪失債償能力風(fēng)險是致命的,其影響會無限放大。
關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險;防控;措施
一、財務(wù)風(fēng)險內(nèi)涵
財務(wù)風(fēng)險指的是財務(wù)活動帶來的不確定性,主要包含企業(yè)喪失債償能力的風(fēng)險和股東收益的可變性風(fēng)險,即預(yù)期營業(yè)收益差離財務(wù)預(yù)想與期盼的不確定性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不僅僅是財務(wù)困境風(fēng)險,還包括盈利的風(fēng)險(能夠盈利卻未能盈利或少盈利)。通常意義上對財務(wù)風(fēng)險的理解是財務(wù)活動面臨重大失敗的可能性,或指企業(yè)財務(wù)發(fā)生困境難以為繼,嚴(yán)重情況是企業(yè)失去運(yùn)營動力,喪失債償能力,面臨最不利局面。其中融資困難造成企業(yè)資金鏈斷裂、企業(yè)變現(xiàn)能力差造成的不能及時債償付現(xiàn)風(fēng)險是致命的,往往會無限放大風(fēng)險影響。
二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因及防控措施
(一)企業(yè)外源性財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)外源性財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)外部環(huán)境變化引起的,是不以企業(yè)意志為轉(zhuǎn)移的,是企業(yè)所無力改變的,企業(yè)只能進(jìn)行規(guī)避。
1.匯率風(fēng)險
對有國際貿(mào)易的企業(yè)來說,匯率的浮動變化可能會平衡掉企業(yè)的部分利潤,給企業(yè)造成不必要的損失。規(guī)避匯率風(fēng)險有幾項技術(shù)措施:(1)選擇恰當(dāng)合同貨幣。企業(yè)在簽訂合同時應(yīng)當(dāng)規(guī)定采用本土貨幣進(jìn)行支付。(2)在金融市場進(jìn)行保值操作。主要技術(shù)方法有現(xiàn)匯交易、期貨交易、期權(quán)交易、期匯交易、借款與投資、外幣票據(jù)貼現(xiàn)、利率—貨幣互換等。(3)資產(chǎn)負(fù)債表保值來化解折算風(fēng)險。會計在處理企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表過程中會產(chǎn)生折算風(fēng)險,可以在資產(chǎn)負(fù)債表上用功能貨幣表示受險資產(chǎn)與受險負(fù)債的等額關(guān)系。
2.融資風(fēng)險
融資風(fēng)險是由于政策環(huán)境、市場環(huán)境變化引起的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。我們可以在媒體上經(jīng)常聽說貨幣寬松和貨幣緊縮這兩個名詞,還有準(zhǔn)備金、銀行拆借等名詞,這些名詞背后都涉及國家宏觀金融政策和市場政策,這些政策的突然改變會造成企業(yè)融資環(huán)境的變化,表現(xiàn)為利率的浮動、對企業(yè)放貸收緊等。這樣的變化是金融業(yè)的“趨利避害”本能使然,企業(yè)時刻要謹(jǐn)記:銀行放貸也嫌貧愛富,金融市場的資金都流入了國企和房地產(chǎn)就可以證明一切。企業(yè)在做融資計劃時應(yīng)當(dāng)對融資風(fēng)險有足夠認(rèn)識,評估利率變化給企業(yè)造成的影響范圍,還應(yīng)考慮銀行對企業(yè)信貸收緊情況,不少企業(yè)就是由于銀行突然對企業(yè)信貸收緊而使企業(yè)陷入資金困境的,極端情況會出現(xiàn)企業(yè)資金鏈斷裂、流動性喪失,給企業(yè)造成致命傷害。所以企業(yè)融資計劃應(yīng)當(dāng)采取多渠道籌資,企業(yè)發(fā)展要有足量的自有資金支持,不能全部指望銀行貸款,在企業(yè)多階段融資計劃中,要做好銀行止貸的應(yīng)對策略。
3.供應(yīng)鏈傳導(dǎo)風(fēng)險
在全球一體化和競爭日益激烈的供應(yīng)鏈環(huán)境中,供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)企業(yè)間的財務(wù)關(guān)系也變得更加密切,利益關(guān)系更加復(fù)雜[1]。供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)企業(yè)依靠相互商業(yè)信用,一般都會占用上下游節(jié)點(diǎn)的財務(wù)資源,如果某一節(jié)點(diǎn)企業(yè)財務(wù)發(fā)生危機(jī),就可能傳導(dǎo)給其上下游合作伙伴,甚至引起整條供應(yīng)鏈資金鏈斷裂,破壞力如同三角債,給相關(guān)企業(yè)帶來不可預(yù)知的風(fēng)險。風(fēng)險防控應(yīng)當(dāng)是降低物流載體承載風(fēng)險能力:降低對合作伙伴的依賴程度,增加合作伙伴選擇的彈性,進(jìn)行協(xié)議控制。增強(qiáng)信息流的交換和共享:加強(qiáng)合作伙伴之間的信息交流和信息共享,減少信息不對稱引致的相關(guān)風(fēng)險。降低資金流載體承載風(fēng)險:制定合理的賭銷政策,健全應(yīng)收賬款的催收制度,合理運(yùn)用商業(yè)折扣和現(xiàn)金折扣。
企業(yè)外源性財務(wù)風(fēng)險防控需要靠加強(qiáng)信息情報收集研究和采取相應(yīng)技術(shù)措施來規(guī)避,企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立信息官(CIO),CIO負(fù)責(zé)外源性財務(wù)風(fēng)險因素的信息收集、研究,為企業(yè)決策提供信息支持。
(二)企業(yè)內(nèi)源性財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)內(nèi)源性財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)內(nèi)部管理不當(dāng)造成的,是可控的。企業(yè)內(nèi)源性財務(wù)風(fēng)險應(yīng)當(dāng)靠強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)控管理、科學(xué)決策來控制。
1.企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險
在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,企業(yè)并購重組作為一種重要的投資方式,已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要趨勢,也是企業(yè)迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,提高競爭力的一條捷徑[2]。由于并購雙方信息不對稱使收購企業(yè)容易產(chǎn)生信息偏差,并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)盲目收購,缺乏其價值的科學(xué)評估,往往會造成對整個企業(yè)拖累,造成并購財務(wù)風(fēng)險。改善獲取信息的質(zhì)量,充分開展并購前的調(diào)查、采用合適的目標(biāo)企業(yè)價值評估方法,及時足額準(zhǔn)備好并購所需資金可降低并購中的財務(wù)風(fēng)險。
2.資金鏈斷財務(wù)風(fēng)險
資金鏈斷裂型財務(wù)風(fēng)險是由于企業(yè)擴(kuò)張后續(xù)投入資金準(zhǔn)備不足或缺少流動資金造成的企業(yè)經(jīng)營或項目停止現(xiàn)象,這時的企業(yè)經(jīng)營并不是負(fù)利潤問題,而是企業(yè)融資問題,往往造成企業(yè)命運(yùn)終結(jié)。資金鏈斷裂是企業(yè)再融資困難造成,企業(yè)應(yīng)當(dāng)在最初就做好風(fēng)險預(yù)測,做充足資金準(zhǔn)備,對外界宏觀環(huán)境影響有準(zhǔn)確預(yù)判,時刻注意要保持企業(yè)發(fā)展資金動力支持,合理進(jìn)行資金和項目規(guī)劃,避免沖動性資產(chǎn)運(yùn)作。
3.流動性財務(wù)風(fēng)險
流動性風(fēng)險防控主要是對現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款的控制,企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)驗和信息化管理系統(tǒng)幫助確定最優(yōu)現(xiàn)金和存貨,其中應(yīng)收賬款容易演化為供應(yīng)鏈傳導(dǎo)型財務(wù)風(fēng)險,企業(yè)必須對整個供應(yīng)鏈鏈條加強(qiáng)調(diào)查跟蹤和了解,將客戶和相應(yīng)風(fēng)險進(jìn)行風(fēng)險分級管理,采取不同對待,以期將風(fēng)險化為最小。
參考文獻(xiàn):
[1]彭麗.供應(yīng)鏈財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制與控制體系研究[D].南京理工大學(xué),2014.
[2]張穎.企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險研究[D].山東財經(jīng)大學(xué),2016.