孫天一

【摘要】本文以財(cái)經(jīng)新聞對(duì)中國(guó)股市的影響作為研究視角，針對(duì)政策扶持類、兼收并購(gòu)類、再融資類、盈利類以及違規(guī)處罰類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于股市產(chǎn)生的不同影響進(jìn)行多維度的解析，在此基礎(chǔ)之上，提出幾點(diǎn)推動(dòng)中國(guó)股市健康穩(wěn)定發(fā)展的建議，希望通過文章的闡述能夠?yàn)橹袊?guó)股市的穩(wěn)定發(fā)展貢獻(xiàn)綿薄之力。

【關(guān)鍵詞】財(cái)經(jīng)新聞 中國(guó)股市 股價(jià)

在股票市場(chǎng)中，影響股市的因素很多，諸如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況等都會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響。而在實(shí)際中，財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于股市也會(huì)產(chǎn)生的影響，而且不同類型的財(cái)經(jīng)新聞所產(chǎn)生的影響是不盡相同的。

一、財(cái)經(jīng)新聞對(duì)中國(guó)股市影響的多維度解析

（一）政策扶持類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市的影響

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，政府對(duì)于股市的重視程度與日俱增，而政策扶持類新聞對(duì)于股市將會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。第一，該類新聞對(duì)于股市，尤其是股票價(jià)格產(chǎn)生較大影響，產(chǎn)生影響的主要時(shí)間為信息報(bào)道之前的3天到報(bào)道以后的6天當(dāng)中；第二，該類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于股市的影響是積極的，能夠有效增加收益率，是一種利好的信號(hào)。

（二）兼收并購(gòu)類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市的影響

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的深化落實(shí)，市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐中經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)與企業(yè)之間的兼收與并購(gòu)，兼收并購(gòu)作為一種經(jīng)濟(jì)行為，往往被新聞媒體所關(guān)注，其對(duì)于股市也會(huì)產(chǎn)生一定的影響。在該類新聞信息發(fā)布的前6天到后4天當(dāng)中，該類信息對(duì)于股市的影響是比較明顯的。兼收并購(gòu)類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于股市所產(chǎn)生的影響通常是積極性的，一般都會(huì)產(chǎn)生比較高的累計(jì)異常收益，除非兼收并購(gòu)在實(shí)踐中失敗，我們都是可以將其看作是利好信息的。所以作為投資者對(duì)于該類新聞信息應(yīng)該進(jìn)行集中的關(guān)注。

（三）再融資類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市的影響

再融資類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于中國(guó)股市也會(huì)產(chǎn)生一定的影響，并且影響是非常顯著的。一方面，再融資類新聞信息對(duì)于股票價(jià)格的影響范圍非常廣，持續(xù)時(shí)間比較長(zhǎng)。因?yàn)?，再融資類新聞一般會(huì)提前就被投資者知曉，所以往往在新聞?wù)綀?bào)道的前十幾天就會(huì)使得股票市場(chǎng)產(chǎn)生波動(dòng)。另一方面，再融資類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市的影響是積極的，能夠明顯的增加股票的收益，進(jìn)而使得市場(chǎng)收益率明顯提升，這說明很多投資者在進(jìn)行投資的過程中，對(duì)于再融資可以為企業(yè)帶來效益的這一結(jié)論是比較認(rèn)同的。

（四）盈利類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市的影響

盈利能力類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于股市會(huì)產(chǎn)生一定的影響，因?yàn)橛芰π侣勔话愣际浅尸F(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力以及營(yíng)利能力，是對(duì)上市公司的肯定，這樣就會(huì)加大投資者對(duì)于企業(yè)的關(guān)注力度，這一類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于股市的影響往往是持續(xù)性的，不會(huì)迅速的回歸到正常的股市水平。與此同時(shí)，盈利類財(cái)經(jīng)新聞信息在被報(bào)道之前并不容易被獲知，所以投資者都會(huì)在新聞呈現(xiàn)當(dāng)日買入股票。

（五）違規(guī)處罰類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市的影響

違規(guī)處罰類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于股市的應(yīng)互相一般都是負(fù)面的，在股市中，一旦出現(xiàn)違規(guī)處罰類的財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道，新聞信息發(fā)布的當(dāng)天就會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響，這種影響是立竿見影的，雖然新聞出現(xiàn)當(dāng)日的影響最為明顯，但是也是會(huì)持續(xù)一段時(shí)間的。這說明，在此類新聞出現(xiàn)的當(dāng)天就有一部分投資者開始認(rèn)識(shí)到企業(yè)在發(fā)展過程中存在一定的違規(guī)行為，而由于該類型財(cái)經(jīng)新聞出現(xiàn)之后，消費(fèi)者在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)將對(duì)企業(yè)產(chǎn)生質(zhì)疑，對(duì)于企業(yè)處于觀望的狀態(tài)，如果企業(yè)一直無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的肯定，這種負(fù)面影響一直持續(xù)下去的。

二、基于財(cái)經(jīng)新聞對(duì)中國(guó)股市影響的幾點(diǎn)建議

（一）市場(chǎng)效率視角

總體上看，如今我國(guó)的股票市場(chǎng)并不是有效市場(chǎng)，基本上達(dá)不到半強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)的要求。財(cái)經(jīng)新聞是一種公開方式的信息披露過程，但是整體上并不能完全真實(shí)客觀的反應(yīng)股票市場(chǎng)，投資者往往所獲得的信息都是半公開性的，所以在進(jìn)行投資的過程中不能單純依靠財(cái)經(jīng)新聞的報(bào)道，而是要通過市場(chǎng)效率的角度進(jìn)行理性的分析，同時(shí)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)的財(cái)經(jīng)新聞進(jìn)行關(guān)注，確保投資的有效性[1]。

（二）投資分析視角

現(xiàn)階段，中國(guó)的財(cái)經(jīng)新聞中利好的信息數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過負(fù)面的信息，但是實(shí)際上并不是我國(guó)股市發(fā)展的有多健康，而是因?yàn)楹芏嘈畔⒃趫?bào)道之前就已經(jīng)被市場(chǎng)所知曉，所以作為投資者來講，對(duì)于那些利好新聞信息應(yīng)該進(jìn)行有效的分析。從企業(yè)的角度看，一般情況通過新聞效應(yīng)所帶來的交易一般都是短暫的，最多持續(xù)幾天時(shí)間，所以我們?cè)谶M(jìn)行投資的過程中，不能但看財(cái)經(jīng)新聞所帶來的價(jià)值，還要注意新聞信息對(duì)于行業(yè)所產(chǎn)生的整體性影響。在熊市情況下，新聞信息將會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生比較大的影響，牛市階段的影響則相對(duì)較小，這就說明在熊市階段，我們?cè)谕顿Y的時(shí)候更應(yīng)該關(guān)注利好與利空信息，做好投資分析。

（三）政策監(jiān)管視角

財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于中國(guó)股市產(chǎn)生多方面的影響，在實(shí)踐中存在正面的影響，當(dāng)然也存在很多負(fù)面的影響，而就目前發(fā)展實(shí)際情況來看，我國(guó)股票市場(chǎng)依舊處于不夠完善的狀態(tài)，信息披露制度依舊不夠成熟。一般情況下，都是股市變動(dòng)在先，而信息披露在后，這就導(dǎo)致很多利益既得者與跟投資者之間的信息是不對(duì)稱的，投資者不能及時(shí)有效的獲得相關(guān)信息。另外，互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，信息傳遞速度加快，很多個(gè)人投資者將在互聯(lián)網(wǎng)上獲得的相關(guān)信息快速的反映到交易中去。所以在股市發(fā)展過程中，這對(duì)于政策監(jiān)管相關(guān)部門提出了更加嚴(yán)格的要求，政策監(jiān)管部門應(yīng)該有效的監(jiān)管上市企業(yè)的信息披露[2]。

（四）公司治理視角

通過文章的分析，各類財(cái)經(jīng)新聞對(duì)于中國(guó)股市都會(huì)產(chǎn)生影響，其中不同類型的新聞信息對(duì)于股市所產(chǎn)生的影響是不盡相同的。一般情況下，中小型企業(yè)更容易受到財(cái)經(jīng)新聞的影響，在財(cái)經(jīng)新聞的作用之下，股價(jià)將會(huì)波動(dòng)更大。所以上市公司，尤其是中小型的上市公司在實(shí)踐中更需要維護(hù)自身形象，積極關(guān)注與企業(yè)相關(guān)的財(cái)經(jīng)新聞，針對(duì)一些與企業(yè)發(fā)展直接相關(guān)的希望新聞信息出現(xiàn)之后及時(shí)作出反應(yīng)，全面提高企業(yè)在市場(chǎng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，樹立企業(yè)在投資者心中的信譽(yù)度。

綜上所述，財(cái)經(jīng)新聞對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生的影響是多樣化的。希望通過文章的闡述，能夠使得企業(yè)、政府監(jiān)管部門以及投資者在實(shí)踐中重視財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市產(chǎn)生的影響，理性客觀的對(duì)待各類財(cái)經(jīng)新聞，推動(dòng)中國(guó)股市的健康穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]劉海飛，許金濤.互聯(lián)網(wǎng)異質(zhì)性財(cái)經(jīng)新聞對(duì)股市的影響——來自中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)與上市公司的證據(jù)[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2017，（01）：76-88.

[2]趙麗麗，趙茜倩，楊娟，王鐵軍，李慶.財(cái)經(jīng)新聞對(duì)中國(guó)股市影響的定量分析[J].山東大學(xué)學(xué)報(bào)（理學(xué)版），2012，47（07）：70-75+80.endprint