潘寧+張芳芳

【摘要】在知識(shí)經(jīng)濟(jì)中，科技型產(chǎn)業(yè)正在扮演著舉足輕重的角色。而單從經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度而言，科技型企業(yè)中的中小型企業(yè)具有較大的活力和發(fā)展空間，使知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更具生命力。在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)上，我國(guó)中小企業(yè)具有高收益、高投入、風(fēng)險(xiǎn)性以及創(chuàng)新性的特點(diǎn)，因此，在融資方面需要具備社會(huì)化、市場(chǎng)化、組合化以及多元化的特點(diǎn)才能滿足基本融資需求。但目前科技型中小企業(yè)在資金融通方面進(jìn)展還不是很順利，依舊存在有較多問(wèn)題，嚴(yán)重影響著企業(yè)的發(fā)展，例如社會(huì)化支撐體系存在欠缺、市場(chǎng)化水平不高、融資渠道單一等。本文從科技型中小企業(yè)融資所面臨的困境出發(fā)，對(duì)科技型中小企業(yè)在融資過(guò)程中所出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行具體闡述，并就此提出相應(yīng)的對(duì)策，幫助科技型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】科技型中小企業(yè) 融資困境 問(wèn)題 對(duì)策

一、緒論

當(dāng)前，科技人員是科技型中小企業(yè)的主體。在企業(yè)中，他們的工作不僅僅局限于科學(xué)技術(shù)的研究、開(kāi)發(fā)、轉(zhuǎn)讓和服務(wù)，還包括高新技術(shù)產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)和銷售。本文提及的“科技型中小企業(yè)”的概念是指將科技成果轉(zhuǎn)化成為商品，做到以市場(chǎng)為導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)知識(shí)密集型的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其運(yùn)營(yíng)模式包括自我發(fā)展、自我約束、自籌資金、自負(fù)盈虧、自籌資金等。我國(guó)要想在現(xiàn)有的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在現(xiàn)有的中低端基礎(chǔ)上逐漸走向高端，其本質(zhì)上離不開(kāi)企業(yè)的創(chuàng)造能力，以往的要素驅(qū)動(dòng)已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代發(fā)展，需要轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動(dòng)?？萍夹椭行∑髽I(yè)的科技體制和經(jīng)濟(jì)體制，順應(yīng)了時(shí)代的發(fā)展要求，在改革開(kāi)放的推動(dòng)下呈現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。而與此同時(shí)，此類企業(yè)的巨大資金需求量也隨之而來(lái)。

對(duì)于科技型中小企業(yè)而言，在進(jìn)行融資時(shí)，即便擁有較多的知識(shí)產(chǎn)權(quán)也會(huì)出現(xiàn)受到金融機(jī)構(gòu)冷遇的狀況，主要原因是因?yàn)榈仲|(zhì)押物的不足，金融機(jī)構(gòu)多考慮風(fēng)險(xiǎn)性。當(dāng)前，科技型中小企業(yè)與所有的中小型企業(yè)面臨相似的難題，即資金融通問(wèn)題?？萍夹椭行∑髽I(yè)的發(fā)展速度受到自身需求的影響，只有對(duì)科技型中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和資金需求特征進(jìn)行充分考察，才能滿足科技型中小企業(yè)的金融服務(wù)和資金需求。在生命周期的不同時(shí)期，科技型中小企業(yè)對(duì)金融的需求表現(xiàn)出階段性特點(diǎn)，并且在不同階段各種金融支持所發(fā)揮的效果也不盡相同。因此，我們需要探索科技型中小企業(yè)資金融通現(xiàn)狀、尋找在此過(guò)程中所存在的問(wèn)題，并找出合理的解決方法進(jìn)行應(yīng)對(duì)，該項(xiàng)研究工作具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

二、我國(guó)科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及問(wèn)題

我國(guó)科技型中小企業(yè)依舊處于發(fā)展階段，在融資市場(chǎng)上的地位相對(duì)弱勢(shì)，主要由于自身外部融資環(huán)境較為苛刻，科學(xué)技術(shù)任職門檻較高，相關(guān)機(jī)制體制尚未健全。當(dāng)前，在面對(duì)科技型中小企業(yè)時(shí)，銀行的融資渠道窄、融資產(chǎn)品少之又少，并且由于無(wú)形資產(chǎn)是科技型中小企業(yè)的主要資產(chǎn)類型，導(dǎo)致固定資產(chǎn)的購(gòu)置遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，從而大大降低了融資成功率。根據(jù)當(dāng)前上海2700家科技型中小企業(yè)展開(kāi)相關(guān)調(diào)查，研究結(jié)果顯示：68%的企業(yè)反映融資較為困難、14%的企業(yè)反映融資很困難、僅僅有18%的企業(yè)認(rèn)為融資沒(méi)有問(wèn)題，不困難。在調(diào)查研究已經(jīng)停產(chǎn)的科技型中小企業(yè)時(shí)，因?yàn)橘Y金短缺問(wèn)題而致使停產(chǎn)的企業(yè)占據(jù)總企業(yè)的47%。由此可知，在眾多制約我國(guó)科技型中小企業(yè)發(fā)展的障礙性因素中，資金融通無(wú)疑是最重要的一項(xiàng)。具體說(shuō)來(lái)，我國(guó)科技型中小企業(yè)在資金融通方面主要存在以下問(wèn)題：

（一）融資渠道單一，內(nèi)外源融資實(shí)力均不足

目前，我國(guó)金融業(yè)尚在發(fā)展階段，國(guó)有和集體經(jīng)濟(jì)所獲得的金融支持仍占據(jù)較大比重，而科技型中小企業(yè)往往面臨告貸無(wú)門的現(xiàn)象?？萍夹椭行∑髽I(yè)受到上述情況的影響，其資金來(lái)源往往是代價(jià)高昂的民間借貸以及自我積累，基本上可以說(shuō)是“自給自足謀發(fā)展”。在創(chuàng)業(yè)初期，科技型中小企業(yè)的盈利規(guī)模有限，并且根據(jù)公司的特點(diǎn)，所需的資金投入較高，虧損現(xiàn)象是經(jīng)?？梢?jiàn)的，與其同時(shí)，科技型中小企業(yè)受到稅收負(fù)擔(dān)的影響，其融資能力和留存收益也將大大降低。另外，財(cái)務(wù)問(wèn)題往往因?yàn)闊o(wú)限責(zé)任制度而出現(xiàn)許多糾紛，導(dǎo)致資金缺口難以彌補(bǔ)。因此，科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題，單單依靠?jī)?nèi)源融資是無(wú)法解決的。

其次，伴隨著商業(yè)銀行市場(chǎng)化改革進(jìn)程的不斷發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，意識(shí)逐漸增強(qiáng)。在許多大型企業(yè)或重點(diǎn)行業(yè)和項(xiàng)目中，會(huì)有信貸資金源源不斷地流入，但是對(duì)于科技型中小企業(yè)而言，受到自身規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大的特性影響，難以得到銀行的支持，信貸資金難以融入。當(dāng)前，商業(yè)銀行本身的體制也存在一定局限性，雖然近幾年，越來(lái)越多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品是結(jié)合科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)所推出的，但就當(dāng)前的信貸資源情況而言，科技型中小企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)性仍然有悖于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)原則，使其與商業(yè)銀行的企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系不適應(yīng)，導(dǎo)致了商業(yè)銀行同樣無(wú)法成為科技型中小企業(yè)的主要資金提供者。

（二）融資市場(chǎng)化水平較低，難以進(jìn)軍資本市場(chǎng)

由于科技型中小企業(yè)獨(dú)有的創(chuàng)新性質(zhì)，在市場(chǎng)和管理方面尚處于空白，其發(fā)展又伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存現(xiàn)象，且不確定性大，故而往往使市場(chǎng)資金望而卻步。正因如此，科技型中小企業(yè)的發(fā)展壯大，迫切需要社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資的參與。然而，國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展較晚，規(guī)模偏小，在滿足科技型中小企業(yè)發(fā)展上，還存在一定的局限性。

我國(guó)現(xiàn)有的資本市場(chǎng)缺乏多層次性，現(xiàn)有的資本市場(chǎng)相較以往，進(jìn)入門檻較高，并且為大中型企業(yè)服務(wù)是他們所強(qiáng)調(diào)的戰(zhàn)略。目前，在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上，并沒(méi)有專門的融資服務(wù)來(lái)幫助科技型中小企業(yè)的發(fā)展。所以，對(duì)于科技型中小企業(yè)而言，要想上市簡(jiǎn)直是天方夜譚。并且，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的格局受到銀行體制影響而變得更加狹窄，創(chuàng)業(yè)資本往往因?yàn)橘Y本市場(chǎng)不完善或存在某種弊端而無(wú)法充分發(fā)揮其作用。因此，科技型中小企業(yè)的發(fā)展受到了嚴(yán)重的制約，在幫助中小企業(yè)開(kāi)展相關(guān)融資渠道時(shí)，也必然面臨許多問(wèn)題。

在《公司法》中對(duì)于發(fā)行公司債券的公司有著明確的規(guī)定，要求其必須為國(guó)有投資主體的投資公司或者股份有限公司。但科技型中小企業(yè)并不屬于這些范疇，他們要想發(fā)行債券，由于受到法律法規(guī)的限制，是無(wú)法實(shí)現(xiàn)的。同時(shí)，對(duì)于股份有限公司的凈資產(chǎn)額，《公司法》明確規(guī)定，要求其不能低于3000萬(wàn)元，而有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)的最低要求為6000萬(wàn)。受到自身原因的影響，科技型中小企業(yè)的規(guī)模很難達(dá)到上述條件，要想完成融資目的，通過(guò)發(fā)行債券這一方法完全是不可取的（黃昊和王莎莉，2011）。endprint

（三）融資社會(huì)化支撐體系不完善，政策扶持有限

最近幾年，為了幫助科技型中小企業(yè)的發(fā)展，政府和社會(huì)各界采取了多種有效的支撐措施以及創(chuàng)新體制，例如建立科技型中小企業(yè)融資擔(dān)保體系、設(shè)立科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金等。但目前國(guó)內(nèi)大多都是由地方性和部門性組織為小企業(yè)進(jìn)行融資服務(wù)，由于規(guī)模小、覆蓋面窄、財(cái)力有限等原因，其融資效果往往不能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。就整體發(fā)展情況而言，當(dāng)前科技型中小企業(yè)的融資社會(huì)化進(jìn)程依舊存在有許多問(wèn)題，具體表現(xiàn)在為以下幾個(gè)方面：①融資擔(dān)保體系的完善度不夠②不規(guī)范的融資中介機(jī)構(gòu)③不健全的社會(huì)信用制度④政府扶持政策的傾斜度存在某種局限性。

此外，單從金融政策方面出發(fā)，國(guó)內(nèi)在制定金融政策時(shí)，所依據(jù)的仍然是傳統(tǒng)的規(guī)模大小、所有制類型、行業(yè)特征制定等條件。大型企業(yè)往往會(huì)囊括許多社會(huì)資源，銀行在進(jìn)行貸款時(shí)結(jié)合大型企業(yè)的特點(diǎn)，其傾向度也不斷增加。最近幾年，國(guó)家頒布了一些政策來(lái)解決中小企業(yè)貸款難問(wèn)題，但并未取得預(yù)想中的效果，例如國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行和人民銀行分別成立和頒布了中小企業(yè)信貸部和信貸政策。但科技型中小企業(yè)的貸款和融資問(wèn)題因?yàn)槭艿浇鹑谡唧w系的影響，依然受到較大約束（紀(jì)建悅和謝蕓，2011）。

三、我國(guó)科技型中小企業(yè)擺脫融資困境的對(duì)策建議

（一）科技型中小企業(yè)提升自身素質(zhì)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理

面對(duì)紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，科技型中小企業(yè)若想擺脫融資困境，首先應(yīng)從自身出發(fā)，建立完善的規(guī)章制度，加強(qiáng)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理，確保運(yùn)營(yíng)過(guò)程標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化。其次，科技型中小企業(yè)還應(yīng)提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)透明度，不斷強(qiáng)化自身信用意識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)自身形象的建設(shè)，在完善誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)制度時(shí)，結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)規(guī)則，從而讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支都能在不違背國(guó)家相關(guān)法律及規(guī)章的前提下，形成一套良好的、可持續(xù)的資金融通體制。

（二）商業(yè)銀行特色化定位，及時(shí)轉(zhuǎn)變投資信貸理念

當(dāng)前，商業(yè)銀行要想建立與發(fā)展相匹配的信用等級(jí)評(píng)定體系，不僅僅要對(duì)大型企業(yè)繼續(xù)支持，還應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)扶持力度來(lái)幫助科技型中小企業(yè)發(fā)展。根據(jù)科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)，及時(shí)轉(zhuǎn)變相關(guān)的投資理念。銀行只有不斷開(kāi)辟新的融資渠道，增加新型擔(dān)保方式，才能將科技型中小企業(yè)的融資渠道進(jìn)行有效拓展。銀行為了降低風(fēng)險(xiǎn)，可以在給科技型中小企業(yè)提供貸款的同時(shí)，買入相關(guān)的企業(yè)期權(quán)，以信貸證券化的形式盤活對(duì)科技型中小企業(yè)的支持資金，開(kāi)辟民間資本進(jìn)入科技型中小企業(yè)領(lǐng)域的投融資渠道，發(fā)揮商業(yè)銀行的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，代理具有發(fā)展前景的科技型中小企業(yè)債券的發(fā)行（魯?shù)ず托とA榮，2008）。

（三）完善資本市場(chǎng)與科技型中小企業(yè)的優(yōu)化配置

第一，為促進(jìn)科技成果產(chǎn)業(yè)化，科技型中小企業(yè)可以采用股權(quán)出讓的方式，將部分股權(quán)出讓給上市公司。同時(shí)，科技型中小企業(yè)也可以以達(dá)到自身資產(chǎn)剝離的目的，利用企業(yè)自身的技術(shù)，采用合資方式與上市公司進(jìn)行合作，這樣不僅僅可以滿足自身融資需求，還可以實(shí)現(xiàn)雙方資源互補(bǔ)。

第二，運(yùn)用證券市場(chǎng)，將科技型中小企業(yè)的融資渠道進(jìn)行有效拓寬。科技型中小企業(yè)要想選擇海外資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，首先自身要具備健全的體制、較高的資產(chǎn)收益率、產(chǎn)權(quán)清晰等特點(diǎn)。同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡量幫助科技型中小企業(yè)在進(jìn)行海外資本市場(chǎng)融資時(shí)提供有利條件，不斷完善服務(wù)體系，建立相關(guān)配套制度，致使科技型中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。

第三，拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資資金來(lái)源，積極吸納民有資本，不斷將現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)進(jìn)行完善，使投資主體多元化。一些科技型中小企業(yè)因?yàn)樽陨韺?shí)力弱、規(guī)模小而無(wú)法上市，對(duì)此需要不斷將融資渠道進(jìn)行拓展，幫助一些具有信譽(yù)度高、潛力足等特點(diǎn)的中小企業(yè)進(jìn)行發(fā)展，優(yōu)先發(fā)行相關(guān)債權(quán)融資。通過(guò)帶動(dòng)上述科技型中小企業(yè)，幫助更多的科技型中小企業(yè)發(fā)展，為他們提供直接融資的渠道。

（四）政府發(fā)揮宏觀調(diào)控作用，為科技型中小企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航

第一，政府改變財(cái)政資金的投入方式，由直接投入改為間接引導(dǎo)為主，鼓勵(lì)社會(huì)資本和私人資本投資于初創(chuàng)期科技型企業(yè)，幫助企業(yè)完成資金融通任務(wù)。

第二，對(duì)于當(dāng)前科技型中小企業(yè)抵質(zhì)押物不足等問(wèn)題，政府要充分發(fā)揮自身的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)作用。為滿足這些企業(yè)的基本融資需求，需要出資建設(shè)相關(guān)的擔(dān)保公司，提供擔(dān)保服務(wù)來(lái)幫助具有潛力的科技型中小企業(yè)進(jìn)行發(fā)展。

第三，政府聯(lián)合企業(yè)家、高校等社會(huì)資源共同搭建一個(gè)科技型中小企業(yè)的服務(wù)平臺(tái)，其目的是提供更多的人才培養(yǎng)、技術(shù)和財(cái)務(wù)服務(wù)，幫助科技型中小企業(yè)達(dá)到可持續(xù)性發(fā)展的目的（高松和莊暉，2011）。

第四，提供稅收優(yōu)惠給中小金融機(jī)構(gòu)，不斷建立多層次的金融服務(wù)體系。例如，將所得稅返還或減免政策普及到專營(yíng)中小企業(yè)金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)中，為科技型中小企業(yè)提供一定范圍的利率折扣，從而使科技型中小企業(yè)的資金融通環(huán)節(jié)更加順暢。

參考文獻(xiàn)

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[3]紀(jì)建悅，謝蕓.基于共生理論視角的創(chuàng)立期科技型中小企業(yè)融資問(wèn)題研究[J]，金融發(fā)展研究，2011（12）.

作者簡(jiǎn)介：潘寧（1996-），女，浙江麗水人，溫州商學(xué)院學(xué)生，研究方向：財(cái)務(wù)管理學(xué)。endprint