謝健

【摘要】實(shí)際有效匯率是影響出口的重要因素。我國(guó)實(shí)際有效匯率與出口之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，1985年以來(lái)，我國(guó)人民幣實(shí)際有效匯率綜合貶值，促進(jìn)了我國(guó)出口的穩(wěn)步增加，本文的主要目的是運(yùn)用回歸方法推導(dǎo)出我國(guó)的實(shí)際有效匯率與出口之間的均衡關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】外商直接投資 實(shí)際有效匯率 人民幣 貶值

一、引言

匯率是影響出口的主要因素之一，實(shí)際有效匯率的變動(dòng)會(huì)引起一國(guó)生產(chǎn)成本的相對(duì)變化。當(dāng)一國(guó)貨幣相對(duì)于另一國(guó)貨幣貶值時(shí)，就降低了以進(jìn)口國(guó)貨幣計(jì)算的出口國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，使在以本幣計(jì)算的價(jià)格不發(fā)生變化的情況下在國(guó)際市場(chǎng)上的需求量增加，從而使出口量增加。出口對(duì)我國(guó)的GDP有重要的影響，是影響國(guó)民收入的三駕馬車之一，本文以1985年至2013年的數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用兩階段最小二乘法，研究人民幣實(shí)際有效匯率與我國(guó)出口之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。最后對(duì)實(shí)證研究結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析并給出政策建議。

二、實(shí)際有效匯率的計(jì)算

（一）計(jì)算方法

（二）計(jì)算結(jié)果

以1985至2013年的年度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算人民幣的實(shí)際有效匯率指數(shù)和匯率指數(shù)。所用數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《世界經(jīng)濟(jì)年鑒》和商務(wù)部網(wǎng)站。對(duì)于權(quán)數(shù)ai的計(jì)算以1990年至2013年中國(guó)的9個(gè)主要的貿(mào)易伙伴的貿(mào)易額來(lái)計(jì)算。這10個(gè)主要的貿(mào)易伙伴及其所占權(quán)數(shù)（%）中依次是：歐盟（14.8）、美國(guó)（14.1）、東盟（12.3）、中國(guó)香港（8.3）、日本（7.5）、韓國(guó)（6.9）、中國(guó)臺(tái)灣（4.9）、澳大利亞（2.9）、俄羅斯聯(lián)邦（1.9）、巴西（1.8）。以1985年為基期，利用 1987～2014年度的數(shù)據(jù)，計(jì)算中國(guó)與主要貿(mào)易伙伴匯率指數(shù)。

因?yàn)橥赓Q(mào)出口額的年度數(shù)據(jù)相關(guān)系數(shù)很大，故以當(dāng)期人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)和上一期我國(guó)外貿(mào)出口額為解釋變量，建立如下回歸模型：

E為出口額、Rt為實(shí)際當(dāng)期有效匯率指數(shù)、Rt-1為上一期的實(shí)際有效匯率指數(shù)、a、b1、b2為我國(guó)外貿(mào)出口額趨勢(shì)的截距和斜率，u為誤差項(xiàng)。

三、回歸結(jié)果及分析

從回歸結(jié)果我們看出：當(dāng)期的匯率的變化對(duì)當(dāng)期的出口額變化的影響很小，系數(shù)為-0.36，t統(tǒng)計(jì)量為-0.27，P為0.79，因此我們?cè)?%顯著水平上不能拒絕為0的假設(shè)，也就是說(shuō)當(dāng)其匯率的變化對(duì)當(dāng)期出口額幾乎沒(méi)有影響。而上期匯率變化率的系數(shù)為-2.44，P為.0044，因此我們可以在5%的顯著水平上拒絕2為0的假設(shè)。其系數(shù)顯示如果上期的匯率上升1%，則是當(dāng)期的出口額下降2.44%，因此匯率對(duì)出口的影響是長(zhǎng)期顯著（長(zhǎng)期趨勢(shì)位-2.79%），短期不顯著（短期趨勢(shì)為-0.36%）。F統(tǒng)計(jì)量為5.35，因此，回歸分析是聯(lián)合統(tǒng)計(jì)性顯著的。

四、政策建議

因此在我國(guó)當(dāng)前控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模的過(guò)快增長(zhǎng)，以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)不足的情況下，我們應(yīng)當(dāng)通過(guò)控制匯率的過(guò)快上升和/或通過(guò)控制通貨膨脹率的方法來(lái)保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)以及就業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。在我國(guó)目前人民幣匯率正逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的自由浮動(dòng)，人民幣升值壓力越來(lái)越大的情況下，我國(guó)應(yīng)通過(guò)財(cái)政及貨幣政策控制物價(jià)的過(guò)快增長(zhǎng)，而使人民幣的實(shí)際有效匯率保持出穩(wěn)定，保持外貿(mào)出口的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

基金項(xiàng)目：本文受到陜西省教育廳專項(xiàng)資金項(xiàng)目資助（項(xiàng)目編號(hào)：14JK2038）。

參考文獻(xiàn)

[1]賈俊雪，郭慶旺.《市場(chǎng)權(quán)利、財(cái)政支出結(jié)構(gòu)與最優(yōu)財(cái)政貨幣政策》[J]，《經(jīng)濟(jì)研究》2010.

[2]黃炎龍，陳偉忠，龔六堂.《匯率的穩(wěn)定性與最優(yōu)貨幣政策》[J]，《經(jīng)濟(jì)研究》2011.

[3]中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，2015年.endprint