張玉杰

摘要：隨著時(shí)代的發(fā)展，中小企業(yè)作為中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中最具創(chuàng)新活力的“經(jīng)濟(jì)細(xì)胞”，在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科技進(jìn)步、穩(wěn)定就業(yè)中發(fā)揮著重要和獨(dú)特的作用，中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題尤為突出。文章總結(jié)了適用中小企業(yè)融資的多種渠道，并對(duì)融資渠道的選擇及創(chuàng)新提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資渠道；創(chuàng)新

一、引言

我國(guó)的中小企業(yè)大致可分為以下幾種：創(chuàng)新型中小企業(yè)、科技型中小企業(yè)、一般中小微企業(yè)等。目前我國(guó)中小企業(yè)普遍存在著融資的問(wèn)題，傳統(tǒng)的銀行貸款已不能滿足中小企業(yè)發(fā)展的需要，文章從多角度對(duì)各種融資方式進(jìn)行了分析，為中小企業(yè)找到適合企業(yè)現(xiàn)狀的融資方式提供了一定的建議。

二、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及其原因分析

資金是企業(yè)發(fā)展的血液，企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)資金，而資金短缺是我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中普遍遇到的問(wèn)題，中小企業(yè)融資渠道不暢，進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸，使企業(yè)成長(zhǎng)陷入困境。在實(shí)際中，我國(guó)中小企業(yè)融資渠道比較狹窄，主要還是依賴銀行貸款融資渠道，雖然風(fēng)險(xiǎn)投資、發(fā)行股票和發(fā)債渠道也被使用，但對(duì)大多數(shù)中小企業(yè)的作用還很有限。

（一）中小企業(yè)自身存在的問(wèn)題

首先，中小企業(yè)與大企業(yè)相比，具有初始投資規(guī)模較低的特征。發(fā)起人沒(méi)有太大的實(shí)力，一般都是一邊賺錢一邊投資，但賺錢的速度跟不上想要投資的速度。

其次，中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全。我國(guó)的中小企業(yè)中家族企業(yè)屢見(jiàn)不鮮，很難形成科學(xué)化的、制度化的管理方式，即便有也難以執(zhí)行到位。財(cái)務(wù)管理乏力，加劇了企業(yè)資金的困難。

最后，受資本投入和資本積累的影響，部分中小企業(yè)沒(méi)有自己的土地、廠房、設(shè)備，大多以租賃方式存在，因此導(dǎo)致抵押能力較弱。

（二）銀行方面存在的問(wèn)題

1. 銀行對(duì)中小企業(yè)貸款“兩極分化”

各家銀行都比較看好企業(yè)有效益、抵押物質(zhì)量好、信用狀況良好的企業(yè)，對(duì)這些加大授信力度，全方面服務(wù)，而這些企業(yè)資金比較充裕，甚至不需要貸款。而對(duì)一些有發(fā)展?jié)摿δ壳敖?jīng)營(yíng)狀況不是很好的企業(yè)，銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這些未來(lái)前景比較好的企業(yè)往往很難從銀行那里取得貸款，能夠雪中送炭的銀行非常少。

2. 銀行審批權(quán)限受限、抵押條件過(guò)于苛刻

近幾年來(lái)在各地涌現(xiàn)出很多村鎮(zhèn)銀行，但由于村鎮(zhèn)銀行成立之初受資本金的限制，銀行授信的金額偏低，造成有的稍大點(diǎn)的中小企業(yè)，有自己的土地和廠房，但由于抵押物過(guò)大，造成浪費(fèi)，其他銀行又不接受順位抵押，最后導(dǎo)致無(wú)法合作。

而且，抵押物的折扣率高。近年來(lái)，抵押物抵押率從70%降至50%，機(jī)器設(shè)備的抵押率從30%，到現(xiàn)在各銀行基本不接受機(jī)器設(shè)備抵押，使中小企業(yè)難以接受。

另外，雖然近幾年央行貸款一直下調(diào)，但實(shí)際上中小企業(yè)貸款時(shí)，銀行都會(huì)有不同程度的上浮，融資貴的問(wèn)題一直存在。

（三）政府方面存在的問(wèn)題

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間資本成為中小企業(yè)融資的主要方式，各地方政府應(yīng)盡快優(yōu)化完善與民間資本相關(guān)的法律制度，使民間融資渠道正規(guī)化。

對(duì)于已經(jīng)批復(fù)的授信額度，對(duì)于一年期的流動(dòng)資金貸款，每年一次的倒貸也給中小企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大麻煩，政府相關(guān)金融部門可否出臺(tái)，在授信額度內(nèi)，采取借新還舊、分期還款的政策來(lái)解決中小企業(yè)現(xiàn)金流緊張的問(wèn)題。

三、中小企業(yè)融資渠道選擇

對(duì)于中小企業(yè)融資來(lái)說(shuō)，每個(gè)個(gè)體所處的行業(yè)、規(guī)模、技術(shù)先進(jìn)程度等都有著一定的區(qū)別，作為中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇適合自己體量的融資方式以及可接受的融資成本是非常重要的，下面列舉出一些適合不同類型中小企業(yè)的融資渠道。

（一）債權(quán)融資渠道

1. 私人借款。中小企業(yè)通過(guò)向私人借款來(lái)解決企業(yè)所需資金。或者以企業(yè)中老板或個(gè)人的名義向銀行辦理個(gè)人抵押貸款。個(gè)人借款較企業(yè)借款手續(xù)上相對(duì)來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)單一些。

2. 銀行貸款。近幾年來(lái)，銀行業(yè)發(fā)展迅速，國(guó)有銀行、外資銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等。國(guó)有銀行貸款主要針對(duì)國(guó)有企業(yè)，除非質(zhì)量和規(guī)模都比較好的中小企業(yè)，否則就是浪費(fèi)時(shí)間。對(duì)于一些高新技術(shù)企業(yè)的中小企業(yè)，可以考慮股份制銀行。普通的中小企業(yè)可以考慮商業(yè)銀行和村鎮(zhèn)銀行，尤其是村鎮(zhèn)銀行，可以針對(duì)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的特點(diǎn)，緊密聯(lián)系地方經(jīng)濟(jì)，及時(shí)反饋企業(yè)信息，決策迅速，貸款程序簡(jiǎn)便，提高企業(yè)的融資效率，專門為中小企業(yè)提供低成本、多樣化的融資服務(wù)。

3. 互聯(lián)網(wǎng)融資。近年來(lái)，一些中小企業(yè)通過(guò)網(wǎng)上銷售平臺(tái)銷售自己的產(chǎn)品，線上線下結(jié)合，拓寬了銷售渠道。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)銷售的好處是企業(yè)的銷售數(shù)據(jù)平臺(tái)實(shí)時(shí)掌握，增強(qiáng)了信息的透明度。如浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司，是我國(guó)首個(gè)針對(duì)網(wǎng)商放貸款的小額貸款公司。阿里小貸借助平臺(tái)的大數(shù)據(jù)，監(jiān)控企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，省去了貸前調(diào)查、貸中檢查等步驟，效率極高，通常符合條件的電商中小企業(yè)，2～3天即可放款，弱化了電商中小企業(yè)缺乏抵押物的不利影響。

4. 擔(dān)保貸款。各地可通過(guò)擔(dān)保實(shí)力較強(qiáng)的擔(dān)保公司為企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保來(lái)獲取銀行貸款。通常擔(dān)保公司會(huì)要求企業(yè)提供反擔(dān)保來(lái)作保證。

5. 發(fā)行債券。發(fā)行債券只適用于公司制并且質(zhì)量較高的企業(yè)，不適用于個(gè)人或合伙制企業(yè)。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，目前單獨(dú)發(fā)債成功的案例并不多，但中小企業(yè)集合發(fā)債已經(jīng)有了先河。中小企業(yè)集合債券是指通過(guò)牽頭人組織，以多個(gè)中小企業(yè)所構(gòu)成的集合為發(fā)債主體的一種融資模式。但這種模式還不具有普遍性，通常只能在資本市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)，并且盈利能力較強(qiáng)的中小企業(yè)中完成，同時(shí)，還需要政符相關(guān)部門的配合。例如2010年8月中關(guān)村高新技術(shù)中小企業(yè)集合債券，北京利德華福電氣技術(shù)有限公司等13家公司通過(guò)深交所交易系統(tǒng)上網(wǎng)發(fā)行，募集資金3.83億元。每家發(fā)債至少都在1000萬(wàn)元以上。

（二）股權(quán)融資渠道endprint

1. 員工股權(quán)激勵(lì)。期權(quán)是在滿足條件時(shí)，員工在將來(lái)以事先確定的價(jià)格購(gòu)買公司股權(quán)的權(quán)利。員工掏一小部分錢，加上長(zhǎng)期參與公司成長(zhǎng)來(lái)?yè)Q取股權(quán)。

2. 發(fā)行股票。發(fā)行股票是中小企業(yè)公開(kāi)向社會(huì)募集資金的渠道之一。

2004年5月，深交所中小企業(yè)板正式啟動(dòng)，為中小企業(yè)專設(shè)了一個(gè)融資平臺(tái)；2009年10月，深交所創(chuàng)板正式啟動(dòng)，主要針對(duì)解決創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，中小型企業(yè)及高新技術(shù)等企業(yè)的融資需要；新三板市場(chǎng)起源于2001年“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，2013年12月起股轉(zhuǎn)系統(tǒng)面向全國(guó)接收企業(yè)掛牌申請(qǐng)。這些都為中小企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資提供了交易場(chǎng)所。

3. 風(fēng)險(xiǎn)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資一般采用股權(quán)形式將資金投入提供具有創(chuàng)新性的專門產(chǎn)品或服務(wù)的初創(chuàng)型企業(yè)。企業(yè)通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資人購(gòu)買股權(quán)來(lái)取得所需資金。但前提是企業(yè)能夠快速成長(zhǎng)，具有很大的升值潛力，要讓風(fēng)險(xiǎn)投資者未來(lái)取得高額回報(bào)。

（三）供應(yīng)鏈融資

對(duì)于一些信用良好的中小企業(yè)，通過(guò)供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)，在與供應(yīng)商談判中延長(zhǎng)賬期，增加付款周期，達(dá)到了短期融資的目的。通過(guò)與客戶溝通，制定適宜的銷售政策，讓客戶提前預(yù)付貨款，同樣也可以達(dá)短期融資的目的。而且通過(guò)供應(yīng)鏈融資手續(xù)極其簡(jiǎn)便，但需要企業(yè)在客戶和供應(yīng)商處有良好的信用等級(jí)。

（四）其他融資渠道

1. 融資租賃。融資租賃是指承租人根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，選取設(shè)備和供應(yīng)商，出租人根據(jù)承租人的選擇購(gòu)買設(shè)備，然后出租給承租人占有和使用，承租人需要在租賃期內(nèi)按期繳納租金的交易活動(dòng)。目前中小企業(yè)使用最多的是直接租賃和售后回租。近年來(lái)，各地政府為了鼓勵(lì)中小企業(yè)技術(shù)革新，先后出臺(tái)了融資租賃補(bǔ)貼政策。例如天津2016～2017年市財(cái)政籌集資金30億元，對(duì)有需求的中小企業(yè)、科技型企業(yè)和科研院所通過(guò)融資租賃購(gòu)置的先進(jìn)研發(fā)生產(chǎn)設(shè)備，經(jīng)認(rèn)定后給予租賃費(fèi)用補(bǔ)貼，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為融資租賃額綜合費(fèi)率中的5%。融資租賃對(duì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也有反向助推作用。

這項(xiàng)政策只適用直接租賃，對(duì)以前年度已經(jīng)購(gòu)買的設(shè)備，采用售后回租方式不適用此政策，希望政府可以考慮售后回租也可以享受此政策，降低企業(yè)的融資成本。

2. 稅務(wù)貸。近年來(lái)，中國(guó)建設(shè)銀行借助大數(shù)據(jù)和“互聯(lián)網(wǎng)+”等新技術(shù)新手段，推出“小微快貸”系列產(chǎn)品。此次推出的“云稅貸”產(chǎn)品，以小微企業(yè)納稅情況為基數(shù)，結(jié)合稅務(wù)部門的納稅信用等級(jí)等信息，可以自助辦理最高200萬(wàn)元的純信用貸款，更好地適應(yīng)了小微企業(yè)的融資需求，可以看出，中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)越來(lái)越重要。

3. 財(cái)政補(bǔ)貼。財(cái)政補(bǔ)貼是政府為中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)某些方面充分發(fā)揮作用而給予的財(cái)政補(bǔ)貼。主要是就業(yè)補(bǔ)貼、高新技術(shù)企業(yè)補(bǔ)貼、股改及上市補(bǔ)貼、電子商務(wù)項(xiàng)目補(bǔ)貼等等，各地區(qū)財(cái)政為了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，會(huì)有不同的補(bǔ)貼政策，企業(yè)需要隨時(shí)關(guān)注，通過(guò)各項(xiàng)補(bǔ)貼減輕資金壓力。

四、中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新的對(duì)策

（一）靈活運(yùn)用《房地產(chǎn)權(quán)證》實(shí)現(xiàn)抵押

一些有實(shí)力的中小企業(yè)，通過(guò)自己的努力，取得了土地使用權(quán)，并建造了自己的地上建筑物。以前我國(guó)的房屋所有權(quán)人擁有房屋所有權(quán)證，支付土地出讓金的則會(huì)擁有土地使用權(quán)證。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，多數(shù)城市已經(jīng)兩證合一，稱之為《房地產(chǎn)權(quán)證》。

目前中小企業(yè)通過(guò)銀行貸款的話，一家銀行不會(huì)批復(fù)太高的授信額度，會(huì)導(dǎo)致如果所有土地和房產(chǎn)都抵押給一家銀行的話，會(huì)造成抵押物浪費(fèi)，并且現(xiàn)在很少有銀行接受順位抵押，給企業(yè)在另外金融機(jī)構(gòu)融資帶來(lái)困難。

《房地產(chǎn)權(quán)證》有可能會(huì)一手取得，也可能通過(guò)二手買賣取得，或通過(guò)法院拍賣取得。建議企業(yè)在可能的情況下，在最開(kāi)始辦理《房地產(chǎn)權(quán)證》時(shí)未雨綢繆，根據(jù)地上建筑物和土地的實(shí)際情況，要求辦理2個(gè)或2個(gè)以上的房地產(chǎn)權(quán)證。同時(shí)，《房地產(chǎn)權(quán)證》的辦理，需要國(guó)地資源局和房管局等相關(guān)部門的協(xié)助，因此，也希望在符合條件的前提下，政府相關(guān)部門能夠協(xié)助企業(yè)辦理房地產(chǎn)權(quán)證的分割工作，合理有效的進(jìn)行資源配置，解決長(zhǎng)期困擾中小企業(yè)融資難的問(wèn)題。

（二）拓展融資租賃形式

融資租賃不僅指設(shè)備融資租賃，企業(yè)也可以與融資租賃公司洽談大宗原材料的融資租賃，如企業(yè)避免原料價(jià)格上漲，需要儲(chǔ)備大宗原料，融資租賃公司可以先將原料買進(jìn)，然后再以租賃的方式租給企業(yè)，解決了企業(yè)燃眉之急。

（三）創(chuàng)新還款方式

當(dāng)中小企業(yè)流動(dòng)資金貸款到期時(shí)，經(jīng)主辦銀行貸審會(huì)審批通過(guò)后，企業(yè)無(wú)需還款本金，銀行與企業(yè)重新簽訂新的貸款合同，銀行用新的借款來(lái)償還企業(yè)舊的借款。采取這種借新還舊的方式，有利于緩解企業(yè)貸款到期期限與實(shí)際經(jīng)營(yíng)周期不匹配的而導(dǎo)致的資金壓力。

（四）創(chuàng)新抵押物手續(xù)的辦理

對(duì)于與銀行長(zhǎng)期合作、抵押物正常的中小企業(yè)，抵押物的期限可以適當(dāng)長(zhǎng)于貸款期限，這樣就避免了抵押物撤件、進(jìn)件時(shí)間較長(zhǎng)的麻煩，減少企業(yè)資金和時(shí)間成本。

五、結(jié)語(yǔ)

要想從根本上改善中小企業(yè)融資難的狀況，需要企業(yè)、銀行、政府三方共同努力。中小企業(yè)要加快生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，各中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中要量力而行，逐步把企業(yè)做大做強(qiáng)，在企業(yè)發(fā)展不同階段，找到最有利于企業(yè)發(fā)展、融資成本最低的融資渠道。銀行和政府也要在政策允許的情況下，更多的出臺(tái)相關(guān)政策，來(lái)幫助中小企業(yè)解決融資難的實(shí)際問(wèn)題。

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（作者單位：天津怡濃食品有限公司）endprint