文/本刊記者 黃鑫雨

“圈地”雖未結(jié)束，但接下來決勝股份要在用戶規(guī)模、品牌和資金三方面構(gòu)建起自己教育生態(tài)體系的壁壘。

“四年前跟貴刊聊天時(shí)，決勝網(wǎng)還沒有上市，我自己剛剛從四大出來到一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司。當(dāng)時(shí)對(duì)我個(gè)人職場生涯最大的困境在于‘如何從乙方服務(wù)機(jī)構(gòu)向甲方的決策者和戰(zhàn)略制定者轉(zhuǎn)變’，不光心態(tài)、決策的力度還包括前所未有的工作方式的變化。四年后，很高興I am still here，雖然身份和關(guān)注點(diǎn)有些變化?！睂?duì)于四年前接受過《首席財(cái)務(wù)官》專訪的決勝教育科技集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“決勝股份”）董秘兼財(cái)務(wù)總監(jiān)龍明來說，這四年感慨良多。

“我們公司的架構(gòu)是決勝股份，決勝股份下面有很多子公司，決勝網(wǎng)是其中的子公司之一?！饼埫鬟@樣跟我們介紹在2016年3月22日完成掛牌新三板的公司。但我們更習(xí)慣把決勝網(wǎng)看成一家“教育門戶”，實(shí)際上，它也在悄然變化中……

攝影／楊彥楠

根據(jù)百度在2013年曾發(fā)布“中國在線教育市場報(bào)告”，將互聯(lián)網(wǎng)教育商業(yè)模式細(xì)分成四大類：第一類，以新東方、學(xué)而思為代表的課程研發(fā)生產(chǎn)商，其商業(yè)模式主要為，傳統(tǒng)線下教育機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)提供在線課程、并獲得收益；第二類，以中文在線代表的內(nèi)容提供商，其商業(yè)模式主要為，傳統(tǒng)線下內(nèi)容機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)提供教育內(nèi)容、并獲得收益；第三類，以歡聚時(shí)代表的工具開發(fā)商，其商業(yè)模式主要為前述兩類企業(yè)提供直播錄播、題庫等工具、并獲得收益；決勝網(wǎng)為代表的O2O中間頁渠道商/導(dǎo)購平臺(tái)則成為第四類，商業(yè)模式主要通過交易傭金和SaaS服務(wù)獲得收益。目前在其他行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)成功的導(dǎo)購平臺(tái)，比如旅游行業(yè)的去哪兒網(wǎng)（NASDAQ:QUNR）、信息分類行業(yè)的58同城（NYSE:WUBA）等。

其實(shí)早在1991年以來，我國教育經(jīng)費(fèi)支出呈快速穩(wěn)定的上漲趨勢：1991年我國教育經(jīng)費(fèi)合計(jì)731億，到2012年就已增長到27695億，復(fù)合增長率達(dá)到了39.15%，與此同時(shí)，教育占GDP的比重也在逐步提升。

“在當(dāng)今多數(shù)一二線城市的孩子都要接受各種課外教育與培訓(xùn)的中國，卻只有一家市值過百億美元的新東方教育和一家近十億美元培訓(xùn)類的達(dá)內(nèi)科技（截止2017年6月5日中概股股價(jià)），落差會(huì)這么大，合理嗎？”

面對(duì)龍明這個(gè)反問，誠然，進(jìn)入21世紀(jì)國內(nèi)民營教育+職業(yè)培訓(xùn)的火熱與資本市場的冷靜，確實(shí)不得不讓人陷入“為什么”追問。而對(duì)此的再思考，引發(fā)了業(yè)者關(guān)于商業(yè)模式和資本運(yùn)營對(duì)應(yīng)式的“變化”。

“幾年下來，最后我還留在公司，意味著在公司發(fā)展和轉(zhuǎn)型中我個(gè)人‘轉(zhuǎn)’得也不錯(cuò)?？赡墁F(xiàn)在最大的困境是，三年之后決勝網(wǎng)在什么地方？五年之后又在哪里？它的戰(zhàn)略應(yīng)該怎么去跟隨這個(gè)時(shí)代和消費(fèi)者的改變而改變？我在資本運(yùn)營上，包括決勝控股在投資決策上能夠做些什么樣的部署？去適應(yīng)未來公司的改變、去支撐公司的戰(zhàn)略，同時(shí)如何跟股東和投資人去進(jìn)行更好的溝通。這些都是我現(xiàn)在最大的變化，必須要認(rèn)真地考慮。”龍明如是說。

生態(tài)體系的理想與現(xiàn)實(shí)

雖然龍明現(xiàn)在的工作比較側(cè)重于合規(guī)、戰(zhàn)略、資本運(yùn)營，但從沒有掛牌到掛牌，特別是互聯(lián)網(wǎng)公司戰(zhàn)略調(diào)整以及隨之而來的商業(yè)模式的變化，成為某種必然。

“決勝網(wǎng)在整體戰(zhàn)略上它沒有太大的偏離，我們?cè)?013年就非常篤定，決勝網(wǎng)的未來是一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)”。

查閱決勝股份2016年年報(bào)的資料不難看出這是一家跟樂視一樣有著“生態(tài)夢(mèng)”的公司，希望可以打造出集泛教育產(chǎn)業(yè)、內(nèi)容產(chǎn)業(yè)、硬件產(chǎn)業(yè)等于一體的“平臺(tái)+內(nèi)容+應(yīng)用”模式的教育生態(tài)系統(tǒng)。在這個(gè)正在發(fā)生演變的“生態(tài)”系統(tǒng)中，其業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)⒑w互聯(lián)網(wǎng)教育、智能教育終端、電子商務(wù)、虛擬實(shí)驗(yàn)室、兒童評(píng)測系統(tǒng)、海外國際學(xué)校、留學(xué)、培訓(xùn)、游學(xué)、移民、青少年英語等級(jí)考試等完善的教育產(chǎn)業(yè)布局。

從決勝股份主營業(yè)務(wù)之一的決勝云商來看，其收入類型分為“決勝云商”和“廣告營銷服務(wù)”兩類。由決勝網(wǎng)向商家或機(jī)構(gòu)收取服務(wù)年費(fèi)或系統(tǒng)使用費(fèi)，也可以根據(jù)客戶需求提供定制化的增值服務(wù)，其主要潛在客戶是那些試圖通過互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式獲客或維系客戶并進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的教育類中小商家。據(jù)稱該部分客戶在全國容量過160萬家。

然而生態(tài)體系構(gòu)建過程中還有另一面：決勝云商和廣告營銷服務(wù)的營業(yè)成本從2015年的0.00%幾乎是激增到53.59%。另外，由于基本以代理的模式來開展決勝云商業(yè)務(wù)，按代理協(xié)議規(guī)定代理商的賬期是6個(gè)月到1年的時(shí)間，這也給決勝股份造成了較大的應(yīng)收壓力。

完成掛牌后決勝網(wǎng)引入達(dá)內(nèi)科技等戰(zhàn)略投資者，在首次股票定向增發(fā)中發(fā)行了不超過938,740股人民幣普通股，募集資金為人民幣15,000,032.59元。而根據(jù)決勝股份近期公告顯示，截至2016年12月31日，這筆募集資金專戶的余額僅為4,999,343.98元。其中在不到一年時(shí)間里，市場推廣投入為8,166,190.00元、而公司的日常經(jīng)常支出則為1,847,152.00元。

對(duì)此，龍明曾經(jīng)打過一個(gè)比方?！熬腿缤嬕粋€(gè)很大的藍(lán)圖，我們只能一步一步去把里面框架和環(huán)節(jié)填滿?；ヂ?lián)網(wǎng)教育每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都非常大，希望可以根據(jù)自己目前的財(cái)力和物力切入我們最容易進(jìn)入的領(lǐng)域。所以你會(huì)看到，不同時(shí)期，決勝股份團(tuán)隊(duì)會(huì)有調(diào)整，為了實(shí)現(xiàn)生態(tài)體系的目標(biāo)，我們希望可以利用已有的資本、資源去不停地調(diào)整公司從哪個(gè)方向去轉(zhuǎn)變。”

從2013年開始，決勝股份從國際教育切入這個(gè)“可能性”，龍明舉例道，當(dāng)時(shí)做出這個(gè)判斷的基礎(chǔ)是發(fā)現(xiàn)國內(nèi)教育每年差不多有20%的增長，整個(gè)消費(fèi)升級(jí)起來之后它的消費(fèi)趨勢使出國留學(xué)成為一個(gè)趨勢。從客單價(jià)上看，例如東方育才（注：決勝股份旗下為國內(nèi)學(xué)生提供的一站式北美留學(xué)服務(wù)的教育咨詢服務(wù)控股子公司）從幾萬元多到幾十萬元都是有的，它的毛利是非常好的一個(gè)領(lǐng)域。公司管理層覺得當(dāng)時(shí)整個(gè)這一塊的業(yè)態(tài)并沒有起來，所有的留學(xué)機(jī)構(gòu)都跟小作坊一樣，這就是機(jī)會(huì)。

而從行業(yè)來看，互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式主要包括廣告、游戲收費(fèi)、服務(wù)手續(xù)費(fèi)、電子商務(wù)等幾種方式，每種方式對(duì)應(yīng)著不同類型的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。廣告收入是傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)盈利模式，其本質(zhì)是流量的重要性在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的體現(xiàn)。目前游戲收費(fèi)的方式基本有兩種，道具收費(fèi)和時(shí)間收費(fèi)。系統(tǒng)服務(wù)手續(xù)費(fèi)是提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的企業(yè)向用戶收取的一定比例或金額的服務(wù)費(fèi)用。例如第三方支付網(wǎng)站支付寶，向未簽約商家收取的交易手續(xù)費(fèi)。而第四種電子商務(wù)網(wǎng)站的收入來源則較多，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同時(shí)作為零售商的，可以直接向消費(fèi)者銷售商品可以獲得利潤，也可以按照銷售額與廠家或供應(yīng)商提取服務(wù)費(fèi)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)定位于平臺(tái)服務(wù)商的，其盈利來源可以是店鋪收費(fèi)、銷售額傭金等，這也成為龍明和決股網(wǎng)對(duì)“生態(tài)體系”不改初衷的一個(gè)重要原因。

無論怎樣，圍繞構(gòu)建教育生態(tài)體系，決勝股份這些年的資本運(yùn)營似乎也帶來了一些優(yōu)勢。

資本大玩家

從另外一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)盈利點(diǎn)交易傭金看，決股股份目前在流量變現(xiàn)端積極收購線下教育服務(wù)的商家，以完善教育生態(tài)鏈。

在記者查看了工商登記信息以及新三板2016年報(bào)后，決勝控股為實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“教育生態(tài)夢(mèng)”而進(jìn)行的資本運(yùn)營端的操作，讓人印象最深。見到龍明的當(dāng)天也是在北京一家被決股股份全資收購子公司的休息區(qū)內(nèi)。

從投資狀況分析看，目前決勝股份主要有控股或參股9家子公司（孫公司），其中納入財(cái)務(wù)報(bào)表的有7家子公司。從這份投資版圖上，我們可以觸摸到這個(gè)“生態(tài)夢(mèng)”的大體輪廓。這7家分別是：

天津決勝嘉業(yè)科技有限公司——2014 年5月15日成立，注冊(cè)地址為天津，決勝股份持有100%的股權(quán)。主要從事計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)及技術(shù)咨詢等活動(dòng)和業(yè)務(wù)；

安徽省誠英達(dá)出國咨詢有限公司——2001年3月1日成立，注冊(cè)地址為安徽省，100%股權(quán)。主要為中國公民提供赴加拿大定居、探親、訪友、繼承財(cái)產(chǎn)和其它非公務(wù)活動(dòng)提供信息介紹、法律咨詢、溝通聯(lián)系、簽證申辦等相關(guān)咨詢和服務(wù)；

點(diǎn)亮東方國際文化交流（北京）有限公司——2012年1月9日成立，注冊(cè)地址為北京市，持51%的股權(quán)，龍明是其法人代表。主要從事組織文化藝術(shù)交流活動(dòng)；計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、軟件設(shè)計(jì)等咨詢服務(wù)和業(yè)務(wù)；

東方育才（北京）國際教育咨詢服務(wù)有限公司——2002年9月20日成立，注冊(cè)地址為北京市，100%股權(quán)。主要從事自費(fèi)出國留學(xué)中介服務(wù)；

北京舒塔國際旅行社有限公司——2011年4月19日成立，注冊(cè)地址為北京市，100%的股權(quán)。主要從事國內(nèi)出入境旅游業(yè)務(wù)及票務(wù)代理；

北京樂道國際旅行社有限公司（以下簡稱為“北京樂道”）——2010年4月9日成立，注冊(cè)地址為北京市，100%的股權(quán)。主要從事出入境旅游業(yè)務(wù)；

上海縱想廣告有限公司（以下簡稱為“上?？v想”）——2012年7月11日成立，注冊(cè)地址為上海市，100%的股權(quán)。主要從事設(shè)計(jì)、制作、代理、發(fā)布各類廣告，接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融信息技術(shù)外包、接受金融機(jī)構(gòu)委托從事金融業(yè)務(wù)流程外包。

對(duì)于第7家上?？v想，決勝股份5月19日發(fā)布的對(duì)外投資公告稱，基于業(yè)務(wù)發(fā)展需要，擬設(shè)立全資孫公司霍爾果斯縱想廣告有限公司（注冊(cè)地為新疆伊犁），注冊(cè)資本金為1百萬元。對(duì)于本次對(duì)外投資的目的則表述為“健全上海縱想廣告產(chǎn)業(yè)鏈”，仍是基于教育生態(tài)布局的思路。而對(duì)于第6家北京樂道，是決勝股份在剛剛過去的2016年里比較重大的一次全資收購，決勝股份和龍明可能更為看重其對(duì)生態(tài)圈經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大以及公司流量變現(xiàn)能力的幫助。

無論怎樣，圍繞構(gòu)建教育生態(tài)體系，決勝股份這些年的資本運(yùn)營似乎也帶來了一些優(yōu)勢。年報(bào)顯示，決勝股份基本由之前的平臺(tái)產(chǎn)品交易抽成，轉(zhuǎn)變成并購優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的提供商，同時(shí)利用本身數(shù)據(jù)和流量優(yōu)勢，幫助這些產(chǎn)品提供商擴(kuò)大規(guī)模。因此決勝股份的交易傭金部分收入從2015年的3547萬元增長到了2016年的6353萬元；與此同時(shí)，為了快速占領(lǐng)市場份額，決勝股份也降低了毛利率，因此交易傭金營業(yè)成本占收入的比重從2015年度的46.63%增長到了2016年度的80.67%。

“圈地”雖未結(jié)束，但接下來決勝股份要在用戶規(guī)模、品牌和資金三方面構(gòu)建起自己教育生態(tài)體系的壁壘。今年4月20日是中國互聯(lián)網(wǎng)的20歲生日，在BAT無所不在以及到處都“互聯(lián)網(wǎng)+”的背景下，究竟何種業(yè)態(tài)和模式能夠勝出，我們將拭目以待。