趙 燁

（200120 上海海事大學(xué) 上海）

互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，不僅豐富的人民的生活，且拓寬了金融市場(chǎng)。眾籌屬于互聯(lián)網(wǎng)金融中的常見行為，在我國(guó)起步較晚。眾籌出現(xiàn)后，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題得到了有效的解決。但與此同時(shí)，信息虛假等問(wèn)題同樣逐漸出現(xiàn)。導(dǎo)致上述問(wèn)題出現(xiàn)的原因，與我國(guó)法律規(guī)制欠完善、監(jiān)管力度不足有關(guān)?？梢姡斜匾獙?duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌中的法律規(guī)制問(wèn)題進(jìn)行分析。

一、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌的種類

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌的種類較多，因區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)的不同，產(chǎn)品種類同樣不同。如以“投資回報(bào)的方式”作為標(biāo)準(zhǔn)而區(qū)分，可將眾籌分為“捐贈(zèng)型”、“借貸型”、“預(yù)售型”、“股權(quán)型”四種類型[1]。例如：紅十字會(huì)所開啟的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌平臺(tái)，屬于捐贈(zèng)型的代表，而P2P則屬于借貸型平臺(tái)的代表。預(yù)售型眾籌平臺(tái)的特點(diǎn)，主要體現(xiàn)在“提前化”方面。以淘寶眾籌為例：該平臺(tái)屬于預(yù)售型眾籌平臺(tái)的代表，用戶“團(tuán)購(gòu)”所支付的資金，則為平臺(tái)所眾籌的資金[2]。股權(quán)型眾籌平臺(tái)，將股權(quán)投資轉(zhuǎn)移到了互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)中，其運(yùn)行機(jī)制與非互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的股權(quán)投資機(jī)制相同?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌的出現(xiàn)，有效提高了國(guó)家金融領(lǐng)域的發(fā)展水平。但眾籌過(guò)程中所衍生的法律問(wèn)題，同樣對(duì)參與者的權(quán)益造成了侵害。

二、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌中的常見法律規(guī)制問(wèn)題

（一）準(zhǔn)入制度未完善

因我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌起步較晚，市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制尚未完善?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌出現(xiàn)的初始階段，平臺(tái)的建立無(wú)嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制。眾籌發(fā)起人發(fā)起眾籌時(shí)，同樣無(wú)需通過(guò)準(zhǔn)入機(jī)制的篩選。受其影響，利用眾籌平臺(tái)詐騙的案件明顯增多。此外，同樣存在大量的平臺(tái)以眾籌為名義非法集資，導(dǎo)致投資者人才兩空。

（二）出資者保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)高

目前，出資者投資風(fēng)險(xiǎn)高的問(wèn)題，仍屬于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌過(guò)程中存在的主要問(wèn)題。部分眾籌平臺(tái)為獲取更多的資金，往往通過(guò)發(fā)布廣告的形式，對(duì)平臺(tái)進(jìn)行虛假宣傳。例如：2015年12月22日，昆明市泛亞集團(tuán)曾以“每日實(shí)時(shí)到賬”等噱頭騙取了大量投資者的資金，導(dǎo)致出資人的出資風(fēng)險(xiǎn)明顯提高。

（三）資金托管風(fēng)險(xiǎn)高

互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌發(fā)展初期，出資者所支付的資金均被立即轉(zhuǎn)移至平臺(tái)賬戶之中。因缺少資金托管的流程，平臺(tái)拒絕歸還出資者資金、延期歸還資金的案件時(shí)有發(fā)生?？梢姡ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌的資金托管風(fēng)險(xiǎn)較高。長(zhǎng)此以往，很容易對(duì)出資者的權(quán)益造成侵害。完善相應(yīng)的法律規(guī)制、積極保護(hù)出資者權(quán)益較為重要。

（四）信息存在虛假性

平臺(tái)及眾籌發(fā)起人信息虛假的現(xiàn)象，在互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌中較為常見。導(dǎo)致上述問(wèn)題出現(xiàn)的原因，與信息披露機(jī)制缺乏有關(guān)。因眾籌發(fā)起人的信息未完全披露，出資者很難判斷其信息的真實(shí)性。因此，出資的盲目性往往會(huì)有所提高。為解決上述問(wèn)題，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌的法律規(guī)制進(jìn)行完善是關(guān)鍵。

三、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌中法律規(guī)制問(wèn)題的解決建議

（一）完善準(zhǔn)入制度

為完善互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌的準(zhǔn)入機(jī)制，我國(guó)可借鑒意大利2012年所通過(guò)的法律，對(duì)國(guó)內(nèi)的法律規(guī)制進(jìn)行調(diào)整。例如：我國(guó)法律中，應(yīng)規(guī)定眾籌的準(zhǔn)入條件。當(dāng)某自然人存在建立眾籌平臺(tái)的需求時(shí)，有關(guān)部門需按照準(zhǔn)入條件對(duì)其進(jìn)行審核。審核通過(guò)后，需于公安機(jī)關(guān)登記備案方可運(yùn)行。當(dāng)發(fā)起人發(fā)起眾籌時(shí)，同樣需要對(duì)其資質(zhì)進(jìn)行審核。此時(shí)，眾籌平臺(tái)需要按照法律的規(guī)定，落實(shí)其審核義務(wù)，確保發(fā)起人具備眾籌的資質(zhì)，提高眾籌發(fā)展的規(guī)范性。

（二）建立出資者保護(hù)機(jī)制

我國(guó)可以在借鑒JOBS法案規(guī)定的基礎(chǔ)上，對(duì)其進(jìn)行完善，建立出資者保護(hù)機(jī)制，減少欺詐行為。例如：法律可以規(guī)定，融資者不得通過(guò)存在虛假融資的行為。一旦發(fā)現(xiàn)，需通過(guò)罰款、警告、吊銷其營(yíng)業(yè)資格等方式進(jìn)行懲處，保護(hù)出資者的權(quán)益。另外，眾籌平臺(tái)不得向出資者作出“穩(wěn)賺不賠”的承諾。眾籌平臺(tái)不得以任何形式發(fā)布虛假宣傳的廣告，不得在任何其他平臺(tái)中公布出資者的信息。采用上述方式保護(hù)出資者的權(quán)益，方可有效提高互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌發(fā)展的健康性。

（三）引入第三方平臺(tái)

為減小資金托管風(fēng)險(xiǎn)，法律應(yīng)允許第三方平臺(tái)參與到眾籌過(guò)程中，通過(guò)管理第三方平臺(tái)的方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)眾籌行為的監(jiān)管。當(dāng)出資人發(fā)起投資后，第三方平臺(tái)需要代為保管資金。眾籌資金達(dá)到目標(biāo)后，方可對(duì)資金進(jìn)行分配。如第三方平臺(tái)出現(xiàn)違法行為，有關(guān)部門需按照法律規(guī)制的規(guī)定，對(duì)其進(jìn)行懲處。采用上述方式完善法律規(guī)制，對(duì)托管風(fēng)險(xiǎn)的降低具有重要價(jià)值。

（四）完善信息披露機(jī)制

為避免眾籌項(xiàng)目發(fā)起人造假，避免眾籌平臺(tái)非法獲取投資者的資金，完善信息披露機(jī)制較為重要。例如：當(dāng)發(fā)起人準(zhǔn)備發(fā)起眾籌時(shí)，必須將身份信息、工作信息、眾籌原因、證據(jù)材料輸入至眾籌平臺(tái)當(dāng)中。眾籌平臺(tái)的管理者則需依法對(duì)上述信息進(jìn)行審核，確保審核無(wú)誤后，方可允許發(fā)起眾籌。此外，我國(guó)法律還應(yīng)針對(duì)如何解決虛假眾籌的問(wèn)題作出規(guī)定。當(dāng)虛假眾籌發(fā)生后，需要及時(shí)追究相關(guān)人員的責(zé)任，減少眾籌風(fēng)險(xiǎn)，改善互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境。

四、結(jié)論

綜上所述，針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品眾籌而言，完善準(zhǔn)入制度能夠有效提高各平臺(tái)的合法性以及規(guī)范性。建立出資者保護(hù)機(jī)制，則能夠有效減少欺詐行為。引入第三方平臺(tái)后，資金托管的風(fēng)險(xiǎn)將明顯降低。對(duì)信息披露機(jī)制進(jìn)行完善，則可有效提高平臺(tái)信息的真實(shí)性。將上述措施共同應(yīng)用到法律規(guī)制的完善過(guò)程中，能夠進(jìn)一步提高我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展水平，打造更加和諧的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境。