宋慧芳

現金貸監(jiān)管政策的落地，整頓部分不規(guī)范的現金貸，零售信貸業(yè)務供給側改革，對在信用貸款業(yè)務方面有優(yōu)勢的銀行構成利好。

2017年12月1日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室聯合下發(fā)《關于規(guī)范整頓現金貸業(yè)務的通知》（以下簡稱《通知》），明確了現金貸業(yè)務開展必須遵循的六大原則，并對高額息費、不當催收、多頭借貸、風險擴散等問題作了詳細的規(guī)定。

事實上，針對現金貸業(yè)務，前期監(jiān)管部門也開展了相關工作。2017年4月份，銀監(jiān)會下發(fā)了《關于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》，明確提出“做好現金貸業(yè)務活動的清理整頓工作”。另外，由銀監(jiān)會會同14個部委成立的P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室網貸整治辦專門發(fā)文，要求各地全面摸清現金貸風險底數。

現金貸金融亂象

現金貸本質并不復雜，純憑信用的特征就已經決定了它的商業(yè)模式。其優(yōu)勢在于手續(xù)簡單、快速批款。目前大多數現金貸平臺都是開展純線上業(yè)務，最快可實現10分鐘放款，對于一些急需用錢的人來說非常方便。近年來，國家對發(fā)展惠普金融和互聯網金融的態(tài)度相對積極，現金貸業(yè)務在互聯網小貸公司較為寬松的監(jiān)管環(huán)境中實現了飛速發(fā)展。目前開展現金貸業(yè)務的機構主要包括銀行、P2P、互聯網小額貸款公司業(yè)務。其中，銀行現金貸屬于銀行個人貸款范疇，主要依托信用卡和銀行App等平臺開展。P2P現金貸主要通過P2P平臺撮合借款人和出借人完成現金貸交易，本身無自營現金貸?；ヂ摼W小額貸款公司主要通過線上平臺開展自營現金貸業(yè)務。

現金貸的快速增長支持了惠普金融的深入發(fā)展，但也產生了一些行業(yè)亂象?，F階段現金貸的問題主要集中在業(yè)務資質管理、產品定價、潛在的金融風險及社會風險方面。業(yè)務資質管理方面的突出問題是：地方金融辦互聯網小額貸款公司牌照無序發(fā)放嚴重；定價方面的突出問題是：部分業(yè)務機構通過收取高額手續(xù)費和罰息等形式大幅度變相提高現金貸利率；金融風險方面的突出問題是：部分業(yè)務機構對借款人資質審核松散會產生較大信用風險隱患，機構間業(yè)務合作則容易產生潛在的交叉風險隱患；社會風險方面突出的問題是：暴力催收與客戶信息濫用滋生潛在的社會隱患。

目前，現金貸互聯網小額貸款公司的牌照審批由地方金融辦負責。近年來，地方金融辦競爭性發(fā)放互聯網小貸公司牌照的傾向較為明顯。自2008年第一張互聯網小額貸款公司牌照發(fā)放以來，各地方金融辦審批通過的互聯網小貸公司牌照數快速增長，尤其是2016年以來，互聯網小額貸款公司牌照數量有加速上升跡象。據統(tǒng)計，至2017年11月初，市場上共有242張網絡小貸牌照，較2016年末的130張增加112張，增量是2016年全年增量的兩倍有余，而2016年新增的牌照數量（52張）也是2015年新增數量（25張）的兩倍有余。

強監(jiān)管下正本清源

2017年11月23日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室發(fā)布文件《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》（整治辦函【2017】138號）。根據該通知，自2017年11月23日起，各級小額貸款公司監(jiān)管部門一律不得新批設網絡（互聯網）小額貸款公司，禁止新增批小額貸款公司跨?。▍^(qū)、市）開展小額貸款業(yè)務。

《通知》明確提出對現金貸行業(yè)的持牌監(jiān)管，包括：“未依法取得經營放貸業(yè)務資質，任何組織和個人不得

經營放貸業(yè)務”、“小額貸款公司監(jiān)管部門暫停新批設網絡（互聯網）小額貸款公司”、“暫停新增批小額貸款公司跨省（區(qū)、市）開展小額貸款業(yè)務”、“暫停發(fā)放無特定場景依托、無指定用途的網絡小額貸款，逐步壓縮存量業(yè)務，限期完成整改”。表明監(jiān)管層對現金貸行業(yè)的態(tài)度是“壓縮存量，暫停增量”，這將對現金貸行業(yè)的現有格局產生重大影響。

在平臺數量上，截至11月19日，國家互金安全專委會認定的正在運營的現金貸平臺共2693家，主要利用網站、微信公眾號和App三種形式運營現金貸業(yè)務，其中通過網站從事現金貸業(yè)務的平臺1404家，通過微信公眾號從事現金貸業(yè)務的平臺860家，通過移動App從事現金貸業(yè)務的平臺429家。另外，在1404家從事現金貸業(yè)務的網站中，有592家是P2P網絡借貸網站，約占全部P2P平臺總數的15.8%；剩余812家為其他網貸平臺（從事網絡借貸中介的非P2P平臺），約占全部其他網貸平臺總數的36.9%。但是根據網貸天眼的統(tǒng)計，目前全國各省只有249家獲得過互聯網小貸牌照，而其中只有28家為現金貸平臺。這意味著僅1%左右的現金貸平臺持有網絡小貸牌照，具備放貸資質，超九成平臺不具備放貸資質或將退市。

在業(yè)務資金規(guī)模上，數據顯示，目前現金貸行業(yè)資金余額大約在1萬億左右，其中，非持牌機構的業(yè)務規(guī)模占60%，這意味著有將近6000億元資金將退出現金貸行業(yè)。

除了對牌照監(jiān)管形成沖擊之外，對于資金的來源，《通知》還明確做出了界定?，F金貸平臺的運營模式比較簡單，放貸流程較銀行信用卡等業(yè)務明顯簡化，其核心關鍵點在資金的獲取。

現金貸資金來源主要包括自有資金、信貸資產轉移、信托計劃、其他P2P平臺和一些傳統(tǒng)銀行的信貸資金等。

信貸資產轉移就是所謂的ABS，有統(tǒng)計顯示，從2016年10月以來，以小額信貸為基礎資產的ABS，發(fā)行規(guī)模就達到2343.6億元，共109只，占ABS總規(guī)模的34%。發(fā)行企業(yè)包括瀚華小貸、螞蟻金服、小米小貸、pintec集團、百度金融、阿里小貸等15家商業(yè)主體。這些產品在銀行間市場發(fā)行，購買主體是銀行，相當于銀行的資金間接進入小額信貸業(yè)務包括現金貸。

此外，部分銀行的信貸資金也可以通過所謂的“助貸模式”直接進入現金貸市場。據國泰君安證券分析，助貸模式是指由銀行、消費金融公司、小貸公司等持牌機構提供資金，收取固定收益，助貸服務機構設計貸款產品，并為持牌機構提供包括獲客、面簽、審批、貸后管理等服務的一種合作模式。助貸模式的存在有其合理性，但由于部分民營銀行、城商行僅提供資金，把風控等核心業(yè)務外包給助貸公司。這些資金的信貸風險表面上是由互金平臺扛著，但是一旦風險發(fā)生，最后還是要由銀行來承擔損失。

因此，對于現金貸資金來源方面，《通知》明確規(guī)定：“以信貸資產轉讓、資產證券化等名義融入的資金應

與表內融資合并計算，合并后的融資總額與資本凈額的比例暫按當地現行比例規(guī)定執(zhí)行，各地不得進一步放寬或變相放寬小額貸款公司融入資金的比例規(guī)定”、“銀行業(yè)金融機構與第三方機構合作開展貸款業(yè)務的，不得將授信審查、風險控制等核心業(yè)務外包”、“銀行業(yè)金融機構及其發(fā)行、管理的資產管理產品不得直接投資或變相投資以現金貸、“校園貸”、“首付貸”等為基礎資產發(fā)售的（類）證券化產品或其他產品”。

中信建投證券分析師楊榮表示，《通知》對現金貸平臺資金來源的限制主要有兩方面的影響，一方面是融資規(guī)模將下降，另一方面是融資成本將提高。目前現金貸平臺資金來源中，銀行提供的資金成本大概在8%-12%，信托和基金要求的資金在12%-15%，成本最高的是P2P平臺，要求資金成本16%-20%。endprint