宋奕青

在監(jiān)管風暴下，如今，私募基金已經(jīng)成長為可與公募基金并駕齊驅(qū)的市場力量。

轉(zhuǎn)眼已至2017年12月底，這一年，私募行業(yè)規(guī)模突破10萬億，洋私募加速布局中國市場，失聯(lián)私募名單一次次刷新道德底線。與此同時，上市公司業(yè)績持續(xù)報喜，私募基金的發(fā)行熱情也在不斷走高。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月4日，11月份私募機構(gòu)共備案新產(chǎn)品1528只，創(chuàng)2017年以來的新高，環(huán)比上月增加了52.95%。

私募人數(shù)遭“腰斬”

從業(yè)績方面來看，不同資產(chǎn)管理規(guī)模的私募基金其業(yè)績也呈現(xiàn)一定差距。大中型私募旗下產(chǎn)品額平均收益也大幅跑贏小型私募機構(gòu)。

有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至11月中旬，有股票基金發(fā)行且有2017年歷史業(yè)績的私募管理人中，14家百億以上管理規(guī)模的私募基金公司其股票基金2017年平均收益27.90%，且85%以上的私募2017年平均獲得正收益；28家管理規(guī)模在50-100億的私募基金平均收益為10.98%；80家管理規(guī)模20-50億的私募平均收益為16.43%；69家管理規(guī)模10-20億的私募基金平均收益為17.73%；812家管理規(guī)模10億以下的私募基金平均收益為9.55%。

而在資產(chǎn)規(guī)模50億元以上的私募機構(gòu)中，前十名2017年平均收益達38.21%。其中景林資產(chǎn)以68.25%的收益排名第一。高毅資產(chǎn)、源樂晟資產(chǎn)分別以59.68%和57.80%的收益位列其次。2017年以來平均收益超過30%的私募基金有6家。

在9967只公開業(yè)績的私募基金產(chǎn)品中，約3390只產(chǎn)品2017年以來呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，其中虧損超20%的產(chǎn)品有325只，虧超10%的產(chǎn)品963只，而年內(nèi)取得正匯報的產(chǎn)品近6500只。

從管理規(guī)模來看，2017年以來，百億級以上的私募平均每家機構(gòu)新發(fā)產(chǎn)品為12.34只，50-100億的大型私募平均每家發(fā)行6.92只，而管理規(guī)模10億以下的私募中，平均每家發(fā)行量僅為1.15只。

一位業(yè)內(nèi)人士認為，私募機構(gòu)的管理規(guī)模是市場認可度的主要表現(xiàn)之一，而市場認可度與其投資能力、風控水平等都息息相關。而成立時間較久的老牌機構(gòu)由于在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)建立起良好的品牌和口碑，且他們大多都經(jīng)歷過市場牛熊轉(zhuǎn)換的考驗，風控和合規(guī)體系也更為完善，在監(jiān)管趨嚴的情況下，這些機構(gòu)更容易被投資者認可，而一些新成立的私募機構(gòu)則有待市場和監(jiān)管的考驗。

值得注意的是，過去一年多，私募從業(yè)人員數(shù)量明顯下滑，2016年一季度末私募基金從業(yè)人員為44.65萬人，一年后，即2017年一季末人員總數(shù)“腰斬”至22.64萬人，2017年迄今人數(shù)整體維持在23萬人左右，其中已在從業(yè)人員系統(tǒng)注冊的員工人數(shù)為19.17萬人。

布局港股成贏家

在滬港通、深港通開通以后，私募基金第一時間開通港股投資權(quán)限?，F(xiàn)在，港股通已成為多數(shù)私募產(chǎn)品的“標配”投資范圍。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2014年可投港股私募公司僅占證券私募的1%，到2016年時這一比例提高到41%，2017年則達到52%，大部分私募已經(jīng)打通了港股投資的渠道。

從2017年年初的21993.36點，到11月29日收盤的29623.83點，恒生指數(shù)2017年以來漲幅高達34.69%。這背后，通過港股通南下的資金對港股牛市起到重要推動作用。業(yè)內(nèi)人士表示，南下資金的參與將香港從一個純粹的“離岸市場”體系向“在岸市場”靠攏，港股中小市值股票的估值將得到提升，同時提升港股的流動性、降低波動性，從而吸引更多的投資者和資金形成正循環(huán)。

據(jù)招商證券私募學院相關負責人透露，近年來尤其是2017年，業(yè)績穩(wěn)定、成長性好的私募管理人都普遍大比例配置港股。排名靠前的股票型私募方圓天成即靠內(nèi)房股、汽車股實現(xiàn)豐厚收益。同樣受益于港股的優(yōu)異表現(xiàn)，另一基金經(jīng)理陳龍旗下包括優(yōu)波基金在內(nèi)的數(shù)只基金均得以擠進業(yè)績排名前列。陳龍說，其布局港股已久，2015年、2016年其港股基金被投資人冷落，2017年收益良好，吸引了越來越多的關注。不出意外，如同方圓天成、優(yōu)波投資等私募有望借港股“上位”成為2017年最賺錢的私募之一。

香港交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月南向港股通成交總額創(chuàng)下新紀錄達3231億港元，11月港股通凈流入資金583億港元，是繼2016年9月凈流入589.8億港元后，月度凈流入第二高紀錄。

受益于資金面影響，內(nèi)資互聯(lián)網(wǎng)、內(nèi)資科技股、內(nèi)房股、汽車股等內(nèi)資私募布局愛扎堆的板塊相關龍頭，2017年以來均錄得不錯漲幅。尤其中國恒大、融創(chuàng)中國、吉利汽車等，截至2017年12月8日已經(jīng)錄得數(shù)倍增長。內(nèi)資股的優(yōu)異表現(xiàn)成就了部分內(nèi)地私募，使得這些私募能在2017年向投資者交出一份滿意答卷。

“洋私募”入場

而2017年以來，自富達國際旗下私募基金富達利泰作為第一家外資私募獲批之后，已有7家外資私募獲得了外商獨資私募投資基金管理人資格?！把笏侥肌边M入中國內(nèi)地市場步伐的加快，也影響著和推動著中國本土私募的競爭格局。

巨澤投資董事長馬澄表示，外資私募進入A股市場，這不僅為投資者帶來了更多選擇，還會給中國的私募基金帶來更多的壓力，從而產(chǎn)生“鯰魚效應”。同時也提升了A股的市場競爭力和國際影響力，充分發(fā)揮其在多層次資本市場構(gòu)建中的功能與作用，所以其認為這個大方向是向好的。

天之成投資總經(jīng)理鐘希杰認為，對于外資私募進入A股市場，從資本的逐利本質(zhì)上來看，是外資看好A股優(yōu)秀公司的回報率，且它們能夠給予外資帶來豐厚的利潤，所以外資私募才會逐步進入國內(nèi)市場；同時由于A股市場近幾年監(jiān)管的趨嚴，也為外資私募進入A股市場創(chuàng)造了合適穩(wěn)定的土壤。

時代伯樂基金經(jīng)理楊曉虎認為，外資私募進入中國私募行業(yè)，正是說明了中國資本市場逐步開放的成果，同時也表明了中國資本市場已經(jīng)成為全球市場的一個重要部分，A股市場具備較好的投資價值。

展望未來，私募機構(gòu)普遍對中國投資機會充滿信心。鐘希杰表示，由于近期監(jiān)管層對A股停牌時間過長的弊病有意進行了調(diào)整，也為外資逐步進入A股市場創(chuàng)造了更佳良好的投資環(huán)境，投資者應該為A股市場中長期發(fā)展抱有信心。endprint