周南

截至2017年9月，在A股排隊(duì)IPO的560家企業(yè)中，有133家來自新三板，占全部排隊(duì)企業(yè)大約四分之一。而本年度已有13家新三板企業(yè)成功于A股上市。

新三板作為一個(gè)交易板塊，相對(duì)A股而言，上市要求比較低。一般來說，企業(yè)欲在國內(nèi)證券市場(chǎng)IPO上市，必須經(jīng)歷綜合評(píng)估、規(guī)范重組、正式啟動(dòng)三個(gè)階段。而新三板的上市公司則簡(jiǎn)化不少。優(yōu)質(zhì)的新三板公司具有優(yōu)先IPO的便利，一但成功登陸A股市場(chǎng)，企業(yè)的估值將數(shù)倍提高，這意味著如果投資者先期買入某公司在新三板的股份，待它成功上市后，投資收益將非常豐厚。

新三板公司在登陸A股前需出公告表明在接受上市輔導(dǎo)，公告輔導(dǎo)企業(yè)在上市申請(qǐng)受理前還能夠交易，因此這些股票受到跨市場(chǎng)套利的資金追捧。過去幾年中，新三板的牛股多出于IPO概念板塊，而2017年的情況有所不同。

2017年，429家公告輔導(dǎo)企業(yè)中有164家企業(yè)上半年業(yè)績下滑，占比接近四成，其中30家凈利潤降幅超過90%。帝聯(lián)科技（831402.OC）降幅最高，上半年虧損3734萬元。白虹軟件（430178.OC）等20家IPO概念股上半年虧損都在1000萬元以上。

一般來說IPO概念股業(yè)績下滑會(huì)有兩種情況：

一是體量較大的擬IPO企業(yè)凈利潤整體增速不如其他板塊。其原因可能是公司在壓低業(yè)績，為A股IPO做準(zhǔn)備。

第二種情況，投資者就需要謹(jǐn)慎了。一些擬上市企業(yè)的收入和體量可能并不具備IPO的實(shí)力，選擇公告上市輔導(dǎo)目的是維護(hù)市值和股價(jià)。這類公司中報(bào)業(yè)績公布后，基本面會(huì)進(jìn)一步影響資金面，股價(jià)下滑勢(shì)頭難止。

本次新三板新規(guī)落地后，對(duì)公司信息披露有了更詳細(xì)的要求，投資者可以通過公開渠道了解公司營運(yùn)狀況和盈利能力，這有利于作出判斷，制定更完整的投資計(jì)劃。2017年的IPO概念板塊降溫，也可能是件好事。投資者可以依據(jù)自身判斷，淘到更便宜的標(biāo)的。