魯娜 王晟

【摘 要】創(chuàng)業(yè)板歷經(jīng)10年的醞釀，終于在2009年10月登上中國證券市場的舞臺。截止2018年10月，創(chuàng)業(yè)板有734家中小型企業(yè)上市，市值更高達4萬億元。幫助中小企業(yè)解決了融資難的問題，也發(fā)展壯大了一批企業(yè)。在取得成績的同時也暴露出一些問題，其中比較突出的問題就是創(chuàng)業(yè)板的舞弊現(xiàn)象比較嚴重。本文分析創(chuàng)業(yè)板舞弊的原因，并在此基礎(chǔ)上提出治理對策。

【關(guān)鍵詞】會計舞弊；創(chuàng)業(yè)板；上市公司

創(chuàng)業(yè)板主要定位在為成長型中小企業(yè)提高融資的機會。這些企業(yè)在科技創(chuàng)新方面、管理模式、經(jīng)營模式等方面有優(yōu)勢，這些企業(yè)都是剛起步，其生存的不確定因素多，相應(yīng)的風(fēng)險大，因而能獲得的融資渠道有限，嚴重的阻礙這類企業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板的根據(jù)這類企業(yè)的特點，提出低于主板的上市條件。

在9年的時間內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)的問題也較多：高市盈率一下造就一批億萬富豪，也讓資金窘迫的企業(yè)一下獲得較高的募集資金，募集資金的使用和投資違規(guī)較多、利用內(nèi)幕信息違規(guī)買賣股票、欺詐上市、會計報表造假等問題頻出。

一、創(chuàng)業(yè)板會計舞弊原因分析

（一）經(jīng)濟利益是會計舞弊根本原因

企業(yè)的經(jīng)營是經(jīng)營者，投資者，中介機構(gòu)，管理者等利益主體由契約關(guān)系組成的一個連接體。各個利益主體都是經(jīng)濟人，追求自身利益的最大化，并根據(jù)自身的處境，權(quán)衡利弊，只要有機會便對選擇會計信息進行舞弊或者默許甚至慫恿舞弊行為。

（二）公司層面原因分析

1.天然舞弊的內(nèi)在動機

融資難是制約中小企業(yè)發(fā)展的主要的因素，這類企業(yè)對資金有著強烈的需求，存在有天然舞弊的內(nèi)在動機。

2.治理結(jié)構(gòu)的不完善

股權(quán)機構(gòu)過于集中：創(chuàng)業(yè)板的股權(quán)相對比較集中，其余股東的制衡作用比較弱。這與創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展歷程有關(guān)，創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)絕大多數(shù)是由民營企業(yè)發(fā)展而來的，這些民營企業(yè)發(fā)展之初有幾個人創(chuàng)建起來，導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)比較集中?？刂茩?quán)集中在幾個大股東手中，容易在決策時形成一言堂的情況。

內(nèi)控沒有發(fā)揮作用：創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)存在一些比較普遍的問題：1）現(xiàn)金日記賬不及時，不盤點；2）制單，審核為同一人；3）費用支出無審批；4）合同管理有漏洞；4）印章管理不規(guī)范；5）三會及三會資料不規(guī)范；6）部門之間的配合差等問題。這些基礎(chǔ)性的工作為舞弊埋下隱患。

（三）創(chuàng)業(yè)板的制度層面

1.入市門檻容易引發(fā)舞弊

創(chuàng)業(yè)板要求企業(yè)的運營時間是至少2年，并對其盈利能力做出規(guī)定：“（1）最近2年連續(xù)盈利，且最近2年凈利潤累計不少于1000萬元；（2）或者最近一年盈利，凈利潤不少于500萬元，最近2年的營業(yè)收入不低于30%，二者滿足一個條件即可。”盡管這2個條件滿足其一都可以達到上市的條件，但是對于發(fā)展之初有資金困難的企業(yè)，這些條件無法滿足，為了順利實現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市的目的，企業(yè)可能利用財務(wù)數(shù)據(jù)造假。

2.“兼具運動員和裁判員角色”的保薦機構(gòu)容易協(xié)同舞弊

保薦機構(gòu)作為一個中介機構(gòu)，一方面承擔(dān)著對擬上市企業(yè)進行實質(zhì)審查，何為實質(zhì)審查，“是指行政機關(guān)不僅要對申請材料的要件是否具備進行審查，還要對申請材料的實質(zhì)內(nèi)容是否符合條件進行審查?！睆慕忉尶闯鰧嵤┲黧w是行政機構(gòu)，這是法律賦予保薦機構(gòu)的裁判權(quán)。另一方面，保薦代表人存在商業(yè)利益，肩負運動員的角色。在面對這兩種角色進行選擇時，保薦機構(gòu)會自然的傾向于它盡可能獲得的經(jīng)濟利益。

3.退市公司久拖不退

低的準入門檻，勢必會讓一些發(fā)展性和盈利能力不足的企業(yè)混入創(chuàng)業(yè)板，如果沒有退市機制，這些垃圾股會一直存在于市場上，不利于維護證券市場的發(fā)展。退市機制一直沒有得到很好的執(zhí)行，使得一批通過欺詐上市的企業(yè)一直在證券市場上回水摸魚，更有甚者為了維護其“美好的業(yè)績”不惜繼續(xù)造假，一直混跡于創(chuàng)業(yè)板市場。久拖不退，無異于助長了舞弊的繼續(xù)發(fā)展。

（四）監(jiān)管層面

1.監(jiān)管依據(jù)

法規(guī)盡管對會計的信息披露從各個角度做出了規(guī)定，但是實際在執(zhí)行中存在一定的沖突的地方。法律之間沒有好的銜接，導(dǎo)致各個權(quán)力主體在面對舞弊行為時做出處罰可能選擇最輕的處罰結(jié)果。

2.監(jiān)管主體

1）政府監(jiān)管

目前證券市場的政府監(jiān)管的主體主要有：證監(jiān)會，財政部，國家審計機關(guān)等。，從對會計舞弊的處罰情況來看，財政部和國家審計機關(guān)發(fā)揮的作用很微弱。在對舞弊的政府監(jiān)管上，長期以來證監(jiān)會發(fā)揮著核心的作用。但是，目前證監(jiān)會人數(shù)有限，人均監(jiān)管不足1家，同時也缺乏對權(quán)利機構(gòu)的監(jiān)督。

2）交易所和中介機構(gòu)的自律監(jiān)管

交易所隸屬于證監(jiān)會的半官方的性質(zhì)導(dǎo)致其獨立性差，交易所更多的時候扮演的是執(zhí)行證監(jiān)會的任務(wù)，主動性沒有充分發(fā)揮出來。

注冊會計師協(xié)會和中注協(xié)這些自律組織中介機構(gòu)作為自負盈虧的單位，收益主要依靠其服務(wù)的企業(yè)的是否可以順利的上市以及企業(yè)對其服務(wù)質(zhì)量的評價上。當(dāng)中介結(jié)構(gòu)面臨經(jīng)濟利益和維護公正性的沖突時，很難保證其有完全的獨立性。

3）投資者和公眾監(jiān)管

投資者的投資意識弱，投資行為更多的是“羊群效應(yīng)”，價值投資的意識沒有形成。在此背景下，投資者對會計信息的需求的愿望比較弱。

投資者的維權(quán)意識薄弱，長期以來，對舞弊行為的查出發(fā)動起來的群眾基礎(chǔ)比較少，只有在自己的利益受到侵害時才站出來。加上舉證難和成本大，很多投資者不得已放棄維權(quán)行動。

3.監(jiān)管效果

在對舞弊案件的查出方面，地方證券局要早于證監(jiān)會和交易所。但是地方證監(jiān)局權(quán)力有限。目前派出機構(gòu)主要承擔(dān)著對上市公司日常檢查、專項檢查的職責(zé)，對發(fā)現(xiàn)的問題只是談話提醒或者要求提供報告，沒有處罰權(quán)，導(dǎo)致對舞弊行為不能在萌芽階段解決掉。

另外就是處罰結(jié)果過輕，我國目前的處罰以行政處罰為主，并且處罰金額最高不超過50萬元的罰款，這與舞弊行為動輒幾億元的收益不對等。另外民事責(zé)任沒有真正實施起來。只有建立起民事索賠制度，讓受害人得以補償，讓舞弊者得以處罰，才能真正激發(fā)起公眾對舞弊行為追責(zé)的積極性，讓舞弊行為難逃懲罰，從根本上抵制舞弊行為的發(fā)生。

二、治理建議

（一）企業(yè)的自我完善

1.提高職業(yè)道德和樹立良好的經(jīng)營心態(tài)

治理會計舞弊，首先需要證券市場的參與者要有良好的職業(yè)道德。對于會計職業(yè)道德的建設(shè)要樹立“不做假賬”的思想，不管遇到多大的壓力和多好的舞弊機會，始終保持不做假賬的決心。

2.完善公司的治理機構(gòu)

首先優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。避免一股獨大，同時鼓勵各個股東參與公司治理的積極性，監(jiān)督公司會計信息的披露，約束大股東的行為。其次是發(fā)揮董事會和獨董的作用。再次是發(fā)揮監(jiān)事會的作用。增加監(jiān)事會中非股東的成員，適當(dāng)?shù)囊胪獠勘O(jiān)事。最后就是公司的管理層，對其進行激勵的同時，適當(dāng)?shù)募s束也必不可少。

（二）改變創(chuàng)業(yè)板的運行方式

1.改變創(chuàng)業(yè)板的準入方式

從現(xiàn)有的審核制到注冊制過渡，注冊制對上市公司采用比較寬松的準入條件，上市公司只需要登記注冊，并提供一切與發(fā)行有關(guān)的資料，由發(fā)行人對資料的真實性，可靠性負責(zé)，由市場來判斷發(fā)行公司質(zhì)量和風(fēng)險。注冊制注重對發(fā)行方的形式審查，用市場來檢驗股票的價值。

2.退市機制常態(tài)化

退市機制是去差存優(yōu)，實現(xiàn)證券市場合理的進出渠道，有利于保持證券市場的活力和持續(xù)發(fā)展的能力。我國目前對主動退市應(yīng)鼓勵。引導(dǎo)那些經(jīng)營有困難的企業(yè)主動退市。

3.終身保薦制度

將現(xiàn)在的保薦制度改完終身保薦制度。一旦發(fā)現(xiàn)企業(yè)有舞弊的行為，保薦人要和企業(yè)一并受到處罰。同時保薦人也要承擔(dān)其賠付責(zé)任并有監(jiān)管機構(gòu)來跟進落實。

（四）加強外部監(jiān)管

1.發(fā)揮政府部門和行業(yè)自律組織及中介機構(gòu)的監(jiān)管

在對會計舞弊的治理中，需要調(diào)整證監(jiān)會和其他政府部門劃分好職權(quán)。

事務(wù)所需做出的調(diào)整為：政府建立當(dāng)?shù)厥聞?wù)所的資源庫，避免企業(yè)直接選聘會計師事務(wù)所。由政府和企業(yè)對接選擇事務(wù)所和支付報償。對發(fā)現(xiàn)的舞弊的事務(wù)所直接從當(dāng)?shù)氐馁Y源庫中除名。同時引入行業(yè)自查的競爭模式。交易所的運用電子交易技術(shù)，運用分析軟件從數(shù)量眾多的披露信息中發(fā)現(xiàn)舞弊的蛛絲馬跡。發(fā)揮交易所作為一線監(jiān)管的重要性，給予一定的靈活性的權(quán)利，通過對上市公司資格的制約和要求舞弊公司退市的方式加大對舞弊的處罰。

2.投資者的教育及監(jiān)督作用

我國投資者的投資理念根深蒂固，更多的時候投機大于投資，只有投資者樹立正確的投資意識，才會增強對會計信息需求的意識，讓企業(yè)在滿足會計信息需求者的愿望下提供會計信息，營造被全體投資者所監(jiān)管的氛圍。

3.公眾和媒體的監(jiān)管

公眾的監(jiān)督體現(xiàn)了民間的監(jiān)管力量，可以發(fā)揮社會各界人士積極參與到會計打假的對外中來，激發(fā)公眾的正義感和對違法違規(guī)行為的厭惡之情，有助于形成全社會輿論監(jiān)督的氛圍。媒體資源具有時效快，影響大，涉及范圍廣，媒體監(jiān)督主要在識別舞弊中發(fā)揮主要角色，

4.加大處罰力度

處罰的目的就是針對已經(jīng)被確認的會計舞弊行為，對舞弊行為的實施者給以處罰，對受害人給以補償，這是對會計舞弊進行監(jiān)管的最后一道防線。嚴懲舞弊行為需要從以下幾個方面入手：

處罰對象，一旦發(fā)現(xiàn)舞弊，對舞弊公司和舞弊的具體實施的董事，高管，參與舞弊實施的中介結(jié)構(gòu)一律追究損害賠償?shù)呢?zé)任，如此這樣才能真正起到對舞弊的震懾的效果

2）處罰的監(jiān)管范圍，要充分調(diào)動員工、投資者和第三方打假的積極性，勢必更容易發(fā)覺和查出舞弊。

3）手段應(yīng)該多樣化，證監(jiān)會的處罰主要是警告和罰款，其中罰款的金額最高是60萬，這與會計舞弊動輒幾個億的收益完全不成比例，這是導(dǎo)致舞弊泛濫的主要原因。需要加大對舞弊的處罰力度，相關(guān)責(zé)任人除了警告外，計入不誠信檔案中，在媒體上宣傳，用聲譽機制來約束這部分人。

另外就是對投資者的損壞賠償，我國目前由于舉證難，再加上成本高的原因一直沒有很好的得到執(zhí)行，對此需要調(diào)整的是，取消原來的“經(jīng)過證監(jiān)或者交易所認定為舞弊行為”這一前置程序，同時對原來需要投資者舉證的舉證責(zé)任倒置。

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