周德全

中國航運景氣狀況分析與預測（2018年第三季度）

1 中國航運業(yè)景氣指數逼近景氣分界線

中國航運業(yè)景氣度出現下滑，景氣指數為104.15點，較上季度大幅下滑10.43點，但仍處于景氣區(qū)間;中國航運業(yè)信心指數為110.99點，較上季度大幅下降20.47點，也仍處于景氣區(qū)間。見圖1。雖然中國航運業(yè)景氣指數仍在景氣區(qū)間，保持復蘇勢頭，但總體復蘇的力度已經大幅放緩，并逼近景氣分界線。

1.1 船舶運輸企業(yè)總體復蘇勢頭開始停滯

船舶運輸企業(yè)景氣指數為100.64點，較上季度下降了8.91點，逼近景氣臨界值，其中：干散貨運輸企業(yè)的景氣指數為118.25點，處于相對景氣區(qū)間;集裝箱運輸企業(yè)的景氣指數為107.49點，較上一季度上漲5.85點，處于微景氣區(qū)間。船舶運輸企業(yè)信心指數為109.25點，較上季度降低了10.17點，跌入微景氣區(qū)間，其中：干散貨運輸企業(yè)的信心指數為147.14點，較上季度下降8.07點，由較強區(qū)間回落至較為景氣區(qū)間;集裝箱運輸企業(yè)的信心指數為112.78點，較上季度上漲12.78點，上升至相對景氣區(qū)間。從各項經營指標的景氣指數值來看，所有指標值都較上季度出現一定程度的下滑，但總體上大部分指標依舊處于景氣區(qū)間。因此，2018年第三季度，船舶運輸企業(yè)運力投放不斷增加，市場運價水平不斷上揚。盡管艙位利用率呈下降趨勢，船舶運營成本也持續(xù)走高，但企業(yè)總體盈利水平依舊尚可，企業(yè)流動資金仍然較為充裕，勞動力需求也不斷增加。同時，企業(yè)負債開始增加，船舶投資意愿大幅下滑。見圖2。

1.2 港口企業(yè)向好勢頭開始放緩

港口企業(yè)景氣指數為109.96點，較上季度小幅下降6.84點，下降至微景氣區(qū)間;港口企業(yè)信心指數為114.20點，較上季度下降25.93點，但仍處于景氣區(qū)間。從各項經營指標來看，港口企業(yè)的收費價格略有下降，營運成本上漲，但得益于港口貨物吞吐量增加、泊位利用率增長，盈利水平仍有所提升，流動資金相對充足、企業(yè)融資能力繼續(xù)增強，企業(yè)勞動力需求持續(xù)增長，泊位增加和機械投資提升，但企業(yè)貸款負債有所增加。見圖3。

1.3 航運服務企業(yè)復蘇勢頭出現放緩

航運服務企業(yè)景氣指數為103.04點，較上季度下降16.03點，跌入微景氣區(qū)間;航運服務企業(yè)信心指數為110.09點，跌至相對景氣區(qū)間。從各項經營指標來看，由于業(yè)務預訂和業(yè)務量持續(xù)大幅增長，收費價格有所上揚。雖然企業(yè)成本依然增加，但企業(yè)總體盈利狀況持續(xù)向好，流動資金依舊充足，固定資產投資持續(xù)向好，勞動力需求也大幅增長。見圖4。

2 2018年第四季度預測

中國航運業(yè)復蘇勢頭繼續(xù)放緩。中國航運景氣調查（以下簡稱調查）顯示：航運企業(yè)景氣指數預計為103.98點，下降0.17點，仍處于微景氣區(qū)間;航運企業(yè)信心指數預計為102.14點，下降8.85點，已經逼近景氣界線。本輪中國航運業(yè)復蘇周期基本已見頂。

2.1 船舶運輸企業(yè)家對未來信心不足

調查顯示：船舶運輸企業(yè)景氣指數預計為104.00點，比本季度上漲3.36點，仍處于微景氣區(qū)間;船舶運輸企業(yè)信心指數預計為90.40點，較本季度下降18.85點，跌至不景氣區(qū)間。從各項經營指標來看，盡管營運成本不斷提升，但得益于企業(yè)運費水平的提升、運力和艙位利通率的提高，企業(yè)盈利狀況持續(xù)向好。

2.2 港口企業(yè)向好趨勢繼續(xù)放緩

調查顯示：港口企業(yè)景氣指數預計為105.68點，較上季度繼續(xù)走低;港口企業(yè)信心指數預計為117.16點，繼續(xù)保持在相對景氣區(qū)間。

2.3 航運服務企業(yè)跌至景氣分界線

調查顯示：航運服務企業(yè)的景氣指數預計102.27點，已經逼近景氣分界線;航運服務企業(yè)信心指數預計為102.77點，較本季度下降7.32點。從各項分指標來看，雖然業(yè)務收費價格有所下降，業(yè)務成本有所增加，但由于業(yè)務預訂量和業(yè)務量持續(xù)增加，企業(yè)盈利狀況依舊持續(xù)向好，流動資金也將更加充裕，貸款拖欠情況有所好轉，固定資產投資需求也將繼續(xù)增加。

3 市場焦點

3.1 企業(yè)布局東南亞市場以應對貿易戰(zhàn)

上海國際航運研究中心對多家航運企業(yè)進行了相關調查，結果顯示：有35.8%的企業(yè)認為，航運企業(yè)應加緊布局東南亞市場，尋求新的增長點;32.10%的企業(yè)認為應繼續(xù)深耕中國市場，提升企業(yè)內部管控力;12.35%的企業(yè)表示，航運企業(yè)應減少或放棄美國業(yè)務，積極開拓替代市場;18.52%的企業(yè)則表示中美貿易戰(zhàn)對公司業(yè)務影響不大。

3.2 班輪公司普遍看好冷藏集裝箱市場

上海國際航運研究中心對我國主要班輪公司進行了調查，結果顯示：60%的企業(yè)認為冷藏箱海運市場增長前景較好，冷藏箱市場保有量需要增加;20%的企業(yè)認為現有冷藏箱數可以滿足需求，無需購進新箱子;10%的企業(yè)認為冷藏箱新技術成本太高，目前沒有訂購計劃;10%的企業(yè)則表示沒有關注到這項新技術。從整體上看，集裝箱運輸企業(yè)對集裝箱冷藏箱市場情況普遍看好，多數企業(yè)表示將增加冷藏集裝箱的保有量，但仍有少部分企業(yè)由于冷藏集裝箱成本較高而短期內不會訂購。