魏長升，蔣 琳

(河海大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南京 211100)

政治關(guān)聯(lián)、政府補助與技術(shù)創(chuàng)新投入關(guān)系研究

魏長升，蔣 琳

(河海大學(xué) 商學(xué)院，江蘇 南京 211100)

基于政治關(guān)聯(lián)視角，以滬深兩市信息技術(shù)行業(yè)上市公司為研究對象，分析政治關(guān)聯(lián)、政府補助與技術(shù)創(chuàng)新投入三者之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)、政府補助均對信息技術(shù)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入具有正向顯著作用。政治關(guān)聯(lián)可以分為兩種類型：代表委員類政治關(guān)聯(lián)與政府官員類政治關(guān)聯(lián)。研究表明兩種類型的政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新投入力度的作用機制不同。政治關(guān)聯(lián)利用政府補助的中介作用正向作用于信息技術(shù)行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入，代表委員類政治關(guān)聯(lián)發(fā)揮一定的調(diào)節(jié)作用。

技術(shù)創(chuàng)新投入；政治關(guān)聯(lián)；政府補助；中介效應(yīng)；調(diào)節(jié)效應(yīng)

我國作為轉(zhuǎn)型中的發(fā)展中國家，市場化程度不高，政府對市場的管制較多，政府參與企業(yè)活動、國家干預(yù)經(jīng)濟運行的頻率比較高，現(xiàn)階段我國法律建設(shè)有待完善、各地區(qū)市場化程度有待提高。企業(yè)在發(fā)展過程中，特別重視尋求多種途徑與政府建立關(guān)聯(lián)，從而能更為方便地獲得由政府控制的至關(guān)重要的資源，比如投融資的便利及更多的政府補助等。這些優(yōu)勢資源會直接作用于企業(yè)的日常行為，影響企業(yè)的財務(wù)行為乃至企業(yè)價值。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下，企業(yè)試圖與政府建立政治關(guān)聯(lián)的需求比較強烈，因而建立政治關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象比較普遍，但政治關(guān)聯(lián)極有可能是“扶持之手”，也可能是“掠奪之手”。政府在企業(yè)的生存發(fā)展過程中擔(dān)任著重要角色，產(chǎn)生著巨大影響。

近年來，我國信息技術(shù)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入逐年增加，專利數(shù)量激增。很多學(xué)者認(rèn)為政府補助資助政策是造成這一現(xiàn)象的重要原因[1]。已有研究討論了科技創(chuàng)新投入與政府補助之間的關(guān)系，筆者則探討在政治關(guān)聯(lián)影響下，政府補助對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的影響；同時，研究不同類型的政治關(guān)聯(lián)對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的影響及區(qū)別。

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 政府補助與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入

財政補助具有一定的信號效應(yīng)，企業(yè)獲得政府給予的技術(shù)創(chuàng)新活動補貼的同時就向市場和投資者釋放利好消息，這會直接或間接地增加銀行以及其他社會資本的進(jìn)入，間接增加企業(yè)科技創(chuàng)新投入的資金。然而，在信息不對稱情況下，政府甄別企業(yè)的實際運行狀況存在一定難度。GARCIA等通過收集奧地利1998—2000年的整體微觀數(shù)據(jù)來研究政府的財政資金投入和補貼對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，實證結(jié)果表明，中央政府對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新方面的財政資金投入每增加2.3%的強度，就能夠帶動相關(guān)技術(shù)產(chǎn)出增加1%[2]。劉全清以上市的高技術(shù)服務(wù)類企業(yè)為研究樣本，通過實證研究發(fā)現(xiàn)，相比較于稅收優(yōu)惠對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的激勵效應(yīng)，財政補貼激勵作用更為直接有效；政府對上市公司研發(fā)投入進(jìn)行財政補貼可有效引導(dǎo)更多的資源投入到企業(yè)的研發(fā)活動中，增強企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力[3]。呂曉軍通過研究戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，得出政府補貼激勵企業(yè)增加技術(shù)創(chuàng)新投入的結(jié)論[4]。王維等通過研究信息技術(shù)行業(yè)，認(rèn)為政府補助對企業(yè)研發(fā)投入存在正向影響[5]。基于上述分析，筆者提出假設(shè)H1：

H1政府補助正向影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入。

1.2 政府補助的中介效應(yīng)

FACCIO等對全世界35個國家的800多家企業(yè)進(jìn)行配對比較研究，發(fā)現(xiàn)在遇到資金困難時，具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠更多地得到本國政府的援助，在同等條件下具有政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能夠獲得政府更多的援助資金[6]。廖東平通過對我國深圳中小板和創(chuàng)業(yè)板上市高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)對高新技術(shù)企業(yè)創(chuàng)新投資有正向影響，高新技術(shù)企業(yè)通過構(gòu)建政治關(guān)聯(lián)可以獲得更多制度性資源、彌補法律缺陷及防止政府侵害產(chǎn)權(quán)[7]。李健等通過研究認(rèn)為政府在干預(yù)微觀企業(yè)創(chuàng)新活動中發(fā)揮了積極作用[8]。政治關(guān)聯(lián)對于高新技術(shù)行業(yè)獲取政府補助進(jìn)而增加技術(shù)創(chuàng)新投入的貢獻(xiàn)較大?；谏鲜龇治觯P者提出假設(shè)H2：

H2政府補助在政治關(guān)聯(lián)正向影響企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入中起中介作用。

1.3 政治關(guān)聯(lián)的調(diào)節(jié)效應(yīng)

政治關(guān)聯(lián)是一把雙刃劍，不同企業(yè)環(huán)境下不同類型政治關(guān)聯(lián)會帶來不同結(jié)果。MUTTAKIN等通過對新興經(jīng)濟體的研究發(fā)現(xiàn)，具有政治關(guān)聯(lián)的家族企業(yè)的財務(wù)績效要優(yōu)于不存在政治關(guān)聯(lián)的家族企業(yè)，然而存在政治關(guān)聯(lián)的非家族企業(yè)的財務(wù)績效低于政治關(guān)聯(lián)的家族企業(yè)[9]。政府官員類政治關(guān)聯(lián)可能受政府干預(yù)影響，受政治目標(biāo)影響犧牲部分經(jīng)濟利益；代表委員類政治關(guān)聯(lián)則主要由選舉產(chǎn)生。政府鼓勵名望高、實力強的企業(yè)家參與到政治生活中，是為了維護(hù)政商之間的和諧關(guān)系，進(jìn)而共同促進(jìn)城市發(fā)展。政府并不從中干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營活動，還能為企業(yè)提供所需資源和利益，被視為“扶持之手”。羅明新認(rèn)為政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新的影響是間接的[10]。郭思顯通過研究2011—2014年深圳證券交易所中小板上市企業(yè)中被國家火炬計劃認(rèn)定為高新技術(shù)的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)代表委員類政治關(guān)聯(lián)對研發(fā)投入影響不顯著，研發(fā)投入并沒有起到顯著的中介作用，而是政治關(guān)聯(lián)起到了調(diào)節(jié)作用，即存在代表委員類政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)研發(fā)投入對企業(yè)價值的正向影響要強于無代表委員類政治關(guān)聯(lián)企業(yè)[11]。劉雷等從公司治理政治關(guān)聯(lián)的視角出發(fā)，認(rèn)為大股東政治關(guān)聯(lián)對再創(chuàng)新能力存在著明顯的促進(jìn)作用[12]。結(jié)合我國的國情，政治關(guān)聯(lián)指企業(yè)高層管理者中至少有一人與政府部門之間存在密切關(guān)聯(lián)，主要有兩種形式：第一類是企業(yè)高管現(xiàn)在或者曾經(jīng)在黨委(紀(jì)委)、政府、人大或者政協(xié)常設(shè)機構(gòu)、法院、檢察院擔(dān)任政府官員；第二類是企業(yè)的高管曾任或現(xiàn)任各級人大代表或政協(xié)委員?；谏鲜龇治觯P者提出假設(shè)H3：

H3代表委員類政治關(guān)聯(lián)正向調(diào)節(jié)政府補助與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入之間的關(guān)系。

1.4 研究模型

基于上述假設(shè)，構(gòu)建研究模型，如圖1所示。

圖1 研究模型

2 研究設(shè)計

2.1 樣本及數(shù)據(jù)來源

根據(jù)研究需要，筆者選取2011—2015年在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的信息技術(shù)行業(yè)上市公司為研究樣本。在最終確定樣本數(shù)據(jù)時，剔除金融類樣本公司和曾被ST或*ST過的上市公司及信息披露不完全的上市公司，最終得到81家上市公司的平衡面板數(shù)據(jù)，共有405個樣本觀測值。政治關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)主要通過查閱上市公司年報、巨潮資訊、中國證監(jiān)會等網(wǎng)站手工收集整理得出。上市公司中技術(shù)創(chuàng)新投入缺失的，通過手工查閱上市公司年報的“研發(fā)支出”、“開發(fā)支出”、“研發(fā)投入”、“研發(fā)費用”等項目獲得。其他數(shù)據(jù)主要來源于國泰安。數(shù)據(jù)處理過程主要采用Stata14.0、SPSS22.0和Excel軟件。

2.2 變量設(shè)計

經(jīng)過篩選得到主要變量，其具體類型、名稱、代碼及含義如表1所示。

2.3 模型構(gòu)建

筆者采用溫忠麟等[13]的依次檢驗方法，設(shè)計如下模型，檢驗假設(shè)H1與H2。

Tech=β0Policyi+β1Naturei+β2Yeari+

β3Nori+β4Levi+β5Rcai+β6Sizei+εi

(1)

Grants=β0Policyi+β1Naturei+β2Yeari+

β3Nori+β4Levi+β5Rcai+β6Sizei+εi

(2)

Tech=β0Policyi+β1Grantsi+β2Naturei+

β3Yeari+β4Nori+β5Levi+β6Rcai+β7Sizei+εi

(3)

為進(jìn)一步檢驗兩類政治關(guān)聯(lián)對中介變量政府補助的影響，筆者設(shè)計如下模型。

Tech=β0Govi+β1Reprei+β2Naturei+

β3Yeari+β4Nori+β5Levi+β6Rcai+β7Sizei+εi

(4)

Grants=β0Govi+β1Reprei+β2Naturei+

β3Yeari+β4Nori+β5Levi+β6Rcai+β7Sizei+εi

(5)

Tech=β0Govi+β1Reprei+β2Grantsi+β3Naturei+

β4Yeari+β5Nori+β6Levi+β7Rcai+β8Sizei+εi

(6)

筆者引入政府補助與政治關(guān)聯(lián)類變量的交乘項，設(shè)計以下模型檢驗假設(shè)H3。

表1 研究變量及含義

Tech=β0Policyi+β2Policyi×Grantsi+β3Naturei+

β4Yeari+β5Nori+β6Levi+β7Sizei+β8Rcai+εi

(7)

進(jìn)一步研究政府官員類政治關(guān)聯(lián)與代表委員類政治關(guān)聯(lián)的調(diào)節(jié)效應(yīng)，對政府官員類和代表委員類政治關(guān)聯(lián)進(jìn)行分組回歸，具體模型為：

Tech=β0Govi+β1Grantsi+β2Govi×Grantsi+

β3Naturei+β4Yeari+β5Nori+β6Levi+

β7Sizei+β8Rcai+εi

(8)

Tech=β0Reprei+β1Grantsi+β2Reprei×Grantsi+

β3Naturei+β4Yeari+β5Nori+β6Levi+

β7Sizei+β8Rcai+εi

(9)

2.4 描述性統(tǒng)計

樣本數(shù)據(jù)的均值與標(biāo)準(zhǔn)差如表2所示，可以看出政治關(guān)聯(lián)特別是政府官員類政治關(guān)聯(lián)現(xiàn)象比較普遍；作為信息技術(shù)行業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新均值達(dá)到0.820，表明信息技術(shù)行業(yè)尤為重視技術(shù)創(chuàng)新投入，技術(shù)創(chuàng)新投入占利潤總額的比重較高，整個行業(yè)的創(chuàng)新能力就較高；此外，各主要變量的標(biāo)準(zhǔn)差都比較小，變化比較平穩(wěn)。

進(jìn)一步對各主要變量進(jìn)行相關(guān)性分析，如表3所示。從表3的相關(guān)性系數(shù)可以看出，各變量之間基本存在顯著相關(guān)性，可進(jìn)行進(jìn)一步的回歸分析。

表2 主要變量描述性統(tǒng)計

表3 主要變量相關(guān)性分析

注：***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平

3 實證結(jié)果分析

3.1 全樣本回歸分析

在回歸分析前，對變量進(jìn)行異方差以及多重共線性檢驗。方差膨脹因子均小于2(限于篇幅省略)，表明自變量之間不存在明顯共線性。經(jīng)檢驗，模型可能存在異方差，筆者運用Stata14.0軟件進(jìn)行穩(wěn)健回歸方法檢驗假設(shè)H1與H2，結(jié)果如表4所示。

表4 全樣本回歸結(jié)果

注：***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平

由模型(1)回歸結(jié)果可知，政治關(guān)聯(lián)與技術(shù)創(chuàng)新投入在10%水平上顯著為正，說明政治關(guān)聯(lián)能很好地推動信息技術(shù)行業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新活動。由模型(2)回歸結(jié)果可知，政府補助與政治關(guān)聯(lián)在10%水平上顯著為正，說明政治關(guān)聯(lián)能幫助高管利用自身的政府資源優(yōu)勢獲取政府補助，從而為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入帶來正向影響。由模型(3)回歸結(jié)果可知，技術(shù)創(chuàng)新投入與政府補助在1%水平上顯著，技術(shù)創(chuàng)新投入與政治關(guān)聯(lián)的關(guān)系不顯著，根據(jù)文獻(xiàn)[13]的依次檢驗方法，政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新投入的作用完全通過政府補助來實現(xiàn)。

由模型(4)回歸結(jié)果可知，政府官員類政治關(guān)聯(lián)與技術(shù)創(chuàng)新投入在5%水平上顯著正相關(guān)，與代表委員類政治關(guān)聯(lián)在10%水平上負(fù)相關(guān)，說明政府官員類政治關(guān)聯(lián)推動企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新投入，代表委員類政治關(guān)聯(lián)所帶來的利益并沒有彌補企業(yè)的尋租成本，反而對企業(yè)的科技創(chuàng)新投入造成了負(fù)面影響。由模型(5)回歸結(jié)果可知，政府補助與政府官員類政治關(guān)聯(lián)在1%水平上顯著正相關(guān)，這說明政府官員類政治關(guān)聯(lián)帶來更多政府補助。政府補助與代表委員類政治關(guān)聯(lián)在5%水平上顯著負(fù)相關(guān)，這意味著代表委員類政治關(guān)聯(lián)并不能夠為企業(yè)帶來更多的政府補助，甚至有一定的負(fù)面影響。由模型(6)回歸結(jié)果可知，技術(shù)創(chuàng)新投入與政府官員類、代表委員類這兩種政治關(guān)聯(lián)之間的關(guān)系不顯著，與政府補助在1%水平上顯著正相關(guān)，可見政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新投入的作用完全通過政府補助來實現(xiàn)。

根據(jù)模型回歸結(jié)果，可以看出企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的影響不顯著，企業(yè)的存活期越長，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新實力越強。企業(yè)的營業(yè)凈利率與企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入、政府補助顯著負(fù)相關(guān)，說明企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入活動的開展是以犧牲利潤為代價的。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入、政府補助顯著負(fù)相關(guān)，表明過高的財務(wù)杠桿會對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入活動產(chǎn)生約束，阻礙企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的開展。資本保值增值率與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入、政府補助顯著負(fù)相關(guān)，說明企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入是以犧牲所有者權(quán)益、企業(yè)的快速發(fā)展為代價的。綜上，假設(shè)H1與H2得到驗證。

3.2 樣本分類回歸

根據(jù)調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗步驟，引入政治關(guān)聯(lián)與政府補助的交乘項檢驗其調(diào)節(jié)效應(yīng)。通過檢驗兩個模型的R2改變量和系數(shù)的顯著性來檢驗政治關(guān)聯(lián)所起的調(diào)節(jié)作用。因為調(diào)節(jié)變量是類型變量，所以進(jìn)行分組回歸檢驗。筆者利用SPSS22.0對政府官員類政治關(guān)聯(lián)和代表委員類政治關(guān)聯(lián)進(jìn)行分組回歸檢驗假設(shè)H3，結(jié)果如表5所示。

表5 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果

注：***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著水平

根據(jù)模型(7)的回歸結(jié)果可知，引入政治關(guān)聯(lián)與政府補助的交乘項后，R2變化顯著，表明政治關(guān)聯(lián)正向調(diào)節(jié)信息技術(shù)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與政府補助的關(guān)系。模型(8)的回歸結(jié)果顯示，R2變化不顯著，且政府官員類政治關(guān)聯(lián)與政府補助交乘項的系數(shù)不顯著，這表明政府官員類政治關(guān)聯(lián)在信息技術(shù)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與政府補助的關(guān)系中并未發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。模型(9)的回歸結(jié)果顯示，R2變化顯著，代表委員類政治關(guān)聯(lián)與政府補助交乘項的系數(shù)顯著，這表明代表委員類政治關(guān)聯(lián)正向調(diào)節(jié)信息技術(shù)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入與政府補助的關(guān)系。良好的政商關(guān)系能夠減少政府對企業(yè)利益的侵占，同時會給企業(yè)獲取資源帶來一定的優(yōu)勢，為企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新活動提供隱性福利支持。假設(shè)H3得證。

3.3 T檢驗

為直觀反映政治關(guān)聯(lián)的類別對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的影響，筆者分別對政府官員類樣本組和代表委員類樣本組進(jìn)行獨立樣本T檢驗，結(jié)果如表6所示。結(jié)果表明政治關(guān)聯(lián)，特別是政府官員類政治關(guān)聯(lián)會增加企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入，這與回歸結(jié)果一致。代表委員類樣本組與無代表委員類樣本組在技術(shù)創(chuàng)新投入方面并無顯著差異。原因可能是不同于尋租的代表委員類高管，無代表委員身份的高管將這部分成本投入到企業(yè)自身建設(shè)之中，企業(yè)自身經(jīng)營活動產(chǎn)生的效益與政府資源優(yōu)勢帶來的效益差別不大，這也與回歸結(jié)果一致。

表6 樣本T檢驗結(jié)果

4 結(jié)論與建議

4.1 研究結(jié)論

研究發(fā)現(xiàn)，政府補助不僅對信息技術(shù)行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入有正向作用，且在政治關(guān)聯(lián)對技術(shù)創(chuàng)新投入的作用過程中起著中介作用。政府補助在一定程度上緩解了企業(yè)創(chuàng)立階段的融資問題，加快企業(yè)發(fā)展速度，加速企業(yè)價值創(chuàng)造。

政府官員類政治關(guān)聯(lián)和代表委員類政治關(guān)聯(lián)這兩種不同類型的政治關(guān)聯(lián)完全通過政府補助影響信息技術(shù)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入，不過影響方向截然相反。追本溯源，筆者認(rèn)為行業(yè)的特殊性會影響研究結(jié)論，信息技術(shù)行業(yè)的核心競爭力在于先進(jìn)的技術(shù)以及充足的專業(yè)人才，企業(yè)規(guī)模和性質(zhì)等因素?zé)o法左右企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投入，企業(yè)的研發(fā)投入是以一定的企業(yè)利潤為代價實現(xiàn)的。

在政治關(guān)聯(lián)的調(diào)節(jié)作用方面，研究發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)具有顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，即存在政治關(guān)聯(lián)企業(yè)獲得的政府補助對研發(fā)投入的正向影響要強于無政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)。政府官員類政治關(guān)聯(lián)不具有顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，代表委員類政治關(guān)聯(lián)起著顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，存在代表委員類政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)能獲得更多的政府補助。

4.2 建議

對于企業(yè)而言，應(yīng)當(dāng)合理利用有效的外部社會資本進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新活動，不能一味地否定與回避政治關(guān)聯(lián)。特別是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要時期，對企業(yè)生存和發(fā)展而言重要的資源被政府掌握著，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在一定程度上控制政治關(guān)聯(lián)的風(fēng)險，將外部資源轉(zhuǎn)化為內(nèi)部資源，發(fā)揮良好的協(xié)同效應(yīng)。政治關(guān)聯(lián)能夠為企業(yè)帶來更多的優(yōu)質(zhì)資源，企業(yè)可以選擇開發(fā)資源，但過度的尋租行為仍然是不可取的，畢竟企業(yè)的資源是有限的。合理配置內(nèi)外資源，著重培養(yǎng)建設(shè)企業(yè)內(nèi)部能力，合理利用政治關(guān)聯(lián)優(yōu)勢，揚長避短，規(guī)避追求尋租行為帶來的負(fù)面影響。

對于政府而言，一方面，市場化改革是必須堅定推行的，減少對社會資源配置的干涉也是必要的；另一方面，政府可以多鼓勵社會責(zé)任意識強的創(chuàng)新型企業(yè)家參政議政，參與到社會活動中。同時，政府要采取多種措施鼓勵企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新活動，實現(xiàn)企業(yè)和政府的共存共贏。政府對企業(yè)的扶持應(yīng)該是持續(xù)的，而不是間斷性的，應(yīng)輔以建立健全的監(jiān)督機制，實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)和政府、社會目標(biāo)的協(xié)同發(fā)展。

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ResearchontheRelationshipbetweenPoliticalLinkage,GovernmentalSubsidyandTechnologicalInnovationInput

WEIChangsheng,JIANGLin

It studied the relationship between political connections, government grants, technology investment of technology companies from Shanghai Stock Exchange and Shenzhen Stock exchange on the view of political connections. It shows that political connections, government grants both have positive impact on technology innovation. It divides political connections into two kinds by government official and representative member. It shows that different kinds of political connections have different impact on technology investment. In a word, political connections have a positive impact on the technology investment by government grants, besides, representative member has regulating effect in this process.

technology investment ; political connections; government grants; mediating effects; moderating effects

2095-3852(2017)06-0715-06

A

2017-07-06.

魏長升(1965-)，男，湖北武漢人，河海大學(xué)商學(xué)院副教授，主要研究方向為稅法、風(fēng)險管理、企業(yè)財務(wù)、會計學(xué).

F407.67

10.3963/j.issn.2095-3852.2017.06.014

WEIChangsheng:Assoc. Prof.; School of Business, Hohai University, Nanjing 211100, China.