【摘要】：政治與經(jīng)濟(jì)自古以來存在著天然的聯(lián)系，股票市場(chǎng)與其說是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的結(jié)果，不如說在很大程度上受政治因素的主導(dǎo)。本文通過對(duì)國(guó)內(nèi)國(guó)際股票價(jià)格與消息面的關(guān)系出發(fā)，通過具體股票型基金漲幅波動(dòng)的具體例子來闡述政策消息面對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的具體影響，讓廣大投資者特別是中小投資者直觀領(lǐng)會(huì)為什么炒股炒基金等投資也要“講政治”。

【關(guān)鍵詞】：政策消息面；股票價(jià)格波動(dòng)；國(guó)際金融

一、國(guó)外股票市場(chǎng)及消息面效用

近年來，國(guó)際原油相關(guān)股票價(jià)格出現(xiàn)階段性規(guī)模的反彈趨勢(shì)。2016年11月30日，受多方關(guān)注的重大國(guó)際會(huì)議-opec會(huì)議，經(jīng)多方成員國(guó)協(xié)商，一致達(dá)成了原油減產(chǎn)協(xié)議。有趣的是，在一周前的相關(guān)碰面會(huì)上，沙特一直對(duì)減產(chǎn)持反對(duì)態(tài)度，而在最后的會(huì)議上一反常態(tài)與其他國(guó)家達(dá)成了減產(chǎn)協(xié)議。在此期間，國(guó)際原油價(jià)格呈現(xiàn)了天崩地裂式的波動(dòng)。本文通過國(guó)內(nèi)專門投資國(guó)際原油著名的兩只股票型基金的波動(dòng)趨勢(shì)，來展現(xiàn)期間政策消息面對(duì)原油波動(dòng)所產(chǎn)生的具體影響。

2016年11月24晚，有媒體采訪一位opec官員，在休會(huì)期間其曾經(jīng)表示，沙特拒絕履行減產(chǎn)協(xié)議計(jì)劃，一時(shí)間國(guó)際各大媒體紛紛傳播所謂的“黑天鵝”事件，大肆宣傳如果會(huì)議未達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，國(guó)際原油價(jià)格將暴跌至每桶30美元以下，剎那間國(guó)際油價(jià)猛跌至40美元一桶大關(guān)，原油股票價(jià)格出現(xiàn)瘋狂砸盤踩踏現(xiàn)象，各大媒體紛紛警告投資者清倉(cāng)避險(xiǎn)。從下列凈值數(shù)據(jù)可以看出，華寶興業(yè)油氣的基金凈值從11月25日連續(xù)三連跌，南方原油基金凈值也相繼出現(xiàn)了5%左右的暴跌。令人不可思議的是，在11月29日當(dāng)晚，媒體突然發(fā)聲稱沙特一反常態(tài)支持opec會(huì)議達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，兩天內(nèi)，國(guó)際原油價(jià)格每天都在以8%以上的速度狂飆，瓦特原油和布倫特原油都基本收盤于每桶55美元左右，各大媒體紛紛發(fā)來“賀電”，各種宣傳各大投資利好。。。。。從基金凈值表依然可以看出，華寶興業(yè)油氣居然出現(xiàn)了11.02%的凈值漲幅，紅爆全球。而南方原油僅僅漲幅6.41%招來了各路投資者對(duì)基金經(jīng)理的一片痛罵，第二天南方原油以4.27%的凈值增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)了補(bǔ)漲，才得以平息投資者的內(nèi)心不滿。油氣作為一種全球稀缺能源，在國(guó)際上表面上看是一種價(jià)值投資渠道，而實(shí)際上卻也是一種“領(lǐng)導(dǎo)吹風(fēng)型”市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要素主體之一，在opec會(huì)議著短短的一周里，在信息完全不對(duì)稱的情況下，opec官員的一己之言就能左右國(guó)際原油的暴漲與暴跌，這其中會(huì)不會(huì)存在利益相關(guān)方的信息尋租與內(nèi)幕交易我們不得而知，但有一點(diǎn)可以確定，如果投資者僅僅根據(jù)媒體的“事后諸葛亮”的輿論誘導(dǎo)去進(jìn)行投資決策，那么任何投資者都會(huì)陷入“空倉(cāng)看暴漲，滿倉(cāng)看暴跌”人間地獄。

二、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以及政策面驅(qū)動(dòng)

類比中國(guó)特色環(huán)境下的中國(guó)A股，政策消息面亂轟的“領(lǐng)導(dǎo)吹風(fēng)型”市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)在股票市場(chǎng)上更是暴露無遺。上證綜合指數(shù)由于存在“國(guó)家隊(duì)”的護(hù)盤行為以及各大重要會(huì)議前的維穩(wěn)行情的需要往往在暴跌一定程度的時(shí)候有強(qiáng)大的拉升資金注入，然而中小板和創(chuàng)業(yè)板卻在近兩年來大幅度失血而無人理會(huì)。在2016年第四季度，階段性的行情結(jié)束后，證監(jiān)會(huì)發(fā)聲要加大IPO發(fā)行力度，最高速度達(dá)到每天發(fā)行3只新股，在這樣大量發(fā)行的情況下，創(chuàng)業(yè)板中的次新股板塊雪崩式塌方帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅下跌，2016年12月12日曾一天下跌達(dá)130點(diǎn)，在這種劇烈動(dòng)蕩下，新股發(fā)行速度絲毫沒有減弱。2017年1月中旬，由于次新股板塊帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)下跌，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了恐慌拋盤，從1980點(diǎn)附近下跌到9個(gè)月來的新低1841點(diǎn)。隨著春節(jié)過后資金回流以及年后3月兩會(huì)召開市場(chǎng)維穩(wěn)的需要，創(chuàng)業(yè)板反彈回1970點(diǎn)左右，然而好景不長(zhǎng)隨著證監(jiān)會(huì)從3月末提出“禁止游離資本連搶漲停板”，整個(gè)A股市場(chǎng)再次雪崩，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)兩天跌回月中旬的低點(diǎn)附近。半個(gè)月后，證監(jiān)會(huì)主席劉士余再次發(fā)生嚴(yán)厲打擊高送轉(zhuǎn)概念股，次新股板塊再次暴跌帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板暴跌。直至現(xiàn)今，不久前證監(jiān)會(huì)再次發(fā)生嚴(yán)厲進(jìn)行金融監(jiān)管，而且是在中央全會(huì)提出維護(hù)金融穩(wěn)定的背景下，A股市場(chǎng)再次跌跌不休，完成了歷史上罕見的五連跌。全國(guó)投資者罵聲一片，甚至有人將證監(jiān)會(huì)主席劉士余實(shí)名舉報(bào)到中紀(jì)委。目前，A股市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)暴跌1個(gè)半月，重災(zāi)區(qū)次新股板塊指數(shù)已經(jīng)由去年12月中旬的2000點(diǎn)，暴跌至1200點(diǎn)直逼歷史最低點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從去年12月的2200點(diǎn)左右暴跌到歷史最低點(diǎn)1780點(diǎn)。在近些年來中央大力提出“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”的背景下，創(chuàng)業(yè)板中全部?jī)?yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股被所謂的政策消息面無情扼殺，在這種情況下恐怕相信價(jià)值投資的投資者幾乎不復(fù)存在。

三、啟示及建議

股市在某種意義上來說就是一種政策市、政治市，在股市里盈利的投資者永遠(yuǎn)是少部分人，針對(duì)這種環(huán)境下的投資行為，應(yīng)當(dāng)追尋以下幾種原則，僅供參考。

1.在市場(chǎng)存在不確定性的情況下，永遠(yuǎn)不要滿倉(cāng)。盡管越跌越買，越漲越賣這樣的投資策略符合巴菲特的投資理念，這種理念也充分運(yùn)用于基金的定投業(yè)務(wù)中。但是這種決策是存在一定前提的：假設(shè)市場(chǎng)存在持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的、波動(dòng)較大的劇烈暴跌，沒有人能夠準(zhǔn)確判斷何時(shí)能夠反彈筑底，不斷暴跌后補(bǔ)倉(cāng)是在一個(gè)投資者有強(qiáng)大的資金實(shí)力作為后盾基礎(chǔ)。巴菲特因?yàn)楸澈笥兄軓?qiáng)的不為人知的資金背景作為后盾，當(dāng)他的面臨投資決策失誤或者存在政治對(duì)股市進(jìn)行打壓的政策熊市發(fā)生時(shí)，他能夠有足夠的資金來進(jìn)行加倉(cāng)，然而這樣的資金實(shí)力對(duì)于很多中小投資者來說是不具備的（如果具備了可能也不會(huì)把投資股市作為自己的理財(cái)手段）。一旦股市反彈，這樣的投資者因?yàn)椴粩嗉觽}(cāng)攤低成本也會(huì)盈利，而在高位入場(chǎng)的投資者已經(jīng)沒有能力繼續(xù)加倉(cāng)，如果反彈力度不大只能割肉離場(chǎng)或者永久套牢。

2.加強(qiáng)對(duì)各種輿論信息的甄別力度。在互聯(lián)網(wǎng)信息泛濫的時(shí)代，很多消息面的來源并不真實(shí)甚至是來源于一些利益集團(tuán)的惡意炒作。一些官方發(fā)布消息有很多過于宏大務(wù)虛，根本不會(huì)對(duì)中小投資者提供任何有價(jià)值的信息，有時(shí)可能甚至?xí)`導(dǎo)投資者。因此，投資者應(yīng)在平時(shí)的不斷觀察和實(shí)踐中甄別出什么樣的信息是務(wù)實(shí)的能夠真正對(duì)股市的走向產(chǎn)生導(dǎo)向性的作用，什么樣的信息僅僅是流于形式甚至是為了粉飾太平，這就需要投資者不斷加強(qiáng)學(xué)習(xí)，不斷提高自身實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

3.切勿跟風(fēng)。根據(jù)以往的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)表明，很多中小投資者往往在大機(jī)構(gòu)對(duì)股市不按常理出牌的行為中一步步被擊敗心理防線，在缺乏理性的投資決策下往往失敗的概率很高。例如在1月中旬春節(jié)前夕的一波有色金屬板塊的階段行情，由于前期大盤連續(xù)暴跌很多中小投資者不敢加倉(cāng)，當(dāng)反彈行情到來時(shí)有色金屬板塊的股票被蜂擁買入，基金規(guī)模開始爆棚。當(dāng)很多觀望的投資者不斷觀望時(shí)，大莊家以及機(jī)構(gòu)主力資金為了讓中小投資者的心理防線崩潰，連續(xù)拉升有色金屬板塊，在一個(gè)個(gè)交易日的空倉(cāng)看暴漲后大部分投資者已經(jīng)心理崩潰，不斷蜂擁加倉(cāng)，屆時(shí)各大媒體以及輿論宣傳不負(fù)責(zé)任地報(bào)道各種有色金屬板塊如何利好，各大有色金屬行業(yè)的基金在倉(cāng)位如此高的情況下依然被各種按耐不住寂寞的中小散戶不斷瘋買（有經(jīng)驗(yàn)的投資者可以看到當(dāng)一個(gè)基金在某個(gè)時(shí)間段內(nèi)瘋漲，在下一個(gè)時(shí)間段的資金規(guī)模一定也是暴漲的，但往往這個(gè)時(shí)間段介入的投資者會(huì)虧損嚴(yán)重），不幸的是主力機(jī)構(gòu)早已在這種情況下迅速立場(chǎng)，中小散戶被“剝削”后深度套牢，回本遙遙無期。因此，有經(jīng)驗(yàn)的股民往往說：“資本是有殺氣的，你賺的錢往往是別人虧的錢”。當(dāng)股市暴跌的時(shí)候，已經(jīng)沒有專家站出來說話了。

參考文獻(xiàn)：

[1]同花順財(cái)經(jīng) 實(shí)時(shí)行情 創(chuàng)業(yè)板http：//stockpage.10jqka.com.cn/399006/.

作者簡(jiǎn)介：孫小澤（1991.12—），男，籍貫：黑龍江齊齊哈爾市，中央黨校在讀碩士研究生，研究方向：政治經(jīng)濟(jì)學(xué)（制度經(jīng)濟(jì)學(xué)、法經(jīng)濟(jì)學(xué)等）。