隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會(huì)的進(jìn)步，全球經(jīng)濟(jì)化在不斷推進(jìn)。相對(duì)而言，傳統(tǒng)金融學(xué)的缺點(diǎn)也不斷暴露。尤其在證券市場(chǎng)上，投資人員心理以及供給影響力具有較強(qiáng)的作用。因此，針對(duì)投資人員的投資心理以及行為進(jìn)行研究，是十分必要的。在一定程度上講，行為金融主要是金融學(xué)和行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一種融合，同時(shí)也是未來(lái)金融理論發(fā)展的一種趨勢(shì)。在行為金融視野下，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)以及防控方式進(jìn)行分析具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

對(duì)于金融市場(chǎng)來(lái)講是綜合性市場(chǎng)，主要由證券市場(chǎng)以及基金等市場(chǎng)構(gòu)成。金融市場(chǎng)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，存在著一些不能解釋的現(xiàn)象，從而給金融理論發(fā)展造成了影響，也給投資者造成了阻礙。針對(duì)這樣的現(xiàn)象做出解釋，是應(yīng)探究的課題。而行為金融學(xué)的建立，能夠?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)異象做出合理的解釋。主要從人類角度為主要出發(fā)點(diǎn)，而且以有限理性為依據(jù)，對(duì)金融異象現(xiàn)象進(jìn)行解釋，進(jìn)而促進(jìn)了金融市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)也開拓了新的道路。本文將對(duì)行為金融視野下的證券投資風(fēng)險(xiǎn)與防控方式進(jìn)行針對(duì)性探討。

一、行為金融概述

在傳統(tǒng)意義上的金融學(xué)是以有效市場(chǎng)為基礎(chǔ)，曾有學(xué)者對(duì)有效市場(chǎng)假設(shè)進(jìn)行了界定。其認(rèn)識(shí)投資者具有理性的特征，并且也是一個(gè)獨(dú)立的個(gè)體。對(duì)市場(chǎng)投資價(jià)值能夠做出理性的評(píng)判。在一定程度上講，如果投資者利用非理性投資行為，在交易過程中會(huì)存在隨機(jī)性成分，進(jìn)而將這樣的非理性以及理性進(jìn)行抵消，導(dǎo)致對(duì)證券價(jià)格沒有影響。在一般情況下，投資者自身的非理性行為并不是隨機(jī)的，具有著一定相關(guān)性。在證券市場(chǎng)中，進(jìn)行無(wú)限套利能夠?qū)⑦@樣的影響消除。加入在理性投資qR3J78Idkh4hv6bzPrrzCsR4kDOVfb9HjH3AIKfVoGw=者中其理性套利者包含其中。換言之，市場(chǎng)成立應(yīng)以理性投資者是市場(chǎng)投資主體為前提。非理性投資者能夠占有的比例較小，但是這樣的情況與實(shí)際情況相違背。證券市場(chǎng)在實(shí)際運(yùn)行中，一些因素對(duì)投資人員具有影響性作用。例如：環(huán)境以及社會(huì)等，導(dǎo)致投資人理性行為會(huì)受到一定的限制。因此，在傳統(tǒng)金融學(xué)中存在著一些金融異常行為，與此同時(shí)也面臨著一定的沖擊。而行為金融學(xué)不僅針對(duì)投資人員心理進(jìn)行了深入性研究，也結(jié)合了傳統(tǒng)金融學(xué)中的優(yōu)勢(shì)作用。能夠以社會(huì)視角為主要出發(fā)點(diǎn)，將金融市場(chǎng)中的行為進(jìn)行研究。這樣的方式不僅能夠彌補(bǔ)金融學(xué)中的缺陷，同時(shí)還能適應(yīng)金融市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需求。

二、行為金融學(xué)視野下的證券投資風(fēng)險(xiǎn)

證券投資主要是投資者將資金投入在股票以及債券之中，進(jìn)而能夠獲得一定的利潤(rùn)最終達(dá)到盈利這樣的投資活動(dòng)。與銀行存款相比，證券投資能夠取得一定的收益。這也是證券市場(chǎng)比普通市場(chǎng)活躍的重要原因。但證券市場(chǎng)存在著一定的不確定性，使得證券投資面臨著較高的風(fēng)險(xiǎn)。另外，證券投資在國(guó)家經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控以及金融市場(chǎng)變化等因素上十分敏感。在一定程度上講，這些因素為證券投資帶來(lái)了相關(guān)的不確定性，也增加了發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)這樣的概率。要想在真正意義上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，作為證券投資者應(yīng)將組合投資這樣的方式進(jìn)行利用，依據(jù)預(yù)定計(jì)劃將資源分散在相關(guān)項(xiàng)目上。這樣的方式能夠有效的降低風(fēng)險(xiǎn)。在投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避中，金融理論中的投資策略，不單能夠?yàn)樽C券投資使用者規(guī)避提供一定的支持，還能提供相關(guān)的選擇。

三、行為金融視野下證券投資風(fēng)險(xiǎn)的防控方式

（一）進(jìn)行方向投資方式

主要是做多損失的股票，同時(shí)做空盈利的一種證券投資方式。這樣的方式受到了廣泛的關(guān)注，是投資人在信息過度反應(yīng)的一種結(jié)果，其論據(jù)是投資人心理上過度的自信。相對(duì)而言，投資人在信息上的過度反應(yīng)，導(dǎo)致盈利者對(duì)股價(jià)會(huì)過多的估計(jì)。而損失者將對(duì)股價(jià)過低的估計(jì)。因此，就出現(xiàn)這兩種反向投資方式。行為金融視野下認(rèn)為，主要是投資人在實(shí)際投資過程中，對(duì)上市企業(yè)過多關(guān)注的一種后果，運(yùn)用一種外推的方式。同時(shí)依據(jù)企業(yè)實(shí)際表現(xiàn)，繼而對(duì)今后進(jìn)行預(yù)測(cè)，并且也為投資人運(yùn)用這樣的方式提供了一定的契機(jī)。

（二）進(jìn)行慣性交易方式

對(duì)于反向方式主要是對(duì)股票進(jìn)行剖析，同時(shí)在較短時(shí)間內(nèi)的一種表現(xiàn)。相對(duì)而言，設(shè)置一定的篩選條件，主要是針對(duì)交易量以及股票交易進(jìn)行設(shè)置的。當(dāng)滿足條件后，才能將股票進(jìn)行買入，或者是賣出。慣性交易方式主要是在一定時(shí)期內(nèi)，購(gòu)買表現(xiàn)十分突出這樣的股票，同賣出表現(xiàn)不良好的股票。行為金融下的慣性教育，更多是源于股票市場(chǎng)中效益延續(xù)性進(jìn)行的探討。曾有學(xué)者對(duì)資產(chǎn)股票中的收益進(jìn)行研究，最終發(fā)現(xiàn)在一定時(shí)期中的股票組合收益具有連續(xù)性。換言之，中間價(jià)格具有發(fā)展中的慣性效應(yīng)。在證券投資中，將慣性交易方式運(yùn)用其中，同時(shí)對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行深入性分析，能夠獲得一定的空間以及能力。

（三）將集中投資方式進(jìn)行捕捉

在行為金融視野下，投資人應(yīng)追求超越當(dāng)前市場(chǎng)，利用一種獨(dú)特的投資方式。這樣的方式與傳統(tǒng)投資人具有較大的區(qū)別，進(jìn)而最終獲得一定的收益。要想在真正意義上實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)，就應(yīng)利用一定的手段進(jìn)行實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而能夠獲得超前的信息。另外，對(duì)沒有公開的信息投資人而言，可以對(duì)行業(yè)以及政策等相關(guān)因素進(jìn)行分析，同步也將信息進(jìn)行分析以及匯總，進(jìn)而形成一種優(yōu)勢(shì)。在一定程度上講，應(yīng)選用一種有效的方式對(duì)信息進(jìn)行處理，對(duì)于這些信息來(lái)講，更加注重實(shí)用以及有效。應(yīng)運(yùn)用其他投資人認(rèn)識(shí)上的差別繼而對(duì)投資方式進(jìn)行實(shí)施。一般來(lái)講，投資人受傳統(tǒng)均值方差投資論的影響較大，更多的是立足投資多樣化以及時(shí)間間隔化這樣的分散風(fēng)險(xiǎn)。這樣不會(huì)在機(jī)會(huì)到達(dá)時(shí)，將資金集中開來(lái)進(jìn)行投資。作為行為金融投資人，應(yīng)捕捉市場(chǎng)中的價(jià)格，同時(shí)將資金進(jìn)行集中，最終進(jìn)行投資，這樣才能獲得一種的效益。

（四）采用成本平均這樣的方式

對(duì)于這一方式來(lái)講，主要是在股價(jià)破浪運(yùn)動(dòng)之中。投資人將投資資金進(jìn)行劃分，進(jìn)而劃分為不同的份額。在投資期限中，應(yīng)依據(jù)價(jià)格的不同，將同樣的股票進(jìn)行分批次進(jìn)行投資。相對(duì)而言，股票價(jià)位高時(shí)，投資金數(shù)少。當(dāng)價(jià)格降低時(shí)，投資數(shù)額則較多，進(jìn)而對(duì)投資成本進(jìn)行控制。這樣的方式，能夠防止一次性投資，而產(chǎn)生相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，最終能夠?qū)崿F(xiàn)一定的效益。將應(yīng)用平均成本進(jìn)行應(yīng)用，開展投資過程中，應(yīng)將證券資金留存率進(jìn)行調(diào)整。假如投資人擁有較高的資金留存率，表明沒有看好后市。反之，投資人擁有較低的資金留存率，將標(biāo)志著看好后市。在一定程度上講，資金留存率代表著投資人在資金上的使用效率。

（五）將止損點(diǎn)交易方式進(jìn)行設(shè)立

這一方式主要是投資人對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行的處置效應(yīng)，在投資活動(dòng)中，將獲利點(diǎn)以及虧損點(diǎn)進(jìn)行設(shè)立。當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)上漲以及下跌時(shí)，投資人將股票賣出。對(duì)于投資市場(chǎng)來(lái)講，其風(fēng)險(xiǎn)較高，為了防止投資失誤這樣的情況發(fā)生。在入市買賣過程中，應(yīng)設(shè)立止損點(diǎn)。當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí)，進(jìn)行平倉(cāng)，進(jìn)而能夠限制損失擴(kuò)大。在深滬股市之中投資者應(yīng)設(shè)立止損點(diǎn)。如果不設(shè)立，將導(dǎo)致一定的虧損發(fā)生，最終造成經(jīng)濟(jì)利益的流失。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，在行為金融視野下的證券投資風(fēng)險(xiǎn)，作為投資人應(yīng)將反向投資以及捕捉投資等方式進(jìn)行積極應(yīng)對(duì)。相對(duì)而言，只有進(jìn)行合理選用，才能幫助投資人得到一定的收益。當(dāng)前，行為金融理論并不是完整性的理論。因此，在實(shí)際學(xué)習(xí)中，應(yīng)將其與實(shí)踐結(jié)合起來(lái)，從而取得較好的成效。（作者單位為河南省鄭州市新鄭市西亞斯國(guó)際學(xué)院國(guó)際教育學(xué)院）