隨著我國經(jīng)濟改革的進一步深入，我國企業(yè)發(fā)展速度加快，然而21世紀后世界經(jīng)濟發(fā)展減速，中國企業(yè)也受到宏觀經(jīng)濟周期的影響，發(fā)展速度顯著減慢，許多微小型企業(yè)在經(jīng)濟周期內(nèi)看個風險能力過低，紛紛走向覆滅。中國經(jīng)濟形勢開始下行，經(jīng)濟周期走向衰退，當前經(jīng)濟持續(xù)增長不明顯，甚至出現(xiàn)了負增長，企業(yè)如何在宏觀經(jīng)濟周期內(nèi)做好融資計劃，以保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展成為當務之急。

一、宏觀經(jīng)濟周期對企業(yè)外部融資的影響分析

以我國上市企業(yè)為例，由于我國上市公司資產(chǎn)負債率呈現(xiàn)出逆周期的特征，并且資產(chǎn)負債率與信貸風險呈現(xiàn)出負相關(guān)的關(guān)系，而資產(chǎn)負債率與信貸配額之間的關(guān)聯(lián)性相對較小。經(jīng)濟擴張時期，公司融資主要采取了“股權(quán)-債務”的方式；而當經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)蕭條的時候，公司融資則主要采取了“債務-股權(quán)”的方式。不同的經(jīng)濟周期階段，上市公司采取的外部融資方案是不同的，這種差異性的融資策略能夠在波動的周期更替中自由調(diào)節(jié)資金流入與支出，使企業(yè)發(fā)展更具彈性，在困境面前能夠具備一定抗風險能力。上市公司在進行外部融資過程中，經(jīng)濟周期性對上市公司的融資方式有著較大的影響。宏觀經(jīng)濟周期對企業(yè)外部融資有著較大的影響，這一過程中，債權(quán)融資的方式和股權(quán)融資方式呈現(xiàn)出順周期的發(fā)展特征，并且上市公司的規(guī)律對股權(quán)融資的行為影響不顯著。同時，在經(jīng)濟發(fā)展過程中，宏觀經(jīng)濟政策以及資本市場自身的供給條件會對企業(yè)的融資行為產(chǎn)生較大的影響。國家在推行的信貸政策趨緊的情況下，上市公司的短期借款會減少，并且逐漸朝著長期借款方向轉(zhuǎn)變。而且在這一過程中，上市公司注重選擇多元化的融資方式，對其自身可能面臨的融資困境問題進行解決。

企業(yè)發(fā)展過程中，會遭遇不同的經(jīng)濟周期，企業(yè)只有對宏觀經(jīng)濟周期做好應對舉措，才能在經(jīng)濟下降周期使，保障資金供應，降低企業(yè)風險。企業(yè)對經(jīng)濟周期具有前瞻性的預警就可以在經(jīng)濟周期波動中盡可能降低負面影響，通過合理的外部融資策略，維持企業(yè)正常運營和持續(xù)效益增長。

二、經(jīng)濟周期下企業(yè)合理融資的保障措施

（一）注重企業(yè)信用提高融資水平

企業(yè)狀態(tài)發(fā)展良好，資產(chǎn)負債表表現(xiàn)良好的情況下，獲得融資并不難，但一旦企業(yè)信用缺失，企業(yè)融資水平將大大降低。為了保持企業(yè)良好的信用等級，企業(yè)財務表現(xiàn)必須出色，這不是表面的財務報表數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，而是企業(yè)重視財務制度，確保經(jīng)濟管理的高效性，同時設法保障員工作業(yè)制度的完善，以保證企業(yè)生產(chǎn)與服務的正常運營。不僅僅是對借貸表現(xiàn)出良好的數(shù)據(jù)信用，企業(yè)在于外界進行貿(mào)易、為顧客提供產(chǎn)品與服務時，也應當時刻將誠信、守信作為企業(yè)經(jīng)營理念，時企業(yè)對下游企業(yè)、投資者、消費者、融資機構(gòu)都能交一份滿分的信用答卷，這樣具有高信用的企業(yè)融資水平必將大幅度提升。

（二）優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)規(guī)避融資風險

融資與投資一樣具有高風險，任何融資都不是無償?shù)?，投資者的投資行為本身就是具有擴張性和盈利性的，因此，企業(yè)需要隨時準備好合適的融資計劃，但外來資金并非多多益善，當企業(yè)發(fā)展勢態(tài)良好時，可以減少融資安排。對于已經(jīng)獲得的融資資金，企業(yè)必須應用到最有利企業(yè)發(fā)展的方面，切不可拿資金肆意進行無計劃、不理智的擴張，否則后續(xù)自己接不到位，企業(yè)很可能在這方面失利，導致企業(yè)利益受損。此外，即便是企業(yè)進入融資階段，也應該優(yōu)化融資渠道，合理構(gòu)建融資結(jié)構(gòu)，使融資方式互補，最大限度的降低融資方影響力，規(guī)避融資風險。

（三）加強管理力度做好企業(yè)融資風險預警

在進行融資前必須對經(jīng)濟周期階段進行細致分析，根據(jù)經(jīng)濟周期發(fā)展趨勢制定融資計劃，在制定融資計劃時，決策者必須具有較強的風險意識，做好風險調(diào)查和控制計劃。融資計劃則需要通過周密計劃，考量企業(yè)所需資金量，計劃好融資時間，充分立足市場需求，仔細比對各融資渠道利率，最終做出決策選擇。

（四）健完善企業(yè)融資風險管理長效機制

經(jīng)濟周期對企業(yè)融資的影響是顯著的，因此，許多企業(yè)的融資決策往往和經(jīng)濟周期的波動有密切關(guān)系，而宏觀經(jīng)濟周期的更迭又是維持年有時則可能是10年甚至更長時間，在位置的經(jīng)濟周期中做開展融資活動，必須做好充分而長遠的發(fā)展部署，以免企業(yè)短期間盈利不足給企業(yè)造成過大壓力。再者，企業(yè)對于融資決議必須建立長效、細致的規(guī)劃，在融資方選擇、利率、股權(quán)等方面的考量必須慎重，避免非專業(yè)人士草率進行融資，給企業(yè)造成不必要的損失。

三、結(jié)語

不同的經(jīng)濟周期下企業(yè)融資策略是不同的，但無論是經(jīng)濟上行階段還是下行階段，企業(yè)只有做好完善的融資安排和風險規(guī)避計劃，才能在經(jīng)濟周期波動中始終立于不敗之地。如果任憑經(jīng)濟周期的自然影響，不實現(xiàn)做好融資計劃，當資金出現(xiàn)斷裂時，企業(yè)將面臨滅頂之災。企業(yè)從內(nèi)部管理到外部融資計劃以及融資結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面入手進行合理安排，就能在經(jīng)濟周期中降低風險并確保企業(yè)安全和保持效益增長。（作者單位為北華航天工業(yè)學院 ）