蔡夜窮　楊勇

【摘要】研究與開發(fā)（R&D）活動(dòng)是形成企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的基礎(chǔ)也是一個(gè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的根本因素，同時(shí)更是提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。從邏輯上說，高科技企業(yè)的研發(fā)投入與其績(jī)效之間應(yīng)該存在明確的正相關(guān)關(guān)系。那么，是否企業(yè)的研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間存在著這種“邏輯”上的正相關(guān)關(guān)系？本文采用實(shí)證研究的方法，從我國(guó)上市公司中篩選了42家有明顯研發(fā)投入活動(dòng)的企業(yè)，并對(duì)其從地域（深圳和遼寧）和行業(yè)（石化和IT）間進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。得出結(jié)論：從總體上說，企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與財(cái)務(wù)績(jī)效是有相關(guān)關(guān)系的；企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系不受企業(yè)所在地域的影響，但是受到企業(yè)所屬行業(yè)的限制。

【關(guān)鍵詞】研發(fā)投入 財(cái)務(wù)績(jī)效 相關(guān)關(guān)系

隨著科學(xué)技術(shù)的迅猛發(fā)展，企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)及其影響也越來越被理論界所重視。從中外文獻(xiàn)中可以看出，企業(yè)研發(fā)投入與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系并沒有統(tǒng)一的結(jié)論。從理論上推斷，研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間應(yīng)該存在正的相關(guān)關(guān)系，也就是說，研發(fā)投入越多，研發(fā)產(chǎn)出也就應(yīng)該越多，即企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效應(yīng)該越好。但是這一結(jié)論在我國(guó)并沒有得到廣泛的認(rèn)可，原因是各種研究所采用的樣本和方法不同，結(jié)論有相關(guān)的，有不相關(guān)的，還有相關(guān)度低的不一而同。我國(guó)上市公司在我國(guó)整體企業(yè)中具有管理相對(duì)規(guī)范，信息披露相對(duì)充分，市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)程度高等現(xiàn)代企業(yè)的特點(diǎn)，因此以我國(guó)滬深兩市上市公司作為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主體——典型代表，來考察我國(guó)企業(yè)研發(fā)投入與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系，獲得的結(jié)論將對(duì)我國(guó)企業(yè)未來制定研發(fā)投入決策具有一定的意義和價(jià)值。

一、研究背景

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家研發(fā)投入持續(xù)上升，研發(fā)投入地域集中度和產(chǎn)業(yè)集中度非常強(qiáng)

發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)研究開發(fā)的投資不斷上升：2005年，日本研究開發(fā)投資占GDP的比例已經(jīng)達(dá)到了3%，韓國(guó)也在快速追趕。歐盟提出，要在2010年前，將研究開發(fā)投資占GDP的比例提高到3%，以增加與美國(guó)日本等國(guó)家的科技對(duì)抗能力。目前，發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)研發(fā)投入在地域集中度和產(chǎn)業(yè)集中度都非常強(qiáng)。從產(chǎn)業(yè)來看，研發(fā)投入最多的五大產(chǎn)業(yè)分別是汽車、IT硬件、醫(yī)藥、電子、軟件；從研發(fā)投入強(qiáng)度來看，強(qiáng)度最大的5個(gè)產(chǎn)業(yè)是醫(yī)藥15%、軟件10.7%、IT硬件8.6%、醫(yī)療器械6.6%、休閑和旅館業(yè)5.7%；從地區(qū)分布情況來看，美國(guó)的研發(fā)投入占全部投入的39%，歐洲的研發(fā)投入占全部投入的35%，亞太的研發(fā)投入占全部投入的26%；從國(guó)家來看，美國(guó)、日本、德國(guó)在信息技術(shù)硬件、軟件、制藥、汽車、電子這樣一些研發(fā)強(qiáng)度大的產(chǎn)業(yè)比較強(qiáng)大，而英國(guó)在石油和天然氣業(yè)、食品業(yè)、電信業(yè)這些低研發(fā)強(qiáng)度行業(yè)有優(yōu)勢(shì)地位。

（二）我國(guó)企業(yè)科技投入總量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，而且不同行業(yè)的研發(fā)投入有明顯差異

在科教興國(guó)戰(zhàn)略的推動(dòng)下，我國(guó)最近幾年對(duì)研發(fā)投入也在不斷增加。研究開發(fā)占GDP的比重已經(jīng)從1997年的0.6%左右上升到2004年的1_35%，這種持續(xù)的研發(fā)投資的增長(zhǎng)對(duì)我國(guó)企業(yè)的研究與開發(fā)具有很強(qiáng)的帶動(dòng)作用。同時(shí)，隨著市場(chǎng)逐步開放和競(jìng)爭(zhēng)壓力的不斷增大，各行業(yè)間的研發(fā)投入的差距也逐漸拉大。高新技術(shù)企業(yè)的研發(fā)投入相對(duì)于一般企業(yè)要高很多。而且，不同地域的企業(yè)對(duì)研發(fā)重視程度也從原來“南高北低”、“東多西少”而逐漸趨同。

二、實(shí)證研究設(shè)計(jì)分析方法

本文的研究期間是自2005年1月1日至2007年12月31日止，從我國(guó)滬深兩市A股上市公司中選出三百多家有研發(fā)活動(dòng)跡象的企業(yè)，通過嚴(yán)格的剔除和篩選（標(biāo)準(zhǔn)略），符合本文研究要求的樣本企業(yè)共有43家。研究樣本的完整資料包括：研發(fā)投入強(qiáng)度（yfqd），即企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出與其當(dāng)期銷售收入的比值、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（zyywlr），即主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值、資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（zczyywlr），即主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與資產(chǎn)總額的比值。本文所使用的數(shù)據(jù)主要來源于有關(guān)數(shù)據(jù)來源于巨潮資訊網(wǎng)（http：∥www.cninfo.com），證券之星網(wǎng)（http：∥www.stockstar.com）披露的企業(yè)年報(bào)，以及上海萬得信息技術(shù)有限公司的Wind資訊金融終端數(shù)據(jù)庫(kù)。

此外，為了保證本文所進(jìn)行的實(shí)證分析結(jié)果的可靠性，假定文中所收集的數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，即上市公司公開披露的年報(bào)中報(bào)表附注提供的信息是真實(shí)可靠有效的，是遵照國(guó)家頒布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》編制的；并且來源于數(shù)據(jù)庫(kù)的資料也是可靠、真實(shí)、有效的。

在實(shí)證研究分析中，通過對(duì)相關(guān)系數(shù)的測(cè)算以及研究分類，建立雙對(duì)數(shù)模型，進(jìn)行兩指標(biāo)間的彈性分析（X變化一個(gè)百分點(diǎn)引起Y的變化的百分點(diǎn)），來分析樣本地區(qū)與樣本行業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系。

三、研究結(jié)論和啟示

（一）研究結(jié)論

（1）從總體上看上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)的資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有明顯的正相關(guān)關(guān)系，與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率沒有明顯的相關(guān)關(guān)系；

（2）從行業(yè)的角度分析，石化行業(yè)的上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)的資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有明顯的正相關(guān)關(guān)系，與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率沒有明顯的相關(guān)關(guān)系，而IT行業(yè)無論是資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率還是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率都與其企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度沒有明顯的相關(guān)關(guān)系.

（3）從地域角度分析，不管是深圳還是遼寧，我國(guó)最具代表性的兩個(gè)省市，其上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)都沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。

（二）啟示

從上面的結(jié)論可以看出無論是深圳還是遼寧，其上市公司的資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率都與其企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度沒有明顯的相關(guān)關(guān)系。深圳作為我國(guó)改革開放的窗口，帶動(dòng)了整個(gè)南中國(guó)的飛速發(fā)展，科技的進(jìn)步在深圳也顯出了明顯的優(yōu)勢(shì)。而遼寧作為“振興東北老工業(yè)基地”的重點(diǎn)扶持對(duì)象，國(guó)家在其身上也是“煞費(fèi)苦心”。不難看出這兩個(gè)省可以作為研究樣本的地域代表。這說明上市公司的研發(fā)投入強(qiáng)度與其財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系不受地域的影響。endprint

同時(shí)我們從實(shí)證分析中可以得出結(jié)論，無論是什么行業(yè)，什么地域的上市公司其研發(fā)投入強(qiáng)度與其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率都沒有相關(guān)關(guān)系。由此我們將企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率之間是否有相關(guān)關(guān)系不作為對(duì)比分析的參考指標(biāo)。然而，從行業(yè)的角度看，石化行業(yè)的上市公司研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)的資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有明顯的正相關(guān)關(guān)系，而IT行業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度與資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率卻沒有明顯的相關(guān)關(guān)系.這是本文實(shí)證分析給我們的重要啟示，也是我們要對(duì)比分析研究的重點(diǎn)。

（1）首先從行業(yè)特點(diǎn)來分析，石化行業(yè)屬于高投入，高產(chǎn)出的行業(yè)。其行業(yè)本身要求的研發(fā)技術(shù)水平相對(duì)于IT及其他的高科技行業(yè)企業(yè)來說較低，是一個(gè)“立投見效”的行業(yè)。而IT行業(yè)，是典型的“重投輕效”行業(yè)。一個(gè)從事IT行業(yè)的企業(yè)，它可能在研發(fā)方面有很多的投入，但是，其成果未必能夠達(dá)到其期望的程度。根據(jù)以上的情況，我們應(yīng)該呼吁企業(yè)重視自主研發(fā)，并在引進(jìn)模仿外來技術(shù)時(shí)多注意消化和吸收；重視基礎(chǔ)研究活動(dòng)，提高企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度的效率。

（2）從研發(fā)技術(shù)水平要求方面說，石化行業(yè)是我國(guó)的重要發(fā)展行業(yè)之一，同時(shí)我國(guó)又是石油及其副產(chǎn)品生產(chǎn)和出口的大國(guó)。在石化行業(yè)領(lǐng)域中，我們有著領(lǐng)先世界的研發(fā)技術(shù)及研發(fā)人員。

IT行業(yè)則不同。IT行業(yè)對(duì)研發(fā)人員的素質(zhì)要求較高。要求研發(fā)人員在較短時(shí)間內(nèi)研發(fā)出高質(zhì)量的智力成果這需要研發(fā)人員有相當(dāng)高的專業(yè)技能，而從現(xiàn)實(shí)情況看，我國(guó)的IT行業(yè)起步發(fā)展較晚，在世界同行業(yè)中水平略顯遜色；研發(fā)人員所接受的教育和培訓(xùn)較先進(jìn)國(guó)家還有一定的差距。因此，從事IT行業(yè)的企業(yè)更應(yīng)該重視高素質(zhì)人才的引進(jìn)，切忌盲目擴(kuò)大企業(yè)研發(fā)人員的數(shù)量，避免“人浮于事”的現(xiàn)象發(fā)生。

（3）從研發(fā)的周期看，IT行業(yè)無論是項(xiàng)目還是產(chǎn)品其研發(fā)周期較長(zhǎng)，時(shí)間跨度長(zhǎng)，因此很難估算當(dāng)期的研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期的企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的作用。而石化行業(yè)的研發(fā)周期短，產(chǎn)品研發(fā)時(shí)間跨度小，該期的研發(fā)投入多數(shù)轉(zhuǎn)移到企業(yè)生產(chǎn)出的半成品或產(chǎn)成品，并直接作用與企業(yè)績(jī)效。因此，石化行業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的相關(guān)性較顯著。

（4）IT行業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)出的不穩(wěn)定性較強(qiáng)，一項(xiàng)研究或一種產(chǎn)品的開發(fā)都是具有一定的風(fēng)險(xiǎn)的，可能成功也可能失敗。因此，此時(shí)就存在一個(gè)問題，就是到底將研發(fā)投入的支出費(fèi)用化還是資本化。2007年1月1日正式實(shí)施的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)——無形資產(chǎn)》有了新的規(guī)定，研究階段的支出應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益，而開發(fā)階段的支出在滿足一定條件的前提下可以資本化，并且要求在會(huì)計(jì)報(bào)表的附注中披露計(jì)入當(dāng)期損益和確認(rèn)為無形資產(chǎn)的研究開發(fā)支出金額。那么就是這種邊緣性的費(fèi)用很難確認(rèn)計(jì)量。這就需要我們的會(huì)計(jì)人員有較高的專業(yè)素質(zhì)的同時(shí)具備一些相關(guān)的科研知識(shí)，以盡可能的正確評(píng)估研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

（5）不得不重視的一個(gè)方面就是上市公司的研發(fā)投入的效果具有一定的滯后性，同時(shí)有研究表明滯后兩年比滯后一年的效果更明顯。這將導(dǎo)致很難正確的評(píng)價(jià)當(dāng)期的研發(fā)投入對(duì)當(dāng)期企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效做出的影響。這一現(xiàn)象在IT行業(yè)中尤為突出。因此，不同行業(yè)根據(jù)自身的不同特點(diǎn)應(yīng)該正確估算出研發(fā)投入滯后期的長(zhǎng)短。

（6）不可忽略的一個(gè)基礎(chǔ)問題就是上市公司研發(fā)信息披露的問題。完善上市公司研發(fā)信息披露制度，規(guī)范上市公司研發(fā)費(fèi)用披露的內(nèi)容和方式有助于增強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的可信度和實(shí)用性，這不僅有利于企業(yè)現(xiàn)有的投資者對(duì)企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目的了解，合理保障自身權(quán)益，而且有利于企業(yè)潛在投資者對(duì)企業(yè)研發(fā)能力、研發(fā)動(dòng)向的了解以及企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛啵瑥亩嗟难邪l(fā)資金的注入。endprint