文/張浩，平安國(guó)際融資租賃有限公司

不管是通過(guò)媒體宣傳也好，還是一些企業(yè)家經(jīng)?，F(xiàn)身說(shuō)法也好，我們都知道中小企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中，“融資”是個(gè)非常棘手的問(wèn)題，即我們常聽(tīng)到的“融資難、融資貴”。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，筆者根據(jù)多年深耕在企業(yè)融資業(yè)務(wù)一線(xiàn)經(jīng)驗(yàn)，有著自己的理解。所謂“融資難”，主要因?yàn)橹行∑髽I(yè)傳統(tǒng)的抵押物（土地、廠房等）沒(méi)有或者有限，而銀行仍是企業(yè)解決融資問(wèn)題的最重要的渠道，按照目前絕大多數(shù)銀行的授信政策，抵押物是必須的，且銀行只認(rèn)可不動(dòng)產(chǎn)（土地、廠房），對(duì)于設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)基本不接受。這就把那些已做過(guò)房產(chǎn)土地抵押或者土地、廠房都是租來(lái)的中小微企業(yè)拒之門(mén)外。而另一方面，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)論是采購(gòu)原材料、擴(kuò)大產(chǎn)能、更換機(jī)器設(shè)備還是日常的運(yùn)營(yíng)，都需要一定的流動(dòng)資金，當(dāng)自身現(xiàn)金流緊張時(shí)，必然只能對(duì)外融資。

所謂“融資貴”其實(shí)是和“融資難”密切相關(guān)的。當(dāng)一個(gè)企業(yè)通過(guò)正常的銀行等融資渠道借不到錢(qián)時(shí)，為了能夠及時(shí)為企業(yè)“補(bǔ)血”，必然會(huì)采用一些高成本的借貸方式，如親朋拆借、民間借貸、小貸公司等。

而融資租賃這種介于銀行流貸與小額貸款之間的新型融資模式，似乎和中小企業(yè)更加“般配”。

融資租賃是一種舶來(lái)品，最早起源于美國(guó)。我國(guó)融資租賃業(yè)是改革開(kāi)放的產(chǎn)物，目前在國(guó)內(nèi)發(fā)展也有30余年，尤其在最近四五年，融資租賃公司猶如雨后春筍般不斷涌出，截止到2016年底，在冊(cè)登記的有6158家。那么融資租賃究竟是什么呢？

融資租賃的交易一般要有三方（出租人、承租人、供貨人）參與，至少要有兩個(gè)合同（融資租賃合同、購(gòu)買(mǎi)合同）構(gòu)成，是一種融資與融物為一體的綜合交易。通俗的來(lái)理解，如果某企業(yè)需要采購(gòu)新設(shè)備，通過(guò)與融資租賃公司合作，該企業(yè)只需要付個(gè)首付款，剩余的尾款由租賃公司代付，企業(yè)再分2到3年將代付部分的本金和一定的利息分期償還給融資租賃公司這樣的一種融資模式，我們稱(chēng)之為直租賃。還有一種比較普遍的情況，企業(yè)需要一定的流動(dòng)資金時(shí)，可將企業(yè)名下設(shè)備等動(dòng)產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給租賃公司，融資租賃公司按照設(shè)備的凈值再乘以一定的調(diào)節(jié)系數(shù)，給企業(yè)提供一筆流動(dòng)資金，這種方式即售后回租。

針對(duì)中小企業(yè)客戶(hù)群，融資租賃和銀行流貸相比較，一般不需要抵押物，也不需要另外去找擔(dān)保增信，這對(duì)于客戶(hù)的門(mén)檻要求大大降低。但需要企業(yè)有足額的“租賃物”（一般為生產(chǎn)用的機(jī)器設(shè)備），以便能搭建交易結(jié)構(gòu)。

融資租賃的資金使用期限一般為3年左右，承租人按月或季度分期還款。常規(guī)銀行流動(dòng)貸款一般為一年，且到期還本。相較而言，融資租賃的資金使用期限更長(zhǎng)，且時(shí)點(diǎn)性的還款壓力更小，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)資金的使用效率更高。采用融資租賃方式的融資成本，介于銀行和小貸之間，比銀行常規(guī)流貸略高，但遠(yuǎn)低于小貸公司產(chǎn)品。成本也是在企業(yè)可接受的范圍之內(nèi)。

國(guó)內(nèi)融資租賃市場(chǎng)當(dāng)前仍處于瘋狂發(fā)展期，投放規(guī)模每年幾何倍增長(zhǎng)，但針對(duì)不同行業(yè)或不同規(guī)模企業(yè)的“風(fēng)控模型”等“軟件”方面還急需升級(jí)。目前，融資租賃市場(chǎng)上針對(duì)中小微企業(yè)提供服務(wù)的公司，典型代表有平安租賃、臺(tái)灣仲利國(guó)際租賃等。以平安為例，截止2017年10月底，其針對(duì)小微企業(yè)的投放量已超40億，直租賃占比在70%以上，即新設(shè)備分期，售后回租的比例相對(duì)占比較少。但市場(chǎng)上針對(duì)售后回租產(chǎn)品的需求量還是非常大的。筆者年初走訪(fǎng)了江蘇泰州某鎮(zhèn)的工業(yè)園，在當(dāng)?shù)胤止芙?jīng)濟(jì)的副鎮(zhèn)長(zhǎng)的介紹下，走訪(fǎng)了當(dāng)?shù)厥畮准抑行⌒推髽I(yè)，了解他們的具體經(jīng)營(yíng)狀況及融資需求，花了半個(gè)月時(shí)間一一和企業(yè)負(fù)責(zé)人訪(fǎng)談，最終了解到絕大多數(shù)企業(yè)的融資目的并非采購(gòu)新設(shè)備，而是在補(bǔ)充流動(dòng)資金，以緩解銷(xiāo)售回款周期長(zhǎng)等壓力。融資租賃公司的售后回租產(chǎn)品的確可解決企業(yè)這方面的融資訴求。

但對(duì)企業(yè)的要求相較于直租賃要高一些，如企業(yè)的存續(xù)期要超過(guò)2年、剛性收入負(fù)債比要在50%以下等。因此，要想為更多的中小企業(yè)解決“融資難問(wèn)題”，對(duì)于融資租賃行業(yè)向內(nèi)自身需要進(jìn)行一定的變革與創(chuàng)新，向外要尋求更多政策上或獲客上的支持。

對(duì)于租賃公司來(lái)講，并不能針對(duì)所有的中小企業(yè)“一視同仁”或“一棍子全打死”，而是要區(qū)別對(duì)待。例如，針對(duì)科技型企業(yè)，可適當(dāng)?shù)慕档腿谫Y門(mén)檻，創(chuàng)造一種創(chuàng)新的風(fēng)控理念，圍繞“主體成長(zhǎng)性”提出并踐行以投行的眼光看項(xiàng)目，從行業(yè)發(fā)展前景、技術(shù)創(chuàng)新能力、關(guān)鍵成長(zhǎng)指標(biāo)、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等多維度進(jìn)行評(píng)估。

在支持中小企業(yè)解決融資問(wèn)題上，政府的支持力度有著舉足輕重的作用。如這兩年天津、安徽等地方相繼出臺(tái)了扶持融資租賃產(chǎn)品的貼息政策，企業(yè)只要通過(guò)直接租賃方式采購(gòu)新設(shè)備，可獲得可觀的利息補(bǔ)貼，大大增加了當(dāng)?shù)氐娜谫Y租賃市場(chǎng)的發(fā)展。這個(gè)屬于激勵(lì)政策上的扶持。還有一種方式是更加深入的，即由地方政府牽頭去成立個(gè)針對(duì)中小型企業(yè)的“融資租賃產(chǎn)業(yè)基金”，即政府對(duì)于當(dāng)?shù)赝ㄟ^(guò)融資租賃方式融資的企業(yè)進(jìn)行一定比例的承諾擔(dān)保。這種政府與租賃公司的合作，只要相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)模型和細(xì)節(jié)控制得當(dāng)，最終會(huì)創(chuàng)造出三方共贏的局面。對(duì)于租賃公司，由于有了當(dāng)?shù)卣脑鲂糯胧?，?huì)適當(dāng)?shù)慕档腿谫Y門(mén)檻，增加在當(dāng)?shù)氐耐斗帕浚粚?duì)于當(dāng)?shù)卮蟛糠制髽I(yè)來(lái)講，融資問(wèn)題會(huì)迎刃而解；對(duì)于政府來(lái)講，可以用有限的資源投入去撬動(dòng)更多的資金為更多的中小企業(yè)服務(wù)。

[1]姜仲勤．融資租賃在中國(guó)．當(dāng)代中國(guó)出版社．2016．

[2]商務(wù)部流通業(yè)發(fā)展司．中國(guó)融資租賃業(yè)發(fā)展報(bào)告．2017．

[3]許均華．融資租賃支持科技型中小企業(yè)模式探索．經(jīng)濟(jì)參考報(bào)2017年第36期．2017．