【摘要】2013年9月，習(xí)近平主席訪問(wèn)哈薩克斯坦期間，在納扎爾巴耶夫大學(xué)發(fā)表重要演講時(shí)明確提出了構(gòu)建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶這一宏偉設(shè)想。我國(guó)政府隨即制定了加快推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的系列政策，其他國(guó)家也為推動(dòng)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的建設(shè)作出了突出貢獻(xiàn)。國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界以“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”為主題的研究文獻(xiàn)數(shù)量不斷增加，本文將在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶背景下對(duì)中國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)為主題進(jìn)行相關(guān)文獻(xiàn)研究，為我國(guó)企業(yè)在絲路沿線國(guó)家投資提供更好的理論指導(dǎo)，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)企業(yè)境外投資資產(chǎn)的保值增值。

【關(guān)鍵詞】絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶 中國(guó)企業(yè)境外直接投資 風(fēng)險(xiǎn) 文獻(xiàn)研究

一、關(guān)于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的研究

從2013年9月習(xí)近平主席提出構(gòu)建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的戰(zhàn)略開始，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的研究呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展之勢(shì)。近期，以“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”為關(guān)鍵詞在中國(guó)知網(wǎng)文獻(xiàn)庫(kù)進(jìn)行檢索，自2013年以來(lái)，學(xué)術(shù)期刊論文1188篇，會(huì)議論文15篇，碩博士學(xué)位論文89篇；按年限分布，2013年14篇，2014年230篇，2015年533篇，2016年522篇，2017年1～8月為218篇。從研究?jī)?nèi)容來(lái)看，主要成果集中于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的內(nèi)涵、意義、區(qū)域、線路劃分、功能、發(fā)展戰(zhàn)略以及對(duì)策建議等理論層面。馮宗憲（2014）主要對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的范圍、線路和功能等理論方面進(jìn)行了研究[1]。胡鞍鋼等（2014）對(duì)建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的戰(zhàn)略意義進(jìn)行了探討，他們認(rèn)為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶是集政治、經(jīng)濟(jì)、安全為一體的發(fā)展戰(zhàn)略，不僅是中華民族復(fù)興的商路延伸，更是國(guó)家安全和國(guó)家利益邊界的延伸[2]。曾昭寧、席理想（2015）在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶背景下，運(yùn)用數(shù)學(xué)模型研究了中國(guó)與中亞五國(guó)雙邊貿(mào)易的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)性及未來(lái)發(fā)展的潛能，并對(duì)促進(jìn)雙邊貿(mào)易增長(zhǎng)的影響因素做了全面分析[3]。賀寧華（2016）從絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的戰(zhàn)略地位出發(fā)分析了國(guó)際勢(shì)力紛爭(zhēng)的表現(xiàn)和結(jié)果，提出了如何降低并規(guī)避因國(guó)際勢(shì)力博弈的而帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)[4]。再米娜·伊力哈木（2017）研究了在中亞地區(qū)建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)，并運(yùn)用實(shí)證分析的方法對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了量化分析[5]。

國(guó)外學(xué)者對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的研究文獻(xiàn)目前還較少，大部分都采用定性的分析方法，主要論述了建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的內(nèi)涵、意義、挑戰(zhàn)、發(fā)展策略及政策建議等理論層面的內(nèi)容?？傮w的研究特征為：研究文獻(xiàn)數(shù)量較少，層次不夠豐富，實(shí)證研究有待拓展。西漢武帝時(shí)期，博望侯張騫出使西域時(shí)帶領(lǐng)著使團(tuán)開辟的通往亞、歐、非三大洲的交通路線，1877年首次被德國(guó)著名地質(zhì)地理學(xué)家李希霍芬的著作——《中國(guó)》命名為“絲綢之路”（The Silk Road）[6]。Tommaso Previato（2013）主要從文化交流的角度出發(fā)，運(yùn)用相關(guān)理論方法對(duì)中國(guó)絲綢之路甘青段的人口遷徙與民族分布進(jìn)行了綜合研究[7]。Jianmin L.（2013）在現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上將絲綢之經(jīng)濟(jì)帶的范圍、實(shí)施階段和目標(biāo)進(jìn)一步細(xì)化，并拓展了構(gòu)建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的具體措施和戰(zhàn)略意義[8]。

二、關(guān)于企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素的研究

企業(yè)境外直接投資面臨著錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境，因此對(duì)影響企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的因素開展研究同樣具有重要的理論與實(shí)踐意義。國(guó)內(nèi)學(xué)者一般借用實(shí)證分析的方法來(lái)研究企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的成因和影響因素。宋杰修（2011）利用格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整分析技術(shù)，分析了我國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)與人民幣匯率間的關(guān)系，結(jié)果表明人民幣匯率的穩(wěn)定性與我國(guó)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系[9]。邱立成、趙成真（2012）從國(guó)家收入水平的高低與投資風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的角度開展研究，結(jié)果表明我國(guó)對(duì)收入水平越高的國(guó)家進(jìn)行直接投資越容易受到法律和環(huán)保制度風(fēng)險(xiǎn)的威脅，而對(duì)中低收入水平國(guó)家的投資則極易遇到來(lái)自政治領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的威脅[10]。高晶晶（2013）研究了稅收與企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，認(rèn)為東道國(guó)稅收政策是影響我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)不可忽視的因素[11]。謝娟娟、梁瑩瑩、張加恩（2013）研究了通貨膨脹對(duì)企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)的影響，結(jié)果表明通貨膨脹率越高，企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)越大，反之風(fēng)險(xiǎn)越小，二者呈負(fù)相關(guān)關(guān)系[12]。

Kim（1992）在研究企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中認(rèn)為影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素包括東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)三個(gè)領(lǐng)域。Miller（1992）在Kim的研究基礎(chǔ)上，將影響企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的因素歸納為宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和企業(yè)微觀環(huán)境三類來(lái)界定。Boddewyn和Brewer（1994）對(duì)東道國(guó)政策實(shí)施情況與企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行研究，結(jié)果表明東道國(guó)政策實(shí)施越寬松，企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，東道國(guó)政策實(shí)施越嚴(yán)格，企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)越大。Bala Ramasamy（2010）的實(shí)證研究結(jié)果表明，緊密的貿(mào)易關(guān)系、豐富的資源稟賦、親密的文化聯(lián)系會(huì)對(duì)企業(yè)境外直接投資產(chǎn)生一定的促進(jìn)作用，相對(duì)而言進(jìn)入具有這些優(yōu)勢(shì)的東道國(guó)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)也越小。

三、關(guān)于企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的研究

姚凱、張萍（2012）從企業(yè)境外直接投資遇到的政治風(fēng)險(xiǎn)角度出發(fā)，運(yùn)用趨勢(shì)分析法綜合分析了東道國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)特征，創(chuàng)新了政治風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，并建立數(shù)學(xué)模型對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了量化評(píng)估。王永中、李曦晨（2015）在歸納總結(jié)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線企業(yè)境外直接投資失敗案例的基礎(chǔ)上，從行業(yè)特征、區(qū)域分布、企業(yè)類型的角度分別分析并綜合客觀評(píng)估了絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提出了防范投資風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。龔程昕（2015）運(yùn)用主成分分析法和logit模型對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度，并對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避路徑進(jìn)行優(yōu)化分析。

國(guó)外學(xué)者對(duì)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度也開展了一定的研究，具體可以追溯到二十世紀(jì)中后期。Kim（1992）則運(yùn)用東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域相關(guān)指標(biāo)來(lái)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，進(jìn)而運(yùn)用數(shù)學(xué)綜合模型來(lái)測(cè)度東道國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)。Miller（1996）根據(jù)其先前建立的國(guó)際環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)感知模型的特點(diǎn)，進(jìn)一步細(xì)化評(píng)估指標(biāo)體系，運(yùn)用了市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、資源、文化等35個(gè)指標(biāo)對(duì)東道國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度研究。Daniel Wagner（2011）在經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的背景下分析了世界范圍內(nèi)企業(yè)境外直接投資需求的發(fā)展態(tài)勢(shì)，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，并構(gòu)建漸逝需求模型對(duì)東道國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)度研究。

四、關(guān)于企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的研究

境外直接投資（Outward Foreign Direct Investment）簡(jiǎn)稱OFDI。近期，以“OFDI Risk Assessment”為關(guān)鍵詞在EI數(shù)據(jù)庫(kù)中進(jìn)行文獻(xiàn)檢索，按照論文發(fā)表年份和作者所屬國(guó)家（地區(qū)）選取近10年的數(shù)據(jù)（2005～2014）進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，分布狀況如圖4.1和4.2所示：圖4.1的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，2005～2014年，關(guān)于OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的研究文獻(xiàn)數(shù)量總體呈上升態(tài)勢(shì)，其中2013、2014年的研究文獻(xiàn)數(shù)量分別為9344和8846篇，較2005年的5970篇增加50%左右。由此可見(jiàn)，經(jīng)過(guò)近10年發(fā)展，OFDI及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究的熱度上升明顯。圖4.2的統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明，近10年來(lái)OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究文獻(xiàn)數(shù)量排位前2名的國(guó)家分別是美國(guó)和中國(guó)，這也從側(cè)面反映出美國(guó)維持世界經(jīng)濟(jì)霸主地位和中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)崛起的客觀需要。

同時(shí)，又以“OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法”為關(guān)鍵詞在前述檢索結(jié)果中再次進(jìn)行檢索結(jié)果如表4.1所示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)成果中對(duì)OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估開展研究的基本理論方法主要有兩種：模糊評(píng)估法和層次分析法，文獻(xiàn)數(shù)量為2807篇和2072篇，分別占文獻(xiàn)總數(shù)的49%和36%。由此可見(jiàn)，上述兩種方法是近年來(lái)學(xué)術(shù)界用來(lái)研究OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的主流選擇。

模糊理論評(píng)估方法在當(dāng)前對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究中使用最為廣泛，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界主要以吉林大學(xué)徐充教授及其博士研究團(tuán)體為代表。層次分析法也稱AHP法，由美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家薩蒂教授于上世紀(jì)70年代初提出的一種層次權(quán)重決策分析方法，該方法主要適用于具體風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。兩種主要投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法對(duì)比分析如下表4.2所示：

在中國(guó)知網(wǎng)（CNKI）數(shù)據(jù)庫(kù)中對(duì)OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)題進(jìn)行檢索發(fā)現(xiàn)，2014至2017年國(guó)內(nèi)部分學(xué)者開始嘗試使用主成分分析法（PCA，Principal Component Analysis）來(lái)評(píng)估OFDI風(fēng)險(xiǎn)的大小，其實(shí)質(zhì)是通過(guò)正交變換將一組相關(guān)性的多變量轉(zhuǎn)換成不相關(guān)的多變量，然后根據(jù)數(shù)據(jù)降維的技術(shù)原理將這些多變量指標(biāo)轉(zhuǎn)換為較少的幾個(gè)綜合變量指標(biāo)，并利用這些指標(biāo)來(lái)解釋原變量的方差和協(xié)方差的結(jié)構(gòu)。使用此方法的主要代表有：浙江大學(xué)陳菲瓊教授及其研究團(tuán)隊(duì)的教育部重大課題項(xiàng)目、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的黎實(shí)教授及其研究團(tuán)隊(duì)、山東財(cái)經(jīng)大學(xué)的楊德新教授及其研究團(tuán)隊(duì)、北方工業(yè)大學(xué)的郝凱副教授及其研究團(tuán)隊(duì)等。在他們的研究中發(fā)現(xiàn)，將主成分析方法應(yīng)用到OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估當(dāng)中，在一定程度上可以避免前文介紹的兩種常用評(píng)估理論方法的缺點(diǎn)，并可以客觀量化測(cè)度OFDI東道國(guó)的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。

五、文獻(xiàn)評(píng)述

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)和企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)研究可以發(fā)現(xiàn)：第一，對(duì)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的文獻(xiàn)研究數(shù)量逐漸增多，但從研究?jī)?nèi)容來(lái)看，主要集中于絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的內(nèi)涵、意義、區(qū)域、線路劃分、功能、發(fā)展戰(zhàn)略、對(duì)策建議等理論層面，缺乏運(yùn)用技術(shù)工具進(jìn)行實(shí)證研究；第二，目前關(guān)于一般意義或全球?qū)用娴钠髽I(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的研究成果數(shù)量較多，但以絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶沿線國(guó)家為主視角的我國(guó)企業(yè)境外直接投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估實(shí)證研究還僅僅處于起步階段；第三，目前已有的研究我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的文獻(xiàn)成果，在構(gòu)建測(cè)度指標(biāo)體系時(shí)普遍以社會(huì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為主，社會(huì)文化、外交關(guān)系等領(lǐng)域指標(biāo)考慮較少；第四，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)成果中對(duì)OFDI風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估開展研究的基本理論方法主要有兩種：模糊評(píng)估法和層次分析法，這兩種方法都存在很強(qiáng)的主觀判斷性，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的量化結(jié)果產(chǎn)生一定的影響。因此，本文在現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，以絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)為研究視角，運(yùn)用較為客觀的方法分析絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶背景下中國(guó)企業(yè)境外直接投資的文獻(xiàn)研究，緊扣學(xué)術(shù)熱點(diǎn)和國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，具有一定的理論和實(shí)踐指導(dǎo)意義。

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作者簡(jiǎn)介：涂玉俠，女，漢族，陜西西安，西安培華學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院，研究方向：金融投資。