(濟南大學(xué)，山東 濟南 250000)

金融經(jīng)濟周期對金融監(jiān)管的啟示與借鑒分析

張藝嚴(yán)

(濟南大學(xué)，山東 濟南 250000)

金融經(jīng)濟周期作為一個世界性的基本問題，已經(jīng)引起了各個國家的廣泛關(guān)注。我國的金融經(jīng)濟周期呈現(xiàn)加強的趨勢。隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，出現(xiàn)了許多問題，給我國金融經(jīng)濟市場帶來了很多影響。相關(guān)部門需要對金融經(jīng)濟周期進行有效的監(jiān)管，掌握其周期特點，提前做出防范措施，確保我國金融經(jīng)濟市場的穩(wěn)定發(fā)展。

金融經(jīng)濟周期；金融監(jiān)管；啟示與借鑒

由于受到市場經(jīng)濟環(huán)境的影響，非均衡性等問題逐漸明顯，引起了金融界的重視。在市場經(jīng)濟的進行中，我們必須考慮到非均衡性的問題，做好金融經(jīng)濟周期的研究與監(jiān)管工作，了解經(jīng)濟發(fā)展的趨勢，采取有效的措施提起預(yù)防金融風(fēng)暴的到來。金融監(jiān)管部門必須重視金融經(jīng)濟周期的特點，掌握金融經(jīng)濟周期的發(fā)展形勢，做好金融監(jiān)管工作。

一、金融經(jīng)濟周期的概述

在不斷發(fā)展的世界經(jīng)濟市場中，最有效的方式便是市場經(jīng)濟。市場經(jīng)濟包括競爭關(guān)系、供求關(guān)系和價格擬定。市場經(jīng)濟作為一種有效的經(jīng)濟體系，在這種體系下產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)及銷售完全由自由市場的自由價格機制所引導(dǎo)，而不是像計劃經(jīng)濟一般由國家所引導(dǎo)。許多廠家在市場中能夠得到公平的競爭，可惜市場經(jīng)濟帶來的效果卻不理想。市場的公平競爭不是必然現(xiàn)象，而市場的非公平屬于一種常態(tài)。經(jīng)濟周期是體現(xiàn)市場運動的統(tǒng)稱，而經(jīng)濟周期理論是市場經(jīng)濟的核心理論。在金融活動受到內(nèi)外部的打擊下，在金融體系的傳導(dǎo)作用相關(guān)經(jīng)濟的周期性變化和持續(xù)性波動，叫做金融經(jīng)濟周期。金融經(jīng)濟周期理論凌駕于傳統(tǒng)經(jīng)濟周期之上，近些年不斷的得到了人們的關(guān)注。

二、 金融經(jīng)濟周期現(xiàn)狀分析

(一)金融經(jīng)濟周期理論在科學(xué)層面的內(nèi)涵

金融經(jīng)濟周期理論是近些年才被提出的新理論，金融經(jīng)濟周期主要與房地產(chǎn)經(jīng)濟相關(guān)聯(lián)，金融經(jīng)濟周期只是一個新的名詞，市場經(jīng)濟在這方面的困擾已經(jīng)有幾十年的歷史了，金融經(jīng)濟周期的主要原因還要通過科學(xué)的角度看待。金融經(jīng)濟周期可以清楚的分析出經(jīng)濟環(huán)境中實體與虛擬的關(guān)系，過去許多資本主義國家出現(xiàn)停滯性通貨膨脹現(xiàn)象，造成了凱恩斯理論瓦解，市場經(jīng)濟成為了貨幣主義的天下，由于貨幣被指成造成通貨膨脹的罪魁禍?zhǔn)?，所以有關(guān)部門采取了相應(yīng)的措施，確保市場經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。然而金融經(jīng)濟周期理論的觀點與貨幣主義背道而馳，對市場經(jīng)濟產(chǎn)生了巨大的影響。

(二)金融經(jīng)濟周期效應(yīng)

金融涵蓋了實體和虛擬經(jīng)濟，而金融經(jīng)濟周期就是二者經(jīng)濟周期的統(tǒng)稱，二者的關(guān)系微妙，相輔相成，虛擬經(jīng)濟凌駕于實體經(jīng)濟之上，對其造成了很明顯的波及。由于實體經(jīng)濟的表現(xiàn)略為突出，實體經(jīng)濟作為人類社會賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，相關(guān)部門必須確保實體經(jīng)濟能夠持續(xù)發(fā)展。在過去的經(jīng)濟周期分析解決方案中，都是針對實體經(jīng)濟周期的，隨著時代的發(fā)展，世界貿(mào)易已經(jīng)采取證券化交易，虛擬經(jīng)濟漸漸融入到經(jīng)濟市場中，再加上政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施的掌控能力不足，造成了金融周期出現(xiàn)，當(dāng)其凌駕于實體經(jīng)濟周期之上時，就出現(xiàn)了金融經(jīng)濟周期，導(dǎo)致實體經(jīng)濟周期再度失調(diào)，形成了大幅度波動的情況。

(三)金融經(jīng)濟周期理論的局限性

由于金融經(jīng)濟周期是虛擬經(jīng)濟周期出現(xiàn)后被提出的理論，所以還存在很大的局限性。金融經(jīng)濟周期在過去的經(jīng)濟市場中被人們所忽視，直到八十年代才被人們所接受。金融經(jīng)濟周期被人們所重視也是通過美國資產(chǎn)泡沫破裂波及全球的緣故。

三、 我國金融經(jīng)濟周期的現(xiàn)狀分析

(一)我國的在次貸危機中的金融經(jīng)濟周期

次貸危機是指有美國刺激房屋信貸行業(yè)違約劇增、應(yīng)用緊縮問題。于2007年夏季開始引發(fā)國際金融市場上的震蕩、恐慌和危機，并以較快的速度波及到我國的經(jīng)濟發(fā)展。在國際經(jīng)濟受到次貸危機的嚴(yán)重影響情況下，由于我國自身政策不合理等問題，加劇了我國受次貸危機的影響。明顯表現(xiàn)在了我國證券市場上，證券市場由于次貸危機的沖擊造成了股市動蕩的現(xiàn)象。

(二)2009年后我國的金融經(jīng)濟周期

為了解決次貸危機對我國經(jīng)濟造成的影響，我國采取了一系列應(yīng)對措施。直到零八年底，在次貸危機對我國影響的第二個年頭，我國對金融政策采取了放寬松的制度，更是采取刺激經(jīng)濟的政策，有效的對實體經(jīng)濟進行復(fù)興。在有效政策的刺激下，我國經(jīng)濟較為明顯的表現(xiàn)為證券市場供求關(guān)系明確化，回升效果顯而易見。由于實體經(jīng)濟受到的波及非常大，恢復(fù)效果也相對較慢，而且次貸危機的余波還未過去。直到2011年上半年我國實體經(jīng)濟還出現(xiàn)了通貨膨脹的現(xiàn)象，通過零九年之后的觀察，不難分析出我國的金融經(jīng)濟周期存在的弊端。

四、 金融經(jīng)濟周期與真實經(jīng)濟周期的關(guān)聯(lián)性分析

(一)關(guān)于定價機制的分析

經(jīng)濟市場中所謂的經(jīng)濟波動就是價格波動，在不同的地方商品的價格也會隨之改變，在相同的地方不同的商品價格也不同。隨著時代的發(fā)展，如今的金融和經(jīng)濟是分家的，相關(guān)的定價機制也大不相同，在以往的實體經(jīng)濟市場中定價的主要依據(jù)是：在成本的基礎(chǔ)上進行定價、在競爭的基礎(chǔ)上定價，在顧客的基礎(chǔ)上定價。對比實體經(jīng)濟市場，虛擬市場的定價大不相同，主要是以資本化的方式進行定價。由于兩種經(jīng)濟的定價機制大不相同，造成兩者之間的周期也大不相同。不同的定價機制對應(yīng)不同的市場和產(chǎn)品，金融經(jīng)濟市場主要是以股票、各種債券、不動產(chǎn)等虛擬產(chǎn)品。由于市場的定性，價格一般由市場中的流動和收益來定價，也會受到自身的影響。而實體經(jīng)濟市場的價格浮動牽涉甚廣，在市場活動中的各個環(huán)境都是影響價格的關(guān)鍵因素。在經(jīng)濟發(fā)展中實體經(jīng)濟作為重要的發(fā)展動力，是經(jīng)濟發(fā)展的走向標(biāo)志。實體經(jīng)濟中的商品有一大特點，就是成本越高它的價值就越大。實體經(jīng)濟在某種程度上顯示出與金融經(jīng)濟周期的關(guān)聯(lián)性，隨著金融經(jīng)濟的不斷擴大，新的金融產(chǎn)品也不斷的出現(xiàn)，促使金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。由于金融市場的獨立化越發(fā)嚴(yán)重，與經(jīng)濟市場已經(jīng)開始脫離，也受到了人們的關(guān)注。由于定價方面采取不同的方式，造成了金融周期價格的浮動與真實價值關(guān)聯(lián)性不大，而實體經(jīng)濟的價格是依據(jù)自身價值而浮動。

(二)經(jīng)濟周期構(gòu)建體系的分析

由于金融市場是由虛擬商品組成，其定價方式也是資本化的，造成金融市場價格浮動的因素較多，虛擬商品在市場經(jīng)濟的發(fā)展中占有積極的地位，能夠在市場的發(fā)展中占領(lǐng)先機。由于虛擬商品的特點是成本較低或者直接沒有成本，這種特點加快了市場流通的速度。金融市場對比于實體經(jīng)濟能夠更快的在世界的經(jīng)濟舞臺上站穩(wěn)腳步，也直接造成了金融市場的浮動性較大。由于實體經(jīng)濟市場會受到每個細(xì)節(jié)的影響，導(dǎo)致其經(jīng)濟周期浮動的原因較多，實體經(jīng)濟表現(xiàn)出的經(jīng)濟周期能夠真實的表現(xiàn)出國家的經(jīng)濟發(fā)展情況。而實體經(jīng)濟市場的定價主要是依據(jù)成本定價的方式，價格浮動不大，發(fā)展較為平穩(wěn)。由于實體經(jīng)濟中的商品從生產(chǎn)到銷售需要相應(yīng)的時間，這就造成了滯后現(xiàn)象，對于金融經(jīng)濟的浮動影響風(fēng)險小了許多。

五、 我國的金融經(jīng)濟周期對金融監(jiān)管的啟示

(一)強化宏觀金融監(jiān)管意識

為了確保我國金融經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)的發(fā)展，必須強化金融監(jiān)管意識。在傳統(tǒng)的金融監(jiān)管效果來看，監(jiān)管部門沒用重視宏觀監(jiān)管，而是局限于微觀的監(jiān)管，導(dǎo)致金融監(jiān)管不全面，加劇了金融經(jīng)濟周期的惡化。為了避免金融經(jīng)濟周期問題的加劇，我國應(yīng)該重視金融監(jiān)管對市場經(jīng)濟的管理，重視加強宏觀監(jiān)管的力度，將宏觀和微觀監(jiān)管做到相互結(jié)合。根據(jù)我國現(xiàn)在的金融監(jiān)管情況來看，在金融管理方面還保存著傳統(tǒng)的監(jiān)管手段，由于傳統(tǒng)的管理手段已經(jīng)不能符合如今高速發(fā)展的經(jīng)濟市場需求，也不能對經(jīng)濟市場的崩盤提前做出預(yù)告，所以必須強化經(jīng)濟市場的監(jiān)管力度，從宏觀的角度出發(fā)，結(jié)合經(jīng)濟市場發(fā)展的特點不斷對金融監(jiān)管的方法進行改革和創(chuàng)新，有效提高金融經(jīng)濟監(jiān)管的工作效率。

(二)設(shè)立金融經(jīng)濟周期的監(jiān)管部門

在世界范圍內(nèi)，金融經(jīng)濟周期都會對市場經(jīng)濟造成相應(yīng)的影響。而我國也不例外，由于次貸危機在我國引起的金融經(jīng)濟周期對我國產(chǎn)生了巨大的影響，造成了金融風(fēng)暴席卷了我國的實體經(jīng)濟市場和證券市場。通過對我國金融經(jīng)濟周期的分析，我國應(yīng)該建立完善的金融經(jīng)濟周期監(jiān)管部門，對金融經(jīng)濟周期采取有效的監(jiān)管措施，確保我國金融市場可持續(xù)平穩(wěn)的發(fā)展。在金融市場的發(fā)展過程中，通過宏觀監(jiān)管角度對市場經(jīng)濟進行監(jiān)管，對金融經(jīng)濟周期進行更好的掌控。在金融監(jiān)管部門中，需要獨立出一個部門專門對金融經(jīng)濟周期進行嚴(yán)密的監(jiān)管，避免金融危機的到來。根據(jù)我國目前的金融監(jiān)管情況來看，我國在金融監(jiān)管上還存在著許多不足，需要不斷通過探究對金融監(jiān)管部門進行整改，確保對金融經(jīng)濟周期的監(jiān)管工作。

(三)強化金融反周期監(jiān)管

由于金融經(jīng)濟周期在我國被重視的比較晚，在金融監(jiān)管上還存在著許多的問題。金融反周期監(jiān)管作為金融監(jiān)管上的一大難題，需要我國金融監(jiān)管部門予以重視。金融反周期監(jiān)管外加我國金融監(jiān)管的力度不夠，對于市場經(jīng)濟的現(xiàn)狀無法進行實時掌控，導(dǎo)致相關(guān)部門不能及時分析金融活動中的風(fēng)險。在我國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管形式中，經(jīng)常出現(xiàn)在發(fā)展良好的市場經(jīng)濟中，有關(guān)部門為了降低市場熱度，對市場經(jīng)濟采取刺激的手段，殊不知道這樣的手段只會刺激經(jīng)濟市場的金融風(fēng)險愈演愈烈，導(dǎo)致金融市場的發(fā)展不能穩(wěn)定進行。要解決長久以來存在的問題，必須對金融市場進行詳細(xì)的監(jiān)控，對經(jīng)濟的變化情況進行實時的掌控，加大金融管理力度，對金融反周期進行嚴(yán)密的監(jiān)控，確保金融監(jiān)管在宏觀層面不斷的提高監(jiān)管效率。

六、結(jié)束語

隨著國際經(jīng)濟的高速發(fā)展，全球的金融市場都發(fā)生了翻天覆地的變化，金融市場逐漸在國家經(jīng)濟發(fā)展中站穩(wěn)腳步，能夠直接影響到一個國家的經(jīng)濟發(fā)展。想要掌控金融經(jīng)濟周期就必須對金融經(jīng)濟周期進行深入的探究，提高相關(guān)部門在金融監(jiān)管方面的力度，確保我國金融經(jīng)濟市場穩(wěn)定繁榮地發(fā)展。

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