文/孫杰 編輯/張美思

歐洲經(jīng)濟(jì)直面三大挑戰(zhàn)

文/孫杰 編輯/張美思

歐洲應(yīng)共同推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革，調(diào)整政策理念，把握政策平衡；同時，還應(yīng)處理好公平與效率的關(guān)系，以及聯(lián)盟內(nèi)部大國與小國之間的關(guān)系，把握好一體化的方向和進(jìn)度。

與其他經(jīng)濟(jì)體相比，影響歐洲經(jīng)濟(jì)的因素相對更復(fù)雜一些。這使得對歐洲經(jīng)濟(jì)的分析不能僅限于純經(jīng)濟(jì)因素，歐洲的政局及其背后的社會思潮對歐洲經(jīng)濟(jì)一體化走勢的影響也是必須加以關(guān)注的問題，更不能缺少對歐洲經(jīng)濟(jì)政策的評估。目前看，雖然歐洲經(jīng)濟(jì)總體向好，但長期穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)并不牢固。主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響、一體化進(jìn)程受阻和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革遲緩三大因素，是當(dāng)前歐洲面臨的主要挑戰(zhàn)。

主權(quán)債務(wù)危機(jī)的持續(xù)影響

在2008年金融危機(jī)前，歐洲經(jīng)濟(jì)的增長一直比較緩慢，且波動較大，經(jīng)濟(jì)活力不足。正是由于歐洲經(jīng)濟(jì)自身存在體制僵化、韌性不足等問題，金融危機(jī)中才會受到較大沖擊，不僅經(jīng)濟(jì)衰退程度甚于美國，且在隨后的全球性反彈中也明顯復(fù)蘇乏力，不僅低于美國，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于日本。

遭受金融危機(jī)的沖擊后，歐洲一些國家的主權(quán)債務(wù)隱患開始顯現(xiàn)。盡管最初債務(wù)危機(jī)只是出現(xiàn)在一些小國，市場影響雖大而實際影響有限，但由于歐盟出于保守性的本能反應(yīng)，采取了標(biāo)準(zhǔn)的強(qiáng)調(diào)財政緊固的應(yīng)對政策，與美國通過超常規(guī)貨幣政策進(jìn)行強(qiáng)力刺激的政策理念形成了鮮明對照，最終導(dǎo)致了歐美經(jīng)濟(jì)走勢的分化。

從歷史經(jīng)驗看，雖然在應(yīng)對主權(quán)債務(wù)問題時采取財政緊縮也有成功的案例，但是在剛剛經(jīng)過全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊、經(jīng)濟(jì)增長的基本面還遠(yuǎn)未牢固的情況下，針對主權(quán)債務(wù)危機(jī)采取壓縮財政支出的財政緊縮政策則會抑制危機(jī)后宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，進(jìn)而會限制財政收入的增長，對沖掉壓縮財政支出在降低財政赤字和公共債務(wù)增長方面的作用。事實上，歐洲經(jīng)濟(jì)在2012年和2013年也確實連續(xù)兩年出現(xiàn)了負(fù)增長，并因財政緊縮而引發(fā)了一系列的社會問題。更重要的是，主權(quán)債務(wù)問題不僅沒有得到抑制，而且出現(xiàn)了進(jìn)一步擴(kuò)散的趨勢。

歐洲依然面臨著嚴(yán)重的債務(wù)問題，并且與銀行系統(tǒng)的危機(jī)常常糾結(jié)在一起，時刻威脅著歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

在這種情況下，歐盟的經(jīng)濟(jì)政策開始出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變。先是歐洲中央銀行在長期再融資基礎(chǔ)上，開始向以O(shè)MT為標(biāo)志的寬松貨幣政策轉(zhuǎn)型，同時輔以各種旨在穩(wěn)定歐洲金融市場的救助機(jī)制和改革措施。此后，負(fù)利率政策和歐版量化寬松措施相繼出臺，歐洲的宏觀經(jīng)濟(jì)政策開始全面轉(zhuǎn)向美國式的危機(jī)應(yīng)對模式。

自歐洲經(jīng)濟(jì)政策從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤梢院?，流動性問題和市場得以穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)發(fā)生了好轉(zhuǎn)，失業(yè)率明顯下降，經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出回升態(tài)勢。雖然在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)，歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢與經(jīng)濟(jì)政策與美國仍然顯示出一定的分化走勢，但也正是由于實施了寬松的貨幣政策才使歐洲的經(jīng)濟(jì)形勢開始好轉(zhuǎn)，也使得歐洲有可能在美國加息可能提速的背景下，開始考慮終止量化寬松的貨幣政策。

不過，寬松的貨幣政策并沒有提升歐洲自主投資的需求，歐洲依然面臨著嚴(yán)重的債務(wù)問題，并且與銀行系統(tǒng)的危機(jī)常常糾結(jié)在一起，時刻威脅著歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍不時有風(fēng)吹草動，意大利銀行業(yè)危機(jī)的風(fēng)險也是一大隱患。

一體化給歐洲帶來的挑戰(zhàn)

上世紀(jì)50年代以來，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化的不斷推進(jìn)使得規(guī)模與協(xié)同優(yōu)勢成為促進(jìn)歐洲經(jīng)濟(jì)增長的重要動力。不過，歐洲各國對于一體化的態(tài)度一直存有差異，且在不斷擴(kuò)大，再加上當(dāng)前逆全球化又在歐洲興起，推進(jìn)一體化還是脫離歐盟，正成為當(dāng)前歐洲各國糾結(jié)的一個難題。歐洲一體化的進(jìn)程正在受到極大的挑戰(zhàn)，并會對歐洲的經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生重大的影響。

核心國家與邊緣國家對一體化的共識差異

歐洲各國對經(jīng)濟(jì)一體化的看法的差異由來已久，且在不斷擴(kuò)大。尤其對于一些小國而言，統(tǒng)一的政策對其產(chǎn)生的影響往往與大國受到的影響不同。

首先，統(tǒng)一的關(guān)稅給經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)不同的國家所帶來的影響顯然是不同的，在使得一些國家受益的同時，也必然會造成另外一些國家受損。希臘就是一個典型的例子。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上，歐元區(qū)的主要國家如德國制造業(yè)比較發(fā)達(dá)，而希臘主要依靠旅游收入。而當(dāng)歐元區(qū)，主要是德國的出口比較強(qiáng)勁時，歐元幣值會趨于穩(wěn)定甚至呈現(xiàn)升值趨勢，這會直接打擊希臘的旅游業(yè)。

其次，歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣政策的影響對不同的成員國而言也不盡相同。貨幣政策的統(tǒng)一不僅意味著各成員國喪失了根據(jù)本國情況確定獨立的貨幣政策以及調(diào)整匯率和利率水平的可能性，甚至可能出現(xiàn)統(tǒng)一的貨幣政策與本國經(jīng)濟(jì)形勢背道而馳的情況。這是因為歐元區(qū)的貨幣政策是根據(jù)歐元區(qū)總體經(jīng)濟(jì)形勢決定的，而歐元區(qū)總體的經(jīng)濟(jì)形勢顯然主要取決于歐元區(qū)大國的經(jīng)濟(jì)走勢，小國的影響則非常有限。在這種情況下，希臘只能依靠財政政策來調(diào)整經(jīng)濟(jì)，維持趨同，從而造成財政赤字上升，并最終導(dǎo)致了債務(wù)危機(jī)。

整體而言，盡管一些小國加入歐盟和歐元區(qū)獲得了貨幣增信和區(qū)內(nèi)貿(mào)易便利等諸多好處，但是受到統(tǒng)一經(jīng)濟(jì)政策的束縛，各國經(jīng)濟(jì)之間的不平衡也在逐漸加劇。當(dāng)然，解決這些問題的辦法應(yīng)該是進(jìn)一步深化一體化的程度。金融危機(jī)以后，歐洲提出了銀行業(yè)聯(lián)盟、財政聯(lián)盟甚至政治聯(lián)盟的框架和概念，以便進(jìn)一步統(tǒng)一規(guī)則、應(yīng)對危機(jī)、消弭分歧。但是，這些設(shè)想顯然不是短期就能夠?qū)崿F(xiàn)的。眾所周知，歐洲經(jīng)濟(jì)一體化如果僅僅有貨幣聯(lián)盟的護(hù)航而沒有財政聯(lián)盟的支持，是行不通的。但要形成財政聯(lián)盟則意味著成員國政府權(quán)力的進(jìn)一步讓渡，因此必定會困難重重，短期內(nèi)難以實現(xiàn)。

逆全球化在歐洲的興起

當(dāng)推進(jìn)歐洲一體化的速度緩慢下來以后，一些大國也開始重新評估一體化給本國經(jīng)濟(jì)帶來的利弊得失，逆全球化思潮開始在歐洲興起。

從英國決定舉行脫歐公投開始，卡梅倫政府盡管有安撫國內(nèi)疑歐派并避免保守黨內(nèi)部的進(jìn)一步分裂的需要，但其以“退歐”為談判籌碼，脅迫歐盟賦予英國在歐盟更多的差異性權(quán)利的目的，即暴露出差異化是當(dāng)前歐洲一體化進(jìn)程中一個不可忽視的特征。這就引出了同步一體化和差異一體化的問題。

所謂同步一體化，是指所有歐盟成員國同步推進(jìn)一體化進(jìn)程。但是在實踐中，由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面的差異，各歐盟成員國在一體化意愿或能力方面不盡相同，難以實現(xiàn)同步一體化，只能有所不同。由此則產(chǎn)生了差異一體化，即允許歐盟法規(guī)在不同成員國的適用性存在差異。甚至可以說，如果沒有差異化，歐盟成員國之間幾乎不可能達(dá)成一致意見。

事實上，隨著歐洲一體化程度的不斷深化，成員國之間異質(zhì)性越來越明顯。具體就英國而言，例外主義的歐洲觀是英國脫歐的深層次歷史和文化根源。他們在貨幣主權(quán)和司法政策方面更強(qiáng)調(diào)自主，因此對待歐盟憲章方面也比較保守。歐債危機(jī)之后，英國政府多次表示主權(quán)債務(wù)問題應(yīng)該由各國自己解決。與此同時，英國的特殊例外安排也顯著增加，包括選擇不參加財政契約等。當(dāng)然，在這些態(tài)度背后，主要還是出于對留歐成本與收益的考量，以及對歐盟一些政策，比如移民政策的不滿。

作為歐盟中最具影響力的三大國之一，英國脫歐將對歐洲一體化的路徑和前途產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響；同時，也表明歐盟內(nèi)部圍繞一體化的目標(biāo)存在根本分歧。甚至可以說，歐洲的集體認(rèn)同并未隨著一體化的發(fā)展而強(qiáng)化，民族認(rèn)同感仍然根深蒂固。一方面，差異性一體化反映了歐盟統(tǒng)一政策與歐盟內(nèi)部異質(zhì)性之間的矛盾；另一方面，差異性一體化又加劇了歐盟政策的復(fù)雜性和碎片化。

更重要的是，英國脫歐和差異性一體化還具有溢出效應(yīng)。受到英國的影響，其他成員國的例外訴求可能會逐漸增多。這種差異性一體化的溢出效應(yīng)可能從一個政策領(lǐng)域外溢到其余政策領(lǐng)域，還可能從一個成員國擴(kuò)散到其他成員國，加劇歐盟內(nèi)部的離心傾向。此前，法國和荷蘭大選中，主張脫歐的極右翼勢力都一度占據(jù)上風(fēng)，就是這種外溢效應(yīng)的反映。不過，法國大選的最終結(jié)果是馬克龍執(zhí)政，使得法國在短期內(nèi)退出歐盟以及歐元區(qū)解體的風(fēng)險驟降，也使得市場強(qiáng)化了對歐洲中央銀行在年內(nèi)結(jié)束量化寬松的預(yù)期。不過，馬克龍的政策主張依然存在不確定性。雖然他提出壓縮政府開支，但其主張的減稅、加強(qiáng)社會保障、強(qiáng)調(diào)國家安全、改革勞動市場、保障勞工權(quán)益、重視教育，以及擴(kuò)大投資振興經(jīng)濟(jì)等政策，都可能增加財政壓力，且實施中還會受到議會的制約。因此，法國經(jīng)濟(jì)能否實現(xiàn)預(yù)期的增長，仍有很大的不確定性。另外，即將開始的德國和意大利大選也是影響歐洲經(jīng)濟(jì)走勢的重要因素，短期內(nèi)值得關(guān)注。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革推進(jìn)遲緩

歐洲經(jīng)濟(jì)在過去幾十年中的成就很大程度上應(yīng)該是得益于經(jīng)濟(jì)一體化，而現(xiàn)在這個基礎(chǔ)已經(jīng)受到了英國脫歐的沖擊。雖然法國大選的結(jié)果使得歐洲的一體化避免了出現(xiàn)進(jìn)一步的后退，但很難說類似的考驗以后不會再出現(xiàn)。與此同時，歐洲自身早已經(jīng)意識到結(jié)構(gòu)改革對于歐洲經(jīng)濟(jì)的重大意義，但是多年來的進(jìn)展并不令人滿意。此外，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前還面臨著另一個重大挑戰(zhàn)，就是核心國家與外圍國家的國債利差問題。這造成了歐洲中央銀行在執(zhí)行統(tǒng)一財政政策時的困難。

盡管債務(wù)的形成可能有諸多原因，比如前述的一體化壓力以及滿足經(jīng)濟(jì)趨同的要求，但是從理論上說，債務(wù)是可以被經(jīng)濟(jì)增長所化解的。因此在這個意義上說，長期疲弱的經(jīng)濟(jì)增長才是形成債務(wù)問題的根本原因，而債務(wù)危機(jī)也常常意味著已經(jīng)難以指望靠增長來化解債務(wù)。當(dāng)然，債務(wù)危機(jī)的應(yīng)對可以通過非常手段來平抑市場，如通過量化寬松來緩解市場沖擊，但要從根本上解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)，進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革，重振經(jīng)濟(jì)增長動能，至關(guān)重要。

所謂結(jié)構(gòu)改革，在不同時期和不同國家，針對不同的情況有不同的含義。一般而言，指的是不能被宏觀經(jīng)濟(jì)政策所調(diào)節(jié)的，可能影響經(jīng)濟(jì)增長的一些非周期性長期因素，包括產(chǎn)業(yè)發(fā)展、勞動力市場、教育體系和創(chuàng)新能力，還包括社保體系、金融支持、投資環(huán)境和競爭力等。例如：如果缺乏適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ吆图顧C(jī)制，金融機(jī)構(gòu)可能就不愿意支持中小企業(yè)創(chuàng)新或?qū)A(chǔ)設(shè)施進(jìn)行投資。其他還有：發(fā)展教育和促進(jìn)就業(yè)的問題；政府對金融機(jī)構(gòu)的隱含擔(dān)保可能導(dǎo)致的的道德風(fēng)險問題；僵化的勞動力市場，妨礙勞動力自由流動的問題；改革社會福利制度，防止形成養(yǎng)懶人的機(jī)制問題；甚至包括老齡化問題。

對于歐洲而言，由于市場機(jī)制在這些方面可能難以發(fā)揮有效的作用，而解決這些問題可能又需要政府改變政策理念。長期以來，特別是在歐洲發(fā)生債務(wù)危機(jī)以后，歐洲的主要大國則一直在有意無意地回避有助于經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)構(gòu)性改革的同時，過于強(qiáng)調(diào)控制通貨膨脹和財政赤字。在這方面，德國的表現(xiàn)最具代表性。毫無疑問，控制通貨膨脹和財政赤字是使戰(zhàn)后德國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的主要因素，而希臘的主權(quán)債務(wù)危機(jī)也證明，一個國家財政赤字超標(biāo)會拖累歐元，進(jìn)而影響到其他成員國，且核心國家最終要為這些國家的問題買單。鑒此，德國一直堅持財政紀(jì)律約束。但也正因為存在對財政赤字的限制和歐洲中央銀行的相應(yīng)措施，一些歐洲國家的經(jīng)濟(jì)刺激和結(jié)構(gòu)改革計劃受到了約束。雖然主權(quán)債務(wù)危機(jī)表明，一旦財政失控，政府在國際金融市場上就無法融資，宏觀審慎是必要的，但僅靠危機(jī)救助不可能消除危機(jī)的根源，只能為進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革爭取時間。因此要盡快使經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力并實現(xiàn)自主和健康的增長，就必須要平衡結(jié)構(gòu)性改革的資金需要?，F(xiàn)在的問題在于，歐洲的結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)迫在眉睫。

有研究表明，即使是歐洲經(jīng)濟(jì)形勢較好的德國，近年來的潛在經(jīng)濟(jì)增長率也才只有1.5%，難以以此化解債務(wù)問題。這也表明，結(jié)構(gòu)改革已成為歐元區(qū)擺脫當(dāng)前困境的關(guān)鍵和政策瓶頸。如果一味強(qiáng)調(diào)財政緊固并嚴(yán)控貨幣發(fā)行，則很難走出當(dāng)前的困境。在當(dāng)前市場自發(fā)投資意愿不足的情況下，財政預(yù)算必須有助于長期經(jīng)濟(jì)增長，必須在審慎的宏觀政策與推動結(jié)構(gòu)性改革并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面取得平衡。實際上，從2013年開始，歐洲已經(jīng)在這方面有所松動，并取得了短期效果。現(xiàn)在的問題是，這些政策能否持續(xù)并最終產(chǎn)生結(jié)構(gòu)改革的預(yù)期效果，同時又能避免出現(xiàn)新的宏觀經(jīng)濟(jì)問題。正是出于這樣的考慮，歐盟委員會在2015年的增長報告中指出，促進(jìn)投資、推動結(jié)構(gòu)性改革和制定更負(fù)責(zé)任的財政政策，是歐盟發(fā)展的三大支柱。

總體而言，當(dāng)前歐洲的總體經(jīng)濟(jì)形勢向好。雖然英國脫歐已經(jīng)走上了快車道，但是德國的經(jīng)濟(jì)依然在歐洲發(fā)揮著中流砥柱的穩(wěn)定作用。法國與荷蘭大選的結(jié)果和當(dāng)前德國大選的局面逐漸明朗，表明政策的連續(xù)性還是能夠得到歐洲認(rèn)同的。此外，得益于協(xié)調(diào)統(tǒng)一的貨幣政策、不斷增強(qiáng)的市場和消費者信心，以及與歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易環(huán)境正在逐步好轉(zhuǎn)，歐洲各國的財政狀況開始改善，希臘的基本預(yù)算盈余也超過了預(yù)期。因此，歐盟委員會在最新發(fā)布的春季經(jīng)濟(jì)展望報告中上調(diào)了未來兩年歐盟和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。這至少意味著，金融危機(jī)以來歐洲在政策方面所做的努力，包括區(qū)域協(xié)調(diào)合作、結(jié)構(gòu)改革以及2013年以來的調(diào)整均取得了一定成效，短期內(nèi)不應(yīng)該改弦更張。鑒此，也可以對其他國家的大選結(jié)果抱有信心，即在政策上不會出現(xiàn)意外的轉(zhuǎn)變。

但長期來看，債務(wù)、一體化共識和結(jié)構(gòu)改革仍是當(dāng)前制約歐洲經(jīng)濟(jì)活力的三個主要羈絆。除共同推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革，調(diào)整政策理念，把握政策平衡外，歐洲還應(yīng)處理好公平與效率的關(guān)系，處理好聯(lián)盟內(nèi)部大國與小國之間的關(guān)系，把握好一體化的方向和進(jìn)度。推進(jìn)一體化的政治決心和各國的集體行動，是保證歐洲經(jīng)濟(jì)活力和穩(wěn)定增長的關(guān)鍵。

作者系中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員