閆軍

互金行業(yè)融資趨向冷靜與理性，投資者不再“廣撒網(wǎng)”，而是從商業(yè)模式、細分領域上謹慎選擇投資標的

從資金在行業(yè)間的遷移來判斷，互聯(lián)網(wǎng)金融的風口恐怕過去了。今年以來，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)融資遇冷，據(jù)《投資者報》記者不完全統(tǒng)計，截至今年11月底，互金融資額為280億元，僅為去年全年融資水平的三分之一左右。

但是，在萬般涼意之中，仍不乏團貸網(wǎng)、我來貸等互金企業(yè)獲得超過10億元的大額投資案例。此外，今年互金企業(yè)還掀起了海外上市“小高潮”，截至目前，已有6家國內(nèi)互金平臺登陸美股。

網(wǎng)貸之家聯(lián)合創(chuàng)始人朱明春向《投資者報》記者表示，投資人更青睞有成長預期的行業(yè)，而互金行業(yè)已進入成熟期，很多平臺的高估值已經(jīng)超出風投的能力，所以融資額在今年急劇下降。

此外，經(jīng)過多年發(fā)展，互金“二八效應”凸顯，對于沒有盈利，也未能獲得資金補充的企業(yè)來講，未來發(fā)展更為艱難。對此，有不少平臺選擇在股權交易中心掛牌獲得風投機構或者是上市公司的關注。

融資額銳減陷冰點

第三方平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來互金融資金額約280億元。而行業(yè)融資大爆發(fā)的2015年和2016年，融資次數(shù)分別高達339例和277例，融資額分別為486億元和826億元，明顯今非昔比。今年三季度后更是跌至冰點，網(wǎng)貸平臺10月只有9例融資，融資總金額為9.24億元，融資金額環(huán)比下降近58%。

PPmoney萬惠集團向《投資者報》記者表示，目前行業(yè)已步入相對成熟期，進入行業(yè)的時間窗已經(jīng)關閉，新增平臺較少且發(fā)展機會不大，行業(yè)分化較為明顯，頭部平臺大多已經(jīng)獲得多輪融資，且已經(jīng)開始實現(xiàn)規(guī)?？捎^的盈利，也開始謀求登陸資本市場，一些機構進入了Pre-IPO階段。

11月30日，剛剛宣布獲得7500萬元B輪融資的禮德財富在接受《投資者報》記者采訪時，也認同行業(yè)兩極化發(fā)展的趨勢。其相關負責人表示，當前一些成熟的、優(yōu)質(zhì)的平臺已經(jīng)完成了PE輪融資，備受資本青睞。但另一方面，隨著監(jiān)管的加強，行業(yè)面臨新的洗牌階段，許多平臺選擇以轉(zhuǎn)型、主動停業(yè)等方式退出市場，這在一定程度上影響資本布局互金平臺的意愿，平臺引入A輪、B輪融資相對困難。

此外，一位分析人士向《投資者報》記者表示，主流的互金企業(yè)是商業(yè)模式較為接近、產(chǎn)品差異化不大的P2P企業(yè)，在P2P政策趨嚴的情況下，規(guī)模已經(jīng)不是核心的評判指標，加之完成備案的P2P公司比較少，P2P模式的故事性和可持續(xù)發(fā)展性被削弱，風投資本態(tài)度謹慎，在融資方面就會受到一定程度的擠壓。

資方偏好細分領域

融資規(guī)模的下降折射出行業(yè)開始走向理性，但另一方面，投資者對于認可的單個平臺投資并不“手軟”，今年以來，至少13家平臺獲得了過億投資額。其中，11月初，金融科技集團Welab（我來貸）在深圳宣布獲得15億元B+輪融資，該公司為線上放貸平臺，并非P2P，資金來源均為傳統(tǒng)金融機構，包括阿里巴巴香港創(chuàng)業(yè)者基金、世界銀行集團成員IFC（國際金融公司）、瑞士信貸銀行和建銀國際。

“科技能力以及將大數(shù)據(jù)應用于信貸決策的能力是我們投資我來貸的首要原因，我們專門聘請了一個海外的數(shù)字科學家，對公司的模型進行了一定程度的調(diào)查，結果令我們滿意?！盜FC金融機構部相關負責人徐偉川表示，次要原因是管理團隊有豐富的從業(yè)經(jīng)驗，了解風險和底線；最后是看重了我來貸與傳統(tǒng)金融機構通過能力輸出技術，雙方共同受益的合作模式。

PPmoney萬惠集團相關人士表示，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)趨向成熟，部分投資機構關注的投資熱點轉(zhuǎn)向了行業(yè)細分領域，消費金融、區(qū)塊鏈、人工智能等細分領域成為新興投資熱點和標的。

“選擇比努力更重要，對于資本市場來說，投資要選擇具有發(fā)展前景的行業(yè)，選擇在風口上的賽道事半而功倍，符合政策方向的領域和板塊是至關重要的。” 禮德財富方面表示，互聯(lián)網(wǎng)金融市場經(jīng)過一年多的專項整治后，行業(yè)進入合規(guī)發(fā)展后，市場容量不可小覷，尤其供應鏈金融、消費金融等小額資產(chǎn)集中的洼地更具吸引力，這類資產(chǎn)的特點是產(chǎn)融結合、小額分散，更容易引起投資人的關注。

股權掛牌只是錦上添花

截至今年10月底，網(wǎng)貸平臺正常運營的數(shù)量為1975家，能夠獲得大額融資甚至海外上市的畢竟是少數(shù)，在當前融資受冷的背景下，不少平臺將目光轉(zhuǎn)向了股權交易市場。

根據(jù)盈燦咨詢不完全統(tǒng)計，截至11月20日，正常運營的P2P網(wǎng)貸平臺在股權交易中心掛牌的有36家。P2P網(wǎng)貸平臺掛牌的股權交易中心主要集中在前海股權交易中心和上海股權托管中心。

事實上，通過在股權交易所掛牌獲得風投或上市公司青睞的事件已有先例，如錢多多、溫州貸等。溫州貸成立之初的運營公司為上海谷進金融信息服務有限公司，該公司在2014年11月掛牌上海股權交易托管中心，2015年5月獲得報喜鳥A輪融資后，溫州貸運營公司更改為上海融斗金融信息服務有限公司。錢多多2014年12月在上海股權交易中心掛牌E板，2016年12月獲得大生農(nóng)業(yè)集團1億元融資。

盈燦咨詢分析師高麗秀認為，網(wǎng)貸平臺掛牌股權交易中心可以吸引更多機構的關注，從而通過定向增資、股份轉(zhuǎn)讓等不同的方式進行融資，進一步提升平臺的綜合競爭力。

高麗秀表示，當前隨著行業(yè)監(jiān)管的不斷深入，資本市場對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的關注度減弱，在這樣的背景下要獲得資本的青睞，通過股權交易所掛牌只是錦上添花，更重要的還是平臺要注重提升自身運營能力。endprint