◎上海航天技術研究院 沈卡

股權投資管理創(chuàng)新淺析

◎上海航天技術研究院 沈卡

在市場經濟條件下，企業(yè)除做好自身經營外，對外股權投資控股或參股其它企業(yè)已經成為提高資金利用效率，配合本企業(yè)經營和獲取投資收益的必要選擇。如何建立一套行之有效的股權投資管理模式，是一個值得企業(yè)研究的問題。

一、股權投資管理內涵

1．股權管理原則

企業(yè)股權管理要以《公司法》為依據做到合規(guī)合法，投資企業(yè)的管理應當合理有效，建立相應的組織機構，形成一套規(guī)范的規(guī)章制度并嚴格執(zhí)行，企業(yè)既要保證充分的管理也應適當保證相關機構的獨立性。投資公司對標的企業(yè)應按照責權利對等的原則，建立相應的管理制度，并采取相應的監(jiān)督方式，做到權責清晰、責任到位。公司在投資過程中，對各項投資進行全面管理，對投資的調研、決策、管理、處置等有明確且易于操作的程序。

2．股權投資管理體系

一是要建立完備統(tǒng)一的股權管理模式。對企業(yè)來說，完備統(tǒng)一的股權管理模式是必不可少的。企業(yè)可以根據自身實際情況成立相應投資決策機構，機構中應包括規(guī)劃、財務、審計、法務、紀檢監(jiān)察以及市場等部門的領導和專業(yè)人士，該機構根據企業(yè)投資現狀以及國家政策、市場環(huán)境、投資標等因素對公司的股權投資方案進行審核和論證，從而得出相關建議，提高企業(yè)股權投資的準確率和收益率。

二是建立標準化的股權投資管理流程。通過建立標準化的股權投資管理流程，有助于企業(yè)提高自身股權投資的正確性。企業(yè)在制定完相關股權投資方案后，應當根據投資項目的內容和特點對投資過程進行動態(tài)管理。這就要求企業(yè)在前期對相關股權投資的可行性進行分析，綜合考慮各方面因素，得出企業(yè)進行相關投資的風險和收益情況，制定最適合企業(yè)發(fā)展的投資方案。同時建立標準化的股權投資管理流程，加強企業(yè)投資過程中的執(zhí)行力，觀察實時動態(tài)，做好監(jiān)控監(jiān)督。

三是加強股權投資的財務工作。股權投資的財務核算與分析是股權投資管理的一項重要內容。一方面，企業(yè)需要對所投資公司的財務狀況進行全面的了解，分析其生產經營情況以及財務狀況，完善股權投資收益的核算與編制；另一方面，企業(yè)財務人員應將所投資項目的財務狀況納入本企業(yè)財務管理中，對投資前后收益變動進行對比分析，從而對企業(yè)是否進行相關投資決策提供依據和參考。

四是完善企業(yè)審核監(jiān)督流程。企業(yè)在股權投資過程中面臨著較大的投資風險和不確定性。這就要求企業(yè)必須做好潛在投資公司的內部風險管理和風險評估，在投資事前對投資項目進行定期檢查，對企業(yè)投資的整體過程進行動態(tài)監(jiān)督，及時發(fā)現其中的問題，更要建立潛在投資公司的內部風險監(jiān)督與預警機制。

二、股權投資管理方法創(chuàng)新

1．構建完善的股權管理辦法

一是歸口管理與專業(yè)管理相結合。應實行股權主管部門歸口管理，同時充分發(fā)揮專業(yè)機構在專業(yè)方面的優(yōu)勢，為主管部門提供相應的決策建議，實現專業(yè)部門對主管部門的協(xié)助作用。建立與專業(yè)咨詢機構的長期合作關系，將專業(yè)咨詢服務外包，既可以解決管理中的專業(yè)難題，也可以降低管理成本，形成股權主管部門全程參與，以專業(yè)管理為主的運行機制。

二是統(tǒng)一決策與授權管理相結合。股權投資、股權處置等事項，由母公司進行統(tǒng)一決策管理。對其它股權投資事宜，每年對各受托股權管理者進行能力評估，根據能力等級授予下一年度托管單位的管理權限。

三是專職管理與兼職管理相結合。結合母公司實際，母公司股權管理實行專職管理與兼職管理相結合的辦法，并建立外派人員業(yè)績考評機制，促進外派人員履職能力和履職水平不斷提高。

四是靜態(tài)管理與動態(tài)管理相結合。靜態(tài)管理主要建立定期分析制度和專項分析制度，動態(tài)管理主要是評估所投資企業(yè)，要及時發(fā)現投資項目企業(yè)出現的問題，對于無法合作融洽或者無法為企業(yè)帶來更多持續(xù)收益的企業(yè)，要及時終止其股權投資項目，進而選取預期收益更好的標的公司作為其投資目標。

2．建立科學的股權投資評價體系

首先，企業(yè)應根據市場環(huán)境、本公司以及所投資公司的實際狀況，有針對性地對股權投資內容進行評估，確定其收益性與可行性。建立科學的股權投資評價體系后，評估人員應提前收集相關指標數據，保證數據的真實性與有效性。在分析方法上，盡量采取定量分析，適當采取定性分析。必要時建立多指標評價體系，實現動態(tài)指標與靜態(tài)指標的結合，避免出現評價體系失靈的狀況。在評價體系執(zhí)行過程中，利用信息技術提高管理效率，對股權投資的運行過程進行動態(tài)管理。在構建和運行股權投資評價體系過程中，要注意科學性、收益性以及有效性的有機結合，保證股權投資評價的客觀性與獨立性，避免出現因人為干預造成的評價結果偏差。

3．選擇科學有效的核算方法

股權投資管理一般分為收益法和成本法。成本法往往適用于企業(yè)對子公司的股權投資情況，而收益法一般適用于企業(yè)對外部進行股權投資情況。因此，企業(yè)在進行股權投資過程中應當根據實際情況選擇適合股權投資項目的核算方法，避免造成企業(yè)投資過程中的財產損失，提高股權投資的收益率。

4．構建完善股權投資管理監(jiān)督體系

企業(yè)在對外股權投資過程中，要對整個投資項目運行過程中的各個環(huán)節(jié)進行多角度、全方位的審計監(jiān)督，應構建健全的監(jiān)督體系，對股權投資的事前、事中以及事后進行監(jiān)管。在股權投資之前，企業(yè)應嚴格調查投資標的公司的投資信息，對相關數據進行整理、分析和評價，為管理層級決策提供依據；在股權投資中，要嚴格對投資雙方的財務信息進行監(jiān)管，對財務信息要實行動態(tài)監(jiān)管，在這一過程中要及時掌握標的公司的現金流、資本存量、資本質量等關鍵的財務信息，運用科學的評價方法及時發(fā)現投資過程中出現的問題以及潛在威脅，確保管理人員能夠及時獲取相關信息，糾正其中的偏差，保證股權投資健康運行；同時，企業(yè)還應加強事后的監(jiān)督，對于已完成的股權投資項目，企業(yè)也應不定期對投資項目的相關信息核對核查，持續(xù)優(yōu)化股權投資，保障投資的安全性，提高投資效率。對于過程中出現的問題，要跟蹤了解并反饋，積極吸取經驗教訓，對于出現問題人員，將相應責任予以落實。企業(yè)在投資過程中，必須設立有效退出機制。企業(yè)應根據實際情況，構建科學的風險預警體系，設立安全的風險預警線。監(jiān)管人員及時掌握相關信息，一旦發(fā)現投資過程中的問題，企業(yè)管理人員應及時考慮退出股權投資，降低投資風險，提高資金使用的安全性和有效性。

新形勢下市場競爭壓力日趨增大，淘汰落后產能，提高競爭效率已成為大勢所趨，企業(yè)之間的兼并與重組也勢在必行。股權投資這一形式必然會更多的出現在企業(yè)投資過程中，股權投資也必然會成為企業(yè)日常經營管理的重要組成部分。盡管股權投資會為企業(yè)帶來收益，但其中存在的投資風險也不容忽視，只有從自身實際出發(fā)，構建有效的投資體系，完善股權管理辦法，加強股權投資監(jiān)督，才會有效降低投資風險，從而提高企業(yè)的經濟效益，實現企業(yè)的有序健康發(fā)展?！?/p>