史玉鳳++毛春燕

摘 要：公允價(jià)值順應(yīng)時代發(fā)展需要，如今已在各行業(yè)中廣泛應(yīng)用。盈余作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的核心，公允價(jià)值計(jì)量屬性的廣泛使用對企業(yè)盈余會造成怎樣的波動影響，以及這種影響的經(jīng)濟(jì)后果利弊如何，在此本文將對這些問題進(jìn)行簡單綜述，并對不利的經(jīng)濟(jì)后果提出建議措施，為CAS39更好的在我國會計(jì)實(shí)務(wù)中應(yīng)用盡綿薄之力。

關(guān)鍵詞：公允價(jià)值計(jì)量 盈余波動 影響研究 建議措施

中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3791（2017）10（a）-0103-03

國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）、美國財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則（SFAS）和我國2007年發(fā)布的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則（CAS）都凸顯出一個共性，即盡力推廣公允價(jià)值計(jì)量屬性的使用，我國2014年修訂的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第39號——公允價(jià)值計(jì)量》（CAS39）為如何更好地使用公允價(jià)值計(jì)量做出了具體說明，一方面有助于公允價(jià)值計(jì)量在我國企業(yè)中的應(yīng)用；另一方面也促進(jìn)了我國會計(jì)準(zhǔn)則的國際趨同。在投資決策中盈余是一個重要指標(biāo)，可判斷一家企業(yè)的經(jīng)營、償債能力以及未來的盈利趨勢等。鑒于公允價(jià)值計(jì)量屬性的廣泛應(yīng)用和自身特點(diǎn)，為了更好的服務(wù)于投資者，公允價(jià)值計(jì)量對盈余波動的影響值得研究。

1 公允價(jià)值計(jì)量概述

隨著資本市場的發(fā)展，如今財(cái)務(wù)會計(jì)目標(biāo)從傳統(tǒng)的“受托責(zé)任觀”過渡到“決策有用觀”，以便更好地滿足投資者的需求，他們通過公司編制的財(cái)務(wù)報(bào)告，掌握企業(yè)經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況，從而選出對自己有利的投資組合方案。公允價(jià)值因其相關(guān)性的特點(diǎn)，無疑更能滿足決策有用觀的需求。尤其是CAS39的頒布，正式成為一項(xiàng)準(zhǔn)則在企業(yè)中應(yīng)用?，F(xiàn)有的41項(xiàng)會計(jì)準(zhǔn)則中有27項(xiàng)準(zhǔn)則涉及到公允價(jià)值計(jì)量，占比65.85%，足以顯示公允價(jià)值計(jì)量屬性在我國的重要程度。

1.1 公允價(jià)值計(jì)量的發(fā)展歷程

1.1.1 公允價(jià)值計(jì)量在國際上的發(fā)展歷程

1973年FASB成立并在1976年就對公允價(jià)值做出了詮釋，在20世紀(jì)末發(fā)布的諸多準(zhǔn)則中大概有50多項(xiàng)都與公允價(jià)值計(jì)量有關(guān)。FASB為了使各項(xiàng)散亂的公允價(jià)值的規(guī)定系統(tǒng)化、規(guī)一化，2006年9月正式頒布了SFAS157[1]，標(biāo)志著美國會計(jì)界對于公允價(jià)值理論架構(gòu)構(gòu)建的首次實(shí)踐成功告罄，準(zhǔn)則的頒布為公允價(jià)值的計(jì)量指明了發(fā)展方向。

鑒于FASB的影響，IASB也緊隨其后，潛心于公允價(jià)值的探索和研究，于2011年5月也頒布了IFRS13[2]。IFRS13借鑒了SFAS157的核心思想并對其進(jìn)行了修訂和完善，明確了公允價(jià)值的定義和市場參與者等相關(guān)概念，介紹了估值技術(shù)的使用方法，依據(jù)市場的活躍程度，指導(dǎo)性地將公允價(jià)值計(jì)量下估值技術(shù)輸入值劃分為3個層次。

1.1.2 公允價(jià)值計(jì)量在中國的發(fā)展歷程

公允價(jià)值會計(jì)在我國的研究歷史較短，使用過程也歷經(jīng)波折，財(cái)政部始終對此謹(jǐn)微慎行。2006年我國在頒布新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則時才首次給予指示，將公允價(jià)值正式作為一種會計(jì)計(jì)量屬性使用，但是新準(zhǔn)則中涉及公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)規(guī)定都比較分散，不能系統(tǒng)、詳細(xì)、具體地指導(dǎo)實(shí)務(wù)工作。2014年1月，財(cái)政部發(fā)布了CAS39，凡我國境內(nèi)企業(yè)，只要執(zhí)行的是企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則，自2014年7月起就要按照CAS39中的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。CAS39的發(fā)布實(shí)現(xiàn)了我國公允價(jià)值計(jì)量由一盤散沙到完整統(tǒng)一的過渡，明確公允價(jià)值定義為脫手價(jià)，強(qiáng)調(diào)公允價(jià)值計(jì)量的整體框架并且也提出了相關(guān)信息的披露要求。形成了全面的公允價(jià)值計(jì)量體系，很大程度上規(guī)范了公允價(jià)值在會計(jì)實(shí)務(wù)中的操作應(yīng)用，增強(qiáng)了財(cái)務(wù)報(bào)表信息的決策有用性。公允價(jià)值計(jì)量屬性在我國的發(fā)展歷程如表1所示。

1.2 公允價(jià)值計(jì)量的經(jīng)濟(jì)后果

和其他的計(jì)量屬性相比，尤其是歷史成本，公允價(jià)值能夠更加快速、動態(tài)地反映資本市場中資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值的變化，公允價(jià)值計(jì)量屬性增強(qiáng)了企業(yè)報(bào)表信息的價(jià)值相關(guān)性和時效性。使得各利益相關(guān)者能夠搜集到企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，為他們投資決策提供更好的參考。又鑒于我國證券市場處于幼年階段，體制不健全，發(fā)展不完善，尤其對不活躍的市場環(huán)境，CAS39中關(guān)于公允價(jià)值的估值技術(shù)只是提出了3種方法，其運(yùn)用原則和前提條件也沒有詳細(xì)說明，公允價(jià)值計(jì)量使用就平添了更大的靈活性，致使其可靠性也深受質(zhì)疑（Richard，et al.，2000；Henry Jarva，2009；汪靜，2010）。學(xué)者們對公允價(jià)值經(jīng)濟(jì)后果的研究以價(jià)值相關(guān)性和盈余管理為主，偶爾也有學(xué)者研究了對債務(wù)契約締結(jié)的影響。不少學(xué)者認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量為管理層的機(jī)會主義盈余管理提供了操作空間，并通過實(shí)證分析驗(yàn)證了公允價(jià)值計(jì)量會使企業(yè)的盈余波動性增加，導(dǎo)致企業(yè)的盈余質(zhì)量受到影響、審計(jì)質(zhì)量也受到質(zhì)疑等的結(jié)論，一定程度上給投資者利用企業(yè)信息進(jìn)行決策帶來了困難。

2 盈余波動的定義和內(nèi)涵及經(jīng)濟(jì)后果分析

2.1 盈余波動的定義和內(nèi)涵

換句話說，盈余就是企業(yè)的當(dāng)期利潤，依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制，由收入、成本、費(fèi)用、利得和損失計(jì)算而來。由于市場宏觀環(huán)境的多變性，導(dǎo)致應(yīng)計(jì)盈余與現(xiàn)金流盈余有所差異，從而出現(xiàn)了所謂的盈余波動，即盈余波動描述的是企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀況的長期發(fā)展變化。

做為會計(jì)重心的盈余是一項(xiàng)必不可少的會計(jì)指標(biāo)。投資者通過企業(yè)歷年的盈余情況，幾乎可準(zhǔn)確的預(yù)測未來投資回報(bào)的大小；企業(yè)管理者通過盈余情況可掌握企業(yè)的經(jīng)營和管理情況，為下一步的決策提供依據(jù)。同時借助盈余這個重要指標(biāo)也可以進(jìn)行企業(yè)的盈利預(yù)測、管理能力分析等多方面的了解。通常企業(yè)盈余與企業(yè)的經(jīng)營效益同向變動。根據(jù)Francis，La Fond，Olson and Schipper（2004）的觀點(diǎn)，高質(zhì)量的盈余可體現(xiàn)利潤的質(zhì)量并反映利潤的持續(xù)性、可預(yù)測性、價(jià)值相關(guān)性、平穩(wěn)性的特征[3]。

2.2 盈余波動的經(jīng)濟(jì)后果

盈余波動性是衡量會計(jì)盈余質(zhì)量高低的一項(xiàng)重要指標(biāo)，也是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含蓄暗示，考核企業(yè)績效并進(jìn)行投資決策時，無視盈余風(fēng)險(xiǎn)的信號提示是片面的、不客觀的。在公允價(jià)值計(jì)量下盈余波動都會帶來怎樣的經(jīng)濟(jì)后果。endprint

我國學(xué)者透過公允價(jià)值計(jì)量屬性研究盈余波動尚不成熟，但根據(jù)已有研究表明公司盈余的過度波動會降低企業(yè)盈余的可預(yù)測性，根據(jù)信號傳遞理論向外界傳遞出企業(yè)績效不穩(wěn)定的信號，造成股價(jià)下跌，降低公司價(jià)值（Trueman 和Titman，1988；楊翠霞，2011）；盈余波動會負(fù)面作用企業(yè)未來的融資成本，因?yàn)橛嗖▌訒鰪?qiáng)企業(yè)的破產(chǎn)機(jī)率（Howatt等，2009；Garcia-vega等，2012）；也會增加企業(yè)的信貸成本，加大資本成本，增加企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)（ Garcia-vega等，2012；許慧，2011；譚洪濤等，2013）；Cao等（2012）也發(fā)現(xiàn)盈余波動小的公司存在更高的超額收益，而且盈余波動小的公司遇到的貿(mào)易摩擦也更少等。

3 公允價(jià)值計(jì)量對盈余波動的影響研究

3.1 公允價(jià)值計(jì)量下盈余波動的機(jī)理分析

依據(jù)有效市場理論，在不完美市場中，交易信息在市場中不同參與者之間傳遞時，由于雙方掌握信息的不對稱，不同的計(jì)量屬性就會傳遞出不同的信息。在歷史成本計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債的入賬金額一經(jīng)確定，持有期間不隨市場而改變，單在處置時確認(rèn)收益和損失。在平時的持有過程中，盈余不隨市場波動而出現(xiàn)大幅度的波動。然而對于公允價(jià)值計(jì)量而言更重要的是資產(chǎn)、負(fù)債價(jià)值與市場保持同步變動，即所謂的“盯市會計(jì)”。資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值如同一臺傳感器，隨時對市場的變化做出靈敏反應(yīng)。

對于公允價(jià)值計(jì)量的使用主要有長期股權(quán)投資的計(jì)量、交易性金融資產(chǎn)、以公允價(jià)值計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、股份支付等，這些資產(chǎn)、負(fù)債在取得時用公允價(jià)值進(jìn)行初始計(jì)量，之后在每個資產(chǎn)負(fù)債表日根據(jù)市場信息進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，最后在利潤表中表現(xiàn)為“公允價(jià)值變動損益、資產(chǎn)減值損失、投資收益”等項(xiàng)目的波動，進(jìn)而引起凈損益的波動。

3.2 公允價(jià)值計(jì)量對盈余波動的影響分析

學(xué)者們對公允價(jià)值計(jì)量下盈余波動影響研究的觀點(diǎn)有以下兩類。

3.2.1 公允價(jià)值計(jì)量會增強(qiáng)盈余波動

Barth，Landsman & Wahlen（1995）用美國上世紀(jì)70、80年代銀行業(yè)的年度數(shù)據(jù)分析，得出公允價(jià)值計(jì)量的使用使得證券投資的利得和損失致使企業(yè)年末盈余具有更大的波動性。

黃靜如（2012）用9家中國上市銀行近4年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析，研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)用公允價(jià)值選擇權(quán)擴(kuò)大了盈余波動。唐凱桃、楊彥婷（2016）以2010—2013年A股上市公司為研究對象，結(jié)合內(nèi)控有效性實(shí)證檢驗(yàn)了公允價(jià)值計(jì)量對公司盈余波動的影響，結(jié)果表明：公允價(jià)值計(jì)量屬性的應(yīng)用顯著增加了上市公司的盈余波動性。內(nèi)部控制可以有效緩解公允價(jià)值計(jì)量對公司盈余波動的正向影響，其中在內(nèi)部控制質(zhì)量高的公司中最為明顯。

3.2.2 公允價(jià)值計(jì)量不會增強(qiáng)盈余波動性

Fiechtch（2010）研究認(rèn)為公允價(jià)值的使用減少了資產(chǎn)、負(fù)債中的會計(jì)配比錯誤，從而降低了盈余波動性，他檢驗(yàn)了 42個國家的銀行樣本，發(fā)現(xiàn)IAS39公允價(jià)值選擇權(quán)的使用降低了企業(yè)盈余波動性Peter Fiechter（2011）從整體上研究IAS39下公允價(jià)值選擇權(quán)的運(yùn)用與盈余波動的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者負(fù)相關(guān)，但并不顯著。

4 公允價(jià)值計(jì)量下降低盈余波動的政策建議

（1）加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制。有效的內(nèi)部控制能夠監(jiān)督企業(yè)管理層的行為而對其有所約束，減少企業(yè)的盈余操縱，緩解公允價(jià)值計(jì)量屬性的使用對公司盈余波動造成的正向影響，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的提升。而內(nèi)部控制中存在重大缺陷的企業(yè)則無法在確認(rèn)、計(jì)量以及報(bào)告等各環(huán)節(jié)保證會計(jì)信息的真實(shí)完整，因此加強(qiáng)公司治理，完善企業(yè)內(nèi)部控制體系大有必要。

（2）公允價(jià)值準(zhǔn)則的不斷規(guī)范，估值技術(shù)的合理使用。非活躍市場在我國的普遍存在，使得大量資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值的取得需要依賴于估值技術(shù)，為使得到的會計(jì)信息更可靠，建立全面的評估程序，盡力規(guī)范估值技術(shù)的使用，提高評估結(jié)果的準(zhǔn)確性，在有章可循的同時具備一定的靈活性，在我國會計(jì)準(zhǔn)則不斷完善的進(jìn)程下，促進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量屬性的合理規(guī)范使用，同時加強(qiáng)監(jiān)管，提高會計(jì)信息披露的質(zhì)量，以此更加準(zhǔn)確、合理的計(jì)量市場中資產(chǎn)、負(fù)債的價(jià)值。

（3）加強(qiáng)對會計(jì)人員技術(shù)的培訓(xùn)和職業(yè)操守的遵守。在公允價(jià)值的獲取過程中需要大膽的職業(yè)判斷，執(zhí)業(yè)人員的會計(jì)從業(yè)能力高低對公允價(jià)值評估的可靠性有著重大影響。只有會計(jì)執(zhí)業(yè)人員不斷學(xué)習(xí)，及時掌握新的市場信息，對于公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)應(yīng)用盡快融會貫通，才能確保公允價(jià)值計(jì)量信息的可靠性；又鑒于公允價(jià)值在具體應(yīng)用中的靈活性很大，從業(yè)人員的道德水準(zhǔn)，職業(yè)素養(yǎng)對人為操縱利潤現(xiàn)象的發(fā)生與否意義非凡，對于建立良好的市場環(huán)境也至關(guān)重要。

5 結(jié)語

公允價(jià)值計(jì)量屬性已發(fā)展成時代的主流，其作為最相關(guān)的計(jì)量屬性，金融資產(chǎn)、負(fù)債以及衍生的金融產(chǎn)品的計(jì)量非它莫屬，但公允價(jià)值計(jì)量的可靠性卻飽受詬病。一方面公允價(jià)值的應(yīng)用導(dǎo)致更高的盈余波動，繼而導(dǎo)致越低的股票市場價(jià)值；另一方面在非活躍市場中，公允價(jià)值只能依靠主觀判斷，可能導(dǎo)致利潤操縱，降低信息披露質(zhì)量，誤導(dǎo)投資者決策，因此，總結(jié)前人的研究，通過對公允價(jià)值計(jì)量和盈余波動的經(jīng)濟(jì)后果分析，辯證的認(rèn)識到公允價(jià)值計(jì)量的利與弊，并提出相關(guān)建議來改善準(zhǔn)則中的模糊部分，促進(jìn)公允價(jià)值計(jì)量屬性在我國會計(jì)實(shí)務(wù)中的應(yīng)用。使得會計(jì)報(bào)表中提供高質(zhì)量的會計(jì)信息——既相關(guān)又可靠，更好地為資本市場中投資者的決策服務(wù)。

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