張步凡

摘要：財(cái)務(wù)報(bào)告是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的書面文件，對(duì)企業(yè)尤其是上市公司起到至關(guān)重要的作用，同時(shí)也是投資者和決策者的重要參考，而粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告作為一部分上市公司基于各種原因的故意行為，會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)造成一定的危害。本文對(duì)現(xiàn)有學(xué)者關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾行為的動(dòng)機(jī)、手段、甄別、影響等的研究進(jìn)行分析，并對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)的研究進(jìn)行歸納和評(píng)述，希望對(duì)深入研究上市公司財(cái)報(bào)粉飾有一定的幫助。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾；上市公司；研究綜述

中圖分類號(hào)：F275.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-9324（2017）47-0112-03

一、引言

中國(guó)自20世紀(jì)90年代以來(lái)，資本市場(chǎng)迅猛發(fā)展，尤其是以滬、深兩個(gè)交易所為代表的證券市場(chǎng)的起步，掀起了中國(guó)上市公司起步和騰飛的巨潮。與此同時(shí)，財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾也成為一個(gè)影響惡劣的行為，自從安然公司事件等重大財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾案件發(fā)生之后，證監(jiān)會(huì)一直在不斷地處罰數(shù)據(jù)造假的上市公司。一些上市公司管理當(dāng)局對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的粉飾，以及對(duì)一些財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息非公允的表達(dá)，嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)資源的有效合理配置，危害了宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)，這些行為又存在一定的隱蔽性，且只有在通過(guò)一定的財(cái)務(wù)模型分析之后才能察覺端倪。

財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾是指企業(yè)的所有者、股東以及整個(gè)高管層為了讓企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告呈現(xiàn)出公司正在健康、平穩(wěn)高速發(fā)展的狀態(tài)，而通過(guò)轉(zhuǎn)移、調(diào)節(jié)、虛構(gòu)等一系列手法對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)狀況、經(jīng)營(yíng)成果等進(jìn)行粉飾，從而向公眾傳遞出虛假的財(cái)務(wù)信息行為——這些手段通常有掩蓋交易事實(shí)（如關(guān)聯(lián)交易等）、虛假投資和虛假籌資、虛構(gòu)會(huì)計(jì)主體、偽造債務(wù)沖銷以及或有資產(chǎn)和或有負(fù)債的選擇性確認(rèn)等等。這樣的行為不僅成為了世界性的難題，同時(shí)也給我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行乃至世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都帶來(lái)了不良的影響。

“財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾”這個(gè)名詞其實(shí)頗為年輕，在國(guó)外相關(guān)研究和文獻(xiàn)中，筆者發(fā)現(xiàn)國(guó)外學(xué)者將財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾的研究重點(diǎn)放在了盈余管理等方面。關(guān)于盈余管理的國(guó)外研究有斯科特的理論研究、會(huì)計(jì)學(xué)家Katherine的盈余管理研究等。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家斯科特在他的著作《Financial Accounting Theory》中表明，盈余管理實(shí)際上是對(duì)會(huì)計(jì)政策的一種選擇，如果企業(yè)管理層能夠選擇對(duì)于他們來(lái)說(shuō)利益最大化的政策，那么他們一定會(huì)用這種政策使得企業(yè)價(jià)值最大化，從而也就產(chǎn)生了盈余管理。同時(shí)斯科特也指出，盈余管理的度就是GAAP（國(guó)際公認(rèn)會(huì)計(jì)原則）。而美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家Katherine等在《Earnings Management》中則指出，盈余管理是出于私人利益的需要，違背了會(huì)計(jì)信息真實(shí)性的要求，企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行有目的的干預(yù)，誤導(dǎo)企業(yè)利益相關(guān)者從而在編制會(huì)計(jì)報(bào)表和構(gòu)建經(jīng)濟(jì)交易時(shí)改變財(cái)務(wù)報(bào)告。

放眼國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)研究主要集中在動(dòng)機(jī)、手段和甄別方面。針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的動(dòng)機(jī)研究，廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系教授黃世忠和學(xué)者廖東升分別在著作《上市公司報(bào)表粉飾新動(dòng)向：手段、案例與啟示》與《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾行為及防范分析》中都闡述了外部環(huán)境的重要影響：黃世忠提出，企業(yè)希望有一個(gè)“預(yù)期”的財(cái)務(wù)狀況，通過(guò)人為操縱利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等等來(lái)達(dá)到預(yù)期的效果，尤其是上市公司，圍繞著有關(guān)部門制定的新股再發(fā)行、再融資、保持上市資格等剛性監(jiān)管指標(biāo)，通過(guò)粉飾、舞弊等手段來(lái)“渡過(guò)難關(guān)”，而廖東升也從外部審計(jì)提出了觀點(diǎn)：我國(guó)會(huì)計(jì)制度和審計(jì)制度的不完善，也促使一部分上市公司鉆了空子，為此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師管理制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)信息監(jiān)管和披露力度，規(guī)范上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

在上市公司財(cái)報(bào)粉飾的種種手段剖析方面，黃京菁在《財(cái)報(bào)舞弊行為特征及預(yù)警信號(hào)綜述》一文中表明，非主板上市公司財(cái)報(bào)舞弊與粉飾已成為普遍現(xiàn)象，通常分為掩飾盈利下降、挪用資產(chǎn)、不恰當(dāng)?shù)馗吖朗杖?、低估?fù)債和費(fèi)用以及違反規(guī)定將費(fèi)用項(xiàng)目資本化等。相比之下，廖東升在上述著作中指出的手段分析就更為普遍，比如避稅、不恰當(dāng)融資等等。

關(guān)于上市公司財(cái)報(bào)粉飾行為的甄別，國(guó)內(nèi)研究主要從審計(jì)策略的角度進(jìn)行研究。如王皓在《我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾手段及審計(jì)策略探究》中提出的審計(jì)策略：上市公司的財(cái)報(bào)粉飾已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象，這使得財(cái)務(wù)信息的公信力遭到嚴(yán)重的質(zhì)疑，因此注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)時(shí)應(yīng)當(dāng)采用分析性復(fù)核法、關(guān)聯(lián)交易剔除法、非經(jīng)常性利潤(rùn)剔除法、現(xiàn)金流量分析法等四位一體的方法對(duì)上市公司財(cái)報(bào)進(jìn)行審計(jì)。又如李巖在所著《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾防范》中總結(jié)：將合并報(bào)表的母公司數(shù)和合并數(shù)進(jìn)行比較分析，可以有效判斷上市公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性，在閱讀報(bào)表的過(guò)程中，需要將合并前母子公司的個(gè)別報(bào)表與合并后的合并報(bào)表比較閱讀，例如兩者存在長(zhǎng)期股權(quán)投資行為，順流交易時(shí)需要抵消存貨，從而抵消未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部損益。

以上是筆者從所閱讀的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)中挑選出的一部分內(nèi)容，這些現(xiàn)有文獻(xiàn)大多從財(cái)報(bào)粉飾的動(dòng)因、手段、識(shí)別等方面展開研究，不僅指出了財(cái)報(bào)粉飾的內(nèi)因、外因，還指出了在不同原因背景下采用的不同手段，并且大多從審計(jì)角度提出了識(shí)別與防范的方法，也有針對(duì)會(huì)計(jì)制度法規(guī)和監(jiān)管體系提出建議的相關(guān)研究，研究表明，上市公司財(cái)報(bào)粉飾這一行為備受爭(zhēng)議，且亟待解決。

二、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾

傳統(tǒng)的關(guān)于上市公司財(cái)報(bào)粉飾的動(dòng)因研究主要采用了外因和內(nèi)因相結(jié)合的分析方法，主要集中在以下幾個(gè)方面：

第一，為了發(fā)行股票和上市驅(qū)動(dòng)；第二，避稅動(dòng)機(jī)；第三，外部政策和監(jiān)管環(huán)境；第四，為了上市公司自身的業(yè)績(jī)考核。近年來(lái)，新的上市公司財(cái)報(bào)粉飾動(dòng)機(jī)研究如GONE理論革新了傳統(tǒng)的研究方法，站在不同的角度、用立體的眼光，比如更高的企業(yè)管理層與投資者角度，甚至是心理學(xué)的角度，從需要、機(jī)會(huì)、貪婪、暴露等方面分析滋生舞弊的因素。如李玉松在《基于Gone理論下的財(cái)報(bào)粉飾》中指出由于涉及管理層的切身利益，當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不佳時(shí)，管理層往往會(huì)粉飾報(bào)表，調(diào)控賬目。傳統(tǒng)的動(dòng)機(jī)研究主要是枚舉各種可能的動(dòng)機(jī)，而類似于GONE理論則偏向于建立一個(gè)管理學(xué)模型。

在上市公司財(cái)報(bào)粉飾手段的研究中，內(nèi)容大多以傳統(tǒng)的如何虛增收入、低估費(fèi)用和負(fù)債、調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)年度等等為支點(diǎn)，即營(yíng)造企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升的假象，對(duì)比明顯的是，一些針對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾的研究著重分析了母子公司的操作、信息披露等。比如關(guān)聯(lián)交易粉飾：關(guān)聯(lián)交易就是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易，這樣的企業(yè)往往是上下游的關(guān)系。由于關(guān)聯(lián)交易具有一定的靈活性，公司控股股東、控制人等可能利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利益，這成為了上市公司目前最常用的一種財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾手段之一。如母公司今年向子公司銷售大量存貨，第二年以質(zhì)量問(wèn)題進(jìn)行銷售退回，本年年度利潤(rùn)得到虛增。如果采用隱瞞關(guān)聯(lián)交易的手段進(jìn)行財(cái)報(bào)粉飾，則對(duì)企業(yè)的貸款擔(dān)保、融資籌資有利。正如陳明軍在《關(guān)于我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易信息披露的幾點(diǎn)思考》中指出，關(guān)聯(lián)交易是一把“雙刃劍”。此外，有一類研究是結(jié)合樣本分析的，采用統(tǒng)計(jì)抽樣分析的方法，彭婷在《財(cái)會(huì)通訊》上發(fā)表的《基于“不死鳥”現(xiàn)象下的分析》涉及上市公司的案例研究：在2015年的最后一天，山水文化股份有限公司（600234）發(fā)布公告，公司將核銷1486筆應(yīng)付賬款，這一行為增加了山水文化2015年度凈利潤(rùn)1301.74萬(wàn)元，經(jīng)調(diào)查，這些款項(xiàng)均是上市公司欠下的陳年舊賬，大部分超過(guò)十年，有些債權(quán)人甚至包括“開化寺廟”。而在2015年的前九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)-1422.22萬(wàn)元，前一年公司累計(jì)凈利潤(rùn)為虧損，如果2015年仍為虧損，公司將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示?！昂虽N陳年舊賬”為公司增加了勝利的籌碼?？偠灾?，研究粉飾手段的方法主要由立足報(bào)表本身、立足信息披露組成。

識(shí)別上市公司財(cái)報(bào)粉飾的研究是公認(rèn)的研究側(cè)重點(diǎn)。目前我國(guó)對(duì)于上市公司財(cái)報(bào)粉飾識(shí)別的研究主要集中在如傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析和審計(jì)手法方面，比如利用傳統(tǒng)的八大指標(biāo)，合并報(bào)表法、現(xiàn)金流量分析法等。合并報(bào)表法將合并報(bào)表的母公司數(shù)和合并數(shù)進(jìn)行比較分析，可以有效判斷上市公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性，現(xiàn)金流量分析法通過(guò)前后對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)如營(yíng)業(yè)活動(dòng)不正?，F(xiàn)金流量的跡象。近年來(lái)出現(xiàn)了在數(shù)學(xué)模型基礎(chǔ)上的粉飾手段識(shí)別研究，比如劉玲在優(yōu)先出版的《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾識(shí)別》一文中利用關(guān)聯(lián)挖掘技術(shù)中的APRIORI算法，進(jìn)行對(duì)指標(biāo)的逐層搜索和迭代，從而指出關(guān)聯(lián)特征指標(biāo)值。這一算法在《關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘APRIORI》、《一種基于APRIORI的算法研究》、《APRIORI算法的一種優(yōu)化方法》中都有涉及。建立有效的模型能夠?yàn)檠芯控?cái)報(bào)粉飾做出貢獻(xiàn)。

三、財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾研究不足

我國(guó)對(duì)于上市公司財(cái)報(bào)粉飾的研究處于爭(zhēng)議性階段，已經(jīng)取得了一定的進(jìn)步，卻又存在著明顯的不足。首先“財(cái)報(bào)粉飾”一詞尚沒有明晰的概念，與舞弊、造假、合理避稅等等沒有絕對(duì)的分界，上市公司的一些粉飾做法難以察覺、分析、防范，在學(xué)科領(lǐng)域中，對(duì)于財(cái)報(bào)粉飾行為的研究大多集中在動(dòng)機(jī)、手段、識(shí)別方法等層面，定性研究較多，定量研究較少。筆者認(rèn)為，現(xiàn)有的這些研究對(duì)粉飾動(dòng)機(jī)挖掘不夠，內(nèi)容概括不夠全面。首先，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)、證券等方面的法律不夠完善，有舞弊意愿的上市公司才會(huì)有機(jī)可乘；此外，現(xiàn)有研究對(duì)其他產(chǎn)業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的聯(lián)系比較缺乏，比如文化市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)，且重要的是，研究中大多只是列舉出了哪些因素會(huì)影響上市公司選擇粉飾報(bào)表，而沒有具體結(jié)合實(shí)例，分析這些因素如何影響上市公司的行為；我國(guó)目前在上市公司粉飾手段方面的研究缺乏針對(duì)性，沒有準(zhǔn)確定位上市公司這一角色，而是分析一些其他類型企業(yè)也可以采取的粉飾手法；至于上市公司財(cái)報(bào)粉飾的識(shí)別，針對(duì)證監(jiān)會(huì)處罰的上市公司，結(jié)合具體數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析的研究還比較缺乏，特別是一些審計(jì)方法，大多都是泛泛而談，識(shí)別模型不夠理想，難以操作，會(huì)計(jì)學(xué)科和計(jì)算機(jī)學(xué)科難以結(jié)合，只能停留在淺表層次，提出綱領(lǐng)性的意見，同時(shí)，對(duì)不同粉飾手段進(jìn)行相應(yīng)識(shí)別的對(duì)應(yīng)性還不夠強(qiáng)。

四、結(jié)語(yǔ)

首先，隨著資本市場(chǎng)的日臻完善，對(duì)財(cái)報(bào)粉飾的概念就應(yīng)當(dāng)精確定位了，將其概念的內(nèi)延和外延與舞弊等概念區(qū)別開來(lái)?！霸颉侄巍饰觥边@一研究方法十分可行，值得借鑒，但現(xiàn)有研究中對(duì)于財(cái)報(bào)粉飾問(wèn)題案例分析、實(shí)證分析內(nèi)容較少，筆者希望能夠通過(guò)發(fā)生過(guò)的真實(shí)案例進(jìn)行抽樣樣本分析，結(jié)合現(xiàn)有研究成果，以此對(duì)上市公司財(cái)報(bào)粉飾的動(dòng)因、手段、防范做更深入的研究。筆者認(rèn)為在接下來(lái)的研究中應(yīng)該做好會(huì)計(jì)主體假設(shè)，站在不同角度深入剖析上市公司財(cái)報(bào)粉飾動(dòng)機(jī)，結(jié)合整個(gè)市場(chǎng)大環(huán)境分析不同手段的實(shí)施以及新手段的研究，對(duì)于財(cái)報(bào)粉飾的識(shí)別與防范，應(yīng)該結(jié)合具體財(cái)務(wù)報(bào)表定量分析，且可以在現(xiàn)有識(shí)別模型基礎(chǔ)上進(jìn)行分析和優(yōu)化，從而對(duì)上市公司財(cái)報(bào)粉飾行為進(jìn)行全面解讀。

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