劉亞舉+李嶺

【摘要】隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，我國(guó)企業(yè)承接的境外工程項(xiàng)目越來(lái)越多，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越高。本文主要分析了海外工程項(xiàng)目所涉及到的人民幣、合同結(jié)算幣和項(xiàng)目所在地貨幣的匯率波動(dòng)對(duì)工程企業(yè)海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)的影響，并有針對(duì)性的為海外承包企業(yè)防范此類風(fēng)險(xiǎn)提出了應(yīng)對(duì)措施，以期降低匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)企業(yè)海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)的影響。

【關(guān)鍵詞】匯率波動(dòng) 海外工程 結(jié)算計(jì)價(jià)

匯率波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致海外工程項(xiàng)目存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，施工企業(yè)可能因此獲利也可能受到損失。海外工程項(xiàng)目涉及到的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要有人民幣、合同結(jié)算幣、項(xiàng)目所在地的匯率變化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，這些變化會(huì)導(dǎo)致海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)與預(yù)期的結(jié)算計(jì)價(jià)存在差異，對(duì)施工企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益帶來(lái)不確定的影響。以下，就從人民幣匯率，合同結(jié)算幣匯率和項(xiàng)目所在地貨幣匯率三個(gè)方面分析匯率波動(dòng)對(duì)海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)的影響。

一、匯率波動(dòng)對(duì)海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)的影響分析

（一）人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)的影響分析

在國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的背景下，我國(guó)工程企業(yè)為拓展海外工程市場(chǎng)，越來(lái)越多地承接境外工程項(xiàng)目。而美元作為一種流通最廣泛的全球性結(jié)算貨幣，近年來(lái)人民幣對(duì)美元的匯率持續(xù)走高，并且預(yù)期這種態(tài)勢(shì)將會(huì)持續(xù)。持續(xù)走高的人民幣匯率對(duì)境外工程項(xiàng)目主要有下面幾點(diǎn)影響：

1.人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外工程項(xiàng)目資產(chǎn)項(xiàng)目的影響。伴隨著人民幣匯率的攀升，企業(yè)資產(chǎn)總額和規(guī)模會(huì)縮水[1]。以美元或者當(dāng)?shù)刎泿抛鳛橛涃~貨幣單位的企業(yè)來(lái)說(shuō)，隨著人民幣匯率的走高，其擁有的貨幣資金（如現(xiàn)金、銀行存款）、流動(dòng)資產(chǎn)（如應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款等）以及股權(quán)等資產(chǎn)換算為人民幣后的金額會(huì)相應(yīng)減少。而基于我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，人民幣匯率增長(zhǎng)導(dǎo)致海外賬戶資金的削減部分會(huì)計(jì)入?yún)R兌損失而導(dǎo)致項(xiàng)目利潤(rùn)減少，只能依靠企業(yè)獲取更多的盈利來(lái)彌補(bǔ)這部分匯兌損失。

2.人民幣匯率波動(dòng)對(duì)海外工程項(xiàng)目損益項(xiàng)目的影響。海外工程項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)收入下滑。由于境外工程項(xiàng)目大部分把美元或當(dāng)?shù)刎泿抛鳛楦犊钬泿?，而我?guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定利潤(rùn)表上的全部款項(xiàng)必須以人民幣作為計(jì)賬本位幣來(lái)計(jì)算利潤(rùn)，人民幣兌換美元的匯率升高會(huì)導(dǎo)致在將外幣營(yíng)業(yè)收入換算為人民幣時(shí)的金額下降。

海外工程項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)成本提高。首先，人工成本大大提高：國(guó)外項(xiàng)目的工程技術(shù)人員、管理人員和工人的報(bào)酬都以美元或當(dāng)?shù)刎泿虐l(fā)放，在人民幣匯率升高的情況下，需要提高海外工作人員的相關(guān)工資數(shù)額才能保證其以人民幣計(jì)量的報(bào)酬不變，否則很難在國(guó)內(nèi)招攬到出國(guó)務(wù)工人員；其次，項(xiàng)目資金成本會(huì)升高：有些項(xiàng)目需要人民幣貸款來(lái)補(bǔ)給設(shè)備采買以及項(xiàng)目運(yùn)作所需資金，未來(lái)這部分貸款需要折合成人民幣后還款，而在人民幣匯率提高的前提下，海外工程項(xiàng)目業(yè)主取得的美元兌換成人民幣會(huì)縮減，無(wú)形中使人民幣貸款的資金成本提高了。

（二）合同結(jié)算貨幣匯率變化對(duì)海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)的影響分析

境外工程項(xiàng)目大都用美元或當(dāng)?shù)刎泿畔蚱髽I(yè)支付工程價(jià)款。但從2008年次貸危機(jī)以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始實(shí)施量化寬松的貨幣政策，同時(shí)歐債危機(jī)讓美元及歐元明顯貶值，上述變化對(duì)境外工程項(xiàng)目的影響具體有以下幾個(gè)方面：

1.境外工程項(xiàng)目的整體預(yù)期營(yíng)收以及利潤(rùn)都會(huì)減少。如前所述，由于美元和歐元的不斷貶值，我國(guó)企業(yè)以人民幣作為記賬本位幣進(jìn)行折算后，海外工程項(xiàng)目以人民幣表示的營(yíng)收以及所獲得的利潤(rùn)金額就會(huì)大大削減。

2.海外工程項(xiàng)目采購(gòu)和分包成本會(huì)大大提高。由于我國(guó)企業(yè)在承接海外工程項(xiàng)目后，大多會(huì)使用中國(guó)的生產(chǎn)設(shè)備并且會(huì)把海外工程項(xiàng)目分包給國(guó)內(nèi)的一些分包商，這就涉及到設(shè)備購(gòu)買以及分包成本[2]?；诿涝蜌W元在次貸危機(jī)后的不斷貶值，支付相同金額的以人民幣計(jì)量的設(shè)備購(gòu)買成本和分包成本換算成美元或者歐元之后就會(huì)導(dǎo)致中國(guó)的海外項(xiàng)目采買成本以及項(xiàng)目建設(shè)分包成本大大提高。

3.有利于海外項(xiàng)目使用外匯貸款，減少了資金成本。外匯的利率變化與匯率變化大體是息息相關(guān)的，通常呈現(xiàn)正相關(guān)性聯(lián)系。由于美元及歐元匯率不斷下滑，外匯利率也會(huì)相應(yīng)下降、持續(xù)走低，使得需要進(jìn)行外匯貸款的海外工程企業(yè)能夠以較低的利率取得貸款，降低了企業(yè)工程項(xiàng)目的資金成本。

（三）項(xiàng)目所在國(guó)貨幣匯率變化對(duì)境外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)的影響分析

我國(guó)境外工程企業(yè)經(jīng)常承接亞非拉等發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的工程項(xiàng)目，而總體來(lái)說(shuō)，這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)緩慢、經(jīng)濟(jì)宏觀架構(gòu)少、政治社會(huì)動(dòng)蕩不安，這些國(guó)家的貨幣匯率會(huì)隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的改變而產(chǎn)生大幅度的變化，經(jīng)常出現(xiàn)貨幣匯率快速下滑、物價(jià)持續(xù)走高等情況。海外工程的所在國(guó)貨幣匯率波動(dòng)對(duì)工程項(xiàng)目的影響表現(xiàn)為以下兩方面：

1.對(duì)工程項(xiàng)目的正向影響。所在國(guó)貨幣匯率持續(xù)走低，人民幣購(gòu)買力上升，使項(xiàng)目實(shí)施建設(shè)在當(dāng)?shù)氐牟少?gòu)成本、施工分包成本、人工成本和稅賦成本等多種項(xiàng)目成本大大降低[3]。

2.對(duì)工程項(xiàng)目的不利影響。一般本國(guó)貨幣匯率的下調(diào)的直觀表現(xiàn)是物價(jià)不斷攀升，換言之便是人工工資、分包成本、進(jìn)口關(guān)稅等項(xiàng)目成本的提高。因此，當(dāng)?shù)刎泿艆R率波動(dòng)對(duì)工程項(xiàng)目的影響方向需要綜合分析。

二、匯率波動(dòng)對(duì)海外工程項(xiàng)目結(jié)算計(jì)價(jià)影響的防范措施

（一）海外承包企業(yè)要積極利用銀行利率杠桿

使用閑置資金購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品：我國(guó)企業(yè)承攬的海外工程項(xiàng)目很多位于東南亞和非洲地區(qū)，而由于這些國(guó)家和地區(qū)急需進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要大量的貸款，所以國(guó)家會(huì)根據(jù)資金的供需調(diào)高銀行的存貸款利率。海外企業(yè)可以利用這個(gè)機(jī)會(huì)，在不影響企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下，用一些項(xiàng)目閑置資金進(jìn)行投資理財(cái)，以獲取較高的利息收入，通過(guò)這種方式彌補(bǔ)匯率下滑帶來(lái)的損失。

（二）海外承包企業(yè)要充分發(fā)揮當(dāng)?shù)貎?yōu)勢(shì)和資源

把當(dāng)?shù)厝斯ぜ绊?xiàng)目分項(xiàng)分包發(fā)揮到最大優(yōu)勢(shì)：基于企業(yè)承攬海外工程所在國(guó)對(duì)中國(guó)人進(jìn)入的制約，承攬海外工程的企業(yè)無(wú)法派很多中國(guó)人進(jìn)入。除了部分管理人員以及一些技術(shù)工人，大部分工程的實(shí)施建設(shè)需要雇傭當(dāng)?shù)氐墓と?，有時(shí)需要再當(dāng)?shù)剡M(jìn)行分項(xiàng)分包等[4]。而這種方式既能解決海外工程所在國(guó)的勞動(dòng)力就業(yè)問(wèn)題，又可以節(jié)省部分工程項(xiàng)目資金（因?yàn)檫@些發(fā)展中國(guó)家大都具有人口紅利，需要支付的成本少），進(jìn)而提升項(xiàng)目效益。endprint

（三）海外承包企業(yè)要及時(shí)將海外資金匯入國(guó)內(nèi)

將營(yíng)收以及國(guó)內(nèi)人員的工資及時(shí)以外幣結(jié)算并匯入國(guó)內(nèi)：企業(yè)在資金鏈可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)前提下，將在所在國(guó)實(shí)施工程項(xiàng)目所得的營(yíng)收以及國(guó)內(nèi)派駐工人的工資第一時(shí)間以外幣結(jié)算并匯入國(guó)內(nèi)，這樣既能避免所在國(guó)貨幣匯率下降帶來(lái)的損失又能減少國(guó)內(nèi)人民幣匯率提高的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）海外承包企業(yè)應(yīng)采用浮動(dòng)計(jì)價(jià)方式

在簽訂原材料采購(gòu)合同、工人雇傭合同時(shí)，在海外承攬項(xiàng)目的企業(yè)可在合同中注明運(yùn)用浮動(dòng)價(jià)格的方式[5]。采用這種方法后，當(dāng)所在國(guó)貨幣發(fā)生貶值物價(jià)持續(xù)增高，導(dǎo)致生產(chǎn)資料、人工成本大幅度增加的情況時(shí)，企業(yè)也可以根據(jù)所簽訂的合同要求賠付，通過(guò)這種方式將損失降到最低。

（五）海外承包企業(yè)要完善項(xiàng)目工程合同

在一些海外項(xiàng)目合同中，為了盡量規(guī)避所在國(guó)貨幣貶值、物價(jià)上漲造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)，如果承攬的是世界銀行及國(guó)家馳援的工程項(xiàng)目，在簽訂合同時(shí)可以要求結(jié)算方式有部分美元或者其他貨幣。

三、結(jié)語(yǔ)

在我國(guó)政府“走出去”的戰(zhàn)略規(guī)劃號(hào)召下，越來(lái)越多的企業(yè)不斷走出去，在海外承包項(xiàng)目。然而，面對(duì)多方貨幣匯率波動(dòng)導(dǎo)致的匯率風(fēng)險(xiǎn)，在海外承包工程不但需要企業(yè)具有較大的影響力和企業(yè)規(guī)模，還需要對(duì)海外工程項(xiàng)目的營(yíng)收、成本和利潤(rùn)進(jìn)行嚴(yán)格把控。企業(yè)都是以利益為導(dǎo)向的，每個(gè)企業(yè)都在追求利潤(rùn)最大化，因此企業(yè)在進(jìn)行海外承攬工程時(shí)要采取措施防范匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低匯率波動(dòng)對(duì)結(jié)算計(jì)價(jià)的影響，爭(zhēng)取為企業(yè)獲得最大化利益。

參考文獻(xiàn)

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