張雪薇

[摘 要]保險(xiǎn)公司的發(fā)展必須立足于保險(xiǎn)資金的合理運(yùn)用，要有良好的投資收益保險(xiǎn)公司才能取得長(zhǎng)足的發(fā)展，運(yùn)用多種投資手段控制好風(fēng)險(xiǎn)且取得較高的投資收益，改革傳統(tǒng)的投資業(yè)務(wù)和投資結(jié)構(gòu)，開(kāi)拓新的投資渠道和努力健全保險(xiǎn)市場(chǎng)，政府加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展需要各方面的共同努力。

[關(guān)鍵詞]保險(xiǎn)公司；保險(xiǎn)資金；投資

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.33.040

1 我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用現(xiàn)狀

保險(xiǎn)公司有兩大業(yè)務(wù)：一是承保業(yè)務(wù)；二是投資業(yè)務(wù)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展及完善，對(duì)于保險(xiǎn)資金投資方面的要求越來(lái)越高，而且保險(xiǎn)資金的規(guī)模越來(lái)越大，加之保險(xiǎn)公司數(shù)量增加，不同公司間的競(jìng)爭(zhēng)也日趨緊張，上述情況使得保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的重要性得到凸顯。保險(xiǎn)資金能否得到有效且合理的運(yùn)用已逐漸成為公司是否可立足和進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵所在。

（1）保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策不斷放開(kāi)，已逐步與國(guó)際接軌，相應(yīng)的投資渠道在國(guó)際形勢(shì)的推動(dòng)下得到一定幅度的擴(kuò)寬，此外其投資領(lǐng)域在資本全球化浪潮下已逐漸與國(guó)際接軌，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理相關(guān)機(jī)構(gòu)的核心管理能力也有所提升。將市場(chǎng)化改革靈活運(yùn)用到保險(xiǎn)資金領(lǐng)域，不僅打破了之前保險(xiǎn)投資領(lǐng)域的半封閉狀態(tài)，且溝通了保險(xiǎn)資金與證券業(yè)、基金、銀行和信托等業(yè)務(wù)通道。

（2）保險(xiǎn)資金運(yùn)行機(jī)構(gòu)初步實(shí)現(xiàn)了專(zhuān)業(yè)化、多元化。當(dāng)前，我國(guó)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用由三種模式組成：委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行運(yùn)作、公司內(nèi)設(shè)立資金運(yùn)用部門(mén)及建立獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司。近些年，以集中化和專(zhuān)業(yè)化為目標(biāo)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理體制改革由保監(jiān)會(huì)作為主導(dǎo)部門(mén)得到推動(dòng)。其核心內(nèi)容是通過(guò)形成相應(yīng)保險(xiǎn)資金的集中管理制度和資產(chǎn)管理公司的體制，把保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)的零散資金集聚到總部進(jìn)行統(tǒng)一運(yùn)作，以期實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。

（3）保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，投資規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)。當(dāng)前我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)的總資產(chǎn)相對(duì)充裕，這為保險(xiǎn)資金的運(yùn)用提供了強(qiáng)有力的物質(zhì)保障。另外，保險(xiǎn)行業(yè)的規(guī)模、抗風(fēng)險(xiǎn)力和社會(huì)地位也得到明顯提高。保險(xiǎn)資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重基本呈逐年增加的態(tài)勢(shì)，保險(xiǎn)資金在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中扮演著日益重要的角色。

2 我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用中存在的問(wèn)題及解決對(duì)策

2.1 保險(xiǎn)資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)不合理

我國(guó)保險(xiǎn)資金的應(yīng)用范圍雖然有所擴(kuò)展，但是和國(guó)外健全的保險(xiǎn)市場(chǎng)條件下的保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍比起來(lái)就顯比較窄，僅限于傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品及其衍生品，且在投資結(jié)構(gòu)比例上也存在不合理之處，保險(xiǎn)資金的投資主要是用于債券或行存款，其次才是股票和基金，很少部分用于投資長(zhǎng)期股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)，在金融衍生品和期貨方面的投資幾乎微乎其微，沒(méi)有利用到國(guó)家政策支持的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步合理運(yùn)用保險(xiǎn)資金。保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷完善和保險(xiǎn)公司的規(guī)模不斷擴(kuò)大，保險(xiǎn)公司已具備比較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，保險(xiǎn)公司應(yīng)該進(jìn)一步追求更高的資金回報(bào)率，而不是止步不前懼怕風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 保險(xiǎn)資金投資收益率普遍偏低

保險(xiǎn)資金在我國(guó)主要投資于債券和銀行存款，投資回報(bào)率很低，過(guò)多的銀行存款和債券大大拖累了資金使用效率，雖然資金比較安全，但并沒(méi)有重視到回報(bào)率低下的問(wèn)題。當(dāng)今保險(xiǎn)市場(chǎng)的逐步完善和保險(xiǎn)公司的規(guī)模不斷擴(kuò)大，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，應(yīng)該提高對(duì)資金回報(bào)率的追求，避免單一的投資方式，運(yùn)用多種投資方式，形成投資組合，這樣既能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又能獲得相對(duì)較高的收益。

2.3 缺乏資金運(yùn)用的高級(jí)人員，投資管理水平較低

隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的不斷擴(kuò)展，公司對(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富的高級(jí)人才需求逐步增長(zhǎng)，但當(dāng)前對(duì)這方面業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)并不足，且對(duì)這方面人才的培養(yǎng)以及招聘力度并不夠，仍局限于保險(xiǎn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。由于投資人員的素質(zhì)不高，在投資管理水平方面能力較低，投資手段單一及風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足，投資監(jiān)控力度不夠。而且在投資中籌資部門(mén)與投資部門(mén)獨(dú)立，導(dǎo)致投資期限與負(fù)債期限并不能很好配合，從而使得風(fēng)險(xiǎn)較高。

2.4 保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)拓展和營(yíng)銷(xiāo)方式不合理

保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的多樣性有待提高，新業(yè)務(wù)的創(chuàng)新力度不夠。在保險(xiǎn)產(chǎn)品的營(yíng)銷(xiāo)方面仍局限于傳統(tǒng)的一些推銷(xiāo)方式，如上門(mén)推銷(xiāo)和電話(huà)推銷(xiāo)，成功率較低，不利于保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。隨著科技的發(fā)展，保險(xiǎn)公司的營(yíng)銷(xiāo)方式也應(yīng)不斷創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)和大數(shù)據(jù)時(shí)代的到來(lái)和智能手機(jī)的普及，為銷(xiāo)售產(chǎn)品提供了很多契機(jī)，保險(xiǎn)公司應(yīng)積極創(chuàng)新開(kāi)拓新的營(yíng)銷(xiāo)方式，如開(kāi)發(fā)手機(jī)App及實(shí)行某些險(xiǎn)類(lèi)的及時(shí)在線(xiàn)賠付等，對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展有很大促進(jìn)作用。

3 新環(huán)境下保險(xiǎn)資金的合理運(yùn)用方式

概而言之，我國(guó)保險(xiǎn)公司首先需在傳統(tǒng)公開(kāi)市場(chǎng)領(lǐng)域發(fā)掘優(yōu)秀的資產(chǎn)進(jìn)行合理配置，其次要充分發(fā)揮其長(zhǎng)期性和靈活性的明顯優(yōu)勢(shì)，在一些相對(duì)較新型領(lǐng)域如股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施、中長(zhǎng)期不動(dòng)產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行合理的資產(chǎn)配置。

3.1 把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，權(quán)益性投資應(yīng)注意規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，我國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度就以往相比逐漸放緩，導(dǎo)致公司的盈利能力及經(jīng)濟(jì)增速在總體上可能下滑，另外權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)的概率較低，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)卻依舊廣泛存在。因此關(guān)于未來(lái)保險(xiǎn)投資的權(quán)益資產(chǎn)配置，從總體上來(lái)看應(yīng)以保持穩(wěn)健的投資倉(cāng)位和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主，優(yōu)化股權(quán)投資策略，穩(wěn)健推動(dòng)股權(quán)投資。在進(jìn)行投資股權(quán)基金分析時(shí)，可重點(diǎn)關(guān)注市場(chǎng)上得到廣泛認(rèn)可且擁有優(yōu)秀歷史業(yè)績(jī)的投資管理機(jī)構(gòu)，與這些機(jī)構(gòu)簽訂相關(guān)戰(zhàn)略合作協(xié)議后，可借助其專(zhuān)業(yè)的投資能力和豐富的資源，尋求更多的投資機(jī)會(huì)。

3.2 開(kāi)展基礎(chǔ)性設(shè)施投資，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)

從戰(zhàn)略上看，保險(xiǎn)公司可選擇配置期限長(zhǎng)、安全性好、收益率高的投資資產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)傳統(tǒng)資產(chǎn)投資的缺陷，結(jié)合目前國(guó)家政策的助力，可進(jìn)一步加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資配置力度。保險(xiǎn)新政對(duì)保險(xiǎn)公司的基礎(chǔ)設(shè)施投資方面的限制相對(duì)放寬，國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也鼓勵(lì)民營(yíng)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無(wú)形中為保險(xiǎn)公司加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和配置力度創(chuàng)造條件。國(guó)家當(dāng)今大力倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)、核電“走出去”等基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)值得投資，而且國(guó)家在政策上和資金上都有大力的支持保障，這類(lèi)投資的特點(diǎn)就是長(zhǎng)期穩(wěn)健，可以把保險(xiǎn)資金中的長(zhǎng)期負(fù)債用于該類(lèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。

3.3 完善定價(jià)和考核機(jī)制，避免同業(yè)不良競(jìng)爭(zhēng)

當(dāng)前市場(chǎng)中由于配置壓力較大，需要的投資資金量也很大，在籌資成本上和投資收益上的控制力度不夠，直接導(dǎo)致了項(xiàng)目收益率的下降，形成較低的市場(chǎng)基準(zhǔn)。因此必須建立健全準(zhǔn)確且科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和考核機(jī)制，這樣才能形成良性競(jìng)爭(zhēng)格局，最終推動(dòng)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展。同時(shí)也要遵循利率市場(chǎng)化的定價(jià)原則，牢牢掌握市場(chǎng)對(duì)各類(lèi)投資主體的公允價(jià)格水平，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期性?xún)?yōu)勢(shì)，以此提高溢價(jià)水平。此外，不能通過(guò)惡意干擾市場(chǎng)的發(fā)展通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)等不合理的方式進(jìn)行惡意競(jìng)爭(zhēng)等不良競(jìng)爭(zhēng)手段來(lái)提高市場(chǎng)占有率。

3.4 拓展新的投資領(lǐng)域，探索海外資產(chǎn)配置

境外市場(chǎng)多數(shù)是成熟市場(chǎng)，經(jīng)歷多年的發(fā)展和完善，具有法律法規(guī)完備、制度成熟，且投資者相對(duì)理性等優(yōu)勢(shì)，在規(guī)避制度性缺陷和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)方面優(yōu)于新興市場(chǎng)。我國(guó)當(dāng)今的保險(xiǎn)市場(chǎng)下，若進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)境外投資的范圍，不僅可以拓寬和增加保險(xiǎn)資金可投資市場(chǎng)范圍和投資工具，還為保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行相應(yīng)海外資產(chǎn)配置創(chuàng)造便利條件。當(dāng)前，從國(guó)際和國(guó)內(nèi)的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、匯率走勢(shì)情況及境外資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益的特征來(lái)分析，多數(shù)保險(xiǎn)公司可通過(guò)尋求境外優(yōu)秀資產(chǎn)進(jìn)行全球配置，從而分散其投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié) 論

保險(xiǎn)公司的發(fā)展必須立足于保險(xiǎn)資金的合理運(yùn)用，要有良好的投資收益保險(xiǎn)公司才能取得長(zhǎng)足的發(fā)展，運(yùn)用多種投資手段控制好風(fēng)險(xiǎn)并且取得較高的投資收益，改革傳統(tǒng)的投資業(yè)務(wù)和投資結(jié)構(gòu)，開(kāi)拓新的投資渠道和努力健全保險(xiǎn)市場(chǎng)，政府加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)，促進(jìn)保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展需要各方面的共同努力。

參考文獻(xiàn)：

段國(guó)圣.保險(xiǎn)投資新政下的資產(chǎn)配置[J].中國(guó)金融，2013（20）.endprint