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        2016年印刷用紙價(jià)格上漲成因及未來走勢(shì)分析

        2017-11-14 10:53:56沈德軍
        現(xiàn)代出版 2017年3期
        關(guān)鍵詞:紙漿用紙紙張

        ◎ 沈德軍

        2016年印刷用紙價(jià)格上漲成因及未來走勢(shì)分析

        ◎ 沈德軍

        2016年第四季度以來的紙張價(jià)格上漲,受人民幣匯率、進(jìn)口紙漿貿(mào)易、產(chǎn)能及供求關(guān)系、環(huán)保、企業(yè)自身發(fā)展等因素影響,上漲趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)到2018年上半年。預(yù)計(jì)2018年下半年開始,紙價(jià)將逐步趨于回落和穩(wěn)定。

        紙價(jià);上漲;供給側(cè)改革;供求失衡;走勢(shì)

        印刷用紙價(jià)格平靜了四五年之后,于2016年第四季度開始上漲,大型紙企幾乎每月都要發(fā)布漲價(jià)通知,讓不少業(yè)界人士措手不及。紙價(jià)飛漲給傳統(tǒng)出版行業(yè)帶來很大沖擊,用紙成本直線上升,嚴(yán)重侵蝕了出版商利潤(rùn),對(duì)出版行業(yè)未來發(fā)展影響深遠(yuǎn)。本文基于紙張?jiān)牧?、人民幣匯率、供給側(cè)改革、市場(chǎng)供應(yīng)、市場(chǎng)需求等幾方面,對(duì)紙價(jià)上漲成因和未來走勢(shì)進(jìn)行分析,根據(jù)上漲成因及各要素的演變推導(dǎo)紙價(jià)未來走勢(shì)。

        一、印刷用紙價(jià)格上漲原因分析

        1.人民幣匯率因素

        目前我國(guó)印刷用紙主要原材料是進(jìn)口木漿和廢紙,其中進(jìn)口木漿在主要原材料比例中占到60%以上,進(jìn)口紙漿成本直接影響紙企盈利水平。進(jìn)口紙漿價(jià)格受人民幣匯率影響很大,因進(jìn)口數(shù)量龐大,對(duì)人民幣匯率波動(dòng)比較敏感。2016年開始,人民幣走向貶值通道,數(shù)據(jù)顯示,人民幣2016年全年貶值約6.67%,對(duì)一籃子貨幣貶值幅度為5.13%。人民幣貶值直接導(dǎo)致進(jìn)口木漿成本上升,抬高紙企生產(chǎn)成本,紙企迫于成本壓力,只能通過漲價(jià)彌補(bǔ)損失。

        2.進(jìn)口紙漿貿(mào)易量減少

        紙漿貿(mào)易屬于期貨貿(mào)易,通過期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能,為造紙行業(yè)原料供應(yīng)提供保值、避險(xiǎn)手段,幫助國(guó)內(nèi)貿(mào)易商對(duì)抗市場(chǎng)波動(dòng)。紙漿期貨貿(mào)易本來用于避險(xiǎn),但自2016年開始,人民幣不斷貶值,匯率持續(xù)看跌,強(qiáng)化了進(jìn)口紙漿未來漲價(jià)預(yù)期。上漲預(yù)期下,貿(mào)易商為了避險(xiǎn),下單謹(jǐn)慎,大幅減少紙漿進(jìn)口數(shù)量,2016年下半年用紙高峰到來時(shí),一方面需求增加,另一方面進(jìn)口紙漿供應(yīng)明顯不足,矛盾突然爆發(fā),紙企沒有足夠原材料用于生產(chǎn),無法滿足市場(chǎng)需求,客觀上推動(dòng)了紙價(jià)上漲。

        3.紙張供求關(guān)系失衡

        第一,環(huán)保、限產(chǎn)政策影響。2016年11月10日,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《控制污染物排放許可制實(shí)施方案》開始正式實(shí)施,重污染、重排放行業(yè)首當(dāng)其沖,造紙和火電業(yè)是整治重點(diǎn)。為了有效治理霧霾,地方環(huán)保部門先后出臺(tái)嚴(yán)格限產(chǎn)措施。以造紙大省山東為例,限產(chǎn)嚴(yán)重時(shí),紙企產(chǎn)能僅能達(dá)到平時(shí)的60%;河北省甚至要求紙企輪候停產(chǎn),一度對(duì)50噸以下產(chǎn)能全部關(guān)停。限產(chǎn)政策實(shí)施后,紙企生產(chǎn)能力受到抑制,紙張供應(yīng)大幅減少,訂單積壓嚴(yán)重,幾年累積下來的庫存逐步消耗完畢,庫存降為零。沒有了庫存壓力,產(chǎn)品又供不應(yīng)求,為了賺取更多利潤(rùn),紙企趁勢(shì)提價(jià),紙價(jià)逐步走高,可以說環(huán)保、限產(chǎn)政策與這一輪紙價(jià)飛漲有直接關(guān)聯(lián)。

        第二,供給側(cè)改革,淘汰落后產(chǎn)能。中小型造紙企業(yè)數(shù)量眾多,產(chǎn)能總量大,是中國(guó)造紙行業(yè)的重要組成部分。但在生產(chǎn)中,很多企業(yè)使用落后的煤鍋爐,耗能大、污染大、生產(chǎn)線落后、不具備排污能力,環(huán)保問題突出。2015年,國(guó)務(wù)院出臺(tái)《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》,將造紙業(yè)列入十大水污染重點(diǎn)行業(yè)治理范圍,要求關(guān)閉環(huán)保設(shè)施不達(dá)標(biāo)企業(yè)。從2016年開始,全國(guó)陸續(xù)“關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)”了一大批環(huán)保不達(dá)標(biāo)的中小型造紙企業(yè),環(huán)保高壓下,很多中小型造紙廠徹底關(guān)停,產(chǎn)能也隨之消失。短時(shí)間內(nèi),它們集體、集中退市,產(chǎn)能斷崖式下降,過度消減了造紙行業(yè)產(chǎn)能,使供需矛盾更加突出,為紙價(jià)上漲推波助瀾。

        中小紙企是市場(chǎng)中的重要一極,憑借靈活經(jīng)營(yíng)和價(jià)格優(yōu)勢(shì),在與大型紙企抗衡、防止大型紙企壟斷市場(chǎng)以及穩(wěn)定市場(chǎng)價(jià)格方面,發(fā)揮著獨(dú)特作用。它們的存在,客觀上充當(dāng)了價(jià)格穩(wěn)定器,能夠有效對(duì)大型紙企進(jìn)行牽制,沒有了它們的約束和牽制,大型紙企可以抱團(tuán)漲價(jià),主導(dǎo)定價(jià)權(quán)。

        4.紙企漲價(jià)的內(nèi)在動(dòng)力

        第一,補(bǔ)償心理。近十年來,各大紙企為了搶占市場(chǎng),擴(kuò)大銷售,紛紛舉債擴(kuò)張產(chǎn)能,而有效需求并未得到明顯增加。產(chǎn)能擴(kuò)張加劇紙企之間競(jìng)爭(zhēng),促使紙價(jià)長(zhǎng)期低位徘徊,影響紙企贏利能力以及償債能力,紙價(jià)持續(xù)低迷達(dá)五六年之久,很多紙企瀕臨破產(chǎn)、倒閉。非理性低價(jià),給紙企健康、可持續(xù)發(fā)展帶來傷害,紙企迫切希望通過提升紙價(jià)來緩解經(jīng)營(yíng)壓力,走出困境。

        第二,維持財(cái)務(wù)平衡。高產(chǎn)能時(shí)代,紙企人力、物力、財(cái)力配比相對(duì)平衡,企業(yè)能夠維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。限產(chǎn)令下達(dá)后,紙企無法維持原生產(chǎn)能力,產(chǎn)能縮水,產(chǎn)量減少,市場(chǎng)供應(yīng)相應(yīng)隨之減少,雖然紙漿等原材料成本會(huì)同步減少,但人工成本、企業(yè)債務(wù)、經(jīng)營(yíng)性支出等不受太大影響。如果維持原價(jià)格體系,和之前相比,紙企收入減少三至四成,收入與支出嚴(yán)重失衡,入不敷出,不上調(diào)紙價(jià),紙企生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)很快陷入困境。為了維持財(cái)務(wù)平衡,紙企不得不上調(diào)紙價(jià)。

        第三,紙價(jià)持續(xù)上漲預(yù)期。國(guó)家層面,無論治理污染,還是供給側(cè)改革、淘汰落后產(chǎn)能,未來若干年,這一政策會(huì)一直持續(xù)下去。此外,由于經(jīng)濟(jì)基本面沒有明顯改善,人民幣匯率2017年不會(huì)明顯上揚(yáng),導(dǎo)致紙價(jià)上漲兩個(gè)最主要因素依然牢不可破,對(duì)紙企的影響短期無法消除,紙價(jià)上漲預(yù)期持續(xù)存在。

        第四,博弈中主導(dǎo)了定價(jià)權(quán)。過去紙張供應(yīng)遠(yuǎn)大于需求,庫存積壓,為了減少庫存、周轉(zhuǎn)資金,紙企只能降價(jià)或促銷;如今限產(chǎn)政策導(dǎo)致企業(yè)開工不足,淘汰落后產(chǎn)能使中小紙企訂單轉(zhuǎn)移到大型紙企,雙重影響下,大型紙企訂單積壓,產(chǎn)能無法保證,產(chǎn)品供不應(yīng)求,紙企議價(jià)能力隨之提升,在價(jià)格談判中逐步主導(dǎo)了定價(jià)權(quán)。紙企利用定價(jià)權(quán)會(huì)不斷為自身牟利,直至達(dá)到新的價(jià)格平衡。

        第五,汽運(yùn)成本上漲。2016年9月21日,《整治公路貨車違法超限超載行為專項(xiàng)行動(dòng)方案》《超限運(yùn)輸車輛行駛公路管理規(guī)定》《車輛運(yùn)輸車治理工作方案》三道政令一并實(shí)施,對(duì)超載、超限違規(guī)處罰力度加大,13米長(zhǎng)貨車可裝載量從42噸下降至30噸,降幅達(dá)28.6%,承載量下降,運(yùn)價(jià)不變,單車運(yùn)費(fèi)收入隨之減少。迫于運(yùn)營(yíng)成本壓力,物流企業(yè)紛紛上調(diào)運(yùn)價(jià)。運(yùn)價(jià)上調(diào),紙企運(yùn)輸費(fèi)用增加,為了保證自身利益不受影響,紙企最終將運(yùn)價(jià)上漲成本轉(zhuǎn)移到紙價(jià)上。

        通過前文分析,紙價(jià)上漲是上面所述因素共同作用的結(jié)果,進(jìn)口紙漿價(jià)格上漲只是誘因,更深層的原因是供給側(cè)改革導(dǎo)致的產(chǎn)能減少,這將給造紙行業(yè)帶來深遠(yuǎn)影響,也是這一輪紙張價(jià)格上漲最重要的推動(dòng)力。

        二、印刷用紙價(jià)格未來走勢(shì)分析

        印刷用紙價(jià)格未來走勢(shì)受多種因素共同影響,歸納起來,無外乎需求端和供應(yīng)端在未來發(fā)展變化以及之間相互博弈的程度,下面分別進(jìn)行分析。

        1.需求端目前狀況及未來發(fā)展變化

        出版社、報(bào)社、雜志社以及民營(yíng)圖書出版商是印刷用紙的主要客戶。隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起、數(shù)字出版的發(fā)展,手機(jī)閱讀已經(jīng)成為最流行的閱讀方式,傳統(tǒng)紙制出版物受到很大沖擊,大量傳統(tǒng)書店倒閉,除教材、教輔、考試用書、少兒圖書等保持一定市場(chǎng)外,其他類型圖書銷售停滯;報(bào)紙、雜志零售疲軟,完全依靠訂閱,市場(chǎng)對(duì)傳統(tǒng)紙制出版物需求呈逐年遞減趨勢(shì),銷售下降對(duì)印刷用紙需求也會(huì)相應(yīng)減少,這一態(tài)勢(shì)會(huì)持續(xù)下去。

        2.印刷用紙供應(yīng)能力展望

        紙張供應(yīng)能力主要取決于紙企整體產(chǎn)能,國(guó)家層面,《造紙產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》《造紙工業(yè)“十三五”發(fā)展指導(dǎo)意見(征求意見稿)》《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》、《國(guó)家“十三五”生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃》等文件明確要求淘汰環(huán)保不達(dá)標(biāo)的紙企,根據(jù)規(guī)劃,“十三五”期間將繼續(xù)去除800萬-1000萬噸落后造紙產(chǎn)能。2015年我國(guó)造紙行業(yè)的企業(yè)單位有6 737家,全國(guó)范圍內(nèi)排名前10的造紙企業(yè)產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的30%左右,前 100位的紙企產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的60%左右,造紙行業(yè)產(chǎn)能還有繼續(xù)淘汰的空間,規(guī)模小、盈利能力差的企業(yè)將由于環(huán)保壓力大而被迫退出。環(huán)保要求和去產(chǎn)能政策,將嚴(yán)重削減造紙行業(yè)整體產(chǎn)能,產(chǎn)能不足也將成為未來一段時(shí)期的常態(tài)。

        3.未來影響紙張價(jià)格的因素

        第一,環(huán)保稅。2016年12月25日,十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十五次會(huì)議表決通過了《環(huán)境保護(hù)稅法》,該法將于2018年1月1日起施行,國(guó)家將開征環(huán)保稅,從稅收杠桿入手,企業(yè)多排污多交稅,少排污則能享受稅收減免,通過約束和激勵(lì)機(jī)制,倒逼企業(yè)減排。環(huán)保稅出臺(tái),對(duì)造紙企業(yè)而言,增加了生產(chǎn)成本,只能通過流通環(huán)節(jié)將增加的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

        第二,企業(yè)環(huán)保升級(jí)。環(huán)保監(jiān)管力度和執(zhí)法力度不斷加大,造紙企業(yè)為了生存,不得不重金進(jìn)行環(huán)保升級(jí),改進(jìn)生產(chǎn)工藝,減少污染物排放。但是,中小型紙企很難在環(huán)保重負(fù)下存活,要達(dá)到整改要求,升級(jí)和購置環(huán)保設(shè)備需花費(fèi)幾十萬、幾百萬甚至上千萬元,后期維護(hù)費(fèi)用也非常昂貴,每年仍要投入幾十萬元,沉重負(fù)擔(dān)致使很多中小紙企承受不起,倒閉在所難免,大型紙企能夠負(fù)擔(dān)升級(jí)成本,但最終會(huì)將升級(jí)成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

        第三,人民幣匯率。受美元升值影響,人民幣可能進(jìn)一步貶值,2017年“破7”是大概率事件,達(dá)到“7.2”“7.3”一線的可能性都存在,但隨著匯率改革沖擊消退和資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn),2017年人民幣匯率大概率將出現(xiàn)觸底回升,向均衡匯率逐步靠攏。由于人民幣匯率在未來一段時(shí)期仍處于貶值通道上,匯率因素將造成以人民幣計(jì)價(jià)的進(jìn)口紙漿價(jià)格繼續(xù)高企。

        第四,智利山火。作為全球主要紙漿出口國(guó),智利出口量約占全球出口量的10%,同時(shí)也是中國(guó)進(jìn)口紙漿的主要來源國(guó),約占我國(guó)紙漿進(jìn)口總量的15%。進(jìn)入2017年,智利遭遇近50年來最嚴(yán)重山火,近14萬公頃土地植被受到影響,智利山火導(dǎo)致紙漿原材料供應(yīng)減少,短期內(nèi)未對(duì)全球紙漿供應(yīng)產(chǎn)生影響,但長(zhǎng)遠(yuǎn)看,智利紙漿供應(yīng)減少必然帶動(dòng)進(jìn)口紙漿價(jià)格上漲。

        通過分析,無論是需求端還是供應(yīng)端,印刷用紙總量都呈現(xiàn)下降趨勢(shì),在大趨勢(shì)下,紙張價(jià)格理應(yīng)保持穩(wěn)定狀態(tài),由于2016年下半年影響紙價(jià)變動(dòng)的各項(xiàng)因素突然出現(xiàn),疊加影響使得這種平衡被打破,導(dǎo)致紙價(jià)上漲。未來一段時(shí)期,影響紙價(jià)變動(dòng)的新因素如環(huán)保稅、企業(yè)環(huán)保升級(jí)、智利山火等會(huì)繼續(xù)推動(dòng)紙價(jià)上揚(yáng),這種影響短期內(nèi)無法消除。因此,從多方面來看,上漲趨勢(shì)會(huì)持續(xù)到2018年上半年。下半年開始,紙價(jià)將逐步回落,到年底紙價(jià)有望回落到2016年年底水平(比2016年8月份紙價(jià)高10%-15%),之后,紙價(jià)將保持相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài),新的平衡將會(huì)建立,并持續(xù)兩三年,直至影響紙張價(jià)格的新因素出現(xiàn)。

        (沈德軍,對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社出版部主任)

        注釋:

        ① 金海年,齊雯,陳浩. 2016年人民幣貶了6.7%,資本管制真的會(huì)來嗎?[DB/OL].金融界,http://forex.jrj.com.cn/2017/01/09025021940168. shtml,2017-1-9/,2017-4-10.

        ② 2016年中國(guó)造紙行業(yè)去產(chǎn)能及價(jià)格走勢(shì)分析[DB/OL].中國(guó)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng),http://www.chyxx.com/industry/201701/491282.html,2017-1-26/,2017-4-10.

        ③ 徐遠(yuǎn). 2017年人民幣匯率將企穩(wěn)回升年底均衡匯率或在6.6[DB/OL].第一財(cái)經(jīng),http://www.yicai.com/news/5242146.html,2017-3-8/,2017-4-10.

        ④ 紙漿出口國(guó)智利發(fā)生嚴(yán)重火災(zāi) 國(guó)內(nèi)紙價(jià)已有推漲苗頭[DB/OL].中國(guó)紙箱網(wǎng),http://www.cnzhixiang.com/news/103/1/1171.html,2017-2-9/,2017-4-10.

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