梁曉娜

【摘 要】伴隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府不斷加大著對(duì)企業(yè)的支持，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。但隨著企業(yè)經(jīng)營能力、投資能力的提高，企業(yè)在擴(kuò)大市場(chǎng)經(jīng)營范圍的同時(shí)，也受各種因素影響，增加投融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)為更好適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需強(qiáng)化投融資風(fēng)險(xiǎn)分析、控制，并根據(jù)影響投融資的因素制定有效的防控措施，以在提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力的同時(shí)，提高企業(yè)效益。下面，本文從企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)概述、投融資現(xiàn)狀和問題出發(fā)，總結(jié)投融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制措施及意義。

【關(guān)鍵詞】企業(yè)投融資；風(fēng)險(xiǎn)控制；意義；措施

無論是我國的中小型企業(yè)，還是大型企業(yè)，都在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著重要作用，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)力量，也是提高人們生活質(zhì)量的關(guān)鍵。但從當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看，易給企業(yè)的投融資帶來風(fēng)險(xiǎn)，阻礙企業(yè)發(fā)展?；诖耍枵J(rèn)真、正確的識(shí)別投融資風(fēng)險(xiǎn)，并重視風(fēng)險(xiǎn)控制，進(jìn)而滿足企業(yè)的投融資需求。

一、企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)概述

1.投融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵

所謂的投融資是企業(yè)經(jīng)營中的表現(xiàn)形式，多通過兩種不同的形式投融資，以滿足擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營范圍的需求，提高經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益。從投融資過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)來看，多指企業(yè)投資人無法預(yù)測(cè)投融資結(jié)果，因各種因素的影響，導(dǎo)致企業(yè)收益和預(yù)期收益不符，甚至還會(huì)出現(xiàn)本金損失的現(xiàn)象。

2.投融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容

在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)也發(fā)生著變化，然由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速增長，給企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)帶來嚴(yán)重影響。企業(yè)經(jīng)營、運(yùn)行中，為更好適應(yīng)社會(huì)發(fā)展，需有機(jī)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從某種層面上使企業(yè)的投融資成為推動(dòng)發(fā)展的有效手段。企業(yè)間的利益關(guān)系多通過投融資交易實(shí)現(xiàn)，其目的是推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。而企業(yè)投融資過程中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，多因?yàn)橥度谫Y、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，及企業(yè)本身的償還、融資之間的沖突。由于投融資是進(jìn)行投資的形式，故投融資風(fēng)險(xiǎn)也包含融資風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)投融資現(xiàn)狀和問題

1.企業(yè)投融資現(xiàn)狀

企業(yè)投融資過程中，都存在融資規(guī)模大、融資結(jié)構(gòu)繁瑣等特征。這種情況下，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也是多方面的。西方的發(fā)達(dá)國家中，人們過于重視融資風(fēng)險(xiǎn)管理，融資期間多重視風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)定，并根據(jù)實(shí)際情況制定防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，降低風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響。從我國的企業(yè)融資來看，融資發(fā)展時(shí)間過短，多數(shù)環(huán)節(jié)都處于摸索狀態(tài)，降低風(fēng)險(xiǎn)控制水平，阻礙融資在我國企業(yè)的應(yīng)用、發(fā)展。

2.企業(yè)投融資問題

企業(yè)投融資過程中，多存在這樣幾個(gè)問題：（1）投融資程序繁瑣。當(dāng)前，我國針對(duì)企業(yè)的投融資管理缺少針對(duì)性的法律依據(jù)，因此，所使用的管理方法多是國外的法律法規(guī)。投融資作為一項(xiàng)復(fù)雜、繁瑣的工作，因涉及部門多，管理方案、法律法規(guī)等并未囊括到投融資中。所以，在審批企業(yè)的投融資時(shí)，由于投融資程序過于繁瑣，加大審批難度；（2）利潤低。近年來，我國多數(shù)企業(yè)的稅后利潤均低于行業(yè)內(nèi)的平均利潤，再加上各種新型設(shè)備的添加、新型技術(shù)的研發(fā)所投入的資金，減少存留收入，甚至有的企業(yè)出現(xiàn)負(fù)數(shù)現(xiàn)象。這種情況下，嚴(yán)重限制著企業(yè)的投融資；（3）缺乏管控風(fēng)險(xiǎn)的條件。企業(yè)投融資管理作為推動(dòng)自身發(fā)展的過程，相應(yīng)條件的存在對(duì)該過程有著重要作用?，F(xiàn)階段，因投融資風(fēng)險(xiǎn)管理理念的匱乏，導(dǎo)致多數(shù)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)不夠重視投融資風(fēng)險(xiǎn)。并且，企業(yè)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)能力不足，缺乏風(fēng)險(xiǎn)咨詢組織。這些條件的缺少，給投融資風(fēng)險(xiǎn)控制帶來一定困難；（4）財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。由于企業(yè)財(cái)務(wù)的管理能力比較低，使其出現(xiàn)各種不合理現(xiàn)象，比如資金籌備、使用等。數(shù)據(jù)調(diào)查顯示，企業(yè)短期貸款率占全部貸款的60.0%。這種情況下，企業(yè)的債務(wù)融資率比較高，償還壓力大，間接加大資金的周轉(zhuǎn)難度。此外，企業(yè)還存在貨物大量囤積的現(xiàn)象，降低企業(yè)利潤。

三、企業(yè)投融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制措施

企業(yè)投融資期間，會(huì)遇到各種無法預(yù)料的因素，形成風(fēng)險(xiǎn)。為推動(dòng)企業(yè)良好發(fā)展，需根據(jù)自身情況強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，并逐漸完善投融資的設(shè)計(jì)方案，合理調(diào)整財(cái)務(wù)管理，科學(xué)執(zhí)行企業(yè)交易，改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的不足之處，做好企業(yè)投融資決策，以在投融資期間獲得利益時(shí)，有效規(guī)避投融資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投融資過程中，需有效防范極有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)調(diào)整投融資動(dòng)機(jī)，結(jié)合實(shí)際調(diào)整投融資方案，實(shí)現(xiàn)防范投融資風(fēng)險(xiǎn)目的。

1.強(qiáng)化投融資風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)

企業(yè)投融資過程中，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制是非常重要的，首先，需樹立風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，從完善投融資方案，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面著手；其次，維護(hù)自身收益，從根本上預(yù)防投融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.調(diào)整企業(yè)的投融資動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略

為保證企業(yè)投融資后能獲得更多利益，需認(rèn)真探究市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)發(fā)展情況，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部、外部發(fā)展，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，盡最大限度的發(fā)揮自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)自身不足，明確投融資動(dòng)機(jī)。同時(shí)，還需通過和投融資動(dòng)機(jī)的結(jié)合，及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，進(jìn)一步調(diào)整投融資方案，制定規(guī)范性的投融資策略，良好控制投融資風(fēng)險(xiǎn)。

3.了解企業(yè)的投融資價(jià)值

投融資活動(dòng)開展前，需了解投資、融資雙方信息是否對(duì)稱，因?yàn)楦哔|(zhì)量的信息能拉近企業(yè)關(guān)系，保證投融資的可行性。投融資協(xié)議簽署前，企業(yè)需借助調(diào)查的方式了解目標(biāo)企業(yè)的資金籌備能力，整合其經(jīng)營策略、財(cái)務(wù)管理等資料，并結(jié)合企業(yè)的發(fā)展情況，考慮其商業(yè)價(jià)值，將企業(yè)的商業(yè)價(jià)值作為依據(jù)，分析資產(chǎn)質(zhì)量，避免出現(xiàn)賬面價(jià)值高于投融資價(jià)值現(xiàn)象。另外，還要分析相應(yīng)事項(xiàng)對(duì)企業(yè)的影響，若隱形成本、融資擔(dān)保等，通過對(duì)企業(yè)的方面研究，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)。該過程中，還需綜合考量投融資后的自身價(jià)值的提升情況，投融資的企業(yè)能否提高自身價(jià)值，能否促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。不能只考慮企業(yè)當(dāng)前情況，投融資價(jià)值高的企業(yè)，投融資后能提升自身價(jià)值。

4.評(píng)估投融資整合能力，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)前，企業(yè)投融資時(shí)多借助杠桿方式收購，通過舉債的形式獲得資產(chǎn)或股權(quán)，用企業(yè)的現(xiàn)金流來還債。一般情況下，收購的企業(yè)資金僅占全部資金的10.0%，投資銀行的搭橋式貸款占全部資金的69.0%，高息債券則占總金額的40.0%，高息垃圾債券的大量發(fā)行，不僅給企業(yè)帶來超高的經(jīng)濟(jì)效益，也帶來諸多風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投融資的整合能，作為評(píng)估投融資效率的標(biāo)準(zhǔn)，是減低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率，控制成本的有效措施。企業(yè)投融資時(shí)，需綜合考量投融資的調(diào)整能力，在充分了解企業(yè)能力的同時(shí)，開展投融資活動(dòng)，并科學(xué)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，結(jié)合企業(yè)發(fā)展、財(cái)務(wù)情況，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大。評(píng)估企業(yè)的投融資整合能力，能為后期的融資奠定基礎(chǔ)，在結(jié)合企業(yè)經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)管理情況的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)資金的流動(dòng)性，保證企業(yè)穩(wěn)步運(yùn)行，控制投融資風(fēng)險(xiǎn)。

5.加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)

通過分析企業(yè)的融資構(gòu)成、貸款償還能力，進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的調(diào)整。企業(yè)經(jīng)營中，要想減少短期的債務(wù)，需適當(dāng)增加長期債務(wù)，以減輕債務(wù)壓力。同時(shí)，還需優(yōu)化賬款、存貨比例，保證資金正常流動(dòng)，減少債務(wù)危機(jī)。針對(duì)企業(yè)的融資構(gòu)成，也需制定有效措施進(jìn)行調(diào)整，減少權(quán)益性的融資，以在優(yōu)化企業(yè)融資資金的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。

6.建立科學(xué)的投融資體系

投融資作為企業(yè)經(jīng)營管理中的重要部分，要求有著完善的配套設(shè)施。投資專家曾認(rèn)為，我國當(dāng)前的投融資手段、方式并不多，使其無法成為獨(dú)立的投融資主體。基于此，需按市場(chǎng)要求建立符合規(guī)范的投融資體系，使其真正面向市場(chǎng)，建立各種投融資方式，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

7.研發(fā)新技術(shù)，增加企業(yè)盈利

專利資產(chǎn)是企業(yè)的重要資產(chǎn)，是企業(yè)發(fā)展根本。只有在企業(yè)經(jīng)營中不斷研發(fā)新型技術(shù)，滿足客戶、市場(chǎng)需求，才能站穩(wěn)市場(chǎng)腳跟。有了新型技術(shù)的支持，再加上良好策略的實(shí)施，才能將這種無形的專利資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的實(shí)際收入，增加企業(yè)盈利。

8.健全企業(yè)管理

企業(yè)經(jīng)營、投融資過程中，管理制度的缺乏不但影響著企業(yè)活動(dòng)的開展，還限制著企業(yè)發(fā)展，這就要求企業(yè)不斷健全自身的管理制度。首先，建立規(guī)范、完善的法人機(jī)制，合理劃分企業(yè)經(jīng)營權(quán)、所有權(quán)，提高工作效率；其次，實(shí)施董事會(huì)的管理方式，合理分配職權(quán)；最后，建立符合需求的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制治理企業(yè)，將市場(chǎng)動(dòng)態(tài)作為主導(dǎo)，來提高自身信譽(yù)，創(chuàng)建屬于自己的品牌。

四、強(qiáng)化企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制的意義

1.利于轉(zhuǎn)變投融資風(fēng)險(xiǎn)管理理念

企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟，必須明確投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在規(guī)劃經(jīng)營、發(fā)展時(shí)，將投融資風(fēng)險(xiǎn)管理作為對(duì)象，充分發(fā)揮投融資風(fēng)險(xiǎn)管理作用。從企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理上看，主要任務(wù)是參考風(fēng)險(xiǎn)管理理念，明確風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，便于幫助企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)管控制度的同時(shí)，發(fā)揮投融資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)員工的約束作用。當(dāng)然，在建立風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)時(shí)，也需圍繞投融資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)進(jìn)行。

2.利于完善投融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系

企業(yè)投融資過程中，所制定的有效措施是完善投融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系的基礎(chǔ)?，F(xiàn)代化企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)管理中，部分企業(yè)仍使用傳統(tǒng)的管理理念，認(rèn)為該工作只是單純的做賬，導(dǎo)致無法發(fā)揮財(cái)務(wù)管理作用。并且，我國的投融資理論研究時(shí)間短，造成優(yōu)秀管理人員缺乏，無法滿足企業(yè)工作、發(fā)展需求。從另一方面看，即便企業(yè)有投融資管理人員，但工作能力低，再加上使用的運(yùn)營方式仍過于傳統(tǒng)，給投融資風(fēng)險(xiǎn)控制帶來難度。因此，需完善投融資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，并將其落實(shí)企業(yè)的投融資中，這樣不但能提高企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)的重視度，還能幫助我國企業(yè)規(guī)范投融資風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。

3.利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度

改革開放以來，我國企業(yè)均實(shí)施多元化發(fā)展，間接影響著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的集中發(fā)展。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)水平的提高，現(xiàn)代化的中小型企業(yè)逐漸成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展支柱。這就要求企業(yè)有機(jī)融合個(gè)體、產(chǎn)權(quán)主體之間的利益，在制定投融資風(fēng)險(xiǎn)管控目標(biāo)時(shí)，要將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略作為中心，保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。通過對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)的了解，能幫助企業(yè)及時(shí)改善管理現(xiàn)狀，及時(shí)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管控不足，幫助管理人員借助有效手段解決風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)管理中存在的問題，以在提高企業(yè)管理水平的同時(shí)，提高經(jīng)濟(jì)效益。

4.利于適應(yīng)企業(yè)發(fā)展需求

伴隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的深入，國民經(jīng)濟(jì)水平得以提高。與此同時(shí)，我國的企業(yè)數(shù)量增加，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大、質(zhì)量提升。尤其是中小型企業(yè)，發(fā)展速度更是前所未有，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有重要作用。中小型企業(yè)的發(fā)展，不但推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，還減輕著就業(yè)壓力。大型企業(yè)作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的主要群體，和中小型企業(yè)相比，經(jīng)濟(jì)實(shí)力相對(duì)雄厚，資金流轉(zhuǎn)也不存在較大問題，能保證企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。另外，因資金的嚴(yán)重影響，中小型企業(yè)用于擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展的資金有限。因此，為更好適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展需求，需將市場(chǎng)發(fā)展作為基礎(chǔ)，適當(dāng)調(diào)整企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。另外，在明確投融資風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)時(shí)，應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，制定企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

五、小結(jié)

綜上所述，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的現(xiàn)階段，企業(yè)要想站穩(wěn)腳跟，就必須動(dòng)態(tài)化的管理投融資過程，以擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。但從當(dāng)前企業(yè)的投融資情況看，仍存在投融資程序繁瑣、利潤低、財(cái)務(wù)管理不規(guī)范等問題，使其出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)，影響投融資結(jié)果?；诖?，企業(yè)在開展投融資活動(dòng)時(shí)，需強(qiáng)化投融資風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，建立科學(xué)的投融資體系，適當(dāng)調(diào)整投融資動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略，評(píng)估企業(yè)的投融資整合能力，以在提高自身營利能力、競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，降低投融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

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