摘 要：文章根據(jù)企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)問題出發(fā)，針對(duì)盈利能力分析常見的認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)和盈利能力分析過程中的局限性，提出改進(jìn)、完善盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的思路和方法。

關(guān)鍵詞：企業(yè) 盈利能力 評(píng)價(jià)指標(biāo)

中圖分類號(hào)：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1004-4914（2017）10-288-02

什么是企業(yè)盈利能力？所謂企業(yè)盈利能力，通俗地講，就是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。1998年，Richard M.S.Wilson在其撰寫的《盈利能力管理》一書中，總結(jié)了多年來盈利能力管理的發(fā)展，并收錄了對(duì)盈利能力管理的發(fā)展曾起到重要作用的重要文獻(xiàn)。Wilson將盈利能力管理定義為盈利能力管理是明確對(duì)戰(zhàn)略問題和所關(guān)注的重點(diǎn)的一種管理方法。它通過使用財(cái)務(wù)信息、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來發(fā)展卓越的戰(zhàn)略，以取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，從而使管理會(huì)計(jì)的范圍進(jìn)一步拓展。劉淑蓉（2007）在《上市公司盈利能力分析研究》中指出，上市公司的盈利能力不僅關(guān)聯(lián)著投資者、債權(quán)人的利益，同時(shí)還關(guān)聯(lián)著其他關(guān)聯(lián)人的利益，所以如何正確評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、盈利水平，就顯得非常的重要。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一種競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)，隨著信息技術(shù)的高速發(fā)展，現(xiàn)代市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)與企業(yè)管理的行為日益科學(xué)化與規(guī)范化，企業(yè)生存和發(fā)展的盈利能力評(píng)價(jià)分析已成為必然，由于企業(yè)獲得利潤(rùn)的多少由企業(yè)的盈利能力所決定，由此可看出盈利能力指標(biāo)可以考察一個(gè)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲利的狀況、預(yù)測(cè)未來收益的情況，這也是企業(yè)提高營(yíng)銷能力、降低成本消耗能力、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)能力的綜合體現(xiàn)，投資者也會(huì)通過這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)檢驗(yàn)一個(gè)企業(yè)的管理水平，依托這些數(shù)據(jù)分析判斷企業(yè)未來的發(fā)展能力，決定是否要對(duì)該企業(yè)進(jìn)行投資。在實(shí)際工作中，評(píng)價(jià)分析企業(yè)盈利能力時(shí)，常見的凈資產(chǎn)收益率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等盈利能力分析指標(biāo)，雖然在一定程度上可以滿足要求，但在實(shí)際操作過程中發(fā)現(xiàn)依然存在著一些不足。本文將根據(jù)企業(yè)盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)問題出發(fā)，針對(duì)盈利能力分析常見的認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)和盈利能力分析過程中的局限性，與大家共同探討改進(jìn)、完善盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的思路和方法，供同行參考。

一、常見盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)

1.凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)的比值，用這個(gè)比值來評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的獲利能力。有兩種計(jì)算公式比較常見：一種是當(dāng)年凈利潤(rùn)同年末凈資產(chǎn)的比率，另一種是當(dāng)年凈利潤(rùn)同年初和年末凈資產(chǎn)的平均值的比率，由于計(jì)算公式中的分子是當(dāng)年的凈利潤(rùn)，所以，用當(dāng)年的凈利潤(rùn)同年初和年末凈資產(chǎn)的平均值的比值來考察一個(gè)企業(yè)的盈利能力，也就是說用后一種計(jì)算公式計(jì)算的數(shù)值更為合理。

企業(yè)在進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)一般有兩種支付形式，即支付現(xiàn)金股利或者支付股票股利。支付現(xiàn)金股利年末凈資產(chǎn)時(shí)，現(xiàn)金和凈資產(chǎn)同時(shí)減少，從而影響凈資產(chǎn)收益率；而支付股票股利只是由未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)到股本，只是在所有者權(quán)益內(nèi)部發(fā)生增減變化，不涉及凈資產(chǎn)變化，所以對(duì)年末凈資產(chǎn)不會(huì)構(gòu)成影響，凈資產(chǎn)收益率也就不會(huì)受到影響。使用凈資產(chǎn)收益率評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)年收益狀況的指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)是一個(gè)確定的數(shù)值，而不應(yīng)該是因?yàn)槔麧?rùn)分配形式不相同，而計(jì)算出不同的數(shù)值。所以，為解決這個(gè)問題，認(rèn)為公式中的年末凈資產(chǎn)應(yīng)替換成利潤(rùn)分配之前的年末凈資產(chǎn)，只有這樣才更加合理，替換后的公式為：

凈資產(chǎn)收益率=

2.總資產(chǎn)報(bào)酬率?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率的是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，表示企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力，其計(jì)算公式為：

總資產(chǎn)報(bào)酬率=

企業(yè)的總資產(chǎn)包含負(fù)債和所有者權(quán)益，事實(shí)上，負(fù)債對(duì)于本企業(yè)（債務(wù)人）而言是負(fù)債，對(duì)于債權(quán)人來說是資產(chǎn)，債權(quán)人要獲取債務(wù)人利息，這筆利息收入對(duì)于即債務(wù)人來說就是利息支出，債務(wù)人將這筆利息支出已經(jīng)核減在利潤(rùn)總額之前；股東的投資構(gòu)成企業(yè)總資產(chǎn)中的凈資產(chǎn)（即所有者權(quán)益），企業(yè)給股東的分紅，是從企業(yè)的凈利潤(rùn)中分配的，是繳納企業(yè)所得稅之后的利潤(rùn)，而不是稅前的利潤(rùn)總額，這兩者之間存在著口徑不一致的現(xiàn)象。因此，把總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算公式中的利潤(rùn)總額替換成凈利潤(rùn)更加合理，替換后的公式為：

總資產(chǎn)報(bào)酬率=

3.成本費(fèi)用利潤(rùn)率。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，公式為：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用。

大家知道，利潤(rùn)總額不僅包含營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，還包含補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等，補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額與成本費(fèi)用沒有直接關(guān)系，也就是說和和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收支不匹配，補(bǔ)貼收入和營(yíng)業(yè)外收支發(fā)生額并不是固定不變的。所以，把成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式中的利潤(rùn)總額替換為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更為合理，替換后的公式為：

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷成本費(fèi)用

二、常見盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的完善

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，企業(yè)現(xiàn)金流所發(fā)揮的作用越來越重要，回避現(xiàn)金流談企業(yè)的生存和發(fā)展是不現(xiàn)實(shí)的，也就是說企業(yè)的盈利能力由現(xiàn)金流是否充足而決定。這是因?yàn)槠髽I(yè)的現(xiàn)金流如果不充足，就會(huì)制約現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)，就會(huì)嚴(yán)重影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，就會(huì)威脅到企業(yè)的生存和發(fā)展，所以說，沒有充足的現(xiàn)金流，就無法保證企業(yè)的盈利，無法抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，盈利能力也得不到保障。

常見的盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則、利用企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算并給出評(píng)價(jià)結(jié)論的，如凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等指標(biāo)，這些指標(biāo)并不一定能完全反映企業(yè)真實(shí)的現(xiàn)金流入狀況。盡人皆知，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的最終目的是為了盈利，這里說的“利”，是指實(shí)實(shí)在在得到的現(xiàn)金，如果撇開現(xiàn)金，只是單純分析凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率三個(gè)數(shù)值是沒有現(xiàn)實(shí)意義的，也只是概念上的盈利，這種盈利能力只反映了表象，不能反映企業(yè)事實(shí)上的盈利能力，這種評(píng)價(jià)存在著缺陷和不足。endprint

事實(shí)上，在實(shí)際工作中，根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定已經(jīng)確認(rèn)的盈利，現(xiàn)金流入滯后的現(xiàn)象非常普遍、非常嚴(yán)重，企業(yè)大量的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬不能按時(shí)回收，長(zhǎng)此以往，企業(yè)將面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，既然我們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流的重要性，那么在對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)和分析時(shí)，有必要增加評(píng)價(jià)包含現(xiàn)金流入的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，這樣才更具有現(xiàn)實(shí)意義。以下計(jì)算指標(biāo)供同行參考。

1.經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流對(duì)營(yíng)業(yè)總收入的比率。是指每一元營(yíng)業(yè)總收入中所包含的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的收現(xiàn)能力。公式為：

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)與營(yíng)業(yè)總收入的比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額÷營(yíng)業(yè)總收入

該計(jì)算公式所得數(shù)值越大，表明企業(yè)貨款回收率越高，回收貨款的速度越快，應(yīng)收賬款形成壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小。

2.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率。表示每一元營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中所包含的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中的凈現(xiàn)金流狀況，公式為：

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流動(dòng)與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流÷營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

該計(jì)算公式所得數(shù)值越大，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中所含流入現(xiàn)金越多，只有真正收到的現(xiàn)金的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)才是真正意義上的利潤(rùn)。

3.投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流與投資收益比率。表示每一元投資收益中所包含的投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)投資活動(dòng)過程實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金凈流入。公式為：

投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流與投資收益比率=投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流÷投資收益

該計(jì)算公式所得數(shù)值越大，表明企業(yè)投資收益中所含現(xiàn)金流越多，企業(yè)投資收益變現(xiàn)能力越強(qiáng)。

4.凈現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比率。表示每一元凈利潤(rùn)中所包含的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)凈利潤(rùn)中現(xiàn)金流狀況。公式為：

凈現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)比率=現(xiàn)金凈流÷凈利潤(rùn)

該計(jì)算公式所得數(shù)值越大，表明企業(yè)凈利潤(rùn)中所含的現(xiàn)金越多，企業(yè)自由支配的貨幣資金數(shù)量越大，企業(yè)的償債能力和付現(xiàn)能力越強(qiáng)。

5.資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流回報(bào)率。表示每一元資產(chǎn)中所含的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)資產(chǎn)中的現(xiàn)金水平。公式為：

資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)流動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈值÷資產(chǎn)總額

該計(jì)算公式所得數(shù)值越大，表明企業(yè)資產(chǎn)中的現(xiàn)金凈流入越多，資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平也越高。

參考文獻(xiàn)：

[1] Richard M. S. Wilson.盈利能力管理.1998

[2] 劉淑蓉.上市公司盈利能力分析研究.2007

[3] 董明志.企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)初探.會(huì)計(jì)研究，2000（5）

[4] 皮毅.現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的改進(jìn).黑龍江財(cái)會(huì)，2003（10）

（作者單位：山西科學(xué)技術(shù)出版社 山西太原 030012）

[作者簡(jiǎn)介：騫小麗，高級(jí)會(huì)計(jì)師，研究方向?yàn)槠髽I(yè)會(huì)計(jì)。]

（責(zé)編：賈偉）endprint