藍(lán)鴻飛

摘要：文章主要探討在現(xiàn)行現(xiàn)金流量表?xiàng)l件下，利用現(xiàn)金流量表分析方法對企業(yè)的利潤質(zhì)量進(jìn)行評價分析，對現(xiàn)行現(xiàn)金流量表分析法做進(jìn)一步的修正和分析，從多方面去理解和分析指標(biāo)的應(yīng)用含義，從而使信息使用者能夠較為全面的對企業(yè)利潤質(zhì)量做出評價，對企業(yè)未來的盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)用能力、成本控制能力、行業(yè)地位等做出評判。

關(guān)鍵詞：利潤；利潤質(zhì)量分析；現(xiàn)金流量分析方法；現(xiàn)金流

一、利潤、利潤質(zhì)量分析及方法的含義

（一）利潤定義及表達(dá)

營業(yè)利潤是指企業(yè)營業(yè)收入減營業(yè)成本等項(xiàng)目，加上公允價值變動收益、投資收益后的金額。利潤計(jì)算公式表示如下：

營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益+投資收益

利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出

凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用

（二）利潤質(zhì)量分析

投資者對企業(yè)報告利潤的來源進(jìn)行研究，以確定賬面利潤中究竟有多少可以作為判斷企業(yè)盈利能力的依據(jù)。這種研究和評價被稱為企業(yè)利潤質(zhì)量分析

（三）現(xiàn)金流量分析法

實(shí)踐工作中把企業(yè)利潤質(zhì)量的方法歸納為四種，主要是：不良資產(chǎn)剔除法、關(guān)聯(lián)交易剔除法、異常利潤剔除法、現(xiàn)金流量分析法。因?yàn)楝F(xiàn)金流量在整個企業(yè)經(jīng)營過程中處于最重要地位，在實(shí)際工作中，大部分均用現(xiàn)金流量分析法對企業(yè)的利潤質(zhì)量進(jìn)行分析。

現(xiàn)金流量分析法就是將經(jīng)營活動、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及現(xiàn)金凈流量分別與主營業(yè)務(wù)利潤、投資收益和凈利潤進(jìn)行比較分析，以判斷企業(yè)的利潤質(zhì)量。一般而言，沒有現(xiàn)金凈流量的利潤，其質(zhì)量是不可靠的。

二、企業(yè)利潤與現(xiàn)金流量的關(guān)系

會計(jì)利潤是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的，商品銷售一經(jīng)符合會計(jì)收入確認(rèn)條件，無論現(xiàn)金收到已否都會在會計(jì)上計(jì)為收入，并由此可能產(chǎn)生的利潤?，F(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量是按收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)確認(rèn)的。

利潤質(zhì)量現(xiàn)金流量分析法是以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，伴隨著現(xiàn)金流入的利潤質(zhì)量更高也更可信，現(xiàn)金流是企業(yè)健康正常運(yùn)行的基礎(chǔ)。從利潤與現(xiàn)金流量的相關(guān)度進(jìn)行分析，可以有效檢驗(yàn)企業(yè)的利潤質(zhì)量，沒有現(xiàn)金流量支撐的利潤不是真正意義上的利潤。在現(xiàn)金流量表中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量最重要，它反映了企業(yè)利潤形成是否有充足的現(xiàn)金流量支撐，會計(jì)報表的使用者也據(jù)此對企業(yè)的利潤質(zhì)量做出基本判斷。通常用盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)（或稱為盈利現(xiàn)金比率）來評價利潤的質(zhì)量。

盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷凈利潤

該指標(biāo)反映的是：會計(jì)利潤與現(xiàn)金流量的匹配程度，1個單位會計(jì)利潤實(shí)現(xiàn)帶來多大的現(xiàn)金凈流量?？陀^上防范人為操縱利潤，會計(jì)信息使用者能夠以現(xiàn)金流量作為基礎(chǔ)對企業(yè)利潤質(zhì)量進(jìn)行客觀的判斷分析。一般認(rèn)為，該指標(biāo)的數(shù)值越高，說明企業(yè)利潤與現(xiàn)金流量的相關(guān)度越高，利潤的質(zhì)量也就越高。

三、現(xiàn)行現(xiàn)金流量分析法的應(yīng)用

本文主要探討在現(xiàn)行現(xiàn)金流量分析法下，以寶鋼股份2016年的年度財(cái)務(wù)報告作為案例進(jìn)行利潤質(zhì)量分析評價。

（一）2016年年度財(cái)務(wù)報告相關(guān)資料

1. 合并現(xiàn)金流量表摘錄（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量部分，單位：元）

（1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)：222，945， 302，073.12

（2）經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)：206，572， 761，746.41

（3）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額：16，372，540，326.71

2. 合并利潤表摘錄（單位：元）

（1）財(cái)務(wù)費(fèi)用：2，185，972，165.16

（2）投資收益：1，377，077，070.87

（3）營業(yè)利潤：11，595，256，513.63

（4）營業(yè)外收支凈額：-75，428，371.17

（5）凈利潤：9，205，298，437.67

（二）計(jì)算分析

寶鋼股份2016年的盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)：

盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷凈利潤=1.78

該指標(biāo)反映，寶鋼股份2016年實(shí)現(xiàn)1單位的凈利潤就有1.78個單位的凈現(xiàn)金流入作為保障，盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)大于1，資金儲備較好，信息使用者可據(jù)此判斷，寶鋼股份的利潤質(zhì)量應(yīng)該較好。

四、現(xiàn)金流量分析法的修正和分析

（一）計(jì)算公式的修正

根據(jù)現(xiàn)金流量表和利潤表所包含的內(nèi)容來看，該公式的分子（凈利潤）與分母（經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量）數(shù)據(jù)缺乏可比性，兩者內(nèi)涵不完全相同。在實(shí)際應(yīng)用中，內(nèi)容的差異大，則會影響計(jì)算指標(biāo)的真實(shí)性、客觀性，影響報告使用者的判斷。

利潤表：凈利潤的計(jì)算包括了營業(yè)外收支凈額、財(cái)務(wù)費(fèi)用和投資收益作為加減項(xiàng)列示。

現(xiàn)金流量表：企業(yè)償付利息支付的現(xiàn)金屬于籌資活動項(xiàng)目，取得投資收益所收到的現(xiàn)金屬于投資活動項(xiàng)目。

因此，在使用該公式時，必須對凈利潤進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。所得稅費(fèi)用為國家的強(qiáng)制性項(xiàng)目，暫不考慮。

調(diào)整后凈利潤=凈利潤±營業(yè)外收支凈額±財(cái)務(wù)費(fèi)用±投資收益

調(diào)整后盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷調(diào)整后的凈利潤

寶鋼公司2016年的調(diào)整后盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)計(jì)算：

調(diào)整后盈利經(jīng)營現(xiàn)金保障倍數(shù)=16，372，540，326.71÷（9，205，298，437.67+75，428，371.17+2，185，972，165.16-1，377，077，070.87）=1.62

即寶鋼股份實(shí)現(xiàn)1單位的營業(yè)利潤，有1.62單位的現(xiàn)金凈流入作為保障。該指標(biāo)大于1，說明保障程度比較高，利潤質(zhì)量比較好；數(shù)據(jù)的趨同性使得指標(biāo)結(jié)果所反映的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵更加真實(shí)。endprint

（二）利潤質(zhì)量與現(xiàn)金效率關(guān)系分析

1. 指標(biāo)計(jì)算

在指標(biāo)計(jì)算公式中，我們可以用經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、流出和現(xiàn)金流（即，經(jīng)營現(xiàn)金流入流出二者絕對值之和）代替經(jīng)營現(xiàn)金凈流入，從分項(xiàng)和整體上把握利潤和現(xiàn)金流的關(guān)系。

2016年寶鋼股份經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計(jì)=222，945，302，073.12。

2016年寶鋼股份經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計(jì)=206，572，761，746.41。

2016年寶鋼股份經(jīng)營活動現(xiàn)金流=429，518，063，819.53。

調(diào)整后盈利經(jīng)營現(xiàn)金流入保障倍數(shù)=222，945，302，073.12÷10，089，621，903.13=22.09。

調(diào)整后盈利經(jīng)營現(xiàn)金流出保障倍數(shù)=206，572，761，746.41÷10，089，621，903.13=20.47。

調(diào)整后盈利經(jīng)營現(xiàn)金流量保障倍數(shù)=429，518，063，819.53÷10，089，621，903.13=42.58。

三項(xiàng)指標(biāo)反映的是：寶鋼股份在2016年每實(shí)現(xiàn)1單位的利潤必須需要22.09個現(xiàn)金流入單位、20.47個現(xiàn)金流出和42.58單位的現(xiàn)金流作為保障。

2. 利潤質(zhì)量和現(xiàn)金效率關(guān)系分析

寶鋼股份2016年現(xiàn)金流量（流入流出）保障倍數(shù)，體現(xiàn)出寶鋼股份現(xiàn)金收付有很強(qiáng)的能力，利潤保障程度非常高，利潤質(zhì)量較好；企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)儲備豐富，資金雄厚，資產(chǎn)運(yùn)作比較流暢，現(xiàn)金管理能力非常強(qiáng)。同樣的，現(xiàn)金資產(chǎn)必須保持有充分的流動性，現(xiàn)金的流入流出均要保持大體上的平衡關(guān)系，既不能入不敷出，也不能資源閑置，現(xiàn)金資產(chǎn)必須嚴(yán)格管理，才能保證高質(zhì)量利潤的實(shí)現(xiàn)。

從另一方面，除去社會綜合效益不考慮，要實(shí)現(xiàn)1個單位的利潤需要42.58倍的現(xiàn)金流作保障，經(jīng)營現(xiàn)金利潤率是2.35%，100個現(xiàn)金流產(chǎn)生2.35個單位的利潤，較人民銀行2016年1年期存款利率1.5%要高出0.85%，反映了當(dāng)年寶鋼股份現(xiàn)金利潤率高于社會最低資本成本，充分利用了企業(yè)資產(chǎn)資源，提高生產(chǎn)效率，在售價不變的情況下，成本得到良好的控制。

五、結(jié)論

在現(xiàn)金流量分析法下，我們通過現(xiàn)金流和凈利潤的內(nèi)容趨同及其分項(xiàng)計(jì)算分析，經(jīng)營現(xiàn)金流的保障倍數(shù)更能直觀真實(shí)的反映出企業(yè)的經(jīng)營成果質(zhì)量，體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力。能夠滿足會計(jì)信息使用者從利潤質(zhì)量和現(xiàn)金效率兩個方面把握企業(yè)的基本經(jīng)營狀況，對企業(yè)未來的持續(xù)經(jīng)營能力、擴(kuò)大再生產(chǎn)能力做出比較客觀的判斷。

現(xiàn)金流的引進(jìn)，提高企業(yè)資金運(yùn)作的大局觀和整體觀，在保持有較高的現(xiàn)金流保障和實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量利潤的同時，必須提高現(xiàn)金的使用效率，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度，企業(yè)才能創(chuàng)造出更多的利潤；保持現(xiàn)金流入流出的大體平衡，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動才能穩(wěn)定。以同期人民銀行定期存款利率作為本企業(yè)的現(xiàn)金利潤率的參考值，則可以充分了解企業(yè)的資金使用情況；以同業(yè)平均現(xiàn)金利潤率作為比較，則可以定位本企業(yè)在同業(yè)中生產(chǎn)經(jīng)營所處的地位。

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（作者單位：南寧鐵路局辦公室）endprint