徐新

世界變了。

其一，消費(fèi)者變了。80后和90后成為消費(fèi)的主力，網(wǎng)購(gòu)次數(shù)越來越多，每天平均上網(wǎng)時(shí)間3到5個(gè)小時(shí)，網(wǎng)購(gòu)占比已經(jīng)50%以上。

80后和90后更愿意分享，車子、房子、廚房？？什么都可以分享。我們投了小豬短租、回家吃飯。我們很看好分享經(jīng)濟(jì)，當(dāng)社會(huì)發(fā)展到一定程度，效率極大提升、邊際成本極大降低的時(shí)候，分享經(jīng)濟(jì)就會(huì)發(fā)生。

現(xiàn)在的80后和90后普遍覺得自己是吃貨，很愛吃但是不會(huì)做也不愛做。萬(wàn)科在調(diào)查后發(fā)現(xiàn)90后不做飯，他們決定縮小廚房面積，將空間集合做成社區(qū)食堂。而最近大家更是越來越宅，懶得出去吃飯，所以外賣非常非?；鸨?。我們投資了大眾點(diǎn)評(píng)以及后來的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，成長(zhǎng)很快。

其二，消費(fèi)習(xí)慣變了。用戶的注意力越來越短，45分鐘的電視連續(xù)劇中間經(jīng)常需要快進(jìn)，大家喜歡TED也是因?yàn)闀r(shí)間短，注意力能夠集中。

大家時(shí)間價(jià)值在提升，不希望花那么多時(shí)間用來挑選，而是跟隨自己所信任的KOL推薦購(gòu)物，尤其是非標(biāo)的產(chǎn)品。我們也在思考，人會(huì)不會(huì)變成流量入口？目前電商都在努力將個(gè)人變成品牌，變成 IP 流量。

其三，消費(fèi)渠道變了。社會(huì)零售增長(zhǎng)平均數(shù)仍然有10.7%，但渠道不同品類不同，差別很大。百貨商店及大賣場(chǎng)輝煌不再，百貨商店的老店同比下降嚴(yán)重，以前的賣場(chǎng)都是生鮮拉眼球、干貨做毛利，多余的空間租給麥當(dāng)勞、肯德基賺取房租收入。

中國(guó)電商為什么能夠超過美國(guó)？主要原因在于，線下連鎖不夠強(qiáng)大及人口密度更高。我們電商的第一個(gè)賣點(diǎn)是便宜，便宜是硬道理，是顛覆的核心要素。美國(guó)的亞馬遜較貴，中國(guó)的網(wǎng)購(gòu)從一開始就便宜20？30%，我們之所以能這樣做，是因?yàn)槊绹?guó)的線下連鎖店都已經(jīng)有幾十年歷史了，他們本身的價(jià)格就非常具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而中國(guó)的線下連鎖還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到這樣的規(guī)模，被顛覆很容易，而且我們送貨密度大，成本也比較便宜，所以體驗(yàn)很好。

其四，人口結(jié)構(gòu)變了。我們對(duì)中國(guó)的出生人口進(jìn)行了分析，上世紀(jì)60年代出生人口是峰值達(dá)到2.42億，70年代略有下降，80年代又有所上升，隨后便由于計(jì)劃生育政策我國(guó)出生人口數(shù)量直線下降。

在這個(gè)基礎(chǔ)上，我們?cè)倏疵绹?guó)居民生命周期各消費(fèi)峰值，可以看出人的生命周期消費(fèi)峰值是30歲到45歲，到45歲就開始下滑。

而我國(guó)30歲？44歲人口數(shù)量已經(jīng)在2007、2008年到達(dá)峰值，到2014年已經(jīng)下降的非常厲害，人口紅利不再，這就是我們目前面臨的新常態(tài)。

超級(jí)平臺(tái)很值錢

如果投資了超級(jí)平臺(tái)，一定要長(zhǎng)期持有，好日子還長(zhǎng)著。怎么定義超級(jí)平臺(tái)？

我們覺得，擁有1億？2億用戶，而且每個(gè)用戶每年買八次以上就是超級(jí)平臺(tái)。在我們的用戶訪談中發(fā)現(xiàn)，三四線城市用戶主動(dòng)下載APP不超過20個(gè)，如果你不是這20個(gè)之一，那你的獲客成本將非常高。

超級(jí)平臺(tái)占領(lǐng)用戶的時(shí)間、擁有他們的心智、有巨大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，能長(zhǎng)出花來：大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)金融等。

世界上最好的生意有三種：搜索引擎、電商平臺(tái)、在線酒店預(yù)訂，它們共同的特點(diǎn)是市占率都能達(dá)到60？70%，核心業(yè)務(wù)的EBITDA margin（毛收益率）能達(dá)到50%以上。

狼性企業(yè)家特質(zhì)

我從來不亂撒胡椒面，只賭賽道，不賭賽手。我非常看重狼性企業(yè)家，他們身上通常具備這樣幾點(diǎn)特質(zhì)：

第一，嗅覺靈敏，有洞察力。有些人確實(shí)能夠感受到別人感受不到的東西，先看到別人看不到的東西。比如網(wǎng)易的創(chuàng)始人丁磊，1999年，他第一個(gè)進(jìn)入短信業(yè)務(wù)，第一個(gè)開發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲。別人看不到的商機(jī)他能看到，別人放棄了他能堅(jiān)持，別人都跟進(jìn)他能退出。

第二，學(xué)習(xí)能力強(qiáng)。8年前的劉強(qiáng)東和現(xiàn)在的劉強(qiáng)東完全不同，他進(jìn)步太多了，現(xiàn)在我們都要向他學(xué)。以前管工程師他能管理，京東做物流，他要管一大幫司機(jī)、搬運(yùn)工，十個(gè)司機(jī)九個(gè)偷，那么難管，他也能管的很好，學(xué)習(xí)能力超強(qiáng)。

你看亞馬遜的貝索斯，年齡也不小52歲了，天天都在學(xué)習(xí)進(jìn)步：他帶了一個(gè)小分隊(duì)研究線下店，向好市多學(xué)習(xí)推出會(huì)員Prime，解決了長(zhǎng)期不盈利的問題。阿里巴巴上市路演時(shí)來了一個(gè)神秘的人，坐在下面拿個(gè)小本兒使勁記，回去就開始做服裝，那個(gè)人就是貝索斯。

第三，領(lǐng)導(dǎo)力強(qiáng)。能夠吸引一幫牛人跟你一起干，帶人打勝仗那種感覺也很重要的。很多公司規(guī)模到了100人，就管理不下去，創(chuàng)業(yè)者反倒成了瓶頸。考察這一點(diǎn)時(shí)，我喜歡觀察他的副手，如果副手能力很強(qiáng)，而且跟隨他很多年，說明這個(gè)人的領(lǐng)導(dǎo)力不錯(cuò)。

第四，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)及股權(quán)架構(gòu)。創(chuàng)業(yè)者是一個(gè)好還是三個(gè)好？我覺得看行業(yè)，創(chuàng)始人應(yīng)該相信這樣的話：兩三個(gè)人比較能干，各管一攤，下面的人起來就快。通常有一個(gè)管銷售的當(dāng)CEO，搞技術(shù)的，搞運(yùn)營(yíng)的做副手，三個(gè)人搭配。

投資三類人

做了這么多年投資后，總結(jié)我投資的對(duì)象大致可以分成三類人：一類是跨國(guó)公司的高級(jí)管理人員；第二類是海歸派；第三類是本土企業(yè)家。

第一類是跨國(guó)公司的高級(jí)管理人員出來創(chuàng)業(yè)，有很明顯的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，他在大公司受過訓(xùn)練，靠系統(tǒng)管理建立起了企業(yè)文化，這類人的專業(yè)性比較強(qiáng)，這是他們的優(yōu)點(diǎn)。

這類人的不足之處在于他們之前更多的是一個(gè)執(zhí)行者，不是一個(gè)戰(zhàn)略者。戰(zhàn)略都是總部定好了，他們是走格子的人，不是劃格子的人，格子劃好了按照走就可以了，主要的工作基本上是銷售加管理。

對(duì)于大公司出來的總裁，第一次他創(chuàng)業(yè)不要投資，讓他先交學(xué)費(fèi)，如果學(xué)費(fèi)交完了他還想創(chuàng)業(yè)，就說明這人有企業(yè)家的血液在流動(dòng)，就可以投了。

第二類是海歸派，這類人是比較聰明的人。但是他們管理的經(jīng)驗(yàn)比較少，中國(guó)的海歸派平均20？30歲，他們管人和管企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)是比較有限的，但他們?cè)谌谫Y上有優(yōu)勢(shì)。endprint

第三類是本土企業(yè)家，我們還是比較喜歡本土企業(yè)家的。首先，他們量很多，之前有一個(gè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中國(guó)的中小型企業(yè)，一共有2900萬(wàn)戶；第二，他們有殺手的直覺，低成本運(yùn)作已經(jīng)變成了公司的文化，生命力非常強(qiáng)大；第三，這些企業(yè)家都很善于學(xué)習(xí)。不足的地方是，他們對(duì)董事會(huì)可能不太懂，老板容易一言堂。

這三類人都有長(zhǎng)有短，但我們都會(huì)投，而且都有成功的經(jīng)驗(yàn)。

什么樣的風(fēng)險(xiǎn)我們不愿意承擔(dān)？第一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)我們不愿意承擔(dān)，如果這個(gè)行業(yè)根本沒有需求，不愿意承擔(dān)；第二是有需求，但是生意模式不行，做不大或者是有很多需求人家是不肯花錢買你的，不愿意承擔(dān)；第三是對(duì)人的風(fēng)險(xiǎn)，如果這個(gè)人的品德有問題我們一般是不投的。

企業(yè)家要有長(zhǎng)遠(yuǎn)格局

成功者最重要的特點(diǎn)就是延遲滿足，過去我見過很多既聰明又能干的人，但他們對(duì)自己卻沒有更高的要求。有的人卻不滿足，到了一定的時(shí)間就有更高的自我要求。

舉一個(gè)例子，1999年我們投網(wǎng)易的時(shí)候5塊錢一股，等到公司上市漲到15塊錢，最高漲到30塊，互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)掉到了6毛錢。那一年我給丁磊過生日的時(shí)候，他說自己一生只有兩個(gè)愿望，首先我要辦一個(gè)成功的網(wǎng)站；其次我要幫股東賺到錢，那時(shí)正是他最困難的時(shí)候。我很感動(dòng)，難成這樣，他還想著要為我們賺錢。過了幾年公司情況變好了，我們也賺了很多錢，然后他告訴我又有了新目標(biāo)，主動(dòng)給自己設(shè)定新挑戰(zhàn)。

在我看來，企業(yè)家最大的壓力就是，所有的問題到你這里都要有答案，其實(shí)有時(shí)候你并不知道答案在哪里?？赡氵€要硬著頭皮給員工說面包會(huì)有的，牛奶會(huì)有的，一切都會(huì)有的。所以我一直覺得企業(yè)家是世界上最勇敢的人，也是我最尊敬的人。在美國(guó)硅谷，100萬(wàn)個(gè)創(chuàng)業(yè)想法，只有6個(gè)能成功上市。

根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，不少人選擇創(chuàng)業(yè)，可能是一時(shí)沖動(dòng)，可能想賺錢改善生活。這樣的創(chuàng)業(yè)者很難堅(jiān)持，也難以感染團(tuán)隊(duì)。成功的人，往往都非常熱愛他的事業(yè)，一心想把事業(yè)做大。一個(gè)企業(yè)家成大氣要有某種東西支撐著他，我覺得支撐他的東西不應(yīng)該是錢，因?yàn)橘嶅X的方法很多，如果沒有對(duì)這個(gè)事業(yè)的熱愛、沒有這個(gè)理想就很難做到那一步的，他可能干別的去了。而我的工作就是每天和這樣一群有夢(mèng)想的企業(yè)家打交道，所以至今我都非常開心。endprint