摘 要 房地產(chǎn)是當今比較熱門的一個產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)的并購在實際生活中也比較常見。本質(zhì)上來說就是吸收被收購企業(yè)的房地產(chǎn)項目。房地產(chǎn)的并購通常以兩種模式進行，第一種是收購房地產(chǎn)企業(yè)的項目，還有一種就是房地產(chǎn)股權(quán)的收購，后者的收購形式更為常見。因為相對于項目收購，股權(quán)收購具有更加便利和快捷的特點。無論是哪種并購模式，都存在一定的法律風險。筆者結(jié)合自身的工作經(jīng)驗，就房地產(chǎn)企業(yè)并購中的法律模式談一談自己的思考和看法。

關(guān)鍵詞 房地產(chǎn) 企業(yè) 法律模式 并購

作者簡介：潘啟，保利地產(chǎn)法務高級經(jīng)理，研究方向：投資并購、公司治理。

中圖分類號：D922.3 文獻標識碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2017.10.041

房地產(chǎn)企業(yè)并購現(xiàn)象在日常生活中比較常見，但是并購實際上是一個非常復雜的過程，牽扯了很多的利益問題和法律問題，尤其是法律問題，一旦處理不當就會造成企業(yè)的經(jīng)濟損失和信譽損失。因此，房地產(chǎn)企業(yè)在實行并購的時候應當進行全面細致的考慮，找出并購過程中蘊含的法律風險，并采取有效的措施進行結(jié)解決，保證并購過程的順利進行。

一、房地產(chǎn)企業(yè)并購的模式

（一）部分在建工程的轉(zhuǎn)讓

轉(zhuǎn)讓在建工程是房地產(chǎn)企業(yè)并購過程中比較常見的一種方式，主要指在房屋建筑工程還尚未正式竣工之前，工程的權(quán)利人向購買單位進行房屋以及所在土地使用權(quán)的部分轉(zhuǎn)移或者全部轉(zhuǎn)移，一般要嚴格遵守以下幾個條件：

第一，土地的使用權(quán)已經(jīng)按照法律程序及要求登記，并且取得房地產(chǎn)權(quán)。

第二，通過出讓的方式獲得在建工程占用土地的使用權(quán)，并且根據(jù)實際情況要求已經(jīng)支付土地使用權(quán)的部分轉(zhuǎn)讓金。

第三，房屋建設開發(fā)投資額已經(jīng)超過25%。

第四，已經(jīng)取得建設工程施工許可證和建設工程規(guī)劃許可證 。

轉(zhuǎn)讓在建工程需要辦理相關(guān)的批準手續(xù)，首先，在建工程的轉(zhuǎn)讓方要去相關(guān)部門就轉(zhuǎn)讓批準手續(xù)進行申請，工程方只有獲得批準之后才能進行轉(zhuǎn)讓，否則視為無效轉(zhuǎn)讓。其次，在建工程轉(zhuǎn)讓方要簽訂有關(guān)的轉(zhuǎn)讓合同。最后，在合同簽訂生效一個月之內(nèi)，在建工程的轉(zhuǎn)讓方還要房地產(chǎn)交易中心辦理相關(guān)的過戶手續(xù) 。只有完成上述幾步操作，才能實現(xiàn)在建工程的有效轉(zhuǎn)讓。

（二）整體工程項目的轉(zhuǎn)讓

在實際生活中，整體工程項目的轉(zhuǎn)讓也是房地產(chǎn)企業(yè)并購中一種常見的處理方式。房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)項目主要指已經(jīng)取得完整的土地使用權(quán)證、獲得批準立項，并且已經(jīng)對土地進行了一定的投資，同時還完成了土地涉及、勘查等基礎(chǔ)性的工作，獲得了施工許可證，而且也具備了動工條件的建筑項目。

由此可見，房地產(chǎn)開發(fā)項目轉(zhuǎn)讓說到底就是轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)，包括建設工程施工許可證、規(guī)劃許可證、建設用地規(guī)劃許可證等。

第一，工程轉(zhuǎn)讓方已經(jīng)通過合法的途徑取得了土地的使用權(quán)，而且也完成了土地出讓金的交付工作。假如是劃撥土地，應該要辦理相關(guān)的手續(xù)，尤其是批準手續(xù)，并且要將土地的出讓金補上。

第二，受讓方和轉(zhuǎn)讓方都要具備開發(fā)房地產(chǎn)的經(jīng)營資格，有一種情況例外，就是受讓方在受讓項目之后并不是用來經(jīng)營開發(fā)而是自用。

第三，項目使用權(quán)的取得是通過出讓的方式，而且房屋建設的開發(fā)投資已經(jīng)超過了25%。

第四，轉(zhuǎn)讓方已經(jīng)取得建設工程的施工許可證和建設工程規(guī)劃許可證 。

（三）合作開發(fā)

顧名思義，合作開發(fā)主要指雙方當事人通過合作的方式對某個房地產(chǎn)進行共同開發(fā)，一同承擔風險，一同分享利潤，一同提供資金的一種開發(fā)方式。這種并購方式可以實現(xiàn)優(yōu)劣互補，從而實現(xiàn)雙方共享。通常情況下，合作的雙方一方提供勞務、施工技術(shù)以及建設資金等，還有一方主要提供土地，對土地進行共同開發(fā)，在此基礎(chǔ)上進行房屋的建設，并且在項目開發(fā)結(jié)束之后按照事先制定好的比例對利益進行有效的劃分。

合作開發(fā)是一個比較常見的房地產(chǎn)企業(yè)并購方式，房地產(chǎn)企業(yè)選擇這種并購方式的時候需要注意以下幾點：

第一，合作的雙方至少有一方具備房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營的資格。

第二，建設項目已經(jīng)得到了立項批準，也有合法的手續(xù)，而且也獲得了相應的報建許可。

第三，提供土地的一方必須要有對于該土地的使用權(quán)，并且辦理了土地使用的批準手續(xù)或者交納了土地的出讓金，具備轉(zhuǎn)讓的有效條件。

第四，應當辦理土地使用權(quán)變更登記和合建審批手續(xù)等。

第五，合作的雙方要遵循一同承擔風險、一同提供資金、一同分享利潤的原則，這樣就可以在一定程度上防止一些不承擔虧損的現(xiàn)象發(fā)生，從而實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會效益的最大化。

第六，在合作開發(fā)協(xié)議當中，應當結(jié)合實際情況將利潤分配比例、建筑面積增加或者減少的分配處理以及增加投資數(shù)額分擔比例等納入其中。針對這些情況提前做好詳細且具體的約定，這樣就可以有效避免糾紛的發(fā)生，促進建設項目合作的順利開展 。

（四）轉(zhuǎn)讓股權(quán)

轉(zhuǎn)讓股權(quán)是房地產(chǎn)企業(yè)并購中應用最廣泛的一種形式，主要有兩種，一種是轉(zhuǎn)讓部分的股權(quán)，還有一種是轉(zhuǎn)讓所有的股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓由于開發(fā)便捷并且可以節(jié)省費用，在房地產(chǎn)行業(yè)當中受到很多房地產(chǎn)商的青睞，在企業(yè)并購過程中人們往往最先想到的并購模式就是轉(zhuǎn)讓股權(quán)，主要指項目開發(fā)的所有人，即項目公司或者房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，利用股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來達到控制改房地產(chǎn)開發(fā)項目的目的。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓最大的特點就是手續(xù)非常簡單，受讓人只需要按照相關(guān)法律條例規(guī)定進行轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽訂，并且按照有關(guān)規(guī)定要求辦理轉(zhuǎn)讓股權(quán)的變更登記手續(xù)就可以對整個項目進行管理和控制。而且受讓方可以不具備房地產(chǎn)的開發(fā)資質(zhì)，這種并購模式給很多房地產(chǎn)企業(yè)以外的其他企業(yè)投資房地產(chǎn)項目提供了可行的條件。

除此之外，這種方式還可以針對房地產(chǎn)項目必須且已經(jīng)投資25%的障礙進行有效的規(guī)避。但是有一種情況除外，即轉(zhuǎn)讓方或者受讓方是外資企業(yè)者。因為轉(zhuǎn)讓股權(quán)必須要經(jīng)過外資委的批準，而外資委提出的轉(zhuǎn)讓基本條件就是已經(jīng)完成的25%投資額。endprint

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是房地產(chǎn)企業(yè)并購采用最廣泛的一種方式，但是也存在一些問題，導致風險因素增加，尤其是法律風險。比如對于房地產(chǎn)開發(fā)項目持有人的所有債務都要承擔償還的責任，但是受讓人往往對于項目持有人的債務無法做到全面的掌握，導致在實際工作過程中經(jīng)常出現(xiàn)受讓人違約等情況。盡管如此，股權(quán)轉(zhuǎn)讓仍然以開發(fā)快捷、費用節(jié)省以及手續(xù)簡單等優(yōu)勢在房地產(chǎn)行業(yè)占據(jù)較大的比重，既受到轉(zhuǎn)讓方的喜歡，也讓受讓方非常青睞，是目前房地產(chǎn)企業(yè)并購中應用最廣泛的一種模式。

二、房地產(chǎn)并購過程中存在的法律風險

（一）房地產(chǎn)項目存在的法律風險

第一，項目開發(fā)風險。任何項目的開發(fā)都存在一定的風險，尤其是一些高利潤的項目，往往伴隨著高風險，房地產(chǎn)項目更是如此。房地產(chǎn)項目的開發(fā)風險主要指項目資產(chǎn)權(quán)屬是不是不存在任何瑕疵，具有清晰性和明確性。有關(guān)審批手續(xù)是否經(jīng)過有關(guān)部門批準且齊全。例如，施工許可證、建筑工程的規(guī)劃許可證、建設用地的規(guī)劃許可證等。除此之外，還要仔細觀察建設工地項目相鄰關(guān)系有沒有存在一些潛在的危機或者糾紛，常見的危機主要有建設工地噪音、通風、光照以及日照等原因造成的訴訟事件或者糾紛。同時，還要查看項目的規(guī)劃是否超過規(guī)劃情況，以及其是否具有合理性等。

第二，土地使用權(quán)的瑕疵風險。這是房地產(chǎn)項目中不可忽視的一項重要風險，主要指目標公司所擁有的土地使用權(quán)是否是通過正當?shù)姆赏緩将@得，使用的年限、土地的用途、獲取的方式以及支付出讓金的時間等是否符合受讓方投資的需求，轉(zhuǎn)讓方是否隱瞞了該地限制轉(zhuǎn)讓、禁止轉(zhuǎn)讓、有被抵押或者查封等情形等。

（二）目標公司存在的法律風險

第一，仲裁和訴訟的法律風險。眾所周知，仲裁案件和訴訟案件最大的特點就是不穩(wěn)定性，如果目標公司有與此有關(guān)的案件，將會給企業(yè)造成無法預料的經(jīng)濟損失以及困難，因為仲裁案件以及案件的不確定性，導致公司的資產(chǎn)隨時都面臨著貶值的風險。在仲裁案件或者訴訟案件中，轉(zhuǎn)讓方土地使用權(quán)、資產(chǎn)以及股權(quán)往往處在訴訟保全狀態(tài)，在訴訟之后，法院很可能強制執(zhí)行這些已經(jīng)被凍結(jié)的資產(chǎn)很有可能在訴。另外，受讓方還要讓轉(zhuǎn)讓方將所有簽訂的協(xié)議與合同列出來，并且要仔細弄清楚這些合同和協(xié)議目前的具體履行情況。

第二，人力資源的管理風險。人力資源管理風險也是房地產(chǎn)企業(yè)并購過程中目標公司存在的法律風險，適用于企業(yè)人力資源管理的法律除了《勞動合同法》、《勞動法》等，還有很多有關(guān)于職業(yè)病防護、工傷賠償、安全生產(chǎn)、社會保險、工資支付等有關(guān)的法律法規(guī)。鑒于此，應當對目標公司存在的用功風險、規(guī)章制度等進行認真詳細的審查，并且在勞動保障和勞動管理上重點體現(xiàn)。從員工的招聘開始，一直到勞動合同的簽訂和社會保險的簽訂，再到勞動合同的解除這一系列流程中，都有著相關(guān)法律法規(guī)的約束。目標公司是否按照相關(guān)的法律法規(guī)要求履行相關(guān)程序、實施勞動管理，與是否可以成功過避免法律風險以及有效減少勞動糾紛息息相關(guān)。

三、法律風險防范措施

從當前的實際情況來看，房地產(chǎn)企業(yè)的并購模式最常采用的就是轉(zhuǎn)讓股權(quán)，雖然這種并購模式具有很多的優(yōu)勢，但是也存在一定的法律風險。必須要對這些潛在的風險和瑕疵進行最大限度的消除和避免，只有這樣才能真正達到股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目的。筆者認為，受讓方應當做好以下幾點，實現(xiàn)對法律風險的控制和預防：

第一，在前期要做好充分詳細的調(diào)查工作。在正式簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議之前，受讓方應當委托會計師和律師等做好各個方面的調(diào)查工作，這是最核心的一個階段，同時也是一個最基礎(chǔ)的階段，把握好這個階段的工作內(nèi)容，可以直接決定很多重要的因素，比如如何去防范風險，如何進行股權(quán)的對價以及房地產(chǎn)項目以及轉(zhuǎn)讓股權(quán)的可行性等。

第二，針對風險的管理制定出最優(yōu)的策略組合。通過前期詳細負責的調(diào)查，受讓方要對已經(jīng)識別出來的風險進行分類，分類的標準一般是風險的頻度和風險的程度，同時根據(jù)風險類型的不同采取不同的解決措施，包括轉(zhuǎn)移、消除、分擔風險源或者改善、轉(zhuǎn)移、保留和避免風險特征等。并結(jié)合實際情況對這些策略進行評價和相應的比較，然后生成最佳的策略組合。

第三，有效運用合同風險管理手段。首先，受讓方要經(jīng)過全面詳細的調(diào)查，全面掌握目標公司的有關(guān)債務情況。另外，受讓方還可以利用媒體等途徑發(fā)布公告，將企業(yè)股權(quán)變更方面的內(nèi)容和進行告知。同時，要求債權(quán)人在規(guī)定的時間內(nèi)進行債權(quán)的申報，通過這種方式全面而詳細掌握目標公司真實的債權(quán)和債務情況，然后再利用合同的方式對這類風險進行轉(zhuǎn)移。

第四，做好原職工的安排。房地產(chǎn)公司在并購之后，職工也會發(fā)生一定的變動，目標公司原來的員工比較熟悉本公司的業(yè)務。因此，在并購之后，受讓方要最大限度做好原職工的穩(wěn)定工作，對于與原職工簽訂的勞動合同要繼續(xù)履行，并且對于原來的廣大職工要進行續(xù)聘，這樣可以有效降低風險。

四、結(jié)論

綜上所述，房地產(chǎn)并購是一個非常復雜的工程，并購的模式也是多種多樣，其中以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式最為常見。無論是哪種并購方式，都蘊藏著一定的法律風險。鑒于當前企業(yè)經(jīng)濟活動的多元化和復雜性，筆者認為，無論是受讓方還是轉(zhuǎn)讓方，在簽訂轉(zhuǎn)讓合同之前都要做好全面仔細的調(diào)查工作，最大限度降低法律風險，減少一些不必要的糾紛。

注釋：

白金泉.你買的土地合法嗎？——分析房地產(chǎn)企業(yè)并購中的土地權(quán)屬審查.中國土地. 2011（5）.23-24.

周霞.內(nèi)資房地產(chǎn)企業(yè)并購重組的歷史性機遇及對策建議.中央財經(jīng)大學學報. 2009（6）.45-46.

張吉.淺議房地產(chǎn)企業(yè)并購項目的風險管理.時代經(jīng)貿(mào)（中旬刊）. 2008（S5）.20-21.

郭名宏.房地產(chǎn)企業(yè)并購中的土地權(quán)屬審查.重慶科技學院學報（社會科學版）.2008（5）.33-34.endprint