邱德軍

摘 要：完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是提高會計信息披露有效性的主要途徑之一。不合理的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)將影響會計信息披露的有效性。目前股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股所占比重過大，股權(quán)過度集中，董事會的獨立性不夠，經(jīng)營者激勵約束機制不完善，對公司真實情況的信息披露缺乏應(yīng)有監(jiān)督等現(xiàn)實使得公司的會計信息披露具有很大程度的隨意性，導(dǎo)致會計信息披露的質(zhì)量不高。本文通過從不同角度對公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露的影響進行分析，提出優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮機構(gòu)投資者的權(quán)利制衡作用等一系列建議。

關(guān)鍵詞：公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)；會計信息披露

一.緒論

會計信息披露的作用就在于協(xié)調(diào)各方的利益，尤其是股東、債權(quán)人等組織外部相關(guān)者同組織內(nèi)部管理者之間的利益沖突，使得在追求企業(yè)價值最大化時，也實現(xiàn)了個人利益最大化。因此高質(zhì)量的會計信息披露能夠在公司治理權(quán)、責、利三者之間起到有效的信息溝通協(xié)調(diào)作用，同時促進公司治理系統(tǒng)中內(nèi)外監(jiān)控機制的有效運作和作用發(fā)揮。另一方面，公司治理又分為外部治理和內(nèi)部治理。其中內(nèi)部治理是公司治理的基礎(chǔ)和核心，內(nèi)部治理由一系列協(xié)同股東和利益相關(guān)者的制度安排組成。內(nèi)部治理機制解決權(quán)責利的安排，通過建立一套有效的約束機制，在制度層面上保障會計信息受托責任的評價，可以解決真實性問題。因此研究公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)與會計信息披露質(zhì)量具有重要的意義。

二.公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露的影響因素分析

會計信息披露質(zhì)量的影響因素是多方面的，而公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)對會計信息披露的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)

在我國國有股處于絕對控股地位，公司治理不僅要解決管理層與股東矛盾，還要解決國有股東與中小股東的矛盾。過高的國有股比例存在所有者缺位的問題意味著對經(jīng)營者缺乏有效監(jiān)督和評價，形成“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象。國有控股企業(yè)可利用其與政府的良好關(guān)系，獲得政府稅收和其他方面的優(yōu)惠政策。這種行為在企業(yè)處于財務(wù)困境時更為明顯。在內(nèi)部人控制下，極大的影響會計信息披露的質(zhì)量和水平。

（二）股權(quán)集中度

在股權(quán)分散情況下，眾多分散的股東存在集體行動問題，使得股東實際上擁有控制權(quán)，外部股東對會計信息的依賴增強，從而對會計信息披露提出了更高的要求。而在股權(quán)集中的情況下，公司利益主體的主要矛盾是大股東與小股東的矛盾。控股股東作為經(jīng)理的委托人及小股東的代理人有動力參與公司治理，其通過選派代表進入董事會，使之影響經(jīng)理人員的任命，從而取得公司重大決策的控制權(quán)。另一方面，控股股東了解公司內(nèi)部信息，因此他們對公司會計信息充分披露要求不高，甚至他們會利用對公司會計行為的控制侵犯小股東的利益。

（三）獨立董事及監(jiān)事會制度

獨立董事發(fā)揮作用的核心是保持獨立性，其不僅維護大小股東的利益，還維護公司外部利益相關(guān)者如供應(yīng)商、債權(quán)人等。而監(jiān)事會是以出資人的身份進行監(jiān)督，對股東大會負責的機構(gòu)，具有獨立性和平等性的特點。但是在實際過程中，我國獨立董事在法律上缺乏地位，難以行使職權(quán)，且激勵機制不健全。此外監(jiān)事會功能弱化，監(jiān)事會已成為事實上的董事會的附屬機制，并且監(jiān)事會成員有公司職工或股東組成，行政上受董事會或董事。因此，其監(jiān)督作用是軟性的，只是一個受董事會控制的議事機構(gòu)。

（四）高管的激勵約束機制

由于“一股獨大”，董事會成員和經(jīng)理人員的確定往往不能按全體股東的意愿去選擇，幾乎全為政府人事部門任命，因此難以對其進行有效的激勵和約束。經(jīng)理人員并沒有受競爭性的經(jīng)理市場的約束。在信息不對稱的情況下，會計信息的價值取向必然向經(jīng)營者傾斜。大部分企業(yè)激勵程度、激勵手段的市場化程度與業(yè)績關(guān)聯(lián)度較差，報酬對經(jīng)理人員無顯著激勵作用。激勵機制不足，使得經(jīng)理層注重短期利益，輕視長期利益，工作積極性不高。由于國有企業(yè)投資主體缺乏，經(jīng)理來自股東的約束較弱，而監(jiān)事會、董事會由于屬于內(nèi)部人其約束作用不大，外部的資本市場、經(jīng)理人、市場也難以約束經(jīng)理。因此，經(jīng)理人對會計信息質(zhì)量進行操縱，收益高而成本低，造成大量的信息不對稱。

三.對于完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的建議

（一）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，強化對大股東的監(jiān)管和約束

第一，加強企業(yè)股東構(gòu)成及持股變動情況的披露。通過該信息的披露可以使市場對這些股東行為有更為清晰的了解，這種信息披露本身就是對股東操縱股價行為的有力監(jiān)管。第二，強化事后的懲罰機制，加大對大股東的問責力度。大股東一旦出現(xiàn)了操縱股價的行為，投資者就有權(quán)利和途徑對大股東及相關(guān)責任人提出賠償要求。

（二）發(fā)揮機構(gòu)投資者的權(quán)利制衡作用

我國的主要機構(gòu)投資者有：基金、社?；?、企業(yè)年金、保險資金等。因此，政府應(yīng)積極支持并引導(dǎo)組建新的機構(gòu)投資者，在嚴格規(guī)范、加強監(jiān)督的基礎(chǔ)上，允許他們通過發(fā)行債券等方式廣泛吸收社會閑散資金。政府可在機構(gòu)設(shè)立時加強政策引導(dǎo)，根據(jù)行業(yè)發(fā)展要有針對性地批準設(shè)立些從事專項發(fā)展的機構(gòu)，以確保形成相對集中的持股；對機構(gòu)投資者的內(nèi)部管理層進行適當?shù)募钆c約束，避免代理問題，使機構(gòu)投資者成為證券市場上的生力軍、大股東的制衡者，保證會計信息披露的真實、可靠、及時。

（三）加大對中小股東權(quán)益的保護力度

加強中小股東權(quán)益的保護成為當務(wù)之急。首先應(yīng)該在公司治理原則中特別強調(diào)對中小股東權(quán)益的保護，并將保護中小股東權(quán)益的思想體現(xiàn)到公司治理的具體制度安排中，比如實行完善投票制度、規(guī)定大股東投票比例、限制投票股權(quán)以及建立有力的民事賠償制度等辦法。此外應(yīng)該提高中小股東參與公司治理的積極性，中小股東對于有前景的企業(yè)應(yīng)該發(fā)揮出他們應(yīng)有的監(jiān)督和決策的作用。

（四）完善獨立董事及監(jiān)事會制度

應(yīng)明確獨立董事和監(jiān)事的職權(quán)。企業(yè)監(jiān)事會和獨立董事并存，看似增強了監(jiān)督力量，有利于降低代理成本，但實際上獨立董事和監(jiān)事會在某些權(quán)限上出現(xiàn)了交叉現(xiàn)象，分不清該由監(jiān)事會來監(jiān)督，還是該由獨立董事監(jiān)督，兩種監(jiān)督制度并存，并沒有達到理想的效果。因此，在引入獨立董事的同時，只有對獨立董事和監(jiān)事的職能進行更清晰的定位，才一能夠發(fā)揮二者的監(jiān)督作用。

（五）推進公司管理層的激勵與約束機制

從整體上看，我國國有上市企業(yè)中管理層持股比例偏低，應(yīng)重視對管理者的激勵，激勵可從物質(zhì)激勵和精神激勵兩方面入手。在精神激勵方面可對高管人員也可以建立信譽登記制度，定期向外公布。在物質(zhì)激勵方面，應(yīng)該實施短期收入分配激勵與長期財產(chǎn)分配激勵相結(jié)合的機制，首先是將經(jīng)理人的收入與公司經(jīng)營績效掛鉤，具有短期激勵效應(yīng)的收入分配激勵；其次是經(jīng)理人持有公司部分股票期權(quán)，具有長期激勵效應(yīng)的財產(chǎn)分配激勵。通過長短期激勵機制的實施可以把經(jīng)營管理人員的利益緊緊地同股東利益、公司利益“捆梆”在一起，讓管理人員分享剩余索取權(quán)，與股東共擔風險，充分調(diào)動高級管理人員創(chuàng)造利潤的積極性，使管理者減少短期化行為，更多地關(guān)注公司的長遠發(fā)展，這不僅僅有助于提高公司治理的效率，而且還有效地解決了委托代理問題。

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