鄭惠文

央行、網(wǎng)信辦、工信部等七部委9月4日下午聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》（以下簡(jiǎn)稱《公告》），明確規(guī)定“ICO本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開(kāi)融資的行為”，各ICO平臺(tái)發(fā)布停止公告，并承諾退幣。公告一出，重創(chuàng)數(shù)字貨幣的行情。據(jù)Coin Market Cap統(tǒng)計(jì)，在公告發(fā)布24個(gè)小時(shí)后，該網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的1000多種數(shù)字貨幣均出現(xiàn)大幅下跌，有的幣價(jià)甚至被攔腰斬?cái)啵尯芏鄥⑴c者措手不及，尤其是那些投身于ICO渴望暴富的“韭菜們”，因此這一天也被幣圈的人稱為“9·4幣災(zāi)日”。

什么是ICO

真正的ICO是這樣一種體制：開(kāi)發(fā)者發(fā)起一個(gè)基于區(qū)塊鏈的軟件項(xiàng)目，附帶發(fā)行一種代幣，用于今后軟件的使用者支付軟件服務(wù)的使用費(fèi)。用戶以數(shù)字貨幣，如比特幣、以太幣等來(lái)獲取軟件代幣，作為今后使用開(kāi)發(fā)者服務(wù)的對(duì)價(jià)。這種情況下的代幣，某種意義上和超市的購(gòu)物卡、健身房的健身卡類似，屬于對(duì)于（區(qū)塊鏈軟件）服務(wù)的預(yù)售。與普通的預(yù)售消費(fèi)憑證不同，ICO發(fā)行的代幣，往往可在交易所交易。

由于營(yíng)銷者的刻意炒作，ICO目前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上已經(jīng)背離初衷，和當(dāng)年商品炒作的“蒜你狠”之流沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。這樣的情況除了會(huì)傷害缺乏專業(yè)判斷能力的普通投資者，也會(huì)對(duì)行業(yè)的正常生態(tài)造成不利影響，透支和打擊區(qū)塊鏈項(xiàng)目在社會(huì)上的聲譽(yù)。

《公告》要求：“本公告發(fā)布之日起，任何所謂的代幣融資交易平臺(tái)不得從事法定貨幣與代幣虛擬貨幣相互之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買(mǎi)賣(mài)或作為中央對(duì)手方買(mǎi)賣(mài)代幣或虛擬貨幣，不得為代幣或虛擬貨幣提供定價(jià)、信息中介等服務(wù)。”這意味著ICO代幣沒(méi)有了二級(jí)流通市場(chǎng)，可能將變得一文不值。

據(jù)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融安全技術(shù)專家委員會(huì)發(fā)布《2017上半年國(guó)內(nèi)ICO發(fā)展情況報(bào)告》顯示，面向國(guó)內(nèi)提供ICO服務(wù)的相關(guān)平臺(tái)43家，完成的ICO項(xiàng)目累計(jì)融資規(guī)?？傆?jì)26.16億元，累計(jì)參與人次達(dá)10.5萬(wàn)。在ICO的參與者中，除了私募等機(jī)構(gòu)，相當(dāng)數(shù)量的參與者都是普通民眾。

業(yè)內(nèi)人士曾分析稱，ICO項(xiàng)目能有如此規(guī)模，原因之一是ICO領(lǐng)域門(mén)檻低、易入手且利益巨大。很多炒幣的投資者，沒(méi)有任何投資經(jīng)驗(yàn)，他們根本沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)暴跌或大熊市，并且很容易被所謂的行業(yè)人士洗腦，覺(jué)得ICO是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由的唯一機(jī)會(huì)，所以他們很樂(lè)觀。

另一個(gè)原因在于，監(jiān)管對(duì)ICO領(lǐng)域監(jiān)管的法律、法規(guī)仍處于欠缺狀態(tài)。ICO的主要問(wèn)題在于，因?yàn)殚T(mén)檻太低且缺乏監(jiān)管，在創(chuàng)富效應(yīng)激勵(lì)下，逐步演變成為不法分子非法集資和進(jìn)行金融欺詐的手段，呈現(xiàn)出明顯的泡沫化特征，對(duì)人們的財(cái)產(chǎn)安全帶來(lái)很大的潛在威脅，必須要進(jìn)行整頓和處理。

投資者被收割

《公告》給投資者指了一條路，“本公告發(fā)布之日起，各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止。已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人應(yīng)當(dāng)做出清退等安排，合理保護(hù)投資者權(quán)益，妥善處置風(fēng)險(xiǎn)?！边@意味著，投資者手中不能流通的代幣由代幣發(fā)行人進(jìn)行回購(gòu)。當(dāng)然，這中間也會(huì)有很多復(fù)雜的情況需要具體處理。

不過(guò)，清退并不是件易事。如果代幣已經(jīng)上市交易，很多投資者可能已經(jīng)賣(mài)出，此時(shí)清退相當(dāng)于投資者要再把代幣買(mǎi)回來(lái)返給ICO方，而ICO方要把募集到的比特幣、以太坊等再返還給投資者，這個(gè)過(guò)程不太現(xiàn)實(shí)，因?yàn)殡p方都有可能把各自獲得的幣變現(xiàn)。但一些還沒(méi)有上市交易，剛剛做完ICO的項(xiàng)目，完全可以清退。如果不能清退，損失將由投資者自己承擔(dān)。

已募集比特幣、以太坊等，且尚未發(fā)行代幣者，請(qǐng)將募集的代幣發(fā)還原參與人，一一核對(duì)，防止出現(xiàn)漏還。如簽署電子合同或書(shū)面合同的，按照合同約定，解除合同或履行違約責(zé)任。另外，因政策巨大變化導(dǎo)致合同目的不能實(shí)現(xiàn)，并不屬于法律規(guī)定的不可抗力。目前市面上ICO項(xiàng)目魚(yú)龍混雜，其中不少是虛假項(xiàng)目，被業(yè)內(nèi)人士戲稱為“PPT融資”。虛假項(xiàng)目在融資資金到位后，承諾的計(jì)劃根本不會(huì)落地。在2016年以前，ICO局限在小圈子內(nèi)，投資者主要是理解區(qū)塊鏈技術(shù)的專業(yè)人士。今年年初以來(lái)，由于ICO融資便利，不法分子混了進(jìn)來(lái)，我國(guó)的ICO融資對(duì)象開(kāi)始由小眾擴(kuò)展至大眾，吸引了不少完全不具備風(fēng)險(xiǎn)承受能力、完全不了解區(qū)塊鏈技術(shù)的個(gè)人投資者。大部分ICO項(xiàng)目未設(shè)定投資者門(mén)檻，投機(jī)炒作盛行，涉嫌非法金融活動(dòng)。

由于是新生事物，各國(guó)對(duì)ICO還沒(méi)有明確的法律界定。近段時(shí)間監(jiān)管部門(mén)整頓郵幣卡等市場(chǎng)，不少資金轉(zhuǎn)而炒作ICO。ICO對(duì)于融資企業(yè)來(lái)說(shuō)相當(dāng)便利，很多項(xiàng)目幾小時(shí)甚至幾分鐘就能完成。很多投資者缺乏專業(yè)知識(shí)，完全不關(guān)心基礎(chǔ)資產(chǎn)。一些代幣交易平臺(tái)在發(fā)行階段哄抬價(jià)格，代幣進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)后價(jià)格大幅下跌。這種沒(méi)有監(jiān)管的生意，普通投資者要慎之又慎，畢竟抱著一夜暴富的想法可能落得一夜赤貧的結(jié)果。

理財(cái)建議

對(duì)此，筆者建議找專業(yè)的理財(cái)師幫助自己進(jìn)行資產(chǎn)配置，專業(yè)人士的規(guī)劃可以使自己既省時(shí)又省心。什么樣的理財(cái)師才適合自己呢？首先，作為理財(cái)師都具備最基本的專業(yè)知識(shí)；其次，能充分為客戶考慮，并揭示所推薦投資品及理財(cái)產(chǎn)品潛在的風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)專業(yè)的理財(cái)師會(huì)在交流之初就詢問(wèn)客戶的需求，比如希望退休后能有更好的養(yǎng)老生活、希望早日買(mǎi)房買(mǎi)車、希望家庭財(cái)富實(shí)現(xiàn)保值增值等?？煽康睦碡?cái)師通常會(huì)告知客戶每次咨詢的費(fèi)用是多少，計(jì)費(fèi)方式是怎樣的。同時(shí)，在幫客戶進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃、推薦理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，會(huì)告知客戶產(chǎn)品所產(chǎn)生的管理費(fèi)、托管費(fèi)及將來(lái)咨詢過(guò)程中可能產(chǎn)生的其他費(fèi)用等。在了解這些費(fèi)用后，客戶可以根據(jù)自己的實(shí)際情況，看是否超出預(yù)算。如果超出，可考慮換一些低手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)或是無(wú)管理費(fèi)的產(chǎn)品，為自己的資產(chǎn)做更合理的分配。

在咨詢理財(cái)師的過(guò)程中，如果有疑問(wèn)應(yīng)直接與理財(cái)師交流，這些問(wèn)題不限于理財(cái)規(guī)劃，也可以是當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)研判等。從事理財(cái)?shù)膶I(yè)人士通常會(huì)取得CFP注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師或FFP理財(cái)經(jīng)理職業(yè)認(rèn)證，客戶最好要求他們出示相應(yīng)證書(shū)。

總之，即使找到了專業(yè)的理財(cái)師也不代表馬上就能實(shí)現(xiàn)錢(qián)生錢(qián)，也不意味著躺著賺錢(qián)的日子來(lái)臨。在理財(cái)?shù)倪^(guò)程中一定要權(quán)衡利弊、合理規(guī)劃，以免帶來(lái)額外的財(cái)產(chǎn)損失。endprint