【摘要】本文就融資擔(dān)保公司投資非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行分析與探索，融資擔(dān)保公司在保持擔(dān)保主業(yè)為核心的前提下，適度開展低風(fēng)險(xiǎn)或中低風(fēng)險(xiǎn)的自有資本金投資，將有利于提高其盈利能力和競爭能力。

【關(guān)鍵詞】融資擔(dān)保 非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品

一、融資擔(dān)保公司目前的發(fā)展?fàn)顩r

（一）融資擔(dān)保公司業(yè)務(wù)開展依賴于銀行，利潤空間較低

融資擔(dān)保自出現(xiàn)以來已經(jīng)歷二十多年的發(fā)展時(shí)間了，但其發(fā)展經(jīng)營狀況并不理想。由于融資擔(dān)保公司通過增信等方式幫助融資方向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資，這種特殊的社會(huì)融資渠道性質(zhì)決定了其業(yè)務(wù)開展往往依賴于銀行等金融機(jī)構(gòu)。而銀行自有資本金雄厚，業(yè)務(wù)范圍很廣，融資擔(dān)保公司與其合作，往往處于被動(dòng)地位。為降低自身風(fēng)險(xiǎn)，作為業(yè)務(wù)主動(dòng)方的銀行在業(yè)務(wù)開展之前就已經(jīng)要求融資擔(dān)保公司存入一定比例的保證金，與追求高利潤的銀行合作，融資擔(dān)保公司的利潤空間被壓縮的很低很低。所以，在這樣的背景下，融資擔(dān)保公司的發(fā)展面臨著很大的困境與挑戰(zhàn)。

（二）融資擔(dān)保公司放大倍數(shù)小、擔(dān)保費(fèi)率低

一方面大多數(shù)融資擔(dān)保公司的擔(dān)保業(yè)務(wù)只能帶來很少的收入，利潤空間微薄。另一方面，雖然融資擔(dān)保公司的放大倍數(shù)最大可以為10倍，但幾乎沒有公司能夠真正利用10倍的杠桿倍數(shù)，多數(shù)融資擔(dān)保公司的放大倍數(shù)多在2～5倍左右，甚至部分融資擔(dān)保公司的放大倍數(shù)不足2倍。而融資擔(dān)保公司的擔(dān)保費(fèi)率一般不超過2%，這樣算起來，實(shí)收資本1億元的融資擔(dān)保公司，按照兩倍的放大倍數(shù)，其一年的擔(dān)保收入僅為400萬左右，在扣除其他的成本，其利潤幾乎不剩多少了。在這種獲利極低的狀況下，很多融資擔(dān)保公司的處境很不好，因此，融資擔(dān)保公司已經(jīng)不能僅僅依靠擔(dān)保收入維持正常經(jīng)營了。

（三）融資擔(dān)保公司經(jīng)營范圍和投資范圍有限

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，融資擔(dān)保公司不得從事的活動(dòng)有：吸收存款、發(fā)放貸款、受托發(fā)放貸款、受托投資以及省金融辦規(guī)定不得從事的其他活動(dòng)。根據(jù)規(guī)定，融資擔(dān)保公司以自有資金投資限于國債、金融債券及大型企業(yè)債務(wù)融資工具等信用等級(jí)較高的固定收益類金融產(chǎn)品，以及不存在利益沖突且總額不高于凈資產(chǎn)20%的其他投資。融資擔(dān)保公司自有資金投資范圍僅限于規(guī)定的四類，且均為固定收益類的金融產(chǎn)品，而固定收益類的金融產(chǎn)品收益率很低，已經(jīng)不能滿足融資擔(dān)保公司的發(fā)展需要。

在目前擔(dān)保行業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)加大、放大倍數(shù)偏小、擔(dān)保費(fèi)率持續(xù)走低的形勢下，不超過2%的擔(dān)保費(fèi)完全不足以維持一家融資擔(dān)保公司的正常運(yùn)營。我們知道，融資擔(dān)保公司的收入來自于三個(gè)方面：擔(dān)保業(yè)務(wù)收入、評審及咨詢收入、利息收入及自有資金投資收入?？梢?，利息收入可以彌補(bǔ)擔(dān)保收入的不足，是融資擔(dān)保公司維持正常經(jīng)營的另一個(gè)收益來源。而有關(guān)規(guī)定對自有資金投資范圍作了限制，使得融資擔(dān)保公司不可能有高的利息收入。而要獲得較高的利息收入，僅依靠固定收益類的金融產(chǎn)品是不夠的，需要政策層面適度放開范圍，擴(kuò)大至低風(fēng)險(xiǎn)或中低風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品，比如低風(fēng)險(xiǎn)或中低風(fēng)險(xiǎn)的非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品。

二、非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)狀

（一）非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)市場主流

近年來高風(fēng)險(xiǎn)的股票市場讓許多人都選擇主動(dòng)回避，而低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品已占據(jù)理財(cái)市場主流位置。有些短期、低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品市場銷售量非常大，不少產(chǎn)品還出現(xiàn)排隊(duì)搶購的現(xiàn)象。經(jīng)過調(diào)研統(tǒng)計(jì)，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行、廣發(fā)銀行、興業(yè)銀行等銀行在售理財(cái)產(chǎn)品中，有大約60%以上為非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品，非保本浮動(dòng)收益理財(cái)產(chǎn)品已占據(jù)市場主流。

（二）銀監(jiān)會(huì)對理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管更加全面

中國銀監(jiān)會(huì)為規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品，陸續(xù)出臺(tái)了2013年8號(hào)文、2014年35號(hào)文、2017年6號(hào)文等文件，對理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)、銷售等方面進(jìn)行規(guī)范和限制，關(guān)注銀行風(fēng)險(xiǎn)，更關(guān)注投資者保護(hù)，例如2017年6號(hào)文專門提到加強(qiáng)金融消費(fèi)者的保護(hù)，要求銀行充分披露產(chǎn)品信息和揭示風(fēng)險(xiǎn)。金融信息時(shí)代，更多地信息披露出來，再加上政策上的傾斜，使投資者在理財(cái)業(yè)務(wù)中的弱勢地位大大改善。

三、投資非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)與問題

（一）銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)復(fù)雜，很難評估其真正的風(fēng)險(xiǎn)程度

銀行一般設(shè)有專業(yè)的部門，依據(jù)市場的需求并考慮市場已有的理財(cái)產(chǎn)品來設(shè)計(jì)開發(fā)新的理財(cái)產(chǎn)品，設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品往往涉及外匯、證券以及貸款等業(yè)務(wù)方面的知識(shí)，往往很專業(yè)，而投資者往往缺乏這方面的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，投資時(shí)很難評估其真正的風(fēng)險(xiǎn)程度。

（二）銀行理財(cái)產(chǎn)品合同條款大多不利于投資者

銀行理財(cái)產(chǎn)品合同往往都是標(biāo)準(zhǔn)文本，合同的條款都是由專門的法律顧問設(shè)計(jì)的，沒有應(yīng)對突發(fā)金融事件的例外條款和止損條款，投資者往往無法選擇，也無權(quán)提前終止理財(cái)，當(dāng)發(fā)生突發(fā)不利事件時(shí)，投資者只能被動(dòng)蒙受損失。

（三）銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售人員往往過于強(qiáng)調(diào)高預(yù)期收益

銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售人員為了完成指標(biāo)任務(wù)，面對有投資需求的客戶時(shí)往往夸大其詞，過分強(qiáng)調(diào)高預(yù)期收益，以吸引投資者，而對產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的提示不足。投資者看重預(yù)期投資收益，也甚少關(guān)注合同中的風(fēng)險(xiǎn)提示。

四、投資非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品的建議

投資非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品，首先還是要衡量自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，然后選擇合適的產(chǎn)品，選擇產(chǎn)品時(shí)建議從以下幾個(gè)方面了解：

（一）產(chǎn)品的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況

預(yù)期收益率只是一個(gè)估計(jì)值，不是最終的收益率，看預(yù)期收益率主要依據(jù)理財(cái)產(chǎn)品合同而非銀行銷售人員的口頭宣傳。合同中對理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)揭示要重視，風(fēng)險(xiǎn)程度是否超出自身的預(yù)期承受能力。

（二）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和贖回條件

了解理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的，有的理財(cái)產(chǎn)品掛鉤債券基金，有的理財(cái)產(chǎn)品掛鉤滬深指數(shù)，理財(cái)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的的市場波動(dòng)較劇烈的話，理財(cái)產(chǎn)品的收益也會(huì)波動(dòng)比較大。在投資前要進(jìn)行評估，以避免大的風(fēng)險(xiǎn)。另外還要了解贖回條件，有些不允許提前贖回，若提前贖回會(huì)支付贖回費(fèi)用甚至可能虧損本金。

（三）產(chǎn)品期限

非保本理財(cái)產(chǎn)品的期限有長有短，短的有幾十天的，長的有一年以上的。產(chǎn)品期限較長一方面風(fēng)險(xiǎn)較高，另一方面占用資本金，影響流動(dòng)性。融資擔(dān)保公司投資非保本理財(cái)產(chǎn)品建議先以短期的試水。

非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品是風(fēng)險(xiǎn)最高的，即既不保證收益，更不保證本金，但同樣高風(fēng)險(xiǎn)帶來的是高收益，其收益也是最高的。如果未來金融監(jiān)管政策放開，允許融資擔(dān)保公司做此類投資，融資擔(dān)保公司還是要保證擔(dān)保主業(yè)為核心的基礎(chǔ)上，衡量公司的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，然后選擇低風(fēng)險(xiǎn)或中低風(fēng)險(xiǎn)的非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品，合理運(yùn)用自有資本金，以提高融資擔(dān)保公司整體的盈利能力。

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作者簡介：孫春青（1984-），女，山東濰坊，濰坊市再擔(dān)保股份有限公司，注冊會(huì)計(jì)師，中級(jí)會(huì)計(jì)師。