肖隆平

在傳統(tǒng)照明時代靠低價位獲得高回報的時代已一去不復返。

8月16日，被稱為傳統(tǒng)照明“燈王”的佛山電器照明股份有限公司（下稱“佛山照明”）發(fā)布公告：出售國軒高科股份有限公司877萬股，約1%的股份，每股價格34.71元。預計此舉可為今年第三季度增加凈利潤2.29億元。

受電動汽車發(fā)展形勢利好的影響，以新能源動力電池、輸配電設備為主營產品的國軒高科，其股價自2014年9月的6.84元發(fā)行價一直漲至最高點的44.13元，目前維持在30元上下。

作為國內唯一一家能與國際照明三巨頭歐司朗、飛利浦和GE比肩的照明企業(yè)，佛山照明的股市表現(xiàn)不佳，目前在股價9元上下。

減持國軒高科的股份以獲利，已非佛山照明第一次嘗到“甜頭”：2016年年底減持國軒高科3.34%股份，占其當年約10億元凈利潤的7成左右。

靠減持獲利之舉還能維持多久，“燈王”能否恢復輝煌？

控股變更動蕩

近年來，佛山照明的營收規(guī)模已滑落至第一梯隊企業(yè)末位，不僅不及同為應用企業(yè)的歐普照明、立達信和陽光照明，甚至不及LED芯片供應商三安光電等半導體照明企業(yè)。

以三安光電為例，2008年其營收僅為佛山照明的八分之一，但2016年已是后者近兩倍。2017年上半年，三安光電的營收和凈利潤同比均增長50%左右。

一位業(yè)內人士告訴本刊記者，在傳統(tǒng)照明時代，光源是佛山照明的強項，但其并沒有利用充足的資金很好拓展燈具業(yè)務。在LED照明時代，佛山照明既沒有光源優(yōu)勢，又沒有燈具優(yōu)勢，行業(yè)地位下降很正常。

關鍵問題之一在于大股東的更換。佛山照明的實際控制人由地方國資控股變?yōu)橥赓Y控股，后又回歸地方國資控股。同為半導體照明龍頭企業(yè)的雷士照明，近年來其營收業(yè)績不佳也是受大股東更迭影響。

2015年12月，隸屬于廣東省國資委的廣東省廣晟資產經營有限公司（下稱“廣晟資產”）入主佛山照明，也替換了包括董事長潘杰在內的董事以及獨立董事全部成員。隨后，又替換了兩名監(jiān)事和財務總監(jiān)。

廣晟資產聘任的董事會隨后出現(xiàn)了離職現(xiàn)象。董事陳炳輝和劉韌是廣晟資產入主佛山照明后被聘用的，聘期三年，但先后于2016年4月和9月宣告離職。8月，加盟佛山照明8個月的監(jiān)事張勇和張學權改聘為副總經理。

當年11月，在佛山照明供職了22年的副總裁解慶離職。解慶為佛山照明電光源工程師，離職前3個月，其分管的工作由國內銷售變更為省外兩家工廠。

大股東布局

廣晟資產并非沒有布局謀劃。中國照明電器協(xié)會副秘書長溫其東告訴《財經國家周刊》記者，在入主佛山照明之前，廣晟資產已入主佛山市國星光電股份有限公司（下稱“國星光電”），這就是為了讓兩家企業(yè)的資源得到有效配置。

國星光電是一家LED芯片封裝企業(yè)。溫其東介紹，國星光電與佛山照明曾一度是競爭關系。

盡管有廣晟資產協(xié)調，國星光電似乎不甘心只做一家LED芯片封裝廠。根據(jù)其2017年上半年報介紹，國星光電是國內極少數(shù)擁有包括外延及芯片、封裝及模組、LED應用產品等全產業(yè)鏈布局的企業(yè)之一。國星光電將堅持“上中下游垂直一體化”發(fā)展戰(zhàn)略為牽引以保持LED領域的領先行業(yè)地位。

佛山市照明燈具協(xié)會會長吳育林告訴《財經國家周刊》記者，國星光電的定位是中高端產品，佛山照明是中低端產品，兩家企業(yè)目前尚未產生“1+1≥2”效應。這是廣晟資產下一步需要重點研究的課題。

佛山照明也不滿足于只做一家照明應用企業(yè)。

佛山照明董事會秘書林奕輝向《財經國家周刊》記者介紹，流通渠道一直是佛山照明的優(yōu)勢，根據(jù)市場發(fā)展趨勢，他們將重點在家居和商照領域發(fā)力。

2016年10月，佛山照明設立了佛山照明智達電工科技有限公司（下稱“智達電工”）。這是一家主攻軟件開發(fā)、其它家用電力器具制造和家用電力器具專用配件制造等電工類產品的公司。

溫其東介紹，佛山照明做的產品其實還有電風扇、廁所集成吊頂、貼牌產品電工膠布、水龍頭等。這是佛山照明試圖為消費者打造“一站式購物”所做的努力。即從買燈具到相關電工類產品在一個五金店即可實現(xiàn)。

然而，佛山照明進入電工領域卻未能取得“開門紅”。根據(jù)其2016年度報告，智達電工2016年錄得營收43.3萬元，虧損3.95萬元，成為其9家控股或參股公司中唯一虧損的子公司。

業(yè)績現(xiàn)實壓力

在佛山照明轉型的進程中，一些問題隨之暴露。

吳育林表示，由于LED企業(yè)入行門檻較低，產品同質化嚴重，加上照明市場需求趨于飽和，導致產品供過于求出現(xiàn)結構性產能過剩局面。佛山照明、木林森等行業(yè)龍頭不僅未能調整升級產品結構，反而通過價格混戰(zhàn)來擴大市場。

比如佛山照明2014年初主打的LED球泡燈，市場價低至3元一只。而同類其它品牌的價格要高50%。這一價格客觀上有利于千家萬戶使用上LED燈，但亦為其博得了“價格屠夫”稱號。

隨之而來的是產品質量問題。2017年7月26日，《新京報》報道，廣州市工商行政管理局發(fā)布2016年流通領域燈具商品消費提示：被抽檢的54款樣品中有22款質量不合格，不合格率為40.74%。其中，標稱商標為“FSL”的佛山照明產品“9W大愛系列鋁扣式面板燈”“外部接線、騷擾電壓（電源端子）”不合格。

此前，青海省工商局、北京市工商局和甘肅工商局均檢測出佛山照明的LED燈具、嵌入式燈具等產品不合格。

林奕輝表示，佛山照明對產品歷來把關嚴格，對客戶亦是認真負責。今后仍將會以精湛的技術，為市場提供更加優(yōu)質的產品。

但前述業(yè)內人士表示，這些其實反映了佛山照明的戰(zhàn)略定位問題：他們想要的是市場和業(yè)績，因此選擇了降低產品標準，降低價格，“哪怕不要利潤，也要把業(yè)績報表做好”。

在吳育林看來，佛山照明在傳統(tǒng)照明時代靠低價位獲得高回報的時代已一去不復返。在不掌握核心部件芯片技術的前提下，燈具成本又已低至極限，佛山照明唯有與LED芯片企業(yè)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟才能有更大的想象空間。endprint