王思奇

摘要：在國家供給側(cè)改革和電力體制改革的雙重驅(qū)動下，電力市場的競爭愈發(fā)激烈。加之電力需求增速放緩，燃料成本大幅增高，電煤價格持續(xù)高位運行和環(huán)?！坝布s束”，嚴重影響電力企業(yè)經(jīng)營效益。本文通過大唐電力為視角，對電力企業(yè)所面臨的財務風險進行分析，提出了降低我國電力企業(yè)財務風險、改善其財務質(zhì)量的防范措施，以保證電力企業(yè)增強自身競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

關鍵詞：電力企業(yè)；財務風險；分析；防范

財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，財務風險貫穿其中。電力行業(yè)是關系到國計民生的基礎產(chǎn)業(yè)，具有籌資風險大，資產(chǎn)比重高，資金高度集中，投資收益不確定且依靠國家計劃和優(yōu)惠政策來配置生產(chǎn)要素等特征，財務風險意識薄弱，發(fā)展依靠國家效益和政策，自身缺少對市場經(jīng)濟變化應變的能力和財務風險管理對策。加強企業(yè)財務風險管理，提升企業(yè)核心競爭力，是電力企業(yè)穩(wěn)定、長期發(fā)展的前提。

一、電力企業(yè)面臨的財務風險

在市場經(jīng)濟中，市場環(huán)境的多變性、市場競爭的激烈以及企業(yè)內(nèi)部管理中的問題都會給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來諸多不利影響，進而導致企業(yè)陷入財務危機。如何規(guī)避電力企業(yè)的財務風險顯得尤為重要。企業(yè)應當充分認識、衡量風險，結(jié)合自身的承受能力，開展全面風險管理工作，通過比較、分析等方法，確定最佳方案，確保取得較大效益，這既是提高企業(yè)經(jīng)營管理水平、增強企業(yè)競爭力和抗風險能力、也是社會主義市場經(jīng)濟體制日益完善對企業(yè)提出的更高要求。

（一）籌資風險

在市場經(jīng)濟條件下，由于市場行情的瞬息萬變，企業(yè)之間的競爭日益激烈，都可能導致決策失誤，管理措施失當，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風險。電力企業(yè)屬于高投入的技術密集型企業(yè)，電廠建設投資規(guī)模大，設備更新較快，通過銀行貸款的方式來進行籌措資金，普遍存在的高負債率，給企業(yè)帶來了巨額的債務風險，因此如何降低融資成本，擴大經(jīng)營利潤這是電力企業(yè)面臨的重要課題。一旦企業(yè)融資成本大于經(jīng)營利潤或者投資收益，這必將導致企業(yè)財務狀況惡化，威脅企業(yè)到期債務償還，加劇企業(yè)財務風險。

（二）內(nèi)控風險

內(nèi)部控制風險是指企業(yè)內(nèi)部控制措施不到位使得控制機制沒有產(chǎn)生預期的效果而造成的風險。具體表現(xiàn)為在對有效管理的內(nèi)部牽制制度、合法的財務收支活動、資金和材料的充分效能發(fā)揮以及最大利益回報。和民營企業(yè)有所不同的是，因電力企業(yè)具有國有性質(zhì)的，由于其業(yè)務來源穩(wěn)定，缺乏競爭意識，部分領導干部對于內(nèi)控管理不夠重視，管理薄弱，形式主義，講關系，故導致各部門之間缺少相互制衡，不能保證單位各項經(jīng)濟工作正常的運行。另外，還有相關的管理人員在執(zhí)行制度時表現(xiàn)出的自覺性不夠，存在很多僥幸心理。“有章不循，有規(guī)不守”是對這些企業(yè)單位執(zhí)行力最典型的概括。一旦內(nèi)部控制制度發(fā)揮不到位，勢必會影響整個國有企業(yè)的發(fā)展。

（三）政策風險

電力無論是對國家還是對社會影響都非常大，引起我國對電力企業(yè)的管控力度也較大，對于政府出臺的相關規(guī)定電力企業(yè)有必要及時落實，不可推卸。這其中難免會存在政策性風險，雖然電力企業(yè)無法改變政策，但是可以采取積極措施加以應付，例如2016年，國家繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，深入推進“三去一降一補”，下大力氣解決煤電過剩問題，加大對抽凝熱電機組的淘汰關停力度，直接降低企業(yè)發(fā)電量進而影響企業(yè)經(jīng)營利潤。2017年1月能源局電力司分別下達13個省份有關“十三五”煤電投產(chǎn)規(guī)模的函。共涉及85個煤電項目需停建或緩建，合計10245萬千瓦。很多已在建的并且投入大量資金的電廠將面臨無法歸還銀行利潤的風險。

（四）自然風險

電力是國民經(jīng)濟發(fā)展中重要的基礎能源產(chǎn)業(yè)，因電網(wǎng)多層次大范圍布局等特點決定了電力企業(yè)屬于風險密集型行業(yè)。當遭受到冰雪、地震、洪水和暴風等自然災害就會引發(fā)的電網(wǎng)崩潰、大面積停電等事故，這些故障和事故會危及設備和人身安全，給企業(yè)帶來嚴重財務風險，甚至會波及國計民生。例如風電企業(yè)受區(qū)域風力資源稟賦的影響，棄風限電程度不同導致風電設備利用效率存在較大差距，大型風電企業(yè)裝機分布差異也使得設備利用效率產(chǎn)生一定差異。2015年風電搶裝持續(xù)，大規(guī)模舉債投資繼續(xù)推高企業(yè)債務規(guī)模，部分企業(yè)資產(chǎn)負債率達到90%之多，受企業(yè)自身已投產(chǎn)裝機規(guī)模、發(fā)電效率不同及自身現(xiàn)金盈余差異的影響，如大唐新能源等大型風電企業(yè)自有資金對2015年投資的支撐能力弱，且部分企業(yè)短期債務負擔有所加重，償債能力有所降低，財務表現(xiàn)相對較弱，2015年末大唐新能源資產(chǎn)負債率為76.87%，全部債務/EBITDA為8.35倍。

（五）監(jiān)督風險

從目前我國的國有企業(yè)內(nèi)部管理來看，內(nèi)部監(jiān)督機制不健全，內(nèi)部監(jiān)督部門沒有發(fā)揮應有的作用，監(jiān)督工作流于形式或者被弱化。究其原因，主要有以下三個。第一，國有企業(yè)內(nèi)部領帶對內(nèi)部監(jiān)督工作非常不重視，讓整個企業(yè)對內(nèi)部監(jiān)督部門的工作不支持，監(jiān)督部門主要工作轉(zhuǎn)變成了黨風廉政宣傳，并未實現(xiàn)真正意義監(jiān)督。第二，國有企業(yè)領導管理層自認為權力過大，責任大，并不接受監(jiān)督部門的監(jiān)督。第三，內(nèi)部監(jiān)督人員素質(zhì)不高，再加上領導干部聽不進忠言逆耳，更加重了內(nèi)部監(jiān)督機制可有可無的地位。監(jiān)督作為對整個企業(yè)的監(jiān)管，只有發(fā)揮好作用，才能讓企業(yè)正常的運行。

二、電力企業(yè)財務風險有效防范

當前，電力企業(yè)面臨風險的復雜性與多樣性日益劇增，風險管理已成為企業(yè)管理中的重中之重。電力企業(yè)應當樹立風險意識，建立企業(yè)財務風險控制機制，降低企業(yè)資產(chǎn)負債率并使其處于安全區(qū)域，避免因過度負債而導致財務風險，同時提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力，更好的應對市場環(huán)境變化。

（一）籌資風險的應對

企業(yè)融資困難重重，風險管控必須跟上，建立科學的融資方案，保持合理的資本結(jié)構(gòu)。引入多家銀行競標制度，吸收銀團貸款，加強金融機構(gòu)之間的競爭，力爭獲得最優(yōu)惠貸款，降低企業(yè)的融資成本；企業(yè)還可以通過不同融資產(chǎn)品之間的搭配為企業(yè)搭建一個量身定制的貿(mào)易融資框架，并在這個框架內(nèi)衡量風險和通過對不同產(chǎn)品搭配之間的調(diào)整平衡風險。例如通過信托投資公司平臺，根據(jù)自身的資金需求，向社會推介資金信托計劃，將社會閑散資金集中起來，為大型工程項目提供借貸資金。企業(yè)還可以根據(jù)項目的建設期與回報期，通過與銀行等機構(gòu)協(xié)商，設立各種組合計劃，在利率、還款方式、期限等方面進行優(yōu)化，降低融資成本，減少資金風險。在此基礎上，企業(yè)要在爭取各項補貼等政策的基礎上，加強經(jīng)營管理調(diào)整資金配置結(jié)構(gòu)以降低存量、增加流轉(zhuǎn)、提高資金收益，最大限度的降低因償還債務導致的不樂觀的財務狀況產(chǎn)生風險的可能性。endprint

（二）內(nèi)控風險的應對

首先，電力企業(yè)應抓好內(nèi)控制度建設，構(gòu)建完善的內(nèi)控體系。健全內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)，權責分明，建立一套科學的業(yè)務流程和工作程序，確保財務風險預警和監(jiān)控制度健全有效；其次，加強會計基礎工作。提高會計信息質(zhì)量，完善會計內(nèi)部控制，完善內(nèi)部財務報告制度，強化審計監(jiān)督，建立財權和事權審批分離機制，形成必要資金審批控制程序，防止“權力部門化、部門權力個人化”傾向。最后，建立財務風險預警機制。企業(yè)應該結(jié)合經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營狀況，借助財務指標分析方法、概率統(tǒng)計方法等對企業(yè)的財務風險進行全面有效的預測。通過建立財務風險預警機制，對經(jīng)濟情況、財務狀況、財稅政策、利率變化和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標變化進行分析，及時發(fā)現(xiàn)問題，以便積極主動地采取相應措施。

（三）政策風險的應對

雖然電力企業(yè)無法改變政策，但是可以采取積極措施加以應付，力求政策傾斜。例如目前人們的負債高，還貸壓力大，電力企業(yè)可以適當降低貸款利率；再例如一些受國家扶持的產(chǎn)業(yè)，用電量非常大，電力企業(yè)可以爭取國家電價，防止高耗能產(chǎn)業(yè)的風險通過電價轉(zhuǎn)移到了電力企業(yè)。同時，隨著電力體制改革的深入，電力企業(yè)人員應該提高對財務風險管理的認識，搭建電力企業(yè)財務風險控制系統(tǒng)，將被動的風險管理變?yōu)橹鲃拥娘L險管理，將靜態(tài)的風險管理變?yōu)閯討B(tài)的風險管理，將風險結(jié)果的管理變?yōu)轱L險過程控制管理，實現(xiàn)事前、事中、事后的全方位的風險控制。

（四）自然風險的應對

外界的破壞對電力設備的破壞造成的損失越來越大，既然風險必然存在，那么針對這些不可控的自然風險，一是電力企業(yè)應提高風險意識，確定全面預防目標，以“安全第一，預防為主，安全生產(chǎn)，人人有責”為原則，逐步總結(jié)形成系統(tǒng)的安全管理制度和規(guī)定，提前進行風險預案的應對演練，力爭將可能的事故消除在產(chǎn)生之前，確保電力生產(chǎn)的安全穩(wěn)定運行。二是應合理轉(zhuǎn)移自然風險帶來的損失。例如，購買意外保險，合理規(guī)劃資產(chǎn)投保范圍和條款，轉(zhuǎn)移部分風險損失，將成本降低到最低。保險不僅能夠幫助受災企業(yè)及時恢復生產(chǎn)，而且能夠促進電網(wǎng)企業(yè)的風險管理工作。

（五）監(jiān)督風險的應對

對于國有企業(yè)的監(jiān)督，可以從內(nèi)部監(jiān)督和外部監(jiān)督兩個方面入手。一方面作為國有企業(yè)的領導們應該對內(nèi)部監(jiān)督部門的工作重視起來，不僅要強化企業(yè)內(nèi)監(jiān)督及審計部門的作用，還必須切實的提高內(nèi)部監(jiān)督機構(gòu)的管理地位。提高監(jiān)督部門人員基本素質(zhì)，引入部門監(jiān)督機制，幫助企業(yè)從事前、事中、事后進行全流程的監(jiān)督，找出管理漏洞，確保所有經(jīng)營行為都“有章可循，有規(guī)可守”。另一方面要重視社會、群眾和輿論的監(jiān)督，加強對信訪案件的辦理，讓國有企業(yè)的各項工作都做到公正、公開和透明，切實保證其按照國家和社會的需求發(fā)展。

總而言之，在國家供給側(cè)改革和電力體制改革的雙重驅(qū)動下，電力市場的競爭愈發(fā)激烈。電力企業(yè)的財務風險防范是一個永恒的課題，新形勢下，我們應當結(jié)合業(yè)務發(fā)展，提高風險預警和控制意識，增強企業(yè)競爭力和抗風險能力，提升財務人員的業(yè)務水平，才能更好的采取合理有效的措施降低財務風險，保證電力企業(yè)獲得安全、穩(wěn)定、長期的經(jīng)濟效益和社會效益。

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（作者單位：大唐山東清潔能源開發(fā)有限公司）endprint