陳宇，張佳麗，郭蘊(yùn)旎，何睿

區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)處置的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)及政策建議*

陳宇，張佳麗，郭蘊(yùn)旎，何睿

防范區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，是近年中央反復(fù)強(qiáng)調(diào)的一個(gè)重大問(wèn)題。尤其是伴隨經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，各類(lèi)隱性風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)，化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)一段時(shí)間。鑒此，本文對(duì)當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)進(jìn)行了審視和研判，深入剖析了一些典型金融風(fēng)險(xiǎn)案例處置情況，并據(jù)此提出政策建議。

金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)救助；風(fēng)險(xiǎn)處置；金融監(jiān)管

陳宇（1977-），碩士研究生，經(jīng)濟(jì)師，中國(guó)人民銀行撫州市中心支行。（江西撫州344000）；張佳麗（1987-），經(jīng)濟(jì)師，中國(guó)人民銀行宜春市中心支行；郭蘊(yùn)旎（1989-），助理經(jīng)濟(jì)師，中國(guó)人民銀行宜春市中心支行；何睿（1988-），經(jīng)濟(jì)師，中國(guó)人民銀行宜春市中心支行。（江西宜春336000）

一、對(duì)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)的現(xiàn)實(shí)審視

當(dāng)前，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展面臨較為復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)，在銀行業(yè)領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)疊加。一是不良貸款維持不斷上升的態(tài)勢(shì)，2016年我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額15122億元，較2015年增加2378億元，維持了2011年四季度以來(lái)連續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)；不良貸款率為1.74%，較2015年底上漲了0.07個(gè)百分點(diǎn)，仍維持不斷上升的態(tài)勢(shì)，關(guān)注類(lèi)貸款質(zhì)量向下遷徙仍承受較大的壓力；二是票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)案件頻發(fā)，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近十年來(lái)我國(guó)銀行業(yè)共發(fā)生億元以上票據(jù)大案42起，涉案總額227億元，平均涉案金額5.4億元；三是違規(guī)理財(cái)案件多發(fā)，“飛單”、銷(xiāo)售“假理財(cái)”事件頻頻發(fā)生；四是同業(yè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域問(wèn)題頻現(xiàn)，僅2016年就公布了59件案例，問(wèn)題集中在提供隱性擔(dān)保、違規(guī)出表、同業(yè)資金違規(guī)投資非標(biāo)業(yè)務(wù)、同業(yè)資金轉(zhuǎn)存款以及同業(yè)代付等問(wèn)題。

在證券、保險(xiǎn)以及互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)態(tài)勢(shì)同樣嚴(yán)峻。一是債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇。2016年以來(lái)，我國(guó)公募債市場(chǎng)共有28個(gè)發(fā)行主體出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，涉及65只債券，債務(wù)總額達(dá)400多億元；二是信托領(lǐng)域的違約風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始增加，僅2015年，我國(guó)信托產(chǎn)品明確公告“提前清算”、“提前結(jié)束”或“提前兌付”的超過(guò)176起。三是證券業(yè)亂象叢生，2016年以來(lái)全國(guó)累計(jì)有57家證券公司先后被證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)合計(jì)開(kāi)出了97份罰單，涉及問(wèn)題包括操縱市場(chǎng)、IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法等七類(lèi)問(wèn)題；四是保險(xiǎn)行業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在“違規(guī)套取費(fèi)用”、“虛設(shè)費(fèi)用”、“編造虛假財(cái)務(wù)資料”、“展業(yè)違規(guī)”、“虛假宣傳”、“虛構(gòu)保險(xiǎn)中介業(yè)務(wù)”、“牟取不正當(dāng)利益”等領(lǐng)域集中爆發(fā);五是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā), 2016年上半年我國(guó)的問(wèn)題P2P平臺(tái)共有2461家，占平臺(tái)總數(shù)的比例高達(dá)53.89%，大多為網(wǎng)站關(guān)閉、失聯(lián)跑路、歇業(yè)停業(yè)、隱性停運(yùn)和主動(dòng)停運(yùn)，有57家平臺(tái)出現(xiàn)兌付問(wèn)題。

二、對(duì)我省金融風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)的客觀研判

（一）銀行體系潛在風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚

2016年，全省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸風(fēng)險(xiǎn)較快暴露，年末不良貸款余額488.86億元，同比增長(zhǎng)7.35%；不良貸款率2.24%。部分機(jī)構(gòu)、行業(yè)和區(qū)域信用風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。逾期、展期及關(guān)注類(lèi)貸款增速加快，部分銀行通過(guò)借新還舊、繞道同業(yè)等渠道隱匿不良資產(chǎn)，延緩信用風(fēng)險(xiǎn)暴露。

（二）證券期貨及保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展存在一些突出問(wèn)題

2016年，全省股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)累計(jì)成交分別同比減少38.92%、78.25%，市場(chǎng)活躍程度下降；全省證券市場(chǎng)規(guī)模偏小，證券交易額占全國(guó)比重為1.44%，同比下降0.12個(gè)百分點(diǎn)。省內(nèi)證券公司資產(chǎn)管理、股權(quán)投資等部分核心業(yè)務(wù)逐步向發(fā)達(dá)地區(qū)轉(zhuǎn)移或外設(shè)子公司直營(yíng)，拉伸了風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條，增加了風(fēng)險(xiǎn)管理難度。就保險(xiǎn)業(yè)而言，2016年全省退保率達(dá)6.70%，部分險(xiǎn)種業(yè)務(wù)發(fā)展相對(duì)滯后，其中農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)不完全契合實(shí)際需求，保證保險(xiǎn)仍存在債務(wù)人信用風(fēng)險(xiǎn)以及操作管理風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資性準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大

一是小額貸款公司規(guī)模萎縮，經(jīng)營(yíng)困難逐步顯現(xiàn)。2016年，全省有小額貸款公司211家，同比減少11家；注冊(cè)資本216.9億元，同比下降9.02%；利息收入9.5億元，同比下降46.33%，年末不良貸款余額13.7億元，同比增加0.6億元；不良貸款率6%，同比上升1.03個(gè)百分點(diǎn)。二是融資性擔(dān)保業(yè)發(fā)展不足，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋水平偏低。2016年，全省融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)在保責(zé)任余額314.3億元，同比減少6.48%；擔(dān)保放大倍數(shù)1.92倍，同比減少0.58倍；全年16家民營(yíng)資本或民營(yíng)控股機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出；47家擔(dān)保公司發(fā)生代償，代償金額6.62億元；累計(jì)計(jì)提各項(xiàng)準(zhǔn)備金12.1億元，撥備覆蓋率78.5%，風(fēng)險(xiǎn)覆蓋能力偏弱。

（四）其他融資性準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)隱患需關(guān)注

2016年，全省融資租賃企業(yè)13家，占全國(guó)總數(shù)的0.2%；注冊(cè)資本23.2億元，平均單家注冊(cè)資本1.78億元，僅為全國(guó)水平的52%。230只私募基金在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，基金規(guī)模645.21億元，其中股權(quán)投資基金規(guī)模占比達(dá)91.48%；民間資本管理機(jī)構(gòu)2家，吸納民間資本2億元；民間融資登記服務(wù)機(jī)構(gòu)15家，對(duì)接資金逾10億元。受傳統(tǒng)周期性行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、相關(guān)政策法規(guī)建設(shè)滯后等因素影響，其他準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展相對(duì)不足，整體風(fēng)險(xiǎn)逐步上升，特別是少數(shù)機(jī)構(gòu)參與非法集資、信用詐騙、違規(guī)經(jīng)營(yíng)等現(xiàn)象時(shí)有出現(xiàn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。

（五）債務(wù)融資較快增長(zhǎng)積累的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

2016年，全省28家企業(yè)發(fā)行45只債務(wù)融資工具，發(fā)行量524.5億元；年末債務(wù)融資工具余額1282.3億元，同比增長(zhǎng)39.41%。全國(guó)首單DFI超短期融資券、首單永續(xù)中票和全省首只綠色金融債成功發(fā)行，江西銀行、九江銀行成為新晉債務(wù)融資工具承銷(xiāo)商，債務(wù)融資模式實(shí)現(xiàn)設(shè)區(qū)市、品種、承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)“三個(gè)全覆蓋”。但個(gè)別機(jī)構(gòu)參與債券代持交易，由于其業(yè)務(wù)約束性較弱，容易產(chǎn)生違約風(fēng)險(xiǎn)。少數(shù)發(fā)債企業(yè)凈利潤(rùn)虧損，加大了債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

（六）一些金融發(fā)展過(guò)程中的非穩(wěn)定因素仍需關(guān)注

當(dāng)前，全省經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，金融風(fēng)險(xiǎn)燃點(diǎn)和觸發(fā)點(diǎn)降低，特別是非法金融活動(dòng)依舊多發(fā)，隱蔽性強(qiáng)、危害性大。部分P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)交易、自融、承諾保本付息甚至發(fā)放假標(biāo)等違規(guī)行為。2016年，全省非法集資公安立案160件，涉案金額37.94億元,涉案人數(shù)18550人，行業(yè)覆蓋投資理財(cái)、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、零售業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定帶來(lái)不利影響。

三、處置區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的典型案例剖析

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家處置金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

1.美國(guó)：構(gòu)建以存款保險(xiǎn)為主的有序風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制

美國(guó)通過(guò)頒布《多德－弗蘭克法案》推行系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的有序處置機(jī)制(OLA)改革，賦予美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)(SIFIs)的監(jiān)管權(quán)以及聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)對(duì)SIFIs的接管處置權(quán)。FDIC作為美國(guó)核心處置當(dāng)局，在OLA框架下采取單點(diǎn)切入策略對(duì)SIFIs實(shí)施有序處置，即由FDIC在OLA框架下對(duì)問(wèn)題銀行的集團(tuán)母公司實(shí)施接管并由集團(tuán)股東和債權(quán)人吸收損失。

2.德國(guó)：征收“銀行稅”為風(fēng)險(xiǎn)處置融資

德國(guó)在HRE銀行出現(xiàn)問(wèn)題并有可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，迅速成立了聯(lián)邦金融穩(wěn)定局，制定了專(zhuān)門(mén)適用于問(wèn)題銀行的特別處置框架《信貸機(jī)構(gòu)重整與清算法》，該法案制訂了問(wèn)題銀行“兩步走”的重整框架制度，為處置問(wèn)題銀行建立了特別的法律依據(jù)。該法案建立了銀行重整基金，并通過(guò)征收“銀行稅”為銀行重整基金融資，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)自行承擔(dān)經(jīng)營(yíng)失敗的成本與風(fēng)險(xiǎn)，從而避免納稅人為銀行的失敗買(mǎi)單，有效化解了“太大不能倒”和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的矛盾。

3.日本：設(shè)立產(chǎn)業(yè)再生機(jī)構(gòu)恢復(fù)產(chǎn)業(yè)活力

日本于2003年4月成立了產(chǎn)業(yè)再生機(jī)構(gòu)（“IRCJ”）。IRCJ不以盈利為目的，政府為其出資人提供高達(dá)10萬(wàn)億日元的財(cái)政擔(dān)保，負(fù)責(zé)從金融機(jī)構(gòu)收購(gòu)其債權(quán)，再對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行重組并擇機(jī)出售。2003～2006年三年間IRCJ收購(gòu)了上百家金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)，重組了41家企業(yè)，涉及食品、百貨、工業(yè)、化妝品、旅游、房地產(chǎn)、航空、汽車(chē)等諸多領(lǐng)域。

4.瑞典：以“吊床”方法抵御金融機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)

瑞典在處理1991～1994年的銀行危機(jī)中，運(yùn)用吊床方法來(lái)確定應(yīng)該援救的銀行。方法是把銀行的所有財(cái)務(wù)信息輸入到某一預(yù)測(cè)模型。由預(yù)測(cè)模型對(duì)銀行今后三至五年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行概率估算。如果某銀行在某一合理的時(shí)間段內(nèi)不能再度盈利，則這家銀行就必須終止經(jīng)營(yíng)，進(jìn)行清盤(pán)或兼并。如果某銀行有可能在短期內(nèi)接近最低法定資本充足率，政府可以以擔(dān)保的形式予以少量的援助。如果某銀行中期內(nèi)可繼續(xù)盈利，政府可對(duì)其予以資金支持。

（二）江西省金融風(fēng)險(xiǎn)處置的典型案例剖析

【案例一】“一致行動(dòng)”的藍(lán)恒達(dá)模式

江西藍(lán)恒達(dá)化工有限公司于2014年4月起處于半停產(chǎn)狀態(tài)，涉及銀行、民間融資及對(duì)外擔(dān)保金額達(dá)9.27億元。風(fēng)險(xiǎn)性苗頭出現(xiàn)后，當(dāng)?shù)卣杆俪闪⒘擞晒珯z法、人民銀行、銀監(jiān)等相關(guān)部門(mén)參與的事件處置工作組，積極協(xié)調(diào)債權(quán)銀行和民間債權(quán)人組成債權(quán)人委員會(huì)的關(guān)系，妥善處置了該風(fēng)險(xiǎn)事件。其處置流程如圖1。

圖1 “藍(lán)恒達(dá)”處置流程圖

【案例二】“政府救助”的賽維LDK模式

隨著全球光伏市場(chǎng)陷入低迷，賽維LDK公司資金鏈斷裂，債務(wù)惡化，經(jīng)各級(jí)政府多方幫扶協(xié)調(diào)無(wú)效，2015年11月17日，新余中院裁定賽維LDK四家子公司破產(chǎn)重整，賽維LDK四家公司凈資產(chǎn)總額為-346.63億元，認(rèn)定債權(quán)454.82億元。其重整流程如圖2。

從目前的處置進(jìn)程看，賽維LDK的整體處置措施受制于外部市場(chǎng)萎縮、宏觀政策影響、地方政府角色定位模糊以及行政色彩濃厚的破產(chǎn)重整措施等種種因素，效果不太理想。相關(guān)債權(quán)方對(duì)賽維LDK破產(chǎn)管理人未給予債權(quán)銀行充分時(shí)間決策、未與債權(quán)人進(jìn)行有效的溝通、信息披露不充分、債權(quán)清償比例較低詬病較多。

圖2 賽維LDK破產(chǎn)重整主要過(guò)程

【案例三】“銀行抱團(tuán)”的聯(lián)盛模式

九江聯(lián)盛實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題后，考慮到聯(lián)盛集團(tuán)在九江地區(qū)的影響力，人行九江市中支指導(dǎo)九江銀行第一時(shí)間設(shè)立專(zhuān)門(mén)的工作小組與企業(yè)對(duì)接，共同研究討論融資服務(wù)方案，力爭(zhēng)盡快解決企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)困難。其處置過(guò)程如圖3。

圖3 “聯(lián)盛集團(tuán)”處置流程圖

【案例四】“轉(zhuǎn)型升級(jí)”的福斯特模式

江西省福斯特新能源集團(tuán)有限公司（原福斯特新能源有限公司）現(xiàn)日產(chǎn)18650圓柱鋰離子電池100萬(wàn)支，居國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模第一，全球排名第三；動(dòng)力電池現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模為年產(chǎn)3萬(wàn)組，產(chǎn)銷(xiāo)量居全國(guó)前五。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，也曾遇到過(guò)瓶頸，面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)，但其都能很快轉(zhuǎn)危為安，得益于三次自發(fā)開(kāi)展的“轉(zhuǎn)型升級(jí)”，成功實(shí)現(xiàn)了自救。其轉(zhuǎn)型升級(jí)流程如圖4。

【案例五】“繼貸擔(dān)?！钡木沤Ｊ?/p>

2014年，九江市龍達(dá)化纖、旭陽(yáng)雷迪、賽龍通信和嘉盛糧油四家企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重經(jīng)營(yíng)困難。四家企業(yè)關(guān)注類(lèi)貸款合計(jì)達(dá)24.91億元，涉及九江市11家銀行，風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)為二類(lèi)。經(jīng)過(guò)充分研究，由九江市政府提供2.1億元建立倒貸資金池，為涉險(xiǎn)企業(yè)重組贏得周轉(zhuǎn)時(shí)間，同時(shí)相關(guān)銀行對(duì)企業(yè)授信額度進(jìn)行調(diào)整，將貸款方式由以前的固定資產(chǎn)貸款調(diào)整為流動(dòng)資金貸款，將以往開(kāi)辦的承兌匯票和貿(mào)易融資等轉(zhuǎn)為短期流動(dòng)資金貸款，為涉險(xiǎn)企業(yè)提供充足的現(xiàn)金流，并推動(dòng)企業(yè)開(kāi)展了資產(chǎn)重組及恢復(fù)生產(chǎn)。

圖4 “福斯特”轉(zhuǎn)型升級(jí)圖

四、對(duì)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)防范與處置的建議

（一）強(qiáng)化組織領(lǐng)導(dǎo)，科學(xué)把控救助原則

應(yīng)在省級(jí)層面成立金融安全領(lǐng)導(dǎo)小組，建立多方參與、相互配合、協(xié)調(diào)有效的工作機(jī)制，把金融安全作為區(qū)域安全穩(wěn)定管理的重要內(nèi)容，建立金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估預(yù)警機(jī)制，明確金融突發(fā)事件的處置流程及責(zé)任追究。對(duì)于區(qū)域出險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、分類(lèi)處置原則，正確識(shí)別涉險(xiǎn)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)傳染中的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別及重要程度，對(duì)于在風(fēng)險(xiǎn)傳染中非重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，要在市場(chǎng)化原則下由銀行自主清收化解，政府適度干預(yù)引導(dǎo);對(duì)于在風(fēng)險(xiǎn)傳染中處于核心位置、重要風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)則要以政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極介入為主，防止事態(tài)擴(kuò)大、阻止風(fēng)險(xiǎn)蔓延。

（二）出臺(tái)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)救助政策措施

一是設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)橋基金。各級(jí)政府應(yīng)設(shè)立區(qū)域安全及風(fēng)險(xiǎn)處置過(guò)橋基金，對(duì)于區(qū)域社會(huì)影響較大、通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體自身以及市場(chǎng)方式短期難以消除的，政府過(guò)橋基金應(yīng)及時(shí)介入，有效解決流動(dòng)性資金需求，避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散。二是出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)平移緩釋政策。地方政府應(yīng)對(duì)符合救助條件的出險(xiǎn)企業(yè)提供相應(yīng)的債務(wù)平移保證，從解決出險(xiǎn)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)入手，為企業(yè)實(shí)現(xiàn)債務(wù)平移、化解風(fēng)險(xiǎn)提供支持。三是出臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)處置稅費(fèi)補(bǔ)償政策。對(duì)出險(xiǎn)企業(yè)實(shí)施稅收和規(guī)費(fèi)返還，明確對(duì)出險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)流轉(zhuǎn)過(guò)程中所產(chǎn)生的規(guī)費(fèi)，本著能免則免、能減則減、能緩則緩的原則進(jìn)行處理，等待其經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)時(shí)再進(jìn)行補(bǔ)繳等。

（三）探索市場(chǎng)化渠道機(jī)制化解金融風(fēng)險(xiǎn)

一是利用資本市場(chǎng)化解。應(yīng)充分利用出險(xiǎn)企業(yè)的“殼資源”、“行業(yè)優(yōu)勢(shì)”以及區(qū)域、渠道優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)上市公司參與并購(gòu)重組，采取發(fā)行新股方式、股權(quán)融資等，借用資本市場(chǎng)力量化解資金風(fēng)險(xiǎn)。二是通過(guò)股權(quán)投資、企業(yè)并購(gòu)重組化解。引進(jìn)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)或戰(zhàn)略投資企業(yè)，通過(guò)企業(yè)并購(gòu)和債務(wù)重組創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)處置方法。三是通過(guò)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)模式化解。采取國(guó)有及私營(yíng)企業(yè)共同參與的方式，通過(guò)聯(lián)合組建第三方企業(yè)聯(lián)合運(yùn)營(yíng)盤(pán)活不良資產(chǎn)。探索不良金融資產(chǎn)市場(chǎng)化消化的渠道機(jī)制。如利用信托公司的制度優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)基金的優(yōu)勢(shì)處置銀行不良資產(chǎn)，發(fā)揮社會(huì)中介機(jī)構(gòu)作用處置銀行不良資產(chǎn)，以及通過(guò)證券化處置銀行不良資產(chǎn)等。

（四）充分利用金融市場(chǎng)渠道化解和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

一是暢通金融行政救助機(jī)制。主要有人民銀行的再貸款支持、地方政府專(zhuān)項(xiàng)借款、緊急貸款、風(fēng)險(xiǎn)處置再貸款等。二是暢通金融市場(chǎng)渠道機(jī)制。開(kāi)展不良資產(chǎn)證券化和不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，加快培育不良資產(chǎn)流轉(zhuǎn)市場(chǎng)投資主體；資產(chǎn)處置中撬動(dòng)社會(huì)資本，引導(dǎo)專(zhuān)業(yè)中介公司發(fā)揮功能優(yōu)勢(shì)，提升價(jià)值管理空間；探索債轉(zhuǎn)股市場(chǎng)化的機(jī)制等。三是促進(jìn)銀行妥善處置風(fēng)險(xiǎn)貸款。對(duì)于尚有救助價(jià)值的出險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)爭(zhēng)取銀行提供流動(dòng)資金續(xù)貸，減輕企業(yè)轉(zhuǎn)貸資金壓力，降低財(cái)務(wù)成本。促進(jìn)銀行履行救助義務(wù)，做到不抽貸、不壓貸、不惜貸，對(duì)于到期續(xù)貸，執(zhí)行較低借款利率。地方政府應(yīng)幫助銀行協(xié)調(diào)處理好擔(dān)保企業(yè)正常貸款周轉(zhuǎn)與積極依法履行代償責(zé)任的關(guān)系。

[1]萬(wàn)荃.美國(guó)構(gòu)建以存款保險(xiǎn)為主的有序風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制改革經(jīng)驗(yàn)[J].征信,2016，（5）.

[2]徐菲.解剖日本產(chǎn)業(yè)再生機(jī)構(gòu)[J].上海國(guó)資, 2006，（10）.

[3]余雪揚(yáng).從薩克森銀行風(fēng)險(xiǎn)處置案例探析德國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制[J].河北金融,2016，（10）.

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F832.2

A

1006-169X（2017）08-0072-04

*本文系中國(guó)人民銀行南昌中心支行2017年度聯(lián)合研究項(xiàng)目的階段性成果。