□潘珂婧 張旭堯 ，2（通訊作者） 徐達(dá)宇 ，3（博士）

（1浙江農(nóng)林大學(xué)浙江臨安311300 2中國(guó)農(nóng)民發(fā)展研究中心浙江臨安311300 3信雅達(dá)系統(tǒng)工程股份有限公司浙江杭州310053）

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，財(cái)務(wù)舞弊的問(wèn)題日益凸顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2011年以來(lái)共有42家因造假被證監(jiān)會(huì)行政處罰的企業(yè)，其中舞弊時(shí)間最長(zhǎng)的有8年之久。而2016年的12家被行政處罰的企業(yè)中有6家屬于農(nóng)業(yè)企業(yè)，可見(jiàn)，農(nóng)業(yè)行業(yè)已成為財(cái)務(wù)舞弊的重災(zāi)區(qū)。本文通過(guò)對(duì)參仙源參業(yè)舞弊手段和動(dòng)因的分析，尋找農(nóng)業(yè)企業(yè)舞弊的內(nèi)在規(guī)律，為我國(guó)資本市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供建議。

一、企業(yè)介紹

參仙源參業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)參仙源參業(yè)），經(jīng)營(yíng)范圍包括：野山參種植、銷(xiāo)售；林木營(yíng)造；山雞養(yǎng)殖和旅游景區(qū)經(jīng)營(yíng)管理等。2016年5月30日，證監(jiān)會(huì)披露參仙源參業(yè)涉嫌通過(guò)少計(jì)成本、虛增收入來(lái)操縱利潤(rùn)，并于6月30日對(duì)其處以罰金60萬(wàn)元，同時(shí)對(duì)包括董事長(zhǎng)在內(nèi)的7位高管進(jìn)行了警告和處罰。

二、案例分析——基于風(fēng)險(xiǎn)因子理論

（一）個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子分析——利益驅(qū)動(dòng)

1.通過(guò)當(dāng)期費(fèi)用資本化來(lái)少計(jì)成本。參仙源參業(yè)于2013年先后與仲偉同、佳業(yè)山貨莊簽訂了多份森林撫育協(xié)議以及野山參管理作業(yè)協(xié)議。但簽訂這些協(xié)議的真正目的是先由兩者分別聯(lián)系第三方購(gòu)買(mǎi)野山參，然后通過(guò)虛構(gòu)森林撫育協(xié)議，將上述外購(gòu)野山參的成本記入到“生產(chǎn)性生物資產(chǎn)”科目中；因此在最終銷(xiāo)售的時(shí)候，此項(xiàng)外購(gòu)野山參的成本也就不需要被結(jié)轉(zhuǎn)，從而達(dá)到少計(jì)成本、虛增利潤(rùn)的目的。

2.利用關(guān)聯(lián)方交易虛增收入。2012年12月15日，參仙源參業(yè)與遼寧參仙源酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)參仙源酒業(yè)）簽訂了為期3年的野山參銷(xiāo)售協(xié)議。兩公司的法定代表人和董事長(zhǎng)都為于成波，因此該項(xiàng)交易構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方交易。據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，2013年度參仙源參業(yè)向參仙源酒業(yè)供應(yīng)的野山參中很大一部分都是參仙源參業(yè)此前外購(gòu)的野山參，且這些野山參的關(guān)聯(lián)交易價(jià)格高于其采購(gòu)的成本將近一倍。據(jù)報(bào)表顯示，2012年參仙源參業(yè)凈虧損 2 329.07萬(wàn)元；2013年，其凈利潤(rùn)達(dá)1.15億元。然而，通過(guò)對(duì)其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入進(jìn)行分析（表1），參仙源2012年度的營(yíng)業(yè)收入全部來(lái)自于住宅銷(xiāo)售和會(huì)所收入，并無(wú)任何的野山參銷(xiāo)售收入；而在2013年的業(yè)績(jī)構(gòu)成中，其野山參銷(xiāo)售收入竟高達(dá)1.42億元，占全部營(yíng)業(yè)收入的71.62%，而唯一的客戶(hù)是受控于碧水投資的關(guān)聯(lián)方企業(yè)——參仙源酒業(yè)。如依照參仙源參業(yè)外購(gòu)野山參的市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，其對(duì)參仙源酒業(yè)的銷(xiāo)售收入實(shí)際為67 839 473元，這就意味著，參仙源參業(yè)通過(guò)不公允的關(guān)聯(lián)方交易虛增收入73 729 327元，因此參仙源參業(yè)2013年實(shí)為虧損1 814.22萬(wàn)元。

表2顯示，2014年參仙源參業(yè)與關(guān)聯(lián)企業(yè)的銷(xiāo)售收入合計(jì)占全部營(yíng)業(yè)收入的90%；2015年，參仙源參業(yè)單對(duì)參仙源生物工程有限公司這一家關(guān)聯(lián)公司的銷(xiāo)售金額就有4.66億元，占總營(yíng)業(yè)收入的97.14%之多。顯然，參仙源參業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)關(guān)聯(lián)方存在過(guò)度依賴(lài)。

從圖1（資料來(lái)源：參仙源參業(yè)年報(bào)、國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)）可以看出，參仙源參業(yè)的負(fù)債率長(zhǎng)期高于農(nóng)業(yè)行業(yè)平均水平。這意味著參仙源參業(yè)是因?yàn)樽陨碛芰Φ拖虏⒚媾R巨大的償債壓力，而選擇進(jìn)行舞弊達(dá)到配股融資的目的。

（二）一般風(fēng)險(xiǎn)因子分析

1.內(nèi)部治理問(wèn)題。一是股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理。參仙源參業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)是典型的 “一股獨(dú)大”，控股股東碧水投資的持股比例常年保持在85%以上，達(dá)第二大股東的9倍之多。長(zhǎng)此以往不僅侵犯了中小股東的利益，還導(dǎo)致公司獨(dú)立性的嚴(yán)重降低，為舞弊的發(fā)生提供了機(jī)會(huì)。二是董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職能弱化。參仙源參業(yè)董事會(huì)成員共5人，其中董事長(zhǎng)于成波是參仙源參業(yè)的實(shí)際控制人，除在碧水? 投資任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理職務(wù)外，還擔(dān)任多家關(guān)聯(lián)企業(yè)的董事長(zhǎng)和經(jīng)理；董事吳文莉與于成波為夫妻關(guān)系。參仙源參業(yè)監(jiān)事共計(jì)3人，其中監(jiān)事于永湖只有高中學(xué)歷，不具有一名合格監(jiān)事需要的知識(shí)和能力；另一名監(jiān)事孫德民一直在碧水投資的其他子公司任高管。此外，據(jù)參仙源參業(yè)近些年的年報(bào)顯示，公司監(jiān)事會(huì)會(huì)議的召開(kāi)頻率僅為一年兩次，而且每次會(huì)議內(nèi)容僅為審議半年度、年度報(bào)告?？此仆晟频臋?quán)力制衡機(jī)制，實(shí)則流于形式。三是處罰力度有限。與掛牌以來(lái)通過(guò)發(fā)行普通股先后募集的8 434萬(wàn)元資金相比，參仙源參業(yè)被證監(jiān)會(huì)處以的罰款金額就是九牛一毛?？傻玫木揞~財(cái)富與低廉的舞弊成本之間的差距，給了眾多像參仙源參業(yè)一樣的企業(yè)鋌而走險(xiǎn)的決心，造成了股票市場(chǎng)上濃重的投機(jī)氛圍。四是外部監(jiān)管不力。參仙源參業(yè)案件從立案調(diào)查到塵埃落定歷時(shí)一年之久，這無(wú)疑反映出外部監(jiān)督部門(mén)未能及時(shí)地發(fā)現(xiàn)并揭露企業(yè)的舞弊。而另一方面，會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為保障證券市場(chǎng)規(guī)范、有序的重要關(guān)卡，卻不可避免地與企業(yè)產(chǎn)生利益關(guān)聯(lián)。

表1 2012—2013年參仙源參業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況表

表2 2014—2015年參仙源參業(yè)與關(guān)聯(lián)方營(yíng)業(yè)收入情況表

圖1 2012—2015年參仙源參業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率情況圖

表3 參仙源參業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所變更情況表

圖2 參仙源參業(yè) 2012—2016年審計(jì)費(fèi)及咨詢(xún)費(fèi)情況圖

參仙源參業(yè)曾在掛牌前夕、被證監(jiān)會(huì)調(diào)查后的次年年初兩個(gè)時(shí)間變更了會(huì)計(jì)師事務(wù)所（見(jiàn)上頁(yè)表3），且從上頁(yè)圖2（資料來(lái)源：參仙源參業(yè)年報(bào)）可以看出這段時(shí)間該公司的審計(jì)費(fèi)及咨詢(xún)費(fèi)出現(xiàn)大幅度的變動(dòng)。雖然異常的審計(jì)費(fèi)用變動(dòng)不能作為企業(yè)進(jìn)行審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)的直接證據(jù)，但從舞弊是企業(yè)進(jìn)行審計(jì)意見(jiàn)購(gòu)買(mǎi)的直接原因這一點(diǎn)來(lái)看，參仙源參業(yè)存在購(gòu)買(mǎi)審計(jì)意見(jiàn)的可能性。

三、財(cái)務(wù)舞弊治理對(duì)策

（一）完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

1.改善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，發(fā)揮股東大會(huì)的職能。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)可以提高企業(yè)的決策效率、減少?zèng)Q策成本。有研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的治理有效性與股權(quán)集中度存在倒U型關(guān)系，股權(quán)過(guò)度集中或者過(guò)度分散，都不利于提高內(nèi)部治理效率。因此，可以采取引入其他法人股股東、限制控股股東的表決權(quán)、提高中小股東參與股東大會(huì)的積極性等方法，促使股東之間形成制衡關(guān)系，從而避免大股東對(duì)企業(yè)的操控，提高企業(yè)的治理水平。

2.完善董事會(huì)制度。在參仙源參業(yè)案例中出現(xiàn)了股東掌控董事會(huì)的現(xiàn)象，說(shuō)明其董事會(huì)并未起到監(jiān)督管理層、保護(hù)股東利益不受侵害的作用，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是不利的。因此，需要建立具有專(zhuān)業(yè)性和獨(dú)立性的健全的董事會(huì)制度：（1）強(qiáng)制規(guī)定董事會(huì)必須有一定數(shù)量的中小股東代表，加大對(duì)于董事會(huì)成員選舉過(guò)程的監(jiān)督，謹(jǐn)防個(gè)別大股東控制董事會(huì)，進(jìn)一步確保公正和客觀地選拔高級(jí)管理層。（2）在董事會(huì)下設(shè)立由董事以外的專(zhuān)業(yè)人士組成的審計(jì)委員會(huì)。發(fā)揮財(cái)務(wù)專(zhuān)家的專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)和獨(dú)立地位，防止審計(jì)師與管理層互相勾結(jié)，增強(qiáng)上市公司財(cái)務(wù)信息的可靠性。（3）推進(jìn)獨(dú)立董事制度的完善，把獨(dú)立董事的提名權(quán)更多地交給中小股東，并由其定期對(duì)獨(dú)立董事的工作進(jìn)行評(píng)價(jià)，以避免大股東利用獨(dú)立董事操縱企業(yè)。

3.充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用。在參仙源參業(yè)的案例中，由于企業(yè)的監(jiān)事會(huì)與控股股東、管理層存在過(guò)多的利益牽連，且其成員并不具備監(jiān)督企業(yè)所必需的能力與知識(shí)，使得監(jiān)事會(huì)成為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中最薄弱的一環(huán)。因此，為了充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的作用，首先，需調(diào)整監(jiān)事會(huì)成員的構(gòu)成，具體做法是增加監(jiān)事會(huì)成員中職工監(jiān)事的人數(shù)，讓更多的職工參與到企業(yè)的監(jiān)督工作中，同時(shí)保證監(jiān)事會(huì)成員中至少有一名專(zhuān)業(yè)財(cái)會(huì)人員，以保證財(cái)務(wù)的真實(shí)性。其次，為避免董事或管理層干預(yù)監(jiān)事會(huì)的薪酬制度，可將其交由股東投票決定，以避免因經(jīng)濟(jì)利益導(dǎo)致監(jiān)督的失效。最后，賦予監(jiān)事會(huì)更多的權(quán)力，使其能對(duì)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行進(jìn)行合理監(jiān)督，而不是流于形式。

（二）完善信息披露制度

目前，我國(guó)的法律法規(guī)中并沒(méi)有對(duì)關(guān)聯(lián)交易給出定義，也沒(méi)有規(guī)定具體的披露級(jí)別，這導(dǎo)致我國(guó)上市公司信息披露不規(guī)范，為某些企業(yè)利用不恰當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊創(chuàng)造了條件。因此，國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易相關(guān)信息披露的要求，強(qiáng)制企業(yè)做到及時(shí)公告關(guān)聯(lián)交易并披露詳細(xì)信息。

（三）健全外部監(jiān)管制度

1.提高審計(jì)質(zhì)量。參仙源參業(yè)案例中，北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所在審計(jì)過(guò)程中，未能盡責(zé)履行其義務(wù)，從某種程度上說(shuō)，外部審計(jì)的不規(guī)范縱容了財(cái)務(wù)舞弊。審計(jì)師本應(yīng)是股東的代理人，而現(xiàn)實(shí)中，審計(jì)師的聘請(qǐng)和報(bào)酬很大程度上由管理層決定，這就使得外部審計(jì)的獨(dú)立性無(wú)法得到實(shí)現(xiàn)。若想增強(qiáng)外部審計(jì)的獨(dú)立性，提高審計(jì)質(zhì)量，就必須在審計(jì)師的任用、薪酬結(jié)構(gòu)上做出一些改革，比如采用財(cái)務(wù)報(bào)表保險(xiǎn)制度。該制度的創(chuàng)新之處在于，審計(jì)師的聘用過(guò)程由保險(xiǎn)公司完成，上市公司只需要為財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性向保險(xiǎn)公司投保。這種由保險(xiǎn)公司雇傭?qū)徲?jì)師的設(shè)計(jì)可以切斷企業(yè)管理層與外部審計(jì)人員間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)聯(lián)，保障審計(jì)工作應(yīng)有的獨(dú)立性。此外，該制度還要求公開(kāi)保險(xiǎn)金額和保險(xiǎn)費(fèi)率，這也可以作為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量可靠的信號(hào)，引導(dǎo)資金投向更好的項(xiàng)目，促進(jìn)企業(yè)的自我提升。

2.完善法律法規(guī)，做到嚴(yán)格執(zhí)法。我國(guó)在財(cái)務(wù)舞弊的監(jiān)管方面已經(jīng)形成了一套制度體系，在法律法規(guī)方面有《證券法》《公司法》《會(huì)計(jì)法》《刑法》等，在行政監(jiān)督方面有證監(jiān)會(huì)和其他機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。但是從財(cái)務(wù)舞弊屢禁不止的現(xiàn)象可以看出，該體系還存在不足和漏洞，因此需要進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，加強(qiáng)對(duì)舞弊人員的懲罰力度及相關(guān)者的連帶責(zé)任追究力度。具體做法：首先，調(diào)整舞弊處罰條例，適當(dāng)增加關(guān)鍵違法分子的刑期，對(duì)意圖舞弊的人員起到威懾作用。其次，引進(jìn)集團(tuán)訴訟制度，幫助受害的投資者獲得賠償，提高舞弊成本，降低舞弊帶來(lái)的不良影響。同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)也要做到“執(zhí)法必嚴(yán)，違法必究”，避免法律規(guī)范流于形式。