劉佳明

[摘要]對(duì)上市公司而言，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理中最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)之一，文章綜述了上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在控制過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題以及解決措施。通過(guò)綜述學(xué)者們的觀點(diǎn)，期望對(duì)上市公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與控制時(shí)有所借鑒。

[關(guān)鍵詞]上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；控制

[DOI]1013939/jcnkizgsc201723047

1引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和度量的基礎(chǔ)上，選擇適宜的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，以此減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，降低風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的本質(zhì)是一項(xiàng)管理活動(dòng)，需要對(duì)其實(shí)施情況進(jìn)行監(jiān)督和評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，企業(yè)能否對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做到有效的預(yù)警與控制，是決定其能否長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要影響因素。下面對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制出現(xiàn)的問(wèn)題、主要的控制措施做一個(gè)綜述。

2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制出現(xiàn)的問(wèn)題

21財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度不健全

白瑜提到有些企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度不完善，各級(jí)部門(mén)在資金使用與管理、利益分配、事項(xiàng)報(bào)告與職責(zé)權(quán)限等方面權(quán)責(zé)不明晰，內(nèi)部關(guān)系混亂，造成企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。[1]季學(xué)鳳認(rèn)為有些企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部審計(jì)不健全，有些即使設(shè)置了審計(jì)部門(mén)也不按規(guī)章制度對(duì)子公司進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)，當(dāng)子公司發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)牽連母公司遭受損失。[2]上市公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力不強(qiáng)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制的難度增大。上市公司能否將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在最初階段并及時(shí)處理的關(guān)鍵在于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立、健全和實(shí)施。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度的不完善可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督、控制不能有效運(yùn)行，更不能快速采取應(yīng)對(duì)措施，從而錯(cuò)過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的最佳時(shí)機(jī)。楊新朋認(rèn)為很多上市公司不重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，缺乏靈活的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警技術(shù)支持，將風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的責(zé)任過(guò)多地集中在人員身上，使風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的及時(shí)性受到極大的人為因素制約。[3]這一環(huán)節(jié)往往成為很多上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的薄弱點(diǎn)。另外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度停留于書(shū)面，沒(méi)有真正在企業(yè)的管理和具體的操作中落實(shí)，嚴(yán)重影響了上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效性。從制度的落實(shí)情況上，上市公司缺少具有可操作性的明確指引，相關(guān)的不嚴(yán)格的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制流程，容易引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)的無(wú)序狀況。

22財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)淡薄

企業(yè)高層管理者除了具備過(guò)硬的專(zhuān)業(yè)技能、組織協(xié)調(diào)能力、團(tuán)隊(duì)協(xié)作精神和職業(yè)道德外，還應(yīng)該培養(yǎng)提高自己的風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，如果一個(gè)企業(yè)的管理層不具備風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，即使擁有完備的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度也是形同虛設(shè)。管理層風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的淡薄，無(wú)法使企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的防范和預(yù)警，無(wú)法對(duì)其做出正確的判斷和應(yīng)對(duì)。我國(guó)企業(yè)之所以沒(méi)有形成良好的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制文化，主要是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，風(fēng)險(xiǎn)控制人員的缺失。[1]楊新朋提到很多上市公司對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析不全面，管理者只注重顯露在外的一些風(fēng)險(xiǎn)因素，而未能深入挖掘潛在的風(fēng)險(xiǎn)影響，相關(guān)信息的搜集、辨別不充分，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的匯總與分類(lèi)不謹(jǐn)慎，未進(jìn)行必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè)，使得一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)未被識(shí)別或者錯(cuò)誤的識(shí)別，給企業(yè)造成損失。[3]除此之外，如果風(fēng)險(xiǎn)控制人員的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)不高，可能使企業(yè)建立的風(fēng)險(xiǎn)管理制度形同虛設(shè)，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)決策錯(cuò)誤，缺乏科學(xué)性和可行性，引發(fā)無(wú)法估量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。[2]

23缺少科學(xué)的公司治理機(jī)制

上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不夠健全，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，責(zé)任權(quán)利界定還不夠清晰。由于上市公司中缺少專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織，就會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理工作一般由審計(jì)部門(mén)兼顧的組織架構(gòu)，這樣風(fēng)險(xiǎn)管理組織監(jiān)督的對(duì)象和報(bào)告對(duì)象一致，負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)監(jiān)督管理層的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并向董事會(huì)報(bào)告相關(guān)狀況。而管理層和董事會(huì)人員高度重合，形成了“自己監(jiān)督自己”的現(xiàn)象，必然會(huì)出現(xiàn)監(jiān)管流于形式。[4]我國(guó)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)機(jī)制不能有效地控制，表現(xiàn)為許多上市公司沒(méi)能解決好財(cái)務(wù)決策權(quán)的問(wèn)題，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部管理體制走向高度集權(quán)和過(guò)度分權(quán)兩個(gè)極端。[1]季學(xué)鳳認(rèn)為公司治理結(jié)構(gòu)不合理的根本原因是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，投資者追求的是企業(yè)整體價(jià)值的最大化，而經(jīng)營(yíng)者追求的是任期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，會(huì)計(jì)利潤(rùn)的最大化，所以企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)或無(wú)法高效實(shí)現(xiàn)。[2]一些下設(shè)分支公司的上市集團(tuán)公司往往對(duì)分支公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控力較弱，風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)未建立有效的聯(lián)系機(jī)制，無(wú)法及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制指導(dǎo)。

24監(jiān)管體系及法律不健全

面對(duì)不斷變化的內(nèi)外部形勢(shì)，我國(guó)上市公司在完善內(nèi)部控制的同時(shí)要重視外部監(jiān)管的作用，然而我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展較晚，外部監(jiān)管制度還需要不斷完善。在監(jiān)管體系方面，我國(guó)有證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等一系列監(jiān)督機(jī)構(gòu)，但是面對(duì)深、滬兩市諸多上市公司而言，監(jiān)管力度仍然不足，監(jiān)督主體比較單一。例如證券業(yè)，侯文蕾指出當(dāng)前我國(guó)證券公司的外部基本上由證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券交易所等自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職權(quán)范圍較小，難以起到實(shí)質(zhì)性的監(jiān)管作用。[5]尹曉陽(yáng)認(rèn)為我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)定基本屬于指導(dǎo)性的意見(jiàn)，缺乏可操作性的具體措施，因此法規(guī)規(guī)定的有效性還有待于實(shí)踐進(jìn)一步檢驗(yàn)。[4]法律法規(guī)不健全的主要原因是我國(guó)法律的制定和修改是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，監(jiān)管的相關(guān)法律的修訂和完善相對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化具有滯后性。

3財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的措施

31加強(qiáng)和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度、建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制

在建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控制度方面，陳磊認(rèn)為上市公司應(yīng)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的多層次化，明確各部門(mén)及人員的職責(zé)，厘清財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)流程與步驟，明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，提出有效的控制對(duì)策。[6]白瑜認(rèn)為要加快會(huì)計(jì)制度改革，普及電算化技術(shù)，掌握會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)共享技術(shù)；在財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)部，確保關(guān)鍵性崗位合理設(shè)置及職權(quán)劃分，遵循不相容崗位相分離的原則，構(gòu)建內(nèi)部財(cái)務(wù)控制管理規(guī)章制度。

另外是要建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。季學(xué)鳳指出在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與計(jì)量的基礎(chǔ)上，上市公司要做的是建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和預(yù)警。田金玉認(rèn)為建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)能夠有效地降低上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。[7]張?zhí)锾镌谡撐闹刑岬?，建立?cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制時(shí)，使用專(zhuān)人對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警工作進(jìn)行分析，不斷刷新系統(tǒng)信息，不斷升級(jí)資料系統(tǒng)，確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)和準(zhǔn)確有效。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵和核心就在于風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)后的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，工作人員應(yīng)該采取什么樣的措施、手段、策略或補(bǔ)救措施等。[8]楊新鵬提出充分利用信息技術(shù)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)自動(dòng)檢測(cè)及預(yù)警機(jī)制，及時(shí)報(bào)告財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)變動(dòng)情況，這種完善過(guò)程本身就可以消除部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。endprint

32提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)

企業(yè)要規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者和財(cái)務(wù)人員進(jìn)行廣泛的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育。田金玉、劉媛認(rèn)為企業(yè)管理層應(yīng)該樹(shù)立正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，具備認(rèn)識(shí)和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，[7]從強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)著手，及時(shí)調(diào)整職員適應(yīng)新環(huán)境的知識(shí)結(jié)構(gòu)，使他們具備及時(shí)捕捉、衡量、防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。在具體措施的實(shí)施方面，侯文蕾提出首先在公司各層級(jí)各部門(mén)定期開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)會(huì)議與員工培訓(xùn)，其次是制定明確的追責(zé)制度，將責(zé)任落實(shí)到人。高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要具備敏感的職業(yè)判斷能力，能夠及時(shí)準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)和估計(jì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，在運(yùn)用自身理論方法進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，能結(jié)合具體環(huán)境、某些條件進(jìn)行合理假設(shè)與估計(jì)。

33規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的獨(dú)立機(jī)構(gòu)，配備相應(yīng)素質(zhì)的人員，健全分層控制的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在上下各級(jí)部門(mén)及總分公司之間建立密切的聯(lián)系機(jī)制，強(qiáng)化財(cái)務(wù)總監(jiān)的職責(zé)。規(guī)范企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)首先要做到權(quán)責(zé)分明，而明晰產(chǎn)權(quán)是權(quán)責(zé)分明的基礎(chǔ)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上才能確保公司正常經(jīng)營(yíng)。

其次是要加強(qiáng)董事會(huì)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者的監(jiān)督，一旦經(jīng)營(yíng)管理者的行為偏離既定目標(biāo)，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，董事會(huì)能夠做到有效的制止。在規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)上，委托人可以采取一定措施協(xié)調(diào)和管理經(jīng)營(yíng)者的關(guān)系。侯文蕾認(rèn)為委托代理關(guān)系雙方之間一般存在利益矛盾與信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象，代理人有可能為自身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考慮而忽視委托人利益。委托人一方面可以通過(guò)增減工資獎(jiǎng)金、年薪、直接發(fā)放股權(quán)等激勵(lì)機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)委托代理關(guān)系，還可以重新調(diào)整委托代理結(jié)構(gòu)來(lái)減少代理人損害自己利益的行為。[5]

34加強(qiáng)內(nèi)外部監(jiān)管，完善法律法規(guī)建設(shè)

建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)控機(jī)制，是防范和化解企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)控制需要嚴(yán)密的監(jiān)控和敏感的預(yù)警機(jī)制保障。上市公司要建立嚴(yán)密的日常監(jiān)測(cè)機(jī)制，完善監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。白瑜提出要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)，完善財(cái)務(wù)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制管理工作。除了加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)管，企業(yè)的外部監(jiān)管也需要根據(jù)多變的外部情況改變。侯文蕾在其文章中提到中國(guó)證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)針對(duì)證券公司的風(fēng)險(xiǎn)控制出臺(tái)了一系列監(jiān)管規(guī)定，很大程度上降低了證券公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

在監(jiān)管法律的建立和完善上，出臺(tái)相關(guān)法律時(shí)，要及時(shí)制定配套法律法規(guī)指引，指導(dǎo)和監(jiān)管證券公司的具體工作，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)法提供依據(jù)，明確違法行為應(yīng)受的懲罰，使法律條文能夠切實(shí)落到實(shí)處。另外，應(yīng)嚴(yán)格按照法規(guī)制定的程序立法，適時(shí)進(jìn)行調(diào)研，廣泛征求各方意見(jiàn)，將一些暫行條例、試行規(guī)定盡快落實(shí)成正式法規(guī)條文，使法規(guī)真正發(fā)揮長(zhǎng)效作用。還應(yīng)建立執(zhí)法人員與立法組織之間的溝通機(jī)制，對(duì)于執(zhí)法過(guò)程中出現(xiàn)的沒(méi)有明確規(guī)定的問(wèn)題或者法規(guī)可行性不足之處，應(yīng)進(jìn)行及時(shí)溝通與反饋。

4結(jié)論

我國(guó)上市公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面只有做到建立和完善財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制、增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等有效措施，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的初期才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和規(guī)避。在企業(yè)內(nèi)部可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén)，健全公司的治理機(jī)制，做到真實(shí)有效的內(nèi)部監(jiān)管，在規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)時(shí)一定要在明晰產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上做到權(quán)責(zé)分明，在企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠落實(shí)責(zé)任人。同時(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)的監(jiān)管，完善監(jiān)管法律等。上市公司只有真正重視對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制，而不是流于形式的監(jiān)管才能避免重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才能做到預(yù)警、規(guī)避，并在發(fā)生時(shí)有效地進(jìn)行控制，使企業(yè)健康、穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展。

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