王璇 邢鵬

企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)的影響

王璇 邢鵬

環(huán)境是人類生存和發(fā)展的基本前提。環(huán)境為我們的生存和發(fā)展提供了必需的資源和條件。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，環(huán)境問(wèn)題已經(jīng)作為一個(gè)不可回避的重要問(wèn)題提上了各國(guó)政府的議事日程。保護(hù)環(huán)境，減輕環(huán)境污染，遏制生態(tài)惡化趨勢(shì)，成為政府社會(huì)管理的重要任務(wù)。對(duì)于我們國(guó)家，保護(hù)環(huán)境是我國(guó)的一項(xiàng)基本國(guó)策，解決全國(guó)突出的環(huán)境問(wèn)題，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展和實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，是政府面臨的重要而又艱巨的任務(wù)。2005年1月1日新《環(huán)保法》開(kāi)始實(shí)施，其中“按日計(jì)罰、查封扣押、限制生產(chǎn)、停產(chǎn)整治”等措施對(duì)企業(yè)而言是一把極具“殺傷力”的利劍，環(huán)境責(zé)任已成為企業(yè)不可推卸的責(zé)任，環(huán)境業(yè)績(jī)也成為影響企業(yè)價(jià)值的重要因素。本文試圖對(duì)環(huán)境業(yè)績(jī)好壞如何影響企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和企業(yè)價(jià)值做一些探討。

環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況主要指企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況。企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益均有重要影響。

對(duì)于資產(chǎn)項(xiàng)目，環(huán)境業(yè)績(jī)的表現(xiàn)直接影響企業(yè)資產(chǎn)購(gòu)置決策，以及資產(chǎn)減值的計(jì)提。2015年1月1日起施行的新 《環(huán)保法》，被認(rèn)為是一部“不環(huán)保，罰破產(chǎn)”和“不達(dá)標(biāo)，別生產(chǎn)”的最嚴(yán)《環(huán)保法》。隨著近期一些環(huán)境違法事件被陸續(xù)曝光且被從嚴(yán)查處，新《環(huán)保法》對(duì)企業(yè)的威懾力逐步顯現(xiàn)。鋼鐵、化工、醫(yī)藥等領(lǐng)域成為環(huán)保“高壓區(qū)”，環(huán)保改造迫在眉睫，必須加大環(huán)保投入。例如購(gòu)買環(huán)保設(shè)備，引進(jìn)先進(jìn)環(huán)保技術(shù)，實(shí)施污染治理工程，以及淘汰排污不達(dá)標(biāo)的舊設(shè)備，這些都會(huì)影響企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

負(fù)債是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)有義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。新《環(huán)保法》針對(duì)企業(yè)違法成本低、守法成本高的問(wèn)題，提出“按日連續(xù)計(jì)罰”，上不封頂，打破了對(duì)企業(yè)環(huán)境違法行為罰款數(shù)額的限制。只要企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生有害影響，就會(huì)產(chǎn)生違法成本，就應(yīng)承擔(dān)環(huán)境治理責(zé)任，從而增加企業(yè)負(fù)債。

環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果的影響

企業(yè)環(huán)境業(yè)績(jī)的好壞會(huì)影響企業(yè)收入和費(fèi)用的增減變動(dòng)，從而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。

環(huán)境業(yè)績(jī)會(huì)直接或間接地影響企業(yè)收入。直接影響主要指廢棄物循環(huán)利用產(chǎn)生的產(chǎn)品銷售收入；廢棄物循環(huán)利用技術(shù)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓收入；環(huán)保產(chǎn)品生產(chǎn)銷售帶來(lái)的高收入以及稅收優(yōu)惠等。間接影響是指綠色生產(chǎn)有助于提升企業(yè)的社會(huì)公眾形象，提高企業(yè)知名度。

環(huán)境成本又稱環(huán)境降級(jí)成本，是指由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成環(huán)境污染而使環(huán)境服務(wù)功能質(zhì)量下降的代價(jià)，在某一項(xiàng)商品生產(chǎn)活動(dòng)中，從資源開(kāi)采、生產(chǎn)、運(yùn)輸、使用、回收到處理，解決環(huán)境污染和生態(tài)破壞所需的全部費(fèi)用。具體包括：節(jié)能減排成本，就是為節(jié)約能源、降低能源消耗、減少污染物排放產(chǎn)生的成本。（2）污染成本，即企業(yè)因污染環(huán)境而需支付的成本。如排污費(fèi)、環(huán)境保險(xiǎn)費(fèi)等。（3）罰沒(méi)成本，即企業(yè)因破壞環(huán)境而應(yīng)承擔(dān)的罰款支出。如污染物排放超標(biāo)罰款、污染物泄漏罰款。（4）環(huán)境稅費(fèi)，即企業(yè)繳納的與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的各項(xiàng)稅金，如資源稅、碳稅等。（5）賠償金，指企業(yè)因污染而向個(gè)人或單位等有關(guān)受害方支付的賠償金額。（6）環(huán)境治理與恢復(fù)成本，指企業(yè)治理被污染和破壞的環(huán)境而發(fā)生的各項(xiàng)環(huán)境治理和恢復(fù)費(fèi)用。如在環(huán)境治理過(guò)程中的所發(fā)生的材料費(fèi)、職工薪酬、動(dòng)力費(fèi)、維修費(fèi)、水電費(fèi)、勞保費(fèi)等。（7）其他。

環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)現(xiàn)金流量的影響

環(huán)境業(yè)績(jī)影響財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的同時(shí)，還不可避免地影響企業(yè)現(xiàn)金流量。環(huán)保設(shè)備的投入引起投資活動(dòng)相關(guān)現(xiàn)金流量變動(dòng)；環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)收入費(fèi)用的影響會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量發(fā)生變動(dòng)。

環(huán)境業(yè)績(jī)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響

企業(yè)價(jià)值最大化是被廣泛認(rèn)可的企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)。從前面的分析看，環(huán)境業(yè)績(jī)影響財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的方方面面，進(jìn)而影響企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。本文采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型來(lái)估計(jì)企業(yè)價(jià)值，企業(yè)價(jià)值等于未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。由模型可知，影響企業(yè)價(jià)值的因素包括企業(yè)的資本成本、未來(lái)現(xiàn)金凈流量以及經(jīng)營(yíng)年限。

從資本成本角度考慮，由模型可知，企業(yè)價(jià)值與資本成本負(fù)相關(guān)，資本成本越高，企業(yè)價(jià)值越低。近年來(lái)，隨著國(guó)家環(huán)境治理力度不斷增強(qiáng)，環(huán)境因素成為關(guān)系企業(yè)借貸成本的重要因素。對(duì)于存在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，銀行往往采用緊縮的信用政策，導(dǎo)致企業(yè)借貸成本較高；相反，對(duì)于環(huán)境友好型企業(yè)，銀行將考慮國(guó)家的支持政策，為其提供寬松的借貸政策，其借貸成本較低。

從未來(lái)現(xiàn)金流量角度考慮，模型中的現(xiàn)金凈流量是指現(xiàn)金流入減去現(xiàn)金流出后的凈值。近年來(lái)，“綠色消費(fèi)”的觀念深入人心，環(huán)境友好型企業(yè)往往更容易得到消費(fèi)者的青睞，因此將獲得更高的銷售收入；環(huán)境業(yè)績(jī)差的企業(yè)，為了提高公眾形象，增加銷售收入，必須增加污染治理力度，增加這方面的支出，如購(gòu)置排污設(shè)備，引進(jìn)清潔生產(chǎn)技術(shù)等，導(dǎo)致現(xiàn)金流出。

從經(jīng)營(yíng)期限考慮，被廣泛認(rèn)可的財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化而非企業(yè)利潤(rùn)最大化。因?yàn)槔麧?rùn)最大化目標(biāo)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的短視行為，例如一些污染企業(yè)盲目追求利潤(rùn)最大化，以犧牲環(huán)境為代價(jià)獲得眼前利益，最終因污染被強(qiáng)制關(guān)停。如此可見(jiàn)，持續(xù)長(zhǎng)久獲利，才應(yīng)是企業(yè)追求的財(cái)務(wù)目標(biāo)，才能真正增加企業(yè)價(jià)值。

由上述分析可知，在可持續(xù)發(fā)展理念深入人心的背景下，環(huán)境責(zé)任已成為企業(yè)不可推卸的責(zé)任。企業(yè)的環(huán)境業(yè)績(jī)是影響企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和企業(yè)價(jià)值的重要因素。不斷提升環(huán)境業(yè)績(jī)，有助于企業(yè)可持續(xù)獲利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

（作者單位：河北師范大學(xué)匯華學(xué)院）