本刊記者 李興然

金域醫(yī)學(xué):內(nèi)容披露不一致財務(wù)問題疑點多

本刊記者 李興然

日前，廣州金域醫(yī)學(xué)檢驗集團股份有限公司（以下簡稱“金域醫(yī)學(xué)”）通過了證監(jiān)會發(fā)審委的審核，即將登陸資本市場。公司擬在上交所發(fā)行不超過6868萬股，計劃募集資金11.39億元，其中3億元用于補充流動資金，5.86億元投資于實驗室產(chǎn)能擴充建項目，其余資金用于營銷物流網(wǎng)絡(luò)擴建及信息化升級項目和研發(fā)中心建設(shè)項目。

股市動態(tài)分析周刊記者發(fā)現(xiàn)，金域醫(yī)學(xué)存在兩版招股說明書對于2014年公司向前五大供應(yīng)商采購金額披露不一致的問題，財務(wù)上應(yīng)收賬款風(fēng)險比較大，此外，合規(guī)經(jīng)營也存在瑕疵。

內(nèi)容披露不一致

在金域醫(yī)學(xué)新舊兩版招股說明書上，針對報告期內(nèi)的供應(yīng)商，新版本披露了前十名，而舊版本披露了前五名，然而股市動態(tài)分析周刊記者發(fā)現(xiàn)，兩版招股說明書可對比的關(guān)于2014年的采購金額上出現(xiàn)了不一致的情況。該年度前五大供應(yīng)商分別為羅氏診斷產(chǎn)品（上海）有限公司、上海曼貝生物技術(shù)有限公司、凱杰企業(yè)管理（上海）有限公司、北京歐蒙生物技術(shù)有限公司、西門子醫(yī)學(xué)診斷產(chǎn)品（上海）有限公司，舊版招股說明書中披露的采購金額為9904.02萬元、4809.56萬元、4276.58萬元、2810.00萬元、2617.17萬元，占比為14.86%、7.21%、6.42%、4.22%、3.93%；新版招股說明書中采購金額為9979.11萬元、4904.73萬元、4391.57萬元、2734.95萬元、2586.94萬元，占比為14.63%、7.19%、6.44%、4.01%、3.79%。經(jīng)過審計的數(shù)據(jù)，在新舊兩版招股說明書中卻并不一致，是何原因？記者也就這一問題通過郵件的形式發(fā)送過采訪提綱給金域醫(yī)學(xué)，不過一直未得到回復(fù)。

財務(wù)問題疑點多

根據(jù)新版招股說明書披露，2014年-2016年末，金域醫(yī)學(xué)的應(yīng)收賬款余額分別為4.33億元、6.07億元、8.20億元，占當期的營業(yè)收入比例分別為23.56%、25.40%和25.47%，金額和占營收的比例都呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，也就是說應(yīng)收賬款的增長速度快過營業(yè)收入的增長速度，公司表示應(yīng)收賬款未來可能繼續(xù)呈上升趨勢。

對于應(yīng)收賬款問題，最大的隱患無疑就是會產(chǎn)生壞賬，從而吞噬利潤。金域醫(yī)學(xué)大部分應(yīng)收賬款賬齡都集中在12個月以內(nèi)，然而我們發(fā)現(xiàn)該公司1-2年的應(yīng)收賬款卻在大幅增加，報告期各年度末的金額分別為501.11萬元、835.41萬元、1895.03萬元，占應(yīng)收賬款余額的比例分別為1.16%、1.38%、2.31%，金額翻了三倍，比例增加了一倍。再看金域醫(yī)學(xué)6個月至1年的應(yīng)收賬款金額，2016年末達到了5594.87萬元，按照金域醫(yī)學(xué)的壞賬計提比例，1-2年的應(yīng)收賬款計提30%，如果在短期內(nèi)不能把這數(shù)千萬元的應(yīng)收賬款收回，那么將計提產(chǎn)生上千萬的壞賬準備。金域醫(yī)學(xué)多數(shù)子公司存在經(jīng)濟糾紛訴訟案件，原因大多數(shù)是公司提供了檢驗服務(wù)，但對方?jīng)]有按期支付相關(guān)費用，被起訴的對象多是私營醫(yī)院或者體檢公司，涉案金額多在10-50萬元之間，2016年末，僅僅是賬齡一年以上的應(yīng)收賬款涉及的客戶就達到900余家。涉及客戶之多，單個金額卻又少，金域醫(yī)學(xué)為追回應(yīng)收款而付出的成本，恐怕也不會低。

招股書顯示，公司2015年度的主營業(yè)務(wù)毛利率為45.75%，低于2014年度的45.99%，但2015年度的綜合毛利率為45.92%，又高于2014年的綜合毛利率45.43%。之所以出現(xiàn)以上情況，原因就在于公司的“其他業(yè)務(wù)毛利率”毫無規(guī)則的變化，公司公布的2012至2016年其他業(yè)務(wù)毛利率分別為44.32%、43.2%、35%、48.97%、44.13%。公司2015年度的其他業(yè)務(wù)毛利率比2014年高出近40%。也就是說，2015年其他業(yè)務(wù)的高毛利率大幅拉高了公司的盈利能力。但是，其他業(yè)務(wù)究竟是什么業(yè)務(wù)？公司在招股書中并沒有詳細介紹。

金域醫(yī)學(xué)資產(chǎn)負債表顯示，公司報告期末都有大量的貨幣資金，2014、2015、2016年末分別為2.59億元、4.02億元、5.30億元。但該表同時顯示，報告期各期末，公司都存在更大金額的借款，2014、2015、2016年末借款額分別為4.03億元、4.07億元和7.06億元，其中短期借款分別為2億元、1.74億元、2.35億元。一方面存在大量閑置貨幣資金，另一方面又大量從銀行借款，并且募投中擬將3億元用于補充流動資金，不知道金域醫(yī)學(xué)究竟是差錢，還是不差錢？

業(yè)務(wù)合規(guī)經(jīng)營存隱患

金域醫(yī)學(xué)表示公司現(xiàn)已構(gòu)建了覆蓋全國絕大部分地區(qū)的醫(yī)學(xué)實驗室網(wǎng)絡(luò)，提供的醫(yī)學(xué)檢驗及病理診斷外包服務(wù)基本涵蓋了臨床所需的主要醫(yī)學(xué)檢驗項目，服務(wù)客戶超過21000家醫(yī)療機構(gòu)。盡管公司在業(yè)務(wù)開展過程中格外注重合規(guī)管理，并已建立了符合相關(guān)法律法規(guī)的合規(guī)管理體系，并在日常經(jīng)營中得到了有效的執(zhí)行。但由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模較大，不能完全排除下游客戶或個別員工在業(yè)務(wù)活動中存在過度宣傳等不正當商業(yè)行為，這可能會影響到公司的品牌形象，嚴重時甚至可能導(dǎo)致公司被醫(yī)療衛(wèi)生管理部門列入不良記錄名單，并影響公司的業(yè)務(wù)開展，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生嚴重不利影響。

招股說明書披露，報告期內(nèi)公司及子公司受到了稅務(wù)部門的三次行政處罰、工商部門三次處罰及食品藥品監(jiān)督管理局一次處罰。其中，2015年12月11日，上海長寧區(qū)市場監(jiān)督管理局出具了《行政處罰決定》，認定上海金域分別于2013年4月和2014年5月為業(yè)務(wù)合作方支付交通費用、住宿費用、會議報名費用以爭取更多業(yè)務(wù)機會的行為構(gòu)成不正當競爭，責(zé)令其繳納罰款5萬元。公司對此解釋道，2015年12月24日，上海市浦東新區(qū)市場監(jiān)督管理局已出具證明，確認上述行政處罰屬于一般違法行為，上海金域承擔(dān)上述費用系業(yè)務(wù)人員個人行為，具有偶然性，且發(fā)行人已及時繳納罰款，并對相關(guān)行為進行了整改，該行政處罰屬于一般違法行為，未對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

但是從金域醫(yī)學(xué)招股書及各地子公司招聘情況來看，該公司最重要的營銷手段仍然是拜訪銷售和會議銷售，這就為員工私下操作提供了便利和空間，未來仍然存在隱患。