那些投入了自己資產(chǎn)的企業(yè)家，他們最有動力去“判斷”市場機(jī)會，最有動力根據(jù)市場需求變化組合資產(chǎn)，否則他們自己就蒙受損失。所以，混改的關(guān)鍵是引入企業(yè)家，讓企業(yè)家成為企業(yè)的股東。

混改的標(biāo)準(zhǔn)不是“混”，實際上在此次混改之前，上市國企的股權(quán)已經(jīng)實現(xiàn)多元化了，也即已經(jīng)滿足了“混”的要求。

朱海就

最近，隨著中國聯(lián)通混改工作的展開，國企混改問題引起了人們的普遍關(guān)注。那么如何評價混改呢？怎樣的混改才是符合常理的呢？對于這一問題，要從“企業(yè)是什么”，也即企業(yè)的性質(zhì)說起。我們將指出企業(yè)是企業(yè)家把自己的資產(chǎn)押下去后形成的，“混改”的關(guān)鍵是落實企業(yè)家，使原先非企業(yè)家主導(dǎo)的企業(yè)變成企業(yè)家主導(dǎo)的企業(yè)。

企業(yè)家是把自己資產(chǎn)押下去的人

在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中是沒有企業(yè)理論的，企業(yè)被視為一個黑箱，一個生產(chǎn)函數(shù)，投入生產(chǎn)要素，產(chǎn)品就自動出來了，這一狀況直到科斯1937的文章《企業(yè)的性質(zhì)》才改變，科斯在文章中認(rèn)為企業(yè)之所以存在是因為企業(yè)這種組織可以降低交易費用。但實際上早在科斯之前，奈特1921年的《風(fēng)險，不確定性與利潤》一書中就包含了企業(yè)理論，它與科斯的企業(yè)理論是不同的。

奈特認(rèn)為企業(yè)家是在不確定性下進(jìn)行判斷的人，因為沒有判斷，就意味著不需要承擔(dān)不確定性風(fēng)險，從而也就不是企業(yè)家。企業(yè)家在不確定下對機(jī)會進(jìn)行“判斷”，但判斷無法交易，假如“判斷”是可以交易的，那么企業(yè)家只需要出售自己的判斷，而不需要建立企業(yè)來獲取利潤了。那么，為什么“判斷”不能像普通商品一樣能夠被交易？

一個重要原因是企業(yè)家無法保護(hù)他的判斷，“判斷”無法像技術(shù)一樣申請專利保護(hù)。當(dāng)企業(yè)家把自己的判斷告訴別人時，那別人就擁有了他的判斷，他人可以不付錢給他，說這個判斷他自己本來也有，這樣企業(yè)家等于失去了判斷的所有權(quán)。所以，判斷這種服務(wù)和一般商品不同，最易受道德風(fēng)險和逆向選擇的影響。另外，判斷無法被估價，這是因為每一個判斷都是獨特的，沒有邊際效用，自然地也就沒有“判斷”的價格。還有一個原因是“判斷”是一個過程，不是一錘子買賣，因為隨著消費者偏好和技術(shù)能力的改變，資產(chǎn)幾乎總是有一些未被發(fā)現(xiàn)的屬性，需要企業(yè)家去判斷、發(fā)現(xiàn)。這些因素決定沒有交易“判斷”的市場。

這就決定了企業(yè)家必須通過創(chuàng)辦企業(yè)，把自己的資產(chǎn)押下去，才能獲取他“判斷”的回報。假如企業(yè)家僅僅是做出判斷，而不建立企業(yè)，那他也無法獲得利潤，所以把資產(chǎn)押下去，建立企業(yè)才是企業(yè)家。企業(yè)的出現(xiàn)是企業(yè)家從他的判斷中獲得最大回報的一種方式。當(dāng)然，企業(yè)家的“判斷”，不只是一個“新想法”，而是資產(chǎn)的“新組合”，它牽涉企業(yè)家獨特知識的利用。

所以企業(yè)家判斷與企業(yè)家投入自己資產(chǎn)是密不可分的。拿生產(chǎn)性資源去賭自己的判斷，才是企業(yè)家，相應(yīng)的活動才體現(xiàn)企業(yè)家精神。再大的企業(yè)，即便在創(chuàng)立之初，也總是包含了企業(yè)家自己的資產(chǎn)。比如喬布斯在創(chuàng)業(yè)時，至少投入了車庫，還有計算機(jī)零部件等，如果車庫還有其他用途或計算機(jī)零部件是別人的，那他們就是在組裝，而不是在創(chuàng)業(yè)。這也說明，在風(fēng)險投資中，扮演企業(yè)家角色的是提供資金的人，不是提供項目的人。

與奈特不同，科斯認(rèn)為企業(yè)的存在是因為市場存在交易費用。當(dāng)企業(yè)家試圖節(jié)約某種類型的交易成本時，企業(yè)就從市場經(jīng)濟(jì)中涌現(xiàn)而出。交易成本的類型包括事前搜尋和討價還價成本、機(jī)會主義行為導(dǎo)致的談判成本、資產(chǎn)專用性產(chǎn)生的代理成本等等。這種交易費用無法通過合約消除，特別是從市場上購買人力資本的合約，交易費用特別高，所以需要企業(yè)這種命令方式來降低交易費用。

科斯等都把企業(yè)視為一組“合約”安排，但不是普通的購買合約，而是“雇傭合約”，這種雇傭合約是“不完全合約”，即無法在事先把所有的細(xì)節(jié)都寫出來，所以“企業(yè)”這種契約并不闡述要求員工所需做的全部細(xì)節(jié)，當(dāng)然，這意味著存在“剩余”，這種剩余的安排由服務(wù)的購買者（企業(yè)家）決定的。通過企業(yè)，企業(yè)家實現(xiàn)了剩余控制權(quán)與索取權(quán)。那么根據(jù)科斯的理論，為什么利潤要歸企業(yè)家或利潤的來源是什么？答案是來自于企業(yè)家對交易費用的節(jié)約，而根據(jù)奈特的觀點，利潤來自企業(yè)家的成功判斷。

雖然科斯與奈特的理論看似有上述不同，但實際上也是有重合之處的。比如，使“判斷”不能交易的那些因素都可以歸結(jié)為“交易費用”。但更重要的一點是，他們都認(rèn)為企業(yè)家要投入自己的資產(chǎn)，企業(yè)是企業(yè)家把自己投入的資產(chǎn)和人力資本結(jié)合起來的組織。根據(jù)他們的觀點，企業(yè)家就是老板，老板就是企業(yè)家。沒有在企業(yè)中投入自己的資產(chǎn)，再有能力都只能算打工仔，因為判斷與雇傭只能是由那些投入自己資產(chǎn)的人進(jìn)行。

當(dāng)然，在奈特與科斯的理論中，資產(chǎn)是有不同功能的，在奈特的理論中，資產(chǎn)是判斷必不可少的“賭注”，不押下資產(chǎn)去賭，就不叫判斷，而在科斯的理論中，資產(chǎn)的功能體現(xiàn)在雇傭員工上，沒有資產(chǎn)就不能雇傭員工。比較而言，奈特的理論更前端一點，因為只有當(dāng)資產(chǎn)投下去之后才會出現(xiàn)雇傭員工的問題，“雇傭”是實現(xiàn)包含在“判斷”中的利潤的手段。另外，在科斯的企業(yè)理論中，企業(yè)至少要有一名員工，但在奈特的企業(yè)理論中，企業(yè)可以沒有員工，雇傭自己的個體戶也可以算作“企業(yè)”。

“企業(yè)外的企業(yè)家”與“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”

企業(yè)中實際上有兩類企業(yè)家，即“企業(yè)外的企業(yè)家”與“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”，前者不直接介入到公司經(jīng)營活動中，但他們是非常重要的，正是他們追逐利潤的行動，把資本配置到最能滿足消費者需求的領(lǐng)域中，配置正確意味著消費者的需求得到更好的滿足，他們也將獲得利潤，否則就虧損。企業(yè)的主要資產(chǎn)可以是為企業(yè)外的企業(yè)家所有。

另一類企業(yè)家是“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”，他們是股東的受托人，是企業(yè)的董事，他們決定自有資本或募集來的資本作何種用途，以及雇傭誰來做經(jīng)理，購買什么原料設(shè)備，生產(chǎn)什么產(chǎn)品等等，也就是說，他們是把生產(chǎn)要素組織起來變成產(chǎn)品的人，當(dāng)然很多具體的事務(wù)也往往是委托給經(jīng)理辦的。“企業(yè)外的企業(yè)家”要想獲得利潤，就需要對“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”進(jìn)行全方位的判斷，不僅要判斷他們的投資項目或產(chǎn)品是否具有盈利前景，還要判斷他們組織、配置要素的能力，以及生產(chǎn)經(jīng)營模式等等，某個方面判斷錯了，就可能虧損。

把“企業(yè)外的企業(yè)家”與“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”聯(lián)結(jié)起來的是資本市場，有了資本市場，企業(yè)家，無論是“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”還是“企業(yè)家外的企業(yè)家”都不能隨意支配企業(yè)的資產(chǎn)，而是要迎合消費者的需求來使用資本。大眾通過資本市場讓企業(yè)家為自己服務(wù)?！捌髽I(yè)外的企業(yè)家”通過股票的買賣，股價的變化，對“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”進(jìn)行獎勵或懲罰，也即對后者進(jìn)行激勵與約束，迫使后者把資本予以最為“經(jīng)濟(jì)”的使用。可見，“企業(yè)外的企業(yè)家”對于企業(yè)資產(chǎn)配置而言，其重要性不亞于“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”，他們不是真的處于企業(yè)之外，而是企業(yè)的一部分。

混改的關(guān)鍵是落實企業(yè)家

混改的目的不應(yīng)是為了混改而混改，而是要通過混改，使企業(yè)更好地為社會創(chuàng)造價值，也就是使企業(yè)的資產(chǎn)在滿足消費者需求的方向上作最為有效的使用。那么誰才能做到這一點呢？顯然是那些投入了自己資產(chǎn)的企業(yè)家，他們最有動力去“判斷”市場機(jī)會，最有動力根據(jù)市場需求變化組合資產(chǎn)，否則他們自己就蒙受損失。所以，混改的關(guān)鍵是引入企業(yè)家，讓企業(yè)家成為企業(yè)的股東。企業(yè)的大股東可以是“企業(yè)內(nèi)的企業(yè)家”，也可以是“企業(yè)外的企業(yè)家”，但都必須是企業(yè)家。

因此，混改的標(biāo)準(zhǔn)不是“混”，實際上在此次混改之前，上市國企的股權(quán)已經(jīng)實現(xiàn)多元化了，也即已經(jīng)滿足了“混”的要求，所以假如僅僅是為了滿足“混”的要求，那么根本沒必要再次進(jìn)行混改。要讓這次混改真正有意義，就必須落實企業(yè)家，消除國企的一些特有的權(quán)力，因為按照定義，企業(yè)家只能從自己的判斷中獲取利潤，依靠特權(quán)獲利就不是企業(yè)家了。

（作者為浙江工商大學(xué)教授）